报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶基本面供应增加、现货偏强、国内库存减少、轮胎开工率高位，市场下方有支撑，可回落做多 [4] 根据相关目录总结 每日提示 - 天胶基本面供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位，整体中性；基差现货14750，基差 -610，偏空；上期所库存周环比和同比均减少，青岛地区库存周环比减少、同比增加，中性；盘面20日线向下，价格在20日线上运行，中性；主力净空，空减，偏空；预期市场下方有支撑，回落做多 [4] 多空因素及主要风险点 - 利多因素为下游消费偏高、现货价格抗跌、国内反内卷 [6] - 利空因素为供应增加、国内经济指标偏空、贸易摩擦 [6] 基差 - 10月28日基差走强 [35] 现货价格 - 23年全乳胶不可用于交割，10月28日现货价格持平 [8] 库存 - 交易所库存近期持续去库 [14] - 青岛地区库存持续去库 [17] 进口 - 进口数量回升 [20] 下游消费 - 汽车产销季节性回升 [23][26] - 轮胎产量同期新高 [29] - 轮胎行业出口同期新高 [32]

Ecolab (ECL) reported $4.17 billion in revenue for the quarter ended September 2025, representing a year-over-year increase of 4.2%. EPS of $2.07 for the same period compares to $1.83 a year ago.The reported revenue represents a surprise of +1.05% over the Zacks Consensus Estimate of $4.12 billion. With the consensus EPS estimate being $2.06, the EPS surprise was +0.49%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Street exp ...

"降息，现在就降！！！"——尽管美国总统特朗普在Truth Social上对联邦公开市场委员会 （FOMC）发出如此强烈的降息要求，市场却似乎置若罔闻。 彭博经济研究最新分析显示，特朗普关于货币政策的公开言论不仅往往被市场低估，有时甚至会产 生与其意图背道而驰的效果，推高国债收益率。目前，只有美联储主席杰罗姆·鲍威尔才真正拥有扭 转市场预期的能力。特朗普或许正试图掌控美联储政策控制权，但是到目前为止还未成功。 01 市场反应分析 来源|国际财闻汇 分析结果显示，特朗普言论对2年期与10年期收益率的影响均在2个基点以内，平均变动接近于零且 方向不定。贝森特讲话影响更小，但平均而言会推动美债收益率小幅上升。 03 鲍威尔的影响力 相比之下，美联储主席鲍威尔的讲话对市场产生了显著影响。 彭博经济研究对自1月份以来引用特朗普Truth Social发帖及采访的新闻标题所引发的市场反应进行 了专门分析。 分析发现，特朗普这些言论往往被市场低估，甚至会推高国债收益率——这与特朗普期望的降息效 果正好相反。美国财政部长贝森特针对利率的讲话次数更少，其言论对市场的影响同样微乎其微。 分析采用了一套严谨的方法论：市场反应用首条 ...

