报告核心框架 - 报告为规划师提供应对未来不确定性的趋势洞察、行动框架及实用工具，旨在帮助社区应对各类变革 [1] - 报告按行动紧迫性将趋势分为三大时间框架：立即行动、提前准备、学习观察 [1] - 每个时间框架下，趋势按主题集群进行划分，为规划师提供结构化的指导 [1] 技术与社会深度交织 - AI成为核心影响因素，既推动规划工具升级（如AI辅助公共参与、zoning审批），也带来人机关系异化、数据隐私泄露、AI诱导心理问题等风险 [2] - 19%的美国成年人与AI有浪漫互动，表明人机互动正在深化 [2] - 技术重塑就业市场，技能导向型招聘兴起，AI替代部分常规工作，同时催生新职业类型，规划师需提升技术应用与人文协作的复合能力 [3] 政策与资源格局变动 - 联邦层面环保法规倒退、公共资金削减（涉及住房、医疗、环保等领域），州及地方政府需承担更多责任，规划师需探索多元合作与资源整合模式 [4] - 美国外交政策转向孤立主义，退出多项国际协议与组织，影响全球气候合作、公共卫生援助及贸易格局，间接作用于地方社区发展 [5] 社会公平与包容挑战 - 反多元化（反DEI）情绪蔓延，少数群体权益受冲击，社区活动因安全担忧缩减，规划师需守护公共空间的包容性与安全性 [6] - 人口流动率降至历史低点，住房可负担性、就业可达性等问题限制流动自由，加剧区域发展不平衡 [7] 环境与可持续发展 - 气候危机持续恶化，私营部门从“碳抵消”转向“碳嵌入”，可再生能源成为全球能源投资重点，但美国联邦支持缩减，需地方层面强化气候适应与减排规划 [8] - 可持续创新涌现，如真菌基生物电池、余热回收利用、塑料污染治理新技术等，为城市环境改善提供新路径 [8] 规划行业未来方向 - 工具升级：PlanTech快速发展，AI在公交道执法、野火监测、公众参与等场景广泛应用，规划师需更新工具包，掌握智能技术的合规与伦理应用 [9] - 能力重塑：需强化未来想象力、跨领域协作、数据治理等能力，平衡技术效率与人文关怀，应对政策、技术、选举多周期叠加的复杂局面 [10] - 理念转变：拥抱不确定性，采用情景规划、包容性未来构想等方法，将公平、韧性、可持续性融入规划全流程，推动社区共同塑造多元未来 [11] 人工智能治理与公共部门 - AI正在深刻重塑公共部门，从总结文件到预测系统，正稳步进入各级政府运营 [100] - 超过90%的美国州首席信息官相信生成性AI可以改善居民体验，但只有6%的人认为其当前AI项目“成熟”或“规模化”，表明采纳仍面临挑战 [100] - 公共部门采纳AI需遵循法律程序、保护公民权利、维持程序公平，其治理风险远高于商业参与者 [100]

文章核心观点 - 美国通过国内司法程序起诉并抓捕委内瑞拉总统马杜罗，标志着一种新的国际干预模式出现，即“国内法域外武力化”，这动摇了以国际法和主权平等为基础的旧有全球投资逻辑 [1][2][19] 新模式的三根支柱 - **第一根支柱：国内法成为跨境军事行动的“起诉书”** 美国司法部依据国内法对他国元首提出刑事指控，以此为军事抓捕提供法理借口，开创了单方面剥夺外国政要国际法豁免权的危险先例 [2] - **第二根支柱：政权变成可被“司法拆除”的快消品** 新模式结合单边司法定罪与精锐武力物理移除，旨在瞬间制造权力真空，但会引发权力与暴力的剧烈漩涡 [3] - **第三根支柱：资源控制从市场行为变为“判决执行”** 通过司法定罪其领导人，为后续直接攫取该国战略资源（如石油）提供所谓的“合法性”，资源所有权可能由单边国内判决与军力投送能力决定 [4] 对全球资本市场的冲击 - **主权信用假设退潮** 评估国别风险时，需新增“领导人或关键资产是否可能被美国单边司法程序列为目标”这一致命项，相关国家的国债、货币及跨国公司股票可能面临永久性的“政治风险折价” [6] - **全球供应链的法律脆弱性显形** 