价格暴跌与库存压力 - 飞天茅台批发价跌破2000元大关，最低触及1990元，创历史新低 [2] - 19天内公司股价蒸发近2000亿，日均跌幅达百亿 [2] - 全国飞天茅台库存高达7亿瓶，消化库存将面临漫长过程 [2] 市场炒作与泡沫破裂 - 黄牛、经销商和生产厂家共同制造"一瓶难求"的虚假繁荣，将茅台包装成高端社交必备品和投资品 [2] - 温州炒家囤积200箱茅台面临价格暴跌且无接盘者，血本无归 [2] - 泡沫破裂后价格回归理性区间是必然趋势 [2] 消费群体变化 - 中年"主力军"因"禁酒令"和反腐倡廉对茅台消费望而却步，公务宴请场景大幅减少 [3] - 年轻一代偏好奶茶、米酒等低度酒饮，对茅台高度烈酒兴趣低，婚礼等场合转向香槟、果酒 [3] - 年轻人认为茅台是上一辈人的情怀，与其消费习惯格格不入 [3] 产品创新失败 - 公司推出茅台冰淇淋（66元/个）和茅台咖啡（38元/杯）尝试吸引年轻消费者 [7] - 高昂价格与口感落差导致产品失败，未能打开年轻市场 [7] 价格回归与市场趋势 - 价格回归理性可能打开普通大众消费市场 [5] - 当前价格回归是大势所趋，标志一个时代的终结 [5]

和达科技业绩预告变脸事件 核心观点 - 公司2024年业绩预告与业绩快报出现重大差异，归母净利润从预告的盈利500-700万元修正为亏损563.61万元，前后差额达1092.78万元，减幅206.50% [2] - 公司承认内部控制存在缺陷，但声称已对信用损失项目计提坏账准备且无其他未调整项目 [1] - 业绩修正与股价剧烈波动高度相关，期间股价最高涨幅66.26%（9.72元→16.16元），后因业绩变脸下跌38.99%（16.16元→9.86元），波动幅度远超上证指数同期表现 [3][4] 监管动态 - 上交所于2024年5月30日下发年报监管问询函（上证科创公函〔2025〕0195号），重点关注业绩变脸是否涉及内控缺陷或未披露事项 [1] - 公司6月17日回复问询函，但市场质疑其解释的充分性，认为需监管部门进一步调查是否存在信息泄漏或内幕交易 [4] 市场影响 - 业绩预告与快报的两次盈利预期推动股价阶段性上涨66.26%，显著高于上证指数9.49%的涨幅，而业绩修正后股价补跌幅度（38.99%）也远超指数跌幅（11.58%） [3] - 股价异常波动导致不同持仓阶段的投资者利益失衡：上涨期间持有者获不当收益，下跌阶段持有者承受超额损失 [4] 财务数据修正细节 - 1月24日首次预告：2024年归母净利润扭亏为盈，预计500-700万元 - 2月28日业绩快报：修正为529万元 - 3月31日更正公告：大幅下调至-563.6万元，较前值减少1092.78万元 [2] - 4月16日年报确认：最终净利润-563.61万元，与更正数据一致 [2]

文章核心观点 国内50系显卡价格飙涨，源于产能、关税及黄牛囤货炒作，引发玩家抵制，且炒货存在较大风险 [4][5][23] 50系显卡价格现状 - 从入门的5060系列到高端的5090系列，几乎所有显卡相比厂商指导零售价都高出不少，二级市场中5090显卡甚至翻倍涨至约3万元 [4] - 英伟达曾将5080和5090显卡建议零售价定为8299元和16499元，如今二级市场价格分别达1.4万元和3万元上下 [10] - 电商平台英伟达“RTX 5090 32GB公版FE”售价31985元，相比指导价高出15486元 [11] 价格上涨原因 - 2025年初英伟达发布50系显卡，因产能原因一度上市便“秒空”，价格居高不下，近期“对等关税”使其二级市场价格飙涨 [8] - 市场存在大量囤货行为，渠道商、硬件销售者和部分个体卖家参与炒作，二级经销商根据拿货价、销售状况和供需关系调整价格 [12][13] - 玩家对游戏高画质的热情催生黄牛党，他们囤货高价获利并贩卖焦虑 [5] 玩家反应 - 价格上涨让玩家“吃不消”，部分玩家打消升级电脑念头，选择继续使用老电脑 [16] - 玩家在社交平台就显卡价格激烈争论，多数玩家抵制购买“天价显卡”，认为会助长黄牛嚣张气焰 [16][18] - 部分玩家担心显卡持续上涨而下单，也有玩家因价格超出预期而放弃购买 [18] 市场风险 - 市场以手游为主流，40系、30系显卡能满足大部分游戏需求，且英伟达有替代品，黄牛囤货牟取暴利可能失败 [19][21] - 玩家盲目抢购显卡转售获利可能遭受钱财损失，恶意哄炒显卡存在较大风险，行情恢复正常后可能显卡“砸”在手里 [22][23] - 二手交易平台5080、5090等系列显卡价格下滑，玩家只询价不下单 [25]