美国就业数据与债券市场 - 美国就业数据被大幅下修可能引发市场对美国经济韧性的担忧 [1] - 国债等债券利息收入恢复征收增值税可能系统性影响股债配置性价比 [1] A股市场观点 - 对A股高度乐观，因经济景气预期持续上修、国家支持资本市场发展、市场流动性稳定、风险偏好改善及微观交易结构优化 [1] - 中国科技突破与新兴产业主题交易热度持续高涨，总量政策预期稳定及基建财政边际发力提振市场风险偏好 [1] - 投资者资产配置再平衡行为有望支持流动性充裕稳定，市场调整有利于微观交易结构稳固优化 [1] - 中国权益资产阶段性具备极高的风险回报比与战术性配置价值 [1] 美股市场观点 - 对美股相对乐观，因经济衰退短期难以证实 [1] - 美国与海外各国关税协定陆续落地，投资者对美国贸易政策预期逐渐钝化 [2] - 短期美国经济韧性或受就业数据修正质疑，但偏低的失业率与较高的时薪增速难以证实经济衰退 [2] - 美股阶段性具备较高的风险回报比与战术性配置价值 [2] 大宗商品市场观点 - 原油价格或仍受供给与需求端的双向压制 [1] - 全球地缘政治形势温和，投资者对原油供给担忧减弱 [2] - 全球原油需求仍相对偏弱，OPEC+持续推进增产计划，特朗普政府政策导向倾向于低油价 [2] - 维持对原油的战术性低配观点，预计价格将继续承压 [2] 外汇市场观点 - 中国经济运行趋势稳中向好，相较于其他主要经济体增长动能韧性较强，有望支撑人民币汇率中枢稳定 [1] - 近期景气预期持续上修有望支撑人民币汇率中枢稳定升值 [2] - 预计人民币汇率在全球宏观环境复杂背景下呈现双向波动态势 [2] - 维持对人民币的战术性标配观点 [2]