沪深300指数风险评分 - 中泰资管风险系统评分为45.79，较上月62.77出现大幅回落 [2] - 核心拖累因素为市场情绪的显著降温，估值与市场预期呈现分化态势 [2] - 估值分数较上月进一步上升至64.74，市场整体估值中枢已连续6个月上移 [2] 市场估值结构 - 28个申万一级行业中，钢铁、电子、房地产、商业贸易、国防军工、计算机、通信、汽车、机械设备等行业估值仍高于历史60%分位数 [2] - 仅农林牧渔板块估值持续低于历史10%分位数 [2] 市场预期 - 市场预期分数较上月略有回升至55.00 [3] - 2025年9月进、出口同比增速远超市市场预期 [3] - Q3以来经济增速回落，但并未出现去年同期的加速下行状态 [3] 市场情绪 - 市场情绪分数出现断崖式下跌至22.24，从前期的显著积极区间快速回落至低迷区间 [5] - 两融分数从历史高位大幅下滑至历史中低位，杠杆资金活跃度显著下降 [5] - 公募基金发行分数从历史高位骤降至历史低位，零售资金回流权益市场的节奏明显放缓 [5] 债市风险评分与经济基本面 - 债市的中泰资管风险系统评分为61.7分 [7] - 2025年三季度GDP实际同比增速4.8%，名义GDP同比增速3.7% [8] - 9月社零同比增长3.0%，1-9月固定资产投资累计同比增速下降0.5% [8] 流动性环境 - 9月新增社融3.53万亿元，较去年同期少增2297亿元 [9] - 9月M2同比增长8.4%，较8月下降0.4个百分点 [9] - 9月M1同比增长7.2%，较8月上升1.2个百分点 [9] 债券市场表现 - 十年国债活跃券收益率位于1.8%附近震荡 [9] - 随着市场持续下跌，债券的赔率持续改善，从年初估值偏贵的状态走出 [9] - 机构配置力量逢大跌有参与，起到市场稳定器作用 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期 2025 年 10 月 16 日期货主力合约行情走势，股指期货震荡整理，黄金、白银期货偏强震荡并创新高，铜、螺纹钢等多数期货偏弱震荡[2][3] 相关目录总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货 IF2512、IH2512、IC2512、IM2512 震荡整理，给出阻力位和支撑位[2] - 十年期国债期货主力合约 T2512 和三十年期国债期货主力合约 TL2512 大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[2] - 黄金期货主力合约 AU2512 和白银期货主力合约 AG2512 大概率偏强震荡，上攻阻力位并创新高，给出阻力位和支撑位[2][3] - 铜、铝、氧化铝等多数期货大概率偏弱震荡，部分将下探支撑位，给出阻力位和支撑位[3][4][6] 宏观资讯和交易提示 - 中国 9 月金融数据出炉，M2 同比增长 8.4%，M1 同比增长 7.2%，前三季度人民币贷款和社会融资规模增量有变化，贷款利率低位[7] - 9 月我国 CPI 环比涨 0.1%、同比降 0.3%，核心 CPI 同比涨 1%，PPI 环比持平、同比降 2.3%且降幅收窄[7] - 美方称对华加征关税取决于中方，外交部回应；中方反对欧盟强迫转让技术[8] - 《求是》杂志强调巩固经济回升需调控供需和引导预期[8] - 工信部部长与苹果 CEO 交流，中国在世贸组织起诉印度电动汽车补贴措施[8] - 今年前三季度制造业销售收入同比增 4.7%，装备制造业同比增 9%[9] - 我国 7 个试验区推出 158 项数字经济改革举措，第二批上海自贸试验区联动创新区方案出炉[9] - 我国发布自研示波器和 EDA 设计软件，实现关键突破[9] - 国际货币基金组织预计 2029 年全球公共债务超 GDP100%[10] - 美联储褐皮书显示经济活动变化不大，消费支出和就业需求低迷[11] - 美国参议院未推进临时拨款法案，政府或裁减岗位，财长计划推荐美联储候选人[11] - 美联储理事建议降息，10 月纽约联储制造业指数上升[11][12] 商品期货相关信息 - 10 月 15 日美油和布伦特原油主力合约收涨，上周美国 API 原油库存大增，国际能源署警告供应过剩[12] - 10 月 15 日国际贵金属期货收涨，因美国政府停摆和全球公共债务创新高[12] - 10 月 15 日伦敦基本金属多数上涨，市场在矛盾中寻求平衡[13] - 10 月 15 日在岸、离岸人民币对美元上涨，美元指数下跌[13][14] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 10 月 15 日沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 股指期货主力合约均先抑后扬、震荡上行，短线止跌反弹[14][15][16] - 10 月 15 日 A 股、港股多数指数上涨，美国三大股指涨跌不一，欧洲三大股指涨跌不一[17][18] - 预期 2025 年 10 月股指期货 IF、IH、IC、IM 主力合约大概率偏弱宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[18][19] - 预期 10 月 16 日股指期货震荡整理，给出各合约阻力位和支撑位[19] 国债期货 - 10 月 15 日十年期国债期货主力合约 T2512 偏弱震荡，短线下行压力轻度增大；三十年期主力合约 TL2512 偏弱震荡，短线下行压力增大[37][39] - 10 月 15 日国债期货收盘多数下跌，央行开展逆回购操作，资金面充沛[37][38] - 预期 10 月 16 日十年期和三十年期国债期货主力合约大概率宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[39][42] 黄金期货 - 10 月 15 日黄金期货主力合约 AU2512 偏强震荡上行创新高，上行空间打开；夜盘交易也震荡上行创新高[42][43] - 技术分析显示均线多头排列，上涨趋势明显；摩根大通 CEO 看好金价[45] - 预期 2025 年 10 月黄金期货主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位并创新高，给出阻力位和支撑位[45] - 预期 10 月 16 日黄金期货主力合约 AU2512 偏强震荡，上攻阻力位并创新高，给出阻力位和支撑位[46] 白银期货 - 10 月 15 日白银期货主力合约 AG2512 偏强震荡上行；夜盘交易创新高，上行空间打开[50][51] - 技术分析显示均线多头排列，上涨趋势明显[51] - 预期 2025 年 10 月白银期货主力连续合约震荡偏强，上攻阻力位并创新高，给出阻力位和支撑位[52] - 预期 10 月 16 日白银期货主力合约 AG2512 偏强震荡，上攻阻力位并创新高，给出阻力位和支撑位[52] 其他期货 - 铜、铝、氧化铝等期货 10 月 15 日有不同表现，预期 2025 年 10 月和 10 月 16 日有相应走势，给出阻力位和支撑位[57][62][66]

