北京时间9月18日凌晨两点，美联储如期宣布降息25个基点。时隔一年，美联储再次降息有何影响？专 业人士认为，对于普通人来说，在美联储开启新一轮降息周期之下，国内存款利率有望进一步下降，居 民储蓄向资本市场大转移的趋势越来越明显。普通人可以通过提升对于股票和基金的配置比例，提高预 期回报。 中美货币政策周期再度同步 国盛证券首席经济学家熊园认为，从历史角度，美联储降息会影响大类资产，概括而言：1、美股：大 多保持上涨，仅"衰退式降息"情景下持续下跌；2、美债收益率：保持下行趋势；3、美元指数：短期偏 弱，中长期无一致规律；4、黄金：短期无一致规律，中长期大多上涨。具体到本次看，考虑到市场对 后续降息的预期已经打得很高，预计整体资产表现仍将与历史规律相似，只是影响幅度不会太大。 第三，中期关注特朗普和美国国会对2026财年新版财政法案的态度，预计美股泡沫化过程或将持续至明 年底，调整仍是机会。 前海开源基金首席经济学家杨德龙同样认为美联储降息对于全球资产会形成一定的影响。在宣布降息之 后，美股三大股指一度出现冲高，随后则出现快速回落。美元指数一度出现大跌，但尾盘出现反弹，最 终收涨。中概股则纷纷出现大涨，特别是知 ...

美联储降息的靴子，终于落地了。 就在北京时间9月18日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率的目标区间下调至4%-4.25%。 这是自2024年12月以来的首次降息，标志着全球货币政策进入到一个新阶段。 美联储的降息决定，早就在市场的预料之中了。消息公布之后，美股走势表现出一定的分化，道指上涨 了0.57%，标普500微跌0.1%，而以科技股为主的纳斯达克指数则下跌了0.33%，英伟达、亚马逊、甲骨 文这些科技股出现了小幅下跌。 这种分化的背后，其实反映出市场对于利率走低的不同反应，科技股由于本身估值就很高了，而美联储 的降息力度也并没有超出大家的预期，因此反映在股价上，就呈现出获利了结的迹象，股价有向下的趋 势；而传统板块，如公共事业和必须消费品，一方面受益于降息带来的融资成本降低，另一方面在经济 前景不确定的时候具备防守属性，股价走势相对更好一些。 与之相对应的是热门中概股的涨势喜人，纳斯达克中国金龙指数大涨了2.85%，百度股价暴涨了 11.3%，蔚来、拼多多等公司的表现也很亮眼。 与此同时，美元指数的波动则非常剧烈，先是跳水至96.22，创下了近三年半以来的新低，随后又反弹 到97附近；人民币 ...

美联储9月16-17日举行议息会议，FOMC官员投票下调联邦基金利率25bp至4.00%-4.25%，这是自2024年9月启动 降息后首次降息。 值得注意的是，理事米兰（Stephen Miran）投下异议票，主张一次性降息50bp，但并没有受到广泛支持。 对于美联储的这场降息，会带来哪些影响？多位来自券商、基金的专业分析人士均认为此次降息符合市场预期。 此外，有券商观点指出，当前的美联储内部分歧相对明显，美联储主席鲍威尔目前正努力从分歧中寻找合适的降 息路径。 美联储降息符合市场预期 国盛证券首席经济学家熊园认为，美联储下调联邦基金利率25bp至4.0-4.25%，符合市场预期。点阵图与6月相 比，年内降息次数从2次增至3次，2026和2027年仍维持各1次不变。经济预测方面，上调了GDP和通胀预测，下调 了失业率预测。鲍威尔称本次降息应被视作是"风险缓释"的降息，50bp的降息幅度未获得广泛支持。 会议过后，主要资产价格V型反转，市场降息预期变化不大。利率期货隐含的10月降息概率维持80%左右，年内 剩余降息次数仍维持1.8次左右，即10月和12月连续降息的概率约80%。 开源证券宏观经济首席分析师何宁同 ...

美联储9月议息会议降息决策 - 美联储于9月16-17日议息会议决定下调联邦基金利率25bp至4.00%-4.25%，为2024年9月启动降息周期后首次降息 [1][7] - 理事Stephen Miran投异议票主张一次性降息50bp，但未获广泛支持，美联储同时表示将继续资产负债表缩减 [1][7] - 降息符合市场预期，重点在于点阵图对政策路径的指引、美联储对就业与通胀的理解，以及鲍威尔对降息的解释 [1][7] 点阵图与经济预测更新 - 9月点阵图显示至2025年底累计降息75bp（较6月预测的50bp增加25bp），2026年和2027年各降息25bp（与6月一致） [2][9][11] - 经济预测（SEP）上调2025年、2026年实际GDP增速预测0.2pct至1.6%和1.8%，2027年上调0.1pct至1.9% [2][9][11] - 2025年失业率预测维持4.5%，2026年和2027年下修0.1pct至4.4%和4.3%；2025年核心PCE预测持平3.1%，2026年上修0.2pct至2.6% [2][9][12] 鲍威尔新闻发布会基调 - 鲍威尔解读本次降息为"风险管理降息"（risk management cut），政策重点从通胀转向就业 [3][12] - 强调会议中完全无支持降息50bp的广泛共识，未来政策路径保持数据依赖，由逐次会议决定 [3][12] - 声明删除"劳动力市场稳健"表述，新增"就业增速放缓、失业率小幅上升但低位、就业下行风险上升"等内容 [13] 历史降息模式类比分析 - 本次降息属"预防性降息"，类比1967年和1995年，而非2001年或2007年"应急性降息" [4][15][29] - 1967年预防性降息后因通胀反弹紧急加息，上半年标普500上涨12.8%，但政策回摆导致市场承压 [18][20] - 1995年预防性降息三次（联邦基金利率从6%降至5.25%），经济软着陆，标普500全年上涨约34% [21][22][23] 当前经济环境特征 - 经济增速放缓但未衰退：纽约联储预测三季度实际GDP同比约2%，名义同比4.5-5.0%，失业率4.3%处于历史低位 [31][32] - 部门资产负债表无显著问题：金融条件宽松，私人部门杠杆率低位，去监管政策可能支撑经济增长 [31][34][35] - 通胀可控但偏高：核心PCE等指标处于可控区间，降息后需警惕通胀反弹风险 [31][36] 资产定价影响分析 - 美股：降息助推企业盈利修正，对短期表现形成支撑，后续需观察经济变化与降息可持续性 [6][43][44] - 债券：短端利率随政策下行，长端受财政与期限溢价约束，收益率曲线呈牛陡格局 [6][44] - 黄金：实际利率下行与制度风险溢价支撑金价，全球黄金ETF连续三个月净流入55亿美元 [6][45][46] - 美元：利差逻辑构成下行驱动，但部分已定价；非美资产受益于全球流动性改善 [6] - 长久期资产：流动性改善带来受益，但高估值资产可能因预期兑现而波动加剧 [6][44]