12月18日，英国通胀率跌至八个月来的最低水平，降幅超出预期，交易员认为这几乎可以确定英国央行 将在周四降息。英国国家统计局周三公布的数据显示，11月消费者价格指数（CPI）年率降至3.2%，不 仅低于10月的3.6%，也低于经济学家所预期的3.5%。最新的通胀数据表明，英国物价压力的缓解速度 快于英国央行决策者的预期。英国国家统计局首席经济学家Grant Fitzner指出，通常在每年这个时候上 涨的食品价格出现回落，是推动此次通胀下降的主要因素。此外，备受关注的服务业通胀率也从10月的 4.5%微幅放缓至4.4%。Capital Economics的首席英国经济学家Paul Dales在给客户的报告中直言： "通胀 消退的速度比所有人想象的都要快得多。" 另外，当地时间周三，美联储理事沃勒表示，鉴于市场担忧就业市场疲软，美联储仍有降息空间。沃勒 表示："我仍然认为，我们可能距离中性利率还有50到100个基点的差距。"这意味着美联储仍有降息空 间。他强调，鉴于目前的经济前景，美联储仅凭通胀前景缓和即可降息，"没有必要急于降息"，在通胀 可能趋于温和的经济环境下，"我们可以稳步地将利率降至中性水平"。对于美联 ...

12月17日，当地时间周二，美国劳工统计局（BLS）一次性公布了10月和11月的非农就业数据，显示美 国11月就业增长依然疲弱，在10月表现不佳之后，劳动力市场仍在持续降温。数据显示，美国11月非农 就业人口增加6.4万人，好于市场预期的5万人；但失业率却意外升至4.6%，高于9月的4.4%，也略高于 预期的4.5%，创下2021年9月以来的新高。但与此同时，10月就业人数大幅减少10.5万人，降幅明显超 过此前市场预期的-2.5万人，全部源于政府部门就业的大幅下滑。由于政府停摆期间暂停了家庭调查， BLS不会公布10月失业率等数据。美国劳工统计局表示，无法量化政府关门对10-11月就业人数调查的 影响。这也意味着，最新公布的数据在完整性和可比性上仍存在一定不确定性。 另外，最新公布的数据显示，欧元区12月商业活动增长放缓，综合PMI从11月的52.8降至51.9，创三个 月新低。数据显示，欧元区制造业普遍疲软，而服务业增长势头也在减弱。通胀压力上升，投入成本涨 幅达到九个月高点。分析指出，这些数据将有助于为欧洲央行提供信息，该央行将于周四做出今年最后 一次的利率决策。投资者和分析师认为，在可预见的未来，当前 ...