供应链核心环节若位于可能被“单边司法-军事”手段打击的国家，则成为“风险链”，“供应链安全”从成本考量跃升为决定企业存亡的第一性原理，资本将向供应链位于安全、友好或本土法律管辖区域的公司支付“安全溢价” [7] - **法币避险资产的信用基石被重估** 当全球储备货币发行国频繁将其国内法凌驾于国际法之上作为干预工具时，其货币与国债的“无风险”信用出现结构性裂痕，黄金作为“去主权化”价值载体的战略地位被强化，比特币等加密资产因其试图摆脱单一主权司法干预的逻辑也受到审视 [8][9] 未来可能的情景剧本 - **剧本一：范式确立（概率35%）** 若美国行动未受足够惩罚并达成目标，“国内法域外武力化”将成为惯例，投资将演变为“法律战预测”与“资源追踪”游戏，需预判美国司法部的下一个起诉目标来配置资产 [11] - **剧本二：范式受挫与长期博弈（概率50%）** 若主要力量形成有效反制联盟，世界将进入“规则混沌期”，投资核心逻辑变为“阵营内循环”和“主权高墙”，即投资于各主要大国内部的国防、科技、资源自主产业链，并将资产向地缘政治立场一致、司法体系安全的区域收缩 [12] - **剧本三：范式反噬与霸权瓦解（概率15%）** 若模式触发全球性剧烈反噬导致美国实力严重受损，世界将经历极度动荡重组，可能催生更加多极但规则脆弱的“后霸权时代”，此过程会毁灭旧资产，也可能在区域货币联盟、替代性国际结算系统等领域催生新机会 [13] 新的投资生存法则 - **进行“地缘司法穿透式尽调”** 超越财务数据，对核心投资进行压力测试，评估其资产所处的司法管辖风险、业务对可能被“法律武器化”打击的技术或资源的依赖度，以及在大国博弈棋盘上的位置，“司法主权风险”必须成为估值模型的核心变量 [15] - **重新定义资产篮子中的“矛”与“盾”** 进攻性资产应是“新秩序构建者”或“混乱受益者”，即能在规则崩塌时提供安全、稳定或替代方案的力量（如关键领域本土龙头、数字基础设施提供商）；防御性资产应是“法外硬资产”，如黄金、关键资源实物及真正脱离单一主权司法管辖的资产形式 [16] - **从“趋势交易者”变为“情景规划者”** 放弃对短期涨跌的执着，针对不同的长期剧本提前构建差异化的投资组合，核心能力是持续扫描世界向哪个剧本演变的早期信号，并冷静果断地切换配置，适应性成为宝贵的生存技能 [17]

核心观点 - 《2049：未来10000天的可能》探讨未来25年科技、社会与经济变革方向，提出镜像世界、AI协作、基因革命、太空经济等概念 [1] - 未来25年AI将带来教育、医疗、内容创作等领域的根本性变革，从稀缺走向丰沛 [6][20][46] - 人与AI的关系是赋能而非替代，需区分科幻想象与科学发展实际 [8][32] - 未来经济将从功利主义转向"酷"经济，强调情绪价值与文化连接 [37][40] 未来教育变革 - AI将打破工业时代"教育-工作-养老"三段式人生结构，实现定制化学习 [20][25] - 教育功能将重构为：文凭认证、社交圈子、真实能力三层，其中能力培养将因AI普及而 democratize [22][23] - 应试教育内卷（如初三高三刷题）将被AI工具打破，学习节奏可个性化调整 [20][25] - 偏远地区可通过数字教师分身解决师资短缺，实现教育普惠 [26] AI与人类协作 - AI发展分四象限：替代具体任务、赋能工作、中心化/去中心化、异人智能（artificial aliens）[7][8] - 未来每人拥有通用个人代理（UPA），成为24/7智能伙伴，改变人机交互模式 [13][15] - AI将带来"智慧平权"，缩小信息差与认知差，但需警惕算法茧房 [34] - 人类需培养机器无法替代的能力：同理心、协作力、创造力、审美力 [27][28][37] 