市场整体表现 - 周一市场低开高走，反映投资者相对乐观预期，显示市场仍有相当韧性 [1] - 沪指大幅低开，开盘价即为全天最低价，随后震荡回升，收盘略低于五天均线 [1] - 深圳成指同样低开回升，但力度弱于沪指，收盘仍在10天均线下方，短期正消化过去超额涨幅 [1] - 两市成交略有下降 [1] 市场结构与风格 - 市场热点主要集中在上游资源品行业 [1] - 投资风格方面，中小盘略有超额收益，科创板独立上行 [1] 技术走势分析 - 沪指突破遇阻，回落整理再蓄势 [1] - 八月底以来沪指进入横向整理阶段，上有阻力、下有支撑，调整低点仍在2021年市场高点之上 [1] - 节后市场尝试向上突破，遇利空信息后连续两天调整，目前沪指收盘仍在九月横盘整理上沿，属于强势回踩确认阶段 [1]

公司近期股价表现 - 雷神技术股价连续第二日表现疲软，单日下跌3.79%，近两日累计跌幅达4.19% [1] 公司财务业绩 - 2025年上半年公司收入达到418.87亿美元，同比增长7.33% [1] - 2025年上半年净利润为33.50亿美元，同比大幅增长74.66% [1] - 强劲的财报表现表明公司在航空航天和国防领域保持稳健增长 [1] 分析师观点与市场预期 - 有分析师维持公司“市场持平”评级，目标价设定为181美元 [1] - 市场对其股价存在相对保守的预期，反映出对短期突破挑战的担忧 [1] 行业环境与外部挑战 - 全球航空航天和国防行业面临地缘政治风险和供应链不确定性等挑战 [1] - 全球事件的变化可能影响市场信心，导致股价波动 [1] 投资视角 - 鉴于公司在行业中的领导地位和稳健的财务表现，长线投资具有吸引力 [2] - 近期股价波动和市场预期的谨慎态度，要求短期投资者密切关注市场动向和经济数据 [2]