美联储货币政策与市场反应 - 美联储于12月11日宣布降息25个基点，将基准利率目标区间下调至3.50%-3.75%，为三年来的最低水平 [1][7] - 这是美联储连续第三次会议降息，但内部对于应优先担忧通胀还是就业市场存在罕见分歧，对进一步降息的意愿不强 [1][7] - 美联储主席鲍威尔表示，“下次会加息”不是任何人的基本假设，目前利率所处位置使美联储能够耐心等待观察经济演变 [1][4][7] - 鲍威尔指出，自4月以来就业增长可能已经略微转负，劳动力市场仍在持续、逐步降温，但降温幅度可能比预期更温和一些 [1][7] - 关于通胀，鲍威尔表示关税影响预计在明年逐渐消退 [1][7] - 美联储表示短期美债的相关购买规模在未来几个月可能维持在较高水平，并非严格意义上“担忧”货币市场的紧张状况 [1][7] 欧洲央行政策与经济展望 - 欧洲央行行长拉加德表示，鉴于欧元区经济在面对外部贸易压力时展现出的韧性，欧洲央行下周公布的新预测可能会上调经济增长预期 [2][8] - 拉加德指出，欧元区对美国关税攻势的承受力强于预期，欧盟未采取报复行动，且欧元汇率保持稳定，劳动力市场依然强劲 [2][8] - 她预计在12月的政策会议上可能通过再次上调增长预期来反映这一积极态势 [2][8] - 拉加德对欧元区经济前景表达乐观，指出通胀率约2%的过往记录以及中期预测也维持在这一水平，经济处于“相当好的位置”，产出水平已“相当接近潜在水平” [2][8] 主要货币汇率市场动态 - 美元指数昨日震荡下行，失守99.00关口并刷新7周低位，现汇价交投于98.60附近 [4][10] - 美元指数走软的主要原因是美联储如期降息，但利率决议鹰派程度不及市场预期，且鲍威尔称无人将加息作为基本预期 [4][10] - 欧洲央行行长发表的乐观言论也对美元指数构成了一定的打压 [4][10] - 欧元/美元昨日震荡上行，冲击1.1700关口并刷新8周高位，现汇价交投于1.1700附近 [5][11] - 欧元走强主要受美元指数走软支撑，同时欧洲央行行长拉加德表示下周可能对经济增长前景作出更乐观评估 [5][11] - 英镑/美元昨日震荡上行，冲击1.3400关口并刷新7周高位，现汇价交投于1.3390附近 [6][12] - 英镑攀升受空头回补、技术面买盘及美元走软支撑，但英国央行的降息预期限制了汇价的上升空间 [6][12] 日内需关注经济数据 - 今日需要关注的数据有美国截至12月6日当周初请失业金人数和美国9月批发库存月率终值 [3][9]

美国劳动力市场数据 - 截至11月29日当周，美国初请失业金人数为19.1万，为2022年9月24日当周以来新低，显著低于市场预期的22万人 [1][6] - 截至11月22日当周，美国续请失业金人数为193.9万人，低于市场预期的196.1万人 [1][6] - 截至11月29日当周，美国初请失业金人数四周均值为21.475万人 [1][6] - 数据表明美国劳动力市场未出现显著恶化迹象，缓解了市场对劳动力市场急剧恶化的担忧 [1][6] - 尽管数据强劲，但市场对美联储12月降息25个基点的预期概率仍高达87.4% [1][6] - 周三的ADP报告显示，11月美国私营部门就业人数降幅创两年半多来最大 [1][6] 欧元区零售销售数据 - 欧元区10月零售销售按年率计算增长1.5%，高于市场预期的1.3% [2][7] - 欧元区10月零售销售环比增长率为0.0%，与前月持平，符合市场预期 [2][7] - 分项数据显示内部增长分化：食品、饮料和烟草类销售环比增长0.3%，而除汽车燃料外的非食品类产品销售环比下降0.2% [2][7] - 从年度同比趋势看，零售销售增长自6月达到3.8%的高点后持续放缓，10月1.5%的增速虽小幅反弹，但整体仍处于下行通道 [2][7] - 该数据可能强化欧洲央行的观望立场，因未显示消费崩溃或需求过热 [2][7] 主要货币汇率市场表现 - 美元指数昨日震荡上行小幅收涨，现交投于99.00附近，受到空头回补和良好美国初请失业数据的支撑，但美联储降息预期限制了其反弹空间 [3][8] - 欧元/美元昨日震荡下行小幅收跌，现交投于1.1650附近，受获利回吐和美元反弹打压，但良好的欧元区经济数据限制了其跌幅 [4][9] - 英镑/美元昨日震荡下行小幅收跌，现交投于1.3330附近，受获利回吐、技术面卖盘、美元反弹以及市场对英国央行12月降息的预期打压 [5][10] 日内待公布经济数据 - 今日需关注的数据包括：欧元区第三季度季调后GDP季率终值、加拿大11月就业人数变动、美国9月个人支出月率、美国12月密歇根大学消费者信心指数初值和美国9月PCE物价指数年率 [2][7]

