美股市场表现 - 美股主要股指全线走高并创下历史新高，标普500指数上涨1.23%至6875.16点，首次突破6800点关口，纳斯达克综合指数大涨1.86%至23637.46点，道琼斯工业平均指数上升337.47点，涨幅0.71%至47544.59点，罗素2000指数同样刷新纪录 [1] - 市场交易量温和放大，风险偏好明显回升，三大指数及主要行业板块普遍上涨 [1] - 中国金龙指数上涨1.59%至8494.48点，纳斯达克100期货和标普500期货分别上涨1.94%和1.27% [2] 板块与个股表现 - 科技与半导体板块领涨大盘，芯片类股成为主要推动力，英伟达上涨超过2%，博通、超威半导体、台积电等走强并创近期新高 [7] - 高通在宣布推出新一代人工智能芯片后股价大涨11%，创历史最高价，市场对其在AI计算领域竞争力预期显著提升 [7] - 特斯拉上涨4.3%，延续反弹走势，大型科技股微软、苹果、亚马逊、Alphabet及Meta Platforms在财报公布前普遍收高 [7] - 标普500十一大板块中有九个板块录得涨幅，科技板块涨幅居前，能源板块小幅回落 [7] 黄金市场动态 - 现货黄金大跌3.2%，跌破4000美元/盎司，金价下行延续上周下跌趋势，累计跌幅创十年来最大单周回调之一 [2] - 伦敦金现价格下跌3.15%至3981.980美元/盎司，自年初以来累计上涨超过60%后进入调整阶段 [3][7] - 黄金下跌因避险需求减弱，投资者转向股市与高收益资产 [2][7] 宏观经济背景 - 市场预期美联储将宣布降息25个基点，因上周通胀数据略低于预期，10年期美债收益率小幅回落 [8] - 降息预期带来的流动性改善是股市走强的重要背景，投资者对货币政策放松信心增强 [8] - 温和的物价走势为美国经济提供持续支撑，并进一步支撑高企的股票估值 [8] 机构观点与预测 - 高盛预计2025/2026年标普500盈利增长7%，12个月目标7200点，优质股估值约25倍远高于低质量股的12倍 [9] - 高盛指出铜产业具有长期结构性优势，预测2025年铜价将突破12000美元/吨，因传统需求稳定增长、新能源革命创造增量需求及供给端短缺 [9] - 摩根大通维持三年内金价或翻倍的判断，长期对冲股票风险与央行购金是核心支撑 [10] - 瑞银预计未来几个月黄金价格可冲至4200美元/盎司，维持黄金具有吸引力的观点，但指出短期内可能出现回调 [11] 企业盈利与市场焦点 - 多家大型科技公司包括Alphabet、亚马逊、苹果、Meta Platforms和微软将发布第三季度财报，市场普遍预期盈利增长将超出此前预估 [8] - 人工智能、云计算与广告收入方面表现强劲，CFRA Research表示若降息落地且经济保持扩张，中小企业盈利或将得到修复 [8]

文章核心观点 Meta Platforms 2025年第一季度财报表现出色，营收和利润均超预期，用户基础和广告业务增长强劲，虽成本有所上升但运营利润率仍扩大，资产负债表稳健且给出积极业绩指引 [1][2][4][7][10][11][12] 财务业绩 - 第一季度每股收益6.43美元，超Zacks共识预期23.18%，同比增长36.5% [1] - 营收423.1亿美元，超Zacks共识预期2.61%，同比增长16.1%，按固定汇率计算同比增长19% [1] 业务板块表现 应用家族业务 - 应用家族业务营收占总营收99%，达419亿美元，同比增长16.3% [2] - 家族日活用户34.3亿，同比增长5.9% [2] - 广告营收413.9亿美元，占应用家族业务营收98.8%和第一季度总营收97.8%，同比增长16.2%，按固定汇率计算同比增长20% [4] - 各地区广告营收中，美国与加拿大、亚太、欧洲和其他地区分别同比增长18.2%、12.1%、14.4%和19.1% [4] - 应用家族广告展示次数同比增长5%，每广告平均价格上涨10% [5] - 应用家族其他营收5.1亿美元，同比增长34.2% [5] Reality Labs业务 - 营收4.12亿美元，占总营收1%，同比下降6.4% [6] 成本与费用 - 第一季度总成本和费用247.6亿美元，同比增长9.4%，占营收比例为58.5%，同比下降360个基点 [7] - 应用家族业务费用201亿美元，占总费用81%，同比增长10%，主要因基础设施和人员相关成本增加 [7] - Reality Labs业务费用46亿美元，同比增长8% [8] - 营销与销售费用占营收比例同比下降50个基点，一般与行政费用占比同比下降410个基点，研发费用占比为28.7%，同比上升130个基点 [8] 运营与财务状况 - 第一季度末员工总数76834人，同比增长11% [9] - 运营收入175.6亿美元，同比增长27%，运营利润率41.5%，同比扩大360个基点 [10] - 应用家族业务运营收入217.7亿美元，同比增长23.2%，Reality Labs业务亏损42亿美元，上年同期亏损38.5亿美元 [10] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物和有价证券702.3亿美元，2024年12月31日为778.2亿美元 [11] - 截至2025年3月31日，长期债务288.3亿美元，与2024年12月31日持平 [11] - 第一季度资本支出136.9亿美元，自由现金流103.3亿美元 [11] 业绩指引 - 预计2025年第二季度总营收在425 - 455亿美元之间，Zacks共识预期为433.3亿美元，同比增长10.9%，共识预期每股收益5.49美元，同比增长6.4% [12] - 预计2025年总费用在1130 - 1180亿美元之间 [12] - 预计2025年资本支出在640 - 720亿美元之间 [13] 评级与相关股票 - Meta Platforms当前Zacks排名为3（持有） [14] - Affirm、Criteo和InterDigital在Zacks计算机与技术板块中排名较好，目前均为Zacks排名1（强力买入） [14] - Affirm、Criteo和InterDigital分别定于5月8日、5月2日和5月1日公布2025年第一季度财报 [15]