镜像世界与内容经济 - 下一代人机交互界面将从手机触摸屏升级为虚实共生的三维镜像世界 [12][13] - 内容创作将井喷，超级个体可结合AI工具实现个性化表达与沉浸式体验 [42][43] - 注意力经济将转向信任经济，需解决智能体商业利益与用户利益的 alignment [15][16] - 语言障碍消除，文化连接增强，推动"酷"元素全球传播 [40][42] 医疗健康革命 - AI+基因科学将颠覆药物研发（成本从10亿美元/10年大幅降低）与抗衰老研究 [46] - 可穿戴设备构建个人数字分身，实现定制化医疗与健康监测 [47] - 医生培养模式从匠人式转向AI辅助，医患交互时间瓶颈被打破 [47] - 长寿技术将重构人生阶段划分，终身学习成为常态 [48] 经济范式转变 - 从稀缺经济（收益递减）转向丰沛经济（收益递增），虚拟世界无物理约束 [53] - "酷"经济包含两个层次：大众流行文化与小众社群价值 [38] - 创业模式从规模化转向超级个体+数字分身，1000个忠实粉丝可支撑商业闭环 [43] - 中国需要超越"价廉物美"，通过文化元素建立全球情感连接 [40] 底层方法论 - 25年时间尺度允许试错，成功标准是1-2个预测准确 [6] - 分布式创新优于集中规划，强调个体创造力与开源生态 [51] - 需区分科幻想象与科学现实，AGI意识问题尚无实证基础 [32] - 技术演进是渐进式"进托邦"（Protopia）而非非黑即白的乌托邦 [8]

公司发展历程 - 1833年伦敦犹太商人马库斯·塞缪尔创立贝壳工艺品小店"壳牌"，后转型为跨国贸易巨头，涉及日本大米出口、煤炭垄断及国际债券发行[2][3] - 1890年小马库斯·塞缪尔发现巴库油田运输瓶颈，与罗斯柴尔德家族签9年供油协议，成为俄国煤油唯一经销商[4][5][6] - 1892年壳牌突破标准石油垄断，通过苏伊士运河运输散装煤油，包装成本降低12%，1896年煤油利润达23万英镑（海鲜贸易11倍）[7][8][10][11] - 1898年壳牌在东南亚钻获首口自喷井，转向燃料油市场并推动英国海军"煤改油"[12][13] - 1907年与荷兰皇家石油合并成立皇家荷兰壳牌集团，荷兰方占60%股权并掌握管理权[17][18] 战略转型与危机应对 - 一战期间壳牌石油供应量增长300%，抢占墨西哥、委内瑞拉油田，保障盟军供应[20] - 大萧条时期关停30%低效炼油厂，与美孚分割市场，重点研发航空燃油技术[21] - 二战期间提供盟军80%高辛烷值航空燃油，全球份额逆势增至25%[21] - 1973年石油危机前预警油价暴涨，提前开发北海油田、布局天然气，油价从3美元飙至37美元时稳健运营[22][25] - 1986年油价崩盘后壳牌从行业第六跃居第二，1990年海湾战争期间通过新兴市场布局实现年销售额1070亿美元[25][26] 核心竞争力 - 技术革新：1882年研发全球首艘散装煤油运输船"穆雷克斯号"，装卸效率12小时[8] - 成本管控：镀锡铁皮包装比对手薄0.3mm，成本降12%；期货对冲策略实现1977-2006年股价回报率2500%[10][28] - 情景规划：全员参与极端情景模拟，开发"无怨无悔"决策（如高现金流、供应源分散）[23][24] - 逆向操作：行业高峰抛售储备回笼现金，低谷期收购资源，1986年成最大买家[25] 行业地位与市场表现 - 19世纪末打破标准石油90%市场份额垄断，1892年承运全球70%海运石油[5][15] - 1920年代唯一能与美孚抗衡的非美资巨头，1970年代逆袭为全球第二大石油公司[21][22] - 2008年油价147美元/桶时通过新兴市场布局对冲风险，2022年俄乌冲突中展现周期穿越能力[27][29] 能源转型布局 - 最早押注天然气的传统巨头，1970年代即布局替代能源[22] - 21世纪提前进入中国、印度市场，拓展新能源业务[26] - 从煤油到石油再到新能源的每次转型均领先同行[29]