外汇市场动态 - 市场整体交投清淡，主要货币对波动较低，欧元/美元稳于1.1600上方，英镑/美元维持在1.3200附近，美元/日元回升至156一线，澳元/美元小幅走高 [1][2] - 美元指数DXY回到99.50附近，在国债收益率持续抬升的支撑下保持韧性 [1] - 投资者正等待欧盟11月HICP通胀数据以及美国ADP、核心PCE等关键经济数据公布，重要数据公布前市场普遍倾向于低波动运行 [2][3] 贵金属市场表现 - 金价在4200美元上方反复整理，呈现宽幅震荡格局，静待新的方向性催化 [1][2] - 尽管亚洲与欧洲股市表现稳健令市场避险需求降温，金价从前高有所回落，但美联储宽松预期使其在关键区间获得支撑 [2] - 地缘政治风险（美国特使与俄罗斯总统就乌克兰议题的会谈）依旧存在，为黄金提供一定的底部买盘支持 [2] 宏观经济与政策预期 - 美国11月制造业PMI从48.7降至48.2，连续九个月处于收缩区间，弱于市场预期 [1] - 疲软的美国制造业数据加深了市场对美联储在12月下调利率25个基点的判断，FedWatch工具显示相关概率升至87% [1] - 日本央行行长上田一夫的讲话刺激市场提升对12月加息的押注，导致日本国债收益率走高并带动全球主要债市出现短线抛盘，高收益率环境压制无息资产表现 [1] 市场核心驱动与展望 - 黄金与美元的主要驱动因素集中在两方面：美国收益率是否持续上行，以及ADP与核心PCE数据是否进一步强化美联储宽松预期 [2] - 在欧盟通胀数据、美国核心经济数据及美联储12月政策决议接连到来之前，市场普遍保持谨慎仓位，短线行情大概率维持区间震荡 [2][3]

欧洲央行货币政策立场 - 欧洲央行管理委员会成员约阿希姆·纳格尔暗示对当前货币政策设置感到满意，认为利率处于合适位置，货币政策基本处于中性状态 [1] - 纳格尔表示新预测将包含对2028年的初步展望，基于这些预测判断是否仍有望实现中期通胀目标 [1] - 欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德上周表示，在借贷成本处于当前适当水平的情况下，欧洲央行处于有利位置 [1] - 根据一项调查，预计周二公布的11月份欧元区20国通胀率将保持在2.1% [1] 英国央行货币政策立场 - 英国央行货币政策委员会成员梅根·格林表示，劳动力市场需进一步走弱，她才能支持再次降息 [2] - 格林指出就业和职位空缺数据出现“企稳”迹象，其言论表明她将继续反对进一步放宽货币政策 [2] - 格林称若预期中的消费支出复苏未能实现，也可能改变她对借贷成本的看法 [2] - 尽管格林表示就业市场若趋疲软可能会促使她改变立场，但她也指出近期有迹象表明劳动力需求已趋于稳定 [2] 关键经济数据预告 - 今日需要关注的数据有，欧元区11月调和CPI年率和欧元区10月失业率 [3] 美元指数市场表现 - 美元指数昨日震荡盘整，日线小幅收跌，现汇价交投于99.50附近 [4] - 美联储12月份的降息预期持续升温是施压美元指数走软的主要原因 [4] - 时段内美国公布的经济数据表现疲软也对汇价构成了一定的打压，数据显示美国制造业11月制造业指数连续九个月低于50的荣枯线 [4] 欧元/美元市场表现 - 欧元昨日震荡上行，日线小幅收涨，现汇价交投于1.1610附近 [5] - 美元指数在疲软经济数据升温美联储12月份的降息预期打压下持续走软是支撑欧元攀升的主要原因 [5] - 近期欧洲央行官员发表的乐观言论影响发酵也对汇价构成了一定的支撑，但时段内欧元区整体表现疲软的经济数据限制了汇价的上升空间 [5] 英镑/美元市场表现 - 英镑昨日震荡盘整，日线微幅收跌，现汇价交投于1.3210附近 [6] - 除获利回吐对汇价构成打压外，英国预算案的乐观情绪消退也对汇价构成了一定的打压 [6] - 美联储的降息预期持续升温和英国央行官员发表的鹰派言论限制了汇价的回调空间 [6]

