发布日期：2026 年 5 月 11 日 一、市场行情态势回顾 1、期货价格：铁矿石期货主力合约震荡，收于 822.5 元/吨，较前一个交易 日收盘价跌+8 元/吨，涨幅+0.98%，成交 26.1 万手，持仓量 69.8 万手，沉淀资 金 126.27 亿。目前下方支撑 810 附近，上方压力 830 附近，震荡偏强。 2、现货价格：港口现货主流品种青岛港 PB 粉 801 涨+4，超特粉 666 涨+4， 掉期主力 111.4(+1.2）美元/吨。掉期逐步走强，现货跟涨走强。 3、基差价差端：青岛港 PB 粉折盘面价格 852.2 元/吨，基差 29.7 元/吨， 基差走扩；铁矿 6-9 价差 15.5 元，铁矿 9-1 价差 18 元。 二、基本面梳理 发运端暂无明显扰动，前期高发运逐渐传导至到港，二季度仍有环比增量预 期，整体供应预计偏宽松；刚需仍有支撑，铁水表现偏稳，盈利率大幅增加，节 后终端需求逐渐走出旺季，关注需求支撑力度。美伊冲突前景预期反复，市场仍 担心燃料短缺形成供应扰动，中美会面预期较强，节后市场情绪表现偏强，铁矿 盘面表现具有韧性；海峡通航预期有所升温，原油价格大幅回落，航运成本支撑 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观对资产的驱动在“再通胀”和“软着陆”之间摇摆，尚未构成明显趋势；国内“金三银四”表现韧性，“外暖内平”结构延续，地产修复较弱，基建有所回暖但未超季节性，制造业旺季保持韧性 [3] - 国内权益在地缘局势反复下维持震荡，国债关注正套机会，贵金属短期震荡，基本金属短期高位震荡中期供应端有支撑，原油波动率高建议观望，黑色系短期震荡需关注成本与库存变化，后续需关注海峡通航和美伊谈判进展 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 国内商品期货涨跌参半，贵金属涨幅居前 [2] - 金融市场中，沪深300期货、上证50期货、中证500期货、中证1000期货等有不同程度涨跌幅；国债期货有涨有跌；外汇方面美元指数等有变动；利率方面10Y中债国债收益率等有变化 [10] - 中信行业指数中，国防军工、电子、通信等行业有涨幅，农林牧渔、基础化工、煤炭等行业有跌幅 [11][12] - 海外商品中，能源类原油、天然气有涨跌；贵金属黄金、白银上涨；有色金属多数上涨；农产品有涨有跌 [13][14] - 国内主要商品中，航运、贵金属、有色金属、黑色建材、能源化工、农产品等各品种有不同涨跌幅 [15][16][17] 各板块品种分析 - **金融板块**：股指期货成长主线延续，增量资金不足，短期震荡；股指期权情绪修复，流动性不及预期，短期震荡；国债期货资金面担忧上升，关注供给、通胀、货币政策，短期震荡 [7] - **贵金属板块**：黄金受美伊和谈等因素影响，短期震荡；白银受油价等影响，现货驱动偏弱，短期震荡 [7] - **航运板块**：集运欧线现货有涨价预期，但受高运力压制，关注地缘事件等，短期震荡 [7] - **黑色建材板块**：钢材、铁矿、焦炭、焦煤等品种受假期、成本、库存等因素影响，价格维持高位或震荡运行 [7] - **有色与新材料板块**：铜、铝、锌等基本金属受宏观情绪、供应扰动等因素影响，高位震荡或震荡偏强 [7] - **能源化工板块**：原油、LPG、沥青等品种受地缘局势、供应等因素影响，价格震荡或震荡偏强 [7][8] - **农业板块**：油脂、蛋白粕、玉米等品种受供需、天气、政策等因素影响，价格震荡或震荡偏弱 [8]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 铁矿基本面供应端压力增加，需求端铁水产量小幅下滑，需关注后期需求支撑力度，库存端供应恢复有累库预期压力，长期宽松压力仍存，但短期延续正基差+BACK结构驱动，盘面短期维持震荡偏强 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情态势回顾 - 期货价格方面，铁矿石期货主力合约震荡稍显走强，收于817元/吨，较前一交易日收盘价涨1元/吨，涨幅0.12%，成交22.9万手，持仓量67.4万手，沉淀资金121.09亿，下方支撑800附近，上方压力830附近，震荡偏强 [1] - 现货价格方面，港口现货主流品种青岛港PB粉794涨0，超特粉669涨0，掉期主力110.8（+0.2）美元/吨，掉期小幅走强，现货变化不大 [1] - 基差价差端，青岛港PB粉折盘面价格833.5元/吨，基差16.5元/吨，基差变化不大；铁矿5 - 9价差25元，铁矿9 - 1价差16.5元 [1] 基本面梳理 - 供应上，全球发运环比继续增加，前期高发运传导至到港，到港量环比回升，二季度海外矿山有季节性冲量预期，西芒杜项目发运效率提升，后期预计环比回升，供应压力有所增加 [2] - 需求端，铁水小幅下滑，钢厂盈利率环比增加，铁矿刚需有支撑，节后终端需求逐渐走出旺季，需关注需求支撑力度 [2] - 库存方面，铁矿港口库存环比下降，节前钢厂补库明显，钢厂进口矿库存大幅增加，随着供应逐渐恢复，累库压力增加 [2] 宏观层面 - 国内“金三银四”表现韧性，“外暖内平”结构延续 [4] - 海外宏观对资产的驱动在“再通胀”和 “软着陆”之间摇摆，尚未构成明显趋势 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观对资产的驱动在“再通胀”和“软着陆”之间摇摆，尚未构成明显趋势；国内“金三银四”表现韧性，“外暖内平”结构延续 [1] - 国内权益在地缘局势反复的背景下维持震荡判断；国债关注正套机会；贵金属趋势性上行驱动不足，短期维持震荡判断；基本金属短期高位震荡，中期供应端扰动仍将对价格形成支撑；原油波动率维持高位，建议以观望为主；黑色系短期震荡运行，需跟踪成本端扰动与库存变化的边际影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 海外宏观 - 海外宏观对资产的驱动在“再通胀”和“软着陆”之间摇摆，持续一个多月的高油价尚未在海外最新经济与通胀数据中全面体现，市场对“再通胀”交易有一定脱敏；美伊和谈结果尚未确认，油价仍在高位反复，美联储人事变动仍具备较强不确定性，“软着陆”预期亦反复摇摆 [1] 国内宏观 - 国内“金三银四”表现韧性，“外暖内平”结构延续；地产方面，“银四”房地产修复表现较弱，节奏逐步放缓；基建方面，今年连续三月项目端表现相对较弱，与资金到位情况背离，基建相关实物工作量有所回暖，但幅度有限，未出现超季节性改善；制造业方面，旺季期间整体保持韧性，各类商品销售符合季节性 [1] 资产观点 - 国内权益在地缘局势反复的背景下维持震荡判断；国债关注正套机会；贵金属趋势性上行驱动不足，短期维持震荡判断；基本金属短期高位震荡，中期供应端扰动仍将对价格形成支撑；原油波动率维持高位，建议以观望为主；黑色系短期震荡运行，需跟踪成本端扰动与库存变化的边际影响；后续需重点关注海峡通航动向的反复性及美伊谈判进展 [1] 各品种分析 - **金融板块**：股指期货5月谨慎积极，增量资金不足，短期震荡；股指期权节后警惕波动上行，期权市场流动性不及预期，短期震荡；国债期货资金边际收敛，关注供给超预期、通胀超预期、货币政策不及预期，短期震荡 [5] - **贵金属板块**：黄金美伊达成和谈的乐观预期升温，美国经济数据韧性延续，关注美国基本面数据、美联储货币政策、地缘冲突走势，短期震荡；白银市场对央行进一步收紧政策的押注降温，现货驱动仍偏弱，关注美国基本面数据、美联储货币政策、地缘冲突走势，短期震荡 [5] - **航运板块**：集运欧线现货市场存涨价预期，市场仍有5月宣涨预期，但基本面仍受高运力压制，关注地缘事件进展、MSK本周开舱运价、霍尔木兹海峡船舶通行量、中东局势，短期震荡 [5] - **黑色建材板块**：钢材现实矛盾有限，盘面表现偏强，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡；铁矿节后成交低位，盘面表现偏强，关注海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况、天气因素、港口环节矿石库存变化情况、政策层面动态，短期震荡；焦炭市场情绪偏暖，提涨落地预期偏强，关注钢厂生产、炼焦成本、中下游补库，短期震荡；焦煤节后采购偏谨慎，上游库存压力有限，关注煤矿复产、蒙煤进口、地缘冲突，短期震荡；硅铁结算电价下滑，供需隐忧仍存，关注综合成本调整、厂家开工变化，短期震荡；锰硅供需仍偏宽松，盘面价格承压，关注锰矿价格波动、低开工持续情况，短期震荡；玻璃地区供需仍旧不平衡，成本上抬驱动现货涨价，关注现货产销，短期震荡；纯碱检修计划较多，价格震荡运行，关注纯碱库存，短期震荡 [5] - **有色与新材料板块**：铜宏观情绪回升，铜价止跌企稳，关注供应扰动、国内政策刺激超预期、美联储鸽派不及预期、国内需求复苏不及预期、经济衰退，短期震荡；氧化铝现实供应压力博弈主产国政策扰动，氧化铝价震荡运行，关注几内亚扰动，国产矿政策变化，氧化铝厂减产，短期震荡；铝宏观情绪反复，铝价震荡运行，关注宏观风险，供给扰动，需求不及预期，短期震荡偏强；锌宏观情绪修复叠加供应扰动，锌价震荡反弹，关注宏观转向风险、锌矿供应超预期回升，短期震荡；铅海外供应扰动，铅价增仓上行，关注供应扰动、需求快速走弱，短期震荡；镍供应趋紧支撑，镍价高位运行，关注宏观及地缘政治变动超预期、印尼政策风险、供应释放不及预期，短期震荡偏强；不锈钢成本支撑坚挺，不锈钢盘面偏强运行，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡偏强；锡AI板块表现强势，带动锡价震荡上行，关注需求回暖不及预期、供应放量超预期，短期震荡；工业硅市场情绪回暖，硅价有所回升，关注供应端超预期减产、政策变动、光伏装机超预期，短期震荡；多晶硅市场情绪反复，多晶硅震荡运行，关注政策变动、供应端超预期减产、光伏装机超预期，短期震荡；碳酸锂需求表现超预期，碳酸锂震荡走强，关注需求超预期、供给扰动、宏观情绪波动，短期震荡偏强；铂金美伊局势反复，铂价震荡运行，关注全球经济衰退，地缘风险上升，供应超预期增加，短期震荡；钯金暂无独立驱动，跟随铂价运行，关注全球经济衰退，地缘风险上升，供应超预期增加，短期震荡 [5][6] - **能源化工板块**：原油地缘预期摇摆，油价高位巨震，关注中东地缘局势，短期震荡偏强；LPG海外供应延续紧张，关注成本指引，关注原油价格、炼厂开工、PDH需求，短期震荡偏强；沥青地缘或降温，沥青期价跟随原油回落，关注制裁和供应扰动，短期震荡；高硫燃油地缘或降温，燃油期价跟随原油回落，关注地缘和原油价格，短期震荡；低硫燃油低硫燃油跟随原油高位回落，关注原油价格，短期震荡；甲醇地缘局势反复，甲醇震荡看待，关注宏观能源、中东局势、海外实际停产动态，短期震荡；尿素需求支撑走弱，尿素震荡整理，关注煤炭行情、下游补库节奏及商储放储情况，短期震荡；乙二醇港口加速去库，短期基差维持强势，关注煤、油价格波动，港口到港节奏，伊朗地缘局势和海峡通行情况，短期震荡；PX美伊和谈有望达成，成本支撑坍塌，但供需格局依旧向好，关注原油大幅波动、宏观异动、聚酯复工情况、伊朗地缘局势，短期震荡；PTA成本坍塌，但供应商落实减产，现货流通性收紧，关注原油大幅波动、宏观异动、聚酯复工情况、伊朗地缘局势，短期震荡；短纤化工品整体抗跌，成本支撑但需求疲软，关注下游纱厂拿货节奏，伊朗地缘局势，短期震荡；瓶片内外需刺激 + 成本提振，聚酯瓶片下方支撑增强，关注瓶片企业减产目标执行情况，海运费情况、伊朗地缘局势，短期震荡；丙烯地缘缓和致原料端估值支撑转弱，PL震荡走低，关注油价、国内宏观，短期震荡偏弱；PP地缘有所缓和，PP震荡回落，关注油价、国内外宏观，短期震荡偏弱；塑料地缘缓和，油价走低，PE震荡回落，关注油价、国内外宏观，短期震荡偏弱；苯乙烯海外供应降幅大于国内，利好出口，苯乙烯偏强震荡，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡偏强；PVC检修增多，PVC谨慎乐观，关注预期、成本、供应，短期震荡；烧碱供应阶段减量，烧碱震荡为主，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡 [6] - **农业板块**：油脂冲高回落，关注中东战争，原油波动、生物柴油政策、马棕产需，短期震荡偏强；蛋白粕供增需弱，盘面回落，关注美豆面积，海关政策，宏观，中美中加贸易战、美伊冲突，短期震荡；玉米内外盘价格回落，关注糙米拍卖政策，关注糙米拍卖量超预期，新粮卖压超预期，需求超预期，天气扰动，政策扰动等，短期震荡；生猪节后消费下降，猪价反弹乏力，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡；天然橡胶多头氛围偏浓，盘面维持涨势，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡偏强；合成橡胶盘面跟随天胶上行，关注原油大幅波动，短期震荡；棉花内盘节后补涨高开，上方测试17000元/吨压力，关注产量、需求，短期震荡偏强；白糖中东冲突缓和，外盘转弱，关注原油、化肥价格大幅波动，天气，地缘政治风险，主产国产量，宏观经济波动等，短期震荡；纸浆无核心驱动，纸浆维持低位震荡，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡；双胶纸窄幅震荡，关注产销、教育政策、纸厂开工动态等，短期震荡；原木震荡偏强，关注外商发运量、CFR报价、国内库存，短期震荡偏强 [6][7] 金融市场涨跌幅 - 2026年5月6日，沪深300期货现价4839.4，日度涨跌幅1.66%，周度涨跌幅1.6%，月度涨跌幅1.6%，季度涨跌幅10.59%，年度涨跌幅5.21%；上证50期货现价3007.6，日度涨跌幅1.44%，周度涨跌幅1.31%，月度涨跌幅1.31%，季度涨跌幅7.26%，年度涨跌幅 - 0.58%；中证500期货现价8497.6，日度涨跌幅2.96%，周度涨跌幅2.75%，月度涨跌幅2.75%，季度涨跌幅14.45%，年度涨跌幅15.41%；中证1000期货现价8461.6，日度涨跌幅2.5%，周度涨跌幅2.2%，月度涨跌幅2.2%，季度涨跌幅14.67%，年度涨跌幅13.79% [8] - 2年期国债期货现价102.534，日度涨跌幅 - 0.03%，周度涨跌幅 - 0.03%，月度涨跌幅 - 0.03%，季度涨跌幅0%，年度涨跌幅0.08%；5年期国债期货现价106.17，日度涨跌幅 - 0.05%，周度涨跌幅 - 0.05%，月度涨跌幅 - 0.05%，季度涨跌幅0.06%，年度涨跌幅0.39%；10年期国债期货现价108.555，日度涨跌幅 - 0.03%，周度涨跌幅 - 0.06%，月度涨跌幅 - 0.06%，季度涨跌幅0.14%，年度涨跌幅0.64%；30年期国债期货现价112.37，日度涨跌幅 - 0.56%，周度涨跌幅 - 0.6%，月度涨跌幅 - 0.6%，季度涨跌幅0.61%，年度涨跌幅0.86% [8] - 美元指数现价98.4954，日度涨跌幅0.03%，周度涨跌幅0.29%，月度涨跌幅0.4%，季度涨跌幅 - 1.39%，年度涨跌幅0.23%；美元中间价（pips）6.8128，日度涨跌幅 - 161，周度涨跌幅 - 161，月度涨跌幅 - 161，季度涨跌幅 - 817，年度涨跌幅 - 1762 [8] - 银存间质押7日收益率（bp）1.3699，日度涨跌幅 - 1.98，周度涨跌幅 - 1.98，月度涨跌幅 - 1.98，季度涨跌幅 - 5.31，年度涨跌幅 - 61.22；10Y美国国债收益率（bp）4.43，日度涨跌幅 - 2，周度涨跌幅4，月度涨跌幅3，季度涨跌幅13，年度涨跌幅25；10Y中债国债收益率1.7654，日度涨跌幅1.81，周度涨跌幅1.81，月度涨跌幅1.81，季度涨跌幅 - 5.17，年度涨跌幅 - 8.19；美债10Y - 2Y利差（bp）0.5，日度涨跌幅0，周度涨跌幅 - 1，月度涨跌幅 - 2，季度涨跌幅 - 1，年度涨跌幅 - 21；10Y盈亏平衡通胀率（bp）1.96，日度涨跌幅1，周度涨跌幅5，月度涨跌幅2，季度涨跌幅 - 4，年度涨跌幅3 [8] 中信行业指数涨跌幅 - 2026年5月6日，农林牧渔现价5601.538，日涨跌0.39%，周涨跌0.39%，月涨跌0.39%，季涨跌3.28%，今年涨跌 - 3.58%；国防军工现价11799.0165，日涨跌2.33%，周涨跌2.33%，月涨跌2.33%，季涨跌6.19%，今年涨跌 - 0.55%；商贸零售现价3766.4062，日涨跌1.28%，周涨跌1.28%，月涨跌1.28%，季涨跌3.79%，今年涨跌 - 6.48%；有色金属现价15002.1906，日涨跌3.71%，周涨跌3.71%，月涨跌3.71%，季涨跌12.47%，今年涨跌17.38%；基础化工现价8513.8594，日涨跌2%，周涨跌2%，月涨跌2%，季涨跌12.7%，今年涨跌19.36%；钢铁现价1984.4218，日涨跌1.4%，周涨跌1.4%，月涨跌1.4%，季涨跌4.33%，今年涨跌2.65%；机械现价9789.8859，日涨跌1.77%，周涨跌1.77%，月涨跌1.77%，季涨跌14%，今年涨跌12.71%；汽车现价13331.5741，日涨跌1.45%，周涨跌1.45%，月涨跌1.45%，季涨跌5.64%，今年涨跌 - 