钢铁板块4日盘中强势拉升，截至发稿，凌钢股份涨停，柳钢股份斩获4连板，安阳钢铁涨超6%，杭钢 股份、首钢股份、华菱钢铁等涨约5%。 此外，唐山环保减限产力度加大，市场近日流传唐山市场7月4日—15日的减排限产措施的消息。据 Mysteel针对唐山全流程钢企跟踪调研，目前约半数钢厂表示有收到通知，剩余多数钢厂也表示大概率 有。 光大证券指出，在中央财经委员会强调"推动落后产能有序退出"的大背景下，钢铁板块的盈利有望修复 到历史均值水平，钢铁股的PB也有望随之修复。 （文章来源：证券时报网） 值得注意的是，柳钢股份已连续4个交易日涨停，公司3日晚间提示，目前未发现可能或已经对公司股票 交易价格产生影响的媒体报道或市场传闻和涉及热点概念的事项。公司基本面未发生重大变化，也不存 在应披露而未披露的重大信息。截至2025年6月30日，公司控股股东广西柳州钢铁集团有限公司,董事王 文辉及董事、总经理熊小明合计持股为21.27亿股，占公司股比为83.01%。其余社会公众股股东持股占 比为16.99%,相对较小，可能存在非理性炒作风险。公司提醒广大投资者注意二级市场交易风险，理性 决策，审慎投资。 消息面上，7月1日召开的中 ...

全国统一大市场建设 - 决策层提出"五个统一"推进全国统一大市场建设 包括统一市场基础制度 统一市场基础设施 统一政府行为尺度 统一市场监管执法 统一要素资源市场 [2] - 推动落后产能有序退出是建设统一大市场的重要举措 有助于反低价无序竞争和反内卷 [2] 落后产能现状与影响 - 部分行业存在低价无序竞争和内卷式恶性竞争 反映经济有效需求不足和外部贸易环境恶化 [2] - 落后产能无法自然退出市场 成为高风险偏好的搅局者 引发逆向选择风险和道德风险 [2] - 行业整体亏损和利润下滑领域普遍存在落后产能的市场退出价值问题 [2] 落后产能退出机制 - 需完善市场退出机制 扫清《企业破产法》运行障碍 避免行政指令干预 [3] - 保护企业合法定价权 通过市场力量倒逼落后产能退出 [3] - 强化市场自律自治 完善委托代理机制 发挥股权制衡和债权人约束作用 [3] 风险防范措施 - 监管部门需进行行业边际风险压力测试 构建风险迁移矩阵 [4] - 企业应定期披露风险压力测试结果和风险迁移矩阵 [4] - 债权人需评估行业敞口风险 做好对应压力测试 [4] - 对具有竞争力的落后产能可通过混改启动破产重整 缺乏竞争力的可考虑资产打包出售 [4] 风险定价与市场机制 - 市场本质是风险交易场所 需充分发挥风险识别 定价和配置能力 [5] - 通过市场交易管控风险 实现落后产能有序退出 [5] - 营造让市场主体敢于露拙的营商环境 通过市场定价吸收消化风险 [6]

周期论剑｜重申布局周期的弹性与价值 20250702 摘要 中央财经委员会强调治理低价无序竞争和推动落后产能有序退出，这被 视为全国统一大市场建设的重要组成部分，旨在规范企业和政府行为， 解决内卷问题，并已成为当前经济治理的关键议题。 当前经济政策在价格调控方面已从管高价转向管低价，并从规模扩张转 向高质量发展，同时约束地方政府无序招商引资和补贴行为，政策思路 也从反垄断转向治理无序竞争，以应对总需求不足和低价竞争。 尽管目前不构成系统性风格切换，但治理低价无序竞争的决心为未来行 情提供了契机，部分板块可能受益于自上而下的安排，尤其是在过去需 求不足导致调整的领域。 钢铁行业需求端受地产拖累减弱，制造业需求占比提升至 50%以上，出 口表现超预期，需求周期逐步触底；供给端全行业上市公司平均净利润 转负已三年，尾部企业亏损，供给端处于收缩周期。 有色金属市场关注资源稀缺性，博弈中美流动性共振的降息周期，以及 科技周期带来的需求属性，推荐关注锡和铜，受益于科技应用和产业链 库存低位。 Q&A 中央财经委员会会议的频率和重要性如何体现？ 中央财经委员会的会议通常一年召开一到两次，频率较低，但其重要性在经济 治理与政 ...