英镑/美元汇率走势 - 12月交易开启后，英镑对美元周一开盘即下行，当日跌幅约0.25%，汇价重回关键技术面聚合区域[1] - 周一汇价在1.3250水平遇强阻，盘中买盘未能推动突破，最终回落至1.3200附近[5] - 全球资金若持续流向美元，关键技术区域的特征可能进一步作用于英镑交易情绪[1] 影响英镑的英国国内因素 - 英镑走势深度绑定英国政治与财政动态，财政大臣蕾切尔·里夫斯因政府预算议题引发热议[1] - 英国预算责任办公室数据显示，工资增长、税收收入双双超预期，抵消生产率下滑影响，令政府财政从预估赤字转为盈余[1] - 首相基尔·斯塔默领导的政府在议会举步维艰，民调支持率持续下滑，工党内部支持也在弱化，这种政治不确定性已成为影响英镑交易的关键变量[1] - 近期资金流出特征明显，直接限制了英镑对美元的上行空间[1] 影响美元的美联储政策与市场预期 - 美联储利率调整预期是全球市场焦点，直接主导美元交易走向[1] - 受此前政府停摆影响，官方经济数据发布延迟，供给持续匮乏，12月10日利率决议临近，决策层缺乏最新劳动力市场与通胀数据支撑判断[1] - 市场高度关注的ADP就业数据将于周三公布，机构普遍预测新增岗位或继续回落，10月、11月非农就业数据均未如期发布[3] - 年末临近，市场对美联储降息预期升温，情绪愈发复杂[3] 利率市场定价与概率 - 利率市场数据显示，12月10日美联储实现连续第三次降息的概率预期接近90%[3] - 同时，88%的定价指向美联储12月按兵不动，转而在明年1月下调利率25个基点[3] - CME FedWatch工具显示，市场预计12月10日会议利率维持在350-375基点区间的概率为87.64%，升至375-400基点的概率为12.36%[2] - 市场预计明年1月28日会议利率维持在350-375基点区间的概率为88.00%，降至325-350基点的概率为12.00%[2] 英镑/美元技术分析 - 技术面显示，1.3250区域同时叠加50日与200日指数移动平均线，强化了阻力属性[5] - 慢速随机指标正处于超买区间高位，这一信号预示汇价或面临进一步调整压力[5]

全球金融市场态势 - 全球金融市场在12月首个交易日整体呈现谨慎态势，各主要资产价格波动围绕经济数据与央行政策预期展开 [1] 股票市场 - 美国股指期货在欧洲早盘下跌0.5%至1%区间，反映出投资者对经济前景的观望情绪 [1] - 美国11月制造业PMI报告成为影响美股当日走势的重要数据节点 [1] - 亚洲市场传递出经济放缓信号，中国11月制造业PMI降至49.9，进入收缩区间，较10月的50.6出现明显回落，且低于50.5的市场预期 [1] 货币市场 - 美元指数上周下跌超0.7%，市场对美联储12月降息25个基点的预期持续升温 [3] - 周一欧洲时段美元指数暂稳于99.50附近 [3] - 欧元/美元在略低于1.1600的位置平稳运行 [4] - 英镑/美元上周累计上涨约1%，但周一欧洲时段小幅走低至1.3200附近 [4] - 美元/日元承受温和看跌压力，向155.50水平靠近 [4] - 澳元/美元周一开盘走低，在0.6550下方的负值区间交易 [1] 大宗商品市场 - 黄金周一亚洲时段触及10月下旬以来高点，突破4250美元 [4] - 黄金欧洲早盘出现回调，但仍稳定在4200美元上方 [4] - 黄金走势与美元走弱及市场对宽松政策的预期直接相关 [4]