纪要涉及的行业或者公司 行业为建筑行业，公司为卡特彼勒（Caterpillar） 纪要提到的核心观点和论据 1. **营收与市场情况** - 建筑行业2024年销售额达250亿美元，较创纪录的2023年略有下降，2025年可能继续小幅下降，但仍处于接近最高的健康水平 [8] - 美国市场因IIJA法案资金推动，行业整体健康且有韧性，订单强劲；欧洲市场有一定疲软和不确定性，但德国等地区有积极信号；中国市场在过去一年半有所增长，近期表现不错；发展中市场如中东和非洲部分地区有重大项目建设 [10][16][17] 2. **市场份额与定价策略** - 公司通过运营执行模型，以最大化绝对OPEC美元为目标，为客户提供最低的总拥有和运营成本，成为最易合作的企业，从而获得市场份额、定价权和增长 [12][14] 3. **利润率与盈利能力** - 过去十年利润率翻倍，得益于运营执行模型，包括优化S&OP流程、调整产品结构、优化制造布局等，提高了效率和成本控制能力 [20][22][24] 4. **服务业务** - 核心举措包括设备重建和优先服务事件。设备可多次重建使用，通过连接的250万台机器获取信息，实现预测性故障预警，减少停机时间和成本，提高客户忠诚度 [26][27][28] - 针对零售客户，提供在线工具和服务，降低服务总成本，使其产品更易拥有和操作，吸引客户选择公司产品 [30] 5. **关税挑战与应对** - 关税带来不确定性，公司通过情景规划应对，制造布局具有灵活性，美国是净出口国，有大量工厂和员工，部分工厂仅出口，可在不同地区调配生产 [36][37][38] - 短期严格控制成本，确保企业短期和长期成功 [45][46] 6. **竞争环境** - 尊重竞争对手，公司在美国有百年制造历史，是净出口国，大量在美国的工厂和员工是关键优势，有助于高效、低成本地服务客户 [47][48][49] 7. **经销商与客户反应** - 经销商和客户对关税持不确定和谨慎态度，但逐渐适应，未因关税大幅改变行为，IIJA法案资金未完全发放，基础设施建设仍有积极信号 [52][53][54] 8. **定价与销售情况** - 定价取决于客户需求、市场支持和竞争状况，需综合考虑多种因素，保持灵活性和竞争力 [56][57] - 第四季度定价逆风缓解需关税等因素稳定，承包商喜欢确定性，稳定的环境有助于业务发展 [59][60][61] - 北美零售销售转正，是商品销售计划和强劲需求共同作用的结果，基础设施建设资金持续支持，住宅市场表现好于预期 [64][66][67] 9. **库存管理** - 经销商自主决定库存，库存应视为一个范围，公司目前库存处于3 - 4个月销售水平，可缓冲不确定性 [73][74][75] - 优化S&OP流程，更好地理解订单和制造能力，提高应对能力和灵活性 [76] 10. **基础设施建设与项目** - IIJA法案相关基础设施建设虽有劳动力限制，但仍发出积极信号，未来可能有新的基础设施法案，行业对此持乐观态度 [83][84][87] - 大型项目如数据中心、半导体、LNG设施等未因关税和高利率普遍暂停，部分暂停案例多因监管、资金和环境评估等复杂因素 [92][93] - 不同类型项目所需设备不同，如数据中心和工厂建设需多种土方和混凝土设备，800英里高功率传输线项目需大量设备和先进技术 [96][97][100] 11. **租赁业务** - 租赁是增长机会，客户对租赁依赖增加，卡特彼勒经销商运营的租赁店提供多种设备，公司和经销商网络为租赁业务增长做好了准备 [103][104][107] 12. **全球其他市场** - 