0.11%；电子现价14582.2967，日涨跌3.87%，周涨跌3.87%，月涨跌3.87%，季涨跌31.56%，今年涨跌28.52%；综合现价2982.0562，日涨跌1.21%，周涨跌1.21%，月涨跌1.21%，季涨跌1.41%，今年涨跌 - 7.15%；建材现价8455.0449，日涨跌3.45%，周涨跌3.45%，月涨跌3.45%，季涨跌13.06%，今年涨跌20.57%；建筑现价3879.0188，日涨跌0.98%，周涨跌0.98%，月涨跌0.98%，季涨跌0.67%，今年涨跌5.5%；电力设备及新能源现价13710.1774，日涨跌3.46%，周涨跌3.46%，月涨跌3.46%，季涨跌10.01%，今年涨跌17.04%；轻工制造现价4016.3576，日涨跌1.04%，周涨跌1.04%，月涨跌1.04%，季涨跌5.35%，今年涨跌5.69%；消费者服务现价6125.8293，日涨跌 - 2.39%，周涨跌 - 2.39%，月涨跌 - 2.39%，季涨跌 - 4.58%，今年涨跌 - 16.83%；纺织服装现价3430.876，日涨跌0.05%，周涨跌0.05%，月涨跌0.05%，季涨跌5.64%，今年涨跌4.26%；计算机现价7597.5275，日涨跌3.98%，周涨跌3.98%，月涨跌3.98%，季涨跌12.1%，今年涨跌3.8%；综合金融现价879.9193，日涨跌1.3%，周涨跌1.3%，月涨跌1.3%，季涨跌7.49%，今年涨跌 - 9.47%；食品饮料现价21781.7682，日涨跌 - 0.76%，周涨跌 - 0.76%，月涨跌 - 0.76%，季涨跌 - 1.93%，今年涨跌 - 4.13%；交通运输现价2057.4316，日涨跌0.78%，周涨跌0.78%，月涨跌0.78%，季涨跌 - 0.19%，今年涨跌 - 2.45%；房地产现价3921.8491，日涨跌1.95%，周涨跌1.95%，月

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看 铁矿基本面上供应端压力有所增加 需求端铁水产量小幅下滑 需重点关注后期需求支撑力度 库存端供应恢复 有累库预期压力 总体基本面上长期宽松压力仍然存在 但短期延续正基差+BACK结构驱动 盘面维持震荡偏强 [5] 根据相关目录分别进行总结 市场行情态势回顾 - 期货价格：铁矿石期货主力合约震荡走强 收于816元/吨 较前一交易日收盘价涨20元/吨 涨幅2.51% 成交26.2万手 持仓量65.1万手 沉淀资金138.19亿 下方支撑800附近 上方压力830附近 震荡偏强 [1] - 现货价格：港口现货主流品种青岛港PB粉794涨14 超特粉672涨14 掉期主力110.55(+2.05）美元/吨 掉期现货均大幅走强 [1] - 基差价差端：青岛港PB粉折盘面价格833.5元/吨 基差17.5元/吨 基差变化不大 铁矿5 - 9价差29.5元 铁矿9 - 1价差17.5元 [1] 基本面梳理 - 供应端：全球发运环比继续增加 前期高发运传导至到港 到港量环比回升 二季度海外矿山有季节性冲量预期 西芒杜项目发运效率提升 后期预计环比回升 供应压力有所增加 [2] - 需求端：铁水小幅下滑 钢厂盈利率环比增加 铁矿刚需有支撑 节后终端需求逐渐走出旺季 需关注需求支撑力度 [2] - 库存端：铁矿港口库存环比下降 节前钢厂补库明显 钢厂进口矿库存大幅增加 随着供应逐渐恢复 累库压力增加 [2] 宏观层面 - 国内方面：国内“金三银四”表现韧性 “外暖内平”结构延续 [4] - 海外方面：海外宏观对资产的驱动在“再通胀”和 “软着陆”之间摇摆 尚未构成明显趋势 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 假日期间外盘大宗商品涨跌分化，贵金属市场整体偏弱；海外宏观对资产的驱动在“再通胀”和“软着陆”之间摇摆，国内“金三银四”表现韧性，“外暖内平”结构延续 [1] - 国内权益在地缘局势反复的背景下维持震荡判断；国债关注正套机会；贵金属趋势性上行驱动不足，短期维持震荡判断；基本金属短期高位震荡，中期供应端扰动仍将对价格形成支撑；原油波动率维持高位，建议以观望为主；黑色系短期震荡运行，需跟踪成本端扰动与库存变化的边际影响；后续需重点关注海峡通航动向的反复性及美伊谈判进展 [2] 根据相关目录分别进行总结 海外宏观 - 