最近刷到不少人焦虑提问： "北京朝阳区的二手房挂了3个月没卖掉，还得再降多少才有人买？""上海浦东的房子比2021年跌了100 万，现在抄底会不会套牢？" 打开官方数据更揪心：2025年上半年，北上广深二手房价格环比、同比全是负增长，有的区单月跌幅甚 至超过2%。 虽然各地救市政策一轮接一轮——降首付、松限购、给补贴，但市场就像"温吞水"，没见明显回暖。 大家最关心的问题其实就一个：一线城市的房价还会跌多久？ 01. 美国上世纪末到2000年初，也经历过一轮疯狂的房地产热：银行随便放贷，普通人零首付就能买房，房 价像坐火箭一样涨。 但泡沫终究会破，2006年开始，美国房价掉头向下，2007年4月正式进入"下跌通道"，这一跌就跌了2 年。 直到2009年5月，以美国前十大城市标准普尔/CS房价指数为参考，房价才跌到谷底。 但触底不代表马上涨，之后又在低点徘徊了2年多，直到2012年1月才开始慢慢回升。 等到2018年，房价才重新回到2006年的高点。 后来疫情期间，美国搞量化宽松（简单说就是印钱），加上财政补贴，一线城市房价又涨了一波，甚至 超过了2018年的高点。 美国为什么能这么快恢复？核心原因有两个： 1 ...

凌晨刷到美股数据的时候，我琢磨着得跟大伙唠唠——道指、标普齐刷刷踩上了历史新高，标普更是头一回稳稳站在6700点以上，可转头一看，美国政 府时隔五年，又停摆了。这一热一冷的反差，是不是跟你睡前想的"利空就该跌"完全不一样？ 做了20年财经记者，见多了市场跟政策的"拧巴时刻"，但这次还真有点意思。按说政府停摆不是小动静：国会预算办公室算了，大概75万联邦雇员要无薪 休假，连美联储接下来做决策的"指路牌"——9月非农就业报告，都得往后拖，毕竟劳工统计局一停摆，啥数据都发不出来。可美股偏偏不慌，纳维利尔 那哥们说得实在，"那些等着跌下来抄底的，可能还得再等等"，市场这股子冲劲，倒是比预期里稳得多。 其实核心就俩字：预期。交易员们心里跟明镜似的，这次停摆大概率长不了——两党闹归闹，一个要补医疗税收抵免，一个不松口，可真拖久了，影响 经济不说，连穆迪这种评级机构都可能再盯着美国信用"挑刺"，五年前那波停摆的教训，谁也没忘。但也别光看表面热闹，藏在新高背后的"小疙瘩"也得 拎出来：你看ADP数据，9月私营就业不光没涨，还少了3.2万，劳动力市场有点软；通胀没完全歇菜，股票估值又在高位，现在美联储没了关键数据指 引，跟"盲 ...

对比历史，2023年的教训尤为深刻。那一年，人民币汇率在内外多重压力下大幅走弱，有效汇率指数也 呈现震荡下行态势。痛定思痛，决策层加强了预期引导和跨境资本流动管理。进入2025年，随着国内经 济复苏态势的巩固和美联储政策转向的临近，人民币汇率一度展现出企稳回升的迹象。然而，9月26日 的这次下调，再次提醒我们，外部环境的复杂性和不确定性依然是悬在人民币汇率头顶的"达摩克利斯 之剑" 。美联储的每一次议息会议、每一份经济数据报告，都可能成为扰动市场的导火索。 更值得反思的是，我们是否过度聚焦于人民币对美元这一单一汇率？在全球贸易格局深刻调整的今天， 衡量一国货币价值更应关注其对一篮子货币的有效汇率。过度关注美元兑人民币的点位，不仅容易被市 场情绪裹挟，也可能忽视了人民币在更广泛国际经贸活动中的真实表现。专家建议，应引导市场更多关 注有效汇率指数，以更全面、客观的视角看待人民币的价值。 展望未来，人民币汇率的走势将是一场内外力量的持续角力。一方面，美联储降息预期若能兑现，将为 人民币提供有力支撑；另一方面，国内经济的复苏成色、结构性改革的推进速度，以及金融市场的深度 与广度，将从根本上决定人民币的内在价值与韧性。 ...