中国市场房地产问题缓解，中央政府和承包商信心增强，资金投入增加，市场出现10 - 18%的增长 [109][110][112] - 德国市场在Bauma展上表现积极，有乐观的销售情况，该国存在住房、能源和基础设施短缺问题，为行业带来积极前景 [112][113][116] 13. **未来愿景与关键举措** - 以客户为中心，了解客户需求，消除痛点和障碍，提供更具竞争力的产品和服务 [119][120] - 发展机器和非机器技术工具，如半自主、自主、远程控制技术，以及VisionLink软件、CAT生产力工具等，结合人工智能，提高效率和安全性，为未来成功奠定基础 [120][121][122] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议中会做出前瞻性声明，存在风险和不确定性，实际结果可能与分享信息不同，详情参考SEC文件和发布中的前瞻性声明提醒 [2] - 会议会提及非GAAP数字，可在财报电话幻灯片附录中查看与美国GAAP数字的对账 [3] - 卡特彼勒政策不允许未经事先批准使用智能手机或其他设备录制会议，会议视频和文字记录将发布在investors.caterpillar.com网站上 [3] - 公司的Cat Performance Handbook是行业标准，为客户提供设备成本和零件消耗等信息，帮助客户计算总拥有和运营成本 [31][32][33]

亚洲经济崛起与全球影响力 - 亚洲到2040年有望贡献全球42%的GDP，孕育60%的《财富》全球500强企业，并汇聚全球55%的劳动人口 [2] - 亚洲企业在半导体、电商、云服务和可再生能源等优势行业引领新一轮发展浪潮 [2] - 2004至2024年已有约80家亚洲公司跻身《财富》全球500强，预计到2040年还将新增80至100家 [3] CEO战略聚焦方向 - 情景规划需从"追逐趋势"转向"平衡趋势与风险"，运用"黑天鹅"、"灰犀牛"和"一线曙光"框架应对不确定性 [4] - 亚洲企业需聚焦核心技术领域如AI驱动的半导体，并在深圳、班加罗尔等创新重镇设立研发中心 [5] - 通过收购掌握前沿知识产权的公司（如新加坡AI初创或越南清洁能源企业）强化创新能力 [7] 亚洲投资范式转变 - 2019至2023年亚洲吸纳全球30%至54%的外国直接投资，未来十年固定投资规模预计达140万亿美元，远超美欧的89万亿美元 [9][27] - 2023年中国固定资产投资达7万亿美元，印度过去5年投入8000亿美元用于基建 [9][25] - 亚洲企业平均资本回报率（ROIC）仅9%，低于全球非亚洲企业的20%，需优化资本配置 [9] AI技术领先优势 - 2022年亚洲AI专利数量占全球75%，预计2028年区域内AI投资达1100亿美元，年均复合增长率24% [16] - 亚洲企业在医疗、金融科技、电商等领域应用AI降本增效，如Flipkart的AI库存管理和星展银行AI客服降低成本50% [16][22] - 企业需通过AI重构运营模式（如零售动态定价、制造预测性维护）并切入高增长客群（如农村电商用户） [16][17] 数字一代消费潜力 - 到2040年亚洲将占全球52%的18至24岁人口，新增劳动力达4.7亿 [19] - 2030年亚洲中产阶层占全球65%，2025至2030年新增7亿中产人口 [19] - 企业需通过数字直销（如社交电商）、游戏化体验（如直播团购）和数字内容生态（如电信套餐）吸引年轻消费者 [20][21][23] 企业运营优化策略 - 2012至2022年64%聚焦主业的企业表现优于多元扩张者，超额股东回报率达0.8% [13] - 大型企业通过拆分非核心资产提升效率，如设立风投基金投资绿氢等新兴领域 [13][14] - 需强化治理透明度，通过清晰的投资故事吸引长期资本 [15]