海外宏观对资产的驱动在“再通胀”和“软着陆”之间摇摆，尚未构成明显趋势；持续一个多月的高油价尚未在海外最新经济与通胀数据中全面体现，市场对“再通胀”交易有一定脱敏；美伊和谈结果尚未确认，油价仍在高位反复，美联储人事变动具备较强不确定性，“软着陆”预期亦反复摇摆 [1] 国内宏观 - 国内“金三银四”表现韧性，“外暖内平”结构延续；“银四”房地产修复表现较弱，节奏逐步放缓；基建项目端表现相对较弱，与资金到位情况背离，基建相关实物工作量有所回暖，但幅度有限，未出现超季节性改善；制造业旺季期间整体保持韧性，各类商品销售符合季节性 [1] 资产观点 - 国内权益维持震荡判断；国债关注正套机会；贵金属趋势性上行驱动不足，短期维持震荡判断；基本金属短期高位震荡，中期供应端扰动仍将对价格形成支撑；原油波动率维持高位，建议观望；黑色系短期震荡运行，需跟踪成本端扰动与库存变化的边际影响；后续需重点关注海峡通航动向的反复性及美伊谈判进展 [2] 各板块品种情况 - **金融板块**：股指期货受财报季影响逐步显现，增量资金不足，短期震荡；股指期权节前暂时防御，期权市场流动性不及预期，短期震荡；国债期货债市情绪回暖，关注跨月资金面，受供给超预期、通胀超预期、货币政策不及预期等因素影响，短期震荡 [7] - **贵金属板块**：黄金受海峡紧张局势升级推升通胀担忧、美国经济数据韧性延续等因素影响，短期震荡；白银货币政策预期仍受约束，产业和现货驱动仍偏弱，短期震荡 [7] - **航运板块**：集运欧线现货市场存涨价预期，但基本面仍受高运力压制，关注地缘事件进展、MSK本周开舱运价、霍尔木兹海峡船舶通行量、中东局势，短期震荡 [7] - **黑色建材板块**：钢材供给回升偏慢，库存去化尚可，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡；铁矿发运到港环比回升，供需压力边际增加，关注海外矿山生产发运情况、国内铁水生产情况等，短期震荡；焦炭焦钢博弈持续，价格暂稳运行，关注钢厂生产、炼焦成本、中下游补库，短期震荡；焦煤供应稍有下滑，价格震荡运行，关注煤矿复产、蒙煤进口、地缘冲突，短期震荡；硅铁供需趋向宽松，关注电价调整，短期震荡；锰硅产量低位回升，去库压力不减，关注锰矿价格波动、低开工持续情况，短期震荡；玻璃燃料成本上抬，成本支撑加强，关注现货产销，短期震荡；纯碱产量高位维持，需求短期较好，关注纯碱库存，短期震荡 [7] - **有色与新材料板块**：铜美元指数回升，铜价承压震荡，关注供应扰动、国内政策刺激超预期等因素，短期震荡；氧化铝现实供应压力博弈主产国政策扰动，氧化铝价震荡运行，关注几内亚扰动，国产矿政策变化，氧化铝厂减产，短期震荡；铝宏观情绪反复，铝价有所回调，关注宏观风险，供给扰动，需求不及预期，短期震荡偏强；锌TC延续下滑，锌价底部支撑较强，关注宏观转向风险、锌矿供应超预期回升，短期震荡；铅成本支撑稳固，铅价震荡运行，关注供应扰动、需求快速走弱，短期震荡；镍镍价高位运行，关注产业链反馈兑现情况，关注宏观及地缘政治变动超预期、印尼政策风险、供应释放不及预期，短期震荡偏强；不锈钢成本支撑坚挺，不锈钢盘面震荡运行，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡偏强；锡供应约束仍存，锡价震荡运行，关注需求回暖不及预期、供应放量超预期，短期震荡；工业硅供应回升预期仍存，硅价震荡运行，关注供应端超预期减产、政策变动、光伏装机超预期，短期震荡；多晶硅市场情绪反复，多晶硅波动加大，关注政策变动、供应端超预期减产、光伏装机超预期，短期震荡；碳酸锂需求表现超预期，碳酸锂震荡偏强，关注需求超预期、供给扰动、宏观情绪波动，短期震荡偏强；铂金美伊僵局延续，铂价震荡运行，关注全球经济衰退，地缘风险上升，供应超预期增加，短期震荡；钯金暂无独立驱动，跟随铂价运行，关注全球经济衰退，地缘风险上升，供应超预期增加，短期震荡 [7][8] - **能源化工板块**：原油霍尔木兹海峡延续低通行量，油价震荡偏强，关注中东地缘局势，短期震荡偏强；LPG海外供应延续紧张，伊朗出口面临减量，关注原油价格、炼厂开工、PDH需求，短期震荡偏强；沥青地缘反复，沥青期价高位震荡，关注制裁和供应扰动，短期震荡；高硫燃油地缘扰动，高硫燃油期价高位震荡，关注地缘和原油价格，短期震荡；低硫燃油跟随原油高位震荡，关注原油价格，短期震荡；甲醇地缘局势反复，甲醇震荡看待，关注宏观能源、中东局势、海外实际停产动态，短期震荡；尿素情绪提振暂缓，尿素震荡整理，关注煤炭行情、下游补库节奏及商储放储情况，短期震荡；乙二醇若后续去库顺畅，EG估值仍有补涨驱动，关注煤、油价格波动，港口到港节奏，伊朗地缘局势和海峡通行情况，短期震荡；PX假期地缘局势未见有效缓解，5月亚洲炼厂继续降负预期仍在抬升，关注原油大幅波动、宏观异动、聚酯复工情况、伊朗地缘局势，短期震荡；PTA流通性加速收紧，基差大幅走强，关注原油大幅波动、宏观异动、聚酯复工情况、伊朗地缘局势，短期震荡；短纤成本强支撑，涤短夹缝中跟随原料，关注下游纱厂拿货节奏，伊朗地缘局势，短期震荡；瓶片内外需刺激 + 成本提振，聚酯瓶片下方支撑增强，关注瓶片企业减产目标执行情况，海运费情况、伊朗地缘局势，短期震荡；丙烯五一长假前多空谨慎，PL震荡，关注油价、国内宏观，短期震荡；PP开工小幅回升，节前多空谨慎，PP震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡；塑料长假在即，地缘局势混沌，PE震荡，关注油价、国内外宏观，短期震荡；苯乙烯海外供应降幅大于国内，利好出口，苯乙烯偏强震荡，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡偏强；PVC检修增多，PVC谨慎乐观，关注预期、成本、供应，短期震荡；烧碱弱现实压制，烧碱震荡为主，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡 [8] - **农业板块**：油脂地缘紧张原油冲高，植物油震荡偏强，关注中东战争，原油波动、生物柴油政策、马棕产需、美豆面积，海关政策，宏观，中美关系，短期震荡偏强；蛋白粕美豆有回调压力，国内双粕或补涨，关注中加贸易战、美伊冲突，短期震荡；玉米节日期间国内购销清淡，海外偏强运行，关注需求、宏观、天气，短期震荡；生猪节日期间先涨后跌，关注节后大猪出栏进度，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡；天然橡胶基本面支撑，盘面维持偏强运行，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡偏强；合成橡胶盘面跟随原油变化，关注原油大幅波动，短期震荡偏强；棉花假期期间外盘上涨，节后内盘或跟随走高，关注产量、需求，短期震荡偏强；白糖制糖比下滑但糖醇价差转正，外盘反弹受限，内盘维持震荡，关注原油、化肥价格大幅波动，天气，地缘政治风险，主产国产量，宏观经济波动等，短期震荡；纸浆节日期间平淡，纸浆维持低位震荡，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡；双胶纸区间震荡运行，关注产销、教育政策、纸厂开工动态等，短期震荡；原木估值不高，支撑偏强，关注外商发运量、CFR报价、国内库存，短期震荡偏强 [8][9] 金融市场涨跌幅 - 2026 年 4 月 30 日，沪深 300 期货现价 4763.4，日度涨跌幅 -0.1%，周度涨跌幅 1.06%，月度涨跌幅 8.86%，季度涨跌幅 8.86%，年度涨跌幅 3.56%；上证 50 期货现价 2968.8，日度涨跌幅 0.57%，周度涨跌幅 1.36%，月度涨跌幅 5.88%，季度涨跌幅 5.88%，年度涨跌幅 -1.86%；中证 500 期货现价 8270，日度涨跌幅 -0.04%，周度涨跌幅 1.69%，月度涨跌幅 11.38%，季度涨跌幅 11.38%，年度涨跌幅 12.32%；中证 1000 期货现价 8279.2，日度涨跌幅 0.23%，周度涨跌幅 1.42%，月度涨跌幅 12.19%，季度涨跌幅 12.19%，年度涨跌幅 11.34% [10] - 2 年期国债期货现价 102.566，日度涨跌幅 -0.02%，周度涨跌幅 -0.03%，月度涨跌幅 0.03%，季度涨跌幅 0.03%，年度涨跌幅 0.11%；5 年期国债期货现价 106.22，日度涨跌幅 -0.04%，周度涨跌幅 -0.04%，月度涨跌幅 0.11%，季度涨跌幅 0.11%，年度涨跌幅 0.43%；10 年期国债期货现价 108.62，日度涨跌幅 -0.06%，周度涨跌幅 -0.09%，月度涨跌幅 0.2%，季度涨跌幅 0.2%，年度涨跌幅 0.7%；30 年期国债期货现价 113.05，日度涨跌幅 -0.35%，周度涨跌幅 -0.2%，月度涨跌幅 