市场整体情绪与驱动因素 - 周一亚洲时段市场情绪延续风险偏好方向 美元在持续降息预期压制下难以企稳 [1] - 市场核心影响因素是美联储12月降息概率已升至87% 高于上周的71% [1][3] - 投资者普遍关注晚间美国11月ISM制造业PMI数据 以判断美元是否具备短线反弹条件 [1][3] 黄金市场表现与前景 - 金价稳固运行在4230美元上方并突破该水平 整体结构依然向上 [1][3] - 美联储官员释放温和政策信号及经济数据放缓 增强了市场对12月降息25个基点的信心 持有成本下降支撑金价 [1] - 美乌和平谈判传出积极消息 部分避险需求有所降温 可能限制黄金短线上冲节奏 [1] - 黄金关注4230至4250美元区间 降息预期强化仍有利于上行 [4] 外汇市场主要货币对分析 - 英镑兑美元围绕1.3245横向整理 英国秋季预算案及预算责任办公室上调明年经济增速预期至1.5%为英镑提供支撑 [2] - 英镑更关键的推动力量来自美元端偏弱 美联储官员支持进一步降息的言论限制了美元反弹 [2] - 欧元兑美元重回1.1600上方延续升势 市场焦点集中在能否突破关键的200日均线 [2] - 美元整体承压及欧洲央行相对偏鹰的立场为欧元提供额外支撑 [2] - 主要货币整体保持偏强走势 只要美元未获得明确改善 短线仍有震荡偏上空间 [4] 美元指数与关键风险 - 美元指数在降息押注主导下仍承压 缺乏反弹动力 [3][4] - 若晚间美国ISM制造业PMI数据走弱 美元的弱势结构或进一步延伸 [4] - 该数据是左右美元短线波动的关键 可能影响市场的重新定价 [3]

市场核心驱动事件 - 下周市场焦点高度集中于美联储12月利率决议，降息预期和美元走势将主导市场情绪 [1] - 美联储利率决议将于12月9-10日举行，市场预计可能降息25个基点 [2] - 美国10-11月非农数据将于12月5日公布，可能改变市场对美联储政策的预期 [2] - 美联储主席提名预计在圣诞节前公布，鸽派的哈西特若被提名可能利空美元 [2] 美联储政策预期 - 根据CME的FedWatch工具，市场对美联储12月降息的预期已跃升至85%-90%，远高于一周前约50%的概率 [2] - 降息预期升温主要受疲软的美国经济数据影响，包括零售销售、消费者信心和就业市场指标 [2] - 几位美联储鸽派官员发表了支持降息的言论，但美联储内部对于是否降息仍存分歧 [2] - 此次会议不仅关乎单次降息，更重要的是鲍威尔对未来利率路径的指引 [2] 黄金市场分析 - 黄金短期走势受美联储政策牵引，近期伦敦现货黄金在4100美元/盎司附近获得支撑，并一度触及4140美元上方 [3] - 上行阻力：4200美元为重要心理关口，突破后可能挑战4245美元 [8] - 下行支撑：4100美元是主要支撑位，若跌破可能测试20日简单移动平均线的4045美元区域 [8] - 全球央行的持续购金行为和去美元化趋势为金价提供强有力的中长期支撑 [8] 外汇市场展望 - 美元指数本周大幅下跌，预计将创下自7月以来的最差单周表现，99.00是关键支撑位 [5] - 欧元/美元在1.1600附近获得支撑，若俄乌和平谈判有进展可能为欧元提供上行动力 [5] - 美元/日元走势复杂，受美联储降息预期和日本央行超宽松政策共同影响 [5] - 澳元、加元等商品货币通常受益于美元走弱和全球风险偏好回升 [6] 交易策略与风险管理 - 在美联储决议前，黄金交易可考虑在4100-4200美元区间进行波段操作，突破后顺势而为 [7] - 外汇交易可关注美元指数99.00支撑位有效性，若跌破可考虑逢高做空美元兑主要非美货币 [9] - 在美联储决议和非农数据等重大事件前，应避免重仓操作，因流动性可能下降且市场波动加剧 [9]