1.22%，季度涨跌幅 1.22%，年度涨跌幅 1.47% [10] - 美元指数现价 98.4633，日度涨跌幅 0.26%，周度涨跌幅 0.26%，月度涨跌幅 0.37%，季度涨跌幅 -1.42%，年度涨跌幅 0.2%；美元中间价（pips）6.8289，日度涨跌幅 -107，周度涨跌幅 -32，月度涨跌幅 -656，季度涨跌幅 -656，年度涨跌幅 -1601；银存间质押 7 日（bp）1.3897，日度涨跌幅 1.68，周度涨跌幅 6.4，月度涨跌幅 -3.33，季度涨跌幅 -3.33，年度涨跌幅 -59.24；10Y 中债国债收益率（bp）1.7473，日度涨跌幅 0.29，周度涨跌幅 -1.28，月度涨跌幅 -6.98，季度涨跌幅 -6.98，年度涨跌幅 -10；10Y 美国国债收益率 4.45，日度涨跌幅 6，周度涨跌幅 6，月度涨跌幅 5，季度涨跌幅 15，年度涨跌幅 27；美债 10Y - 2Y 利差（bp）0.5，日度涨跌幅 -1，周度涨跌幅 -1，月度涨跌幅 -2，季度涨跌幅 -1，年度涨跌幅 -21；10Y 盈亏平衡通胀率（bp）1.95，日度涨跌幅 4，周度涨跌幅 4，月度涨跌幅 1，季度涨跌幅 -5，年度涨跌幅 2 [10] 中信行业指数涨跌幅 - 2026 年 4 月 30 日，农林牧渔行业现价 5579.7826，日涨幅 0.88%，周涨幅 2.84%，月涨幅 2.88%，季涨幅 2.88%，今年涨幅 -3.95%；国防军工行业现价 11530.4758，日涨幅 1.94%，周涨幅 -0.7%，月涨幅 3.77%，季涨幅 3.77%，今年涨幅 -2.81%；商贸零售行业现价 3718.7555，日涨幅 -0.14%，周涨幅 1.51%，月涨幅 2.47%，季涨幅 2.47%，今年涨幅 -7.66%；有色金属行业现价 14465.3484，日涨幅 -0.34%，周涨幅 0.32%，月涨幅 8.45%，季涨幅 8.45%，今年涨幅 13.18%；基础化工行业现价 8346.7792，日涨幅 -0.69%，周涨幅 2.52%，月涨幅 10.49%，季涨幅 10.49%，今年涨幅 17.02%；钢铁行业现价 1956.9717，日涨幅 -1.34%，周涨幅 -0.28%，月涨幅 2.89%，季涨幅 2.89%，今年涨幅 1.23%；机械行业现价 9619.5586，日涨幅 0.98%，周涨幅 2.2%，月涨幅 12.02%，季涨幅 12.02%，今年涨幅 10.75%；汽车行业现价 13141.1，日涨幅 0.13%，周涨幅 0.32%，月涨幅 4.14%，季涨幅 4.14%，今年涨幅 -1.54%；电子行业现价 14039.013，日涨幅 2.44%，周涨幅 5.05%，月涨幅 26.65%，季涨幅 26.65%，今年涨幅 23.73%；综合行业现价 2946.2837，日涨幅 -1.96%，周涨幅 0.7%，月涨幅 0.19%，季涨幅 0.19%，今年涨幅 -8.27%；建材行业现价 8172.9496，日涨幅 -1.3%，周涨幅 1.89%，月涨幅 9.29%，季涨幅 9.29%，今年涨幅 16.55%；建筑行业现价 3841.2923，日涨幅 -0.46%，周涨幅 -0.38%，月涨幅 -0.31%，季涨幅 -0.31%，今年涨幅 4.48%；电力设备及新能源行业现价 13251.6097，日涨幅 -0.59%，周涨幅 -0.13%，月涨幅 6.33%，季涨幅 6.33%，今年涨幅 13.12%；轻工制造行业现价 3974.927，日涨幅 0.26%，周涨幅 1.92%，月涨幅 4.26%，季涨幅 4.26%，今年涨幅 4.6%；消费者服务行业现价 6275.9098，日涨幅 -0.31%，周涨幅 0.01%，月涨幅 -2.24%，季涨幅 -2.24%，今年涨幅 -14.79%；纺织服装行业现价 3429.106，日涨幅 0.89%，周涨幅 2.83%，月涨幅 5.59%，季涨幅 5.59%，今年涨幅 4.2%；计算机行业现价 7306.507，日涨幅 -0.11%，周涨幅 -0.78%，月涨幅 7.81%，季涨幅 7.81%，今年涨幅 -0.18%；综合金融行业现价 868.6153，日涨幅 -0.01%，周涨幅 1.28%，月涨幅 6.11%，季涨幅 6.11%，今年涨幅 -10.63%；食品饮料行业现价 21948.5438，日涨幅 -0.52%，周涨幅 -