Sweaty Betty近期向英国公司注册处(Companies House)提交的2024年度新财报显示，其年营业额下降至 1.404亿英镑，毛利润上升至7450万英镑;息税折旧摊销前利润(EBITDA)从上一年的亏损452万英镑增加 至去年的748万英镑。按地区分，英国市场营业额从1.164亿英镑降至1.11亿英镑，美国市场从1350万英 镑降至930万英镑；其他国际市场由1420万英镑增至1990万英镑。报告期内，品牌还在美国芝加哥和华 盛顿特区开设了两家新店。 点评：Sweaty Betty业绩呈现"利润回升、营收收缩"的态势，国际市场扩张与成本控制成效初显。 2，杰尼亚集团2025上半年营收9.28亿欧元，净利润同比增长53% 上周时尚业依旧喜忧参半，各品牌为在行业困境中稳住脚跟，人事变动与精简机构等变动频繁。 联合利华计划优化50名TOP级高管；Lanvin上半年销售额暴跌42%，新创意风格过渡成扭转关键； lululemon业绩低于预期，股价暴跌；拜尔斯道夫接连宣布了两则人事任命。部分集团扩张不断，比如 Ulta Beauty在墨西哥开设首批门店为扩张国际市场；Mugler时隔15年后重返美容领 ...

点评：Sweaty Betty业绩呈现"利润回升、营收收缩"的态势，国际市场扩张与成本控制成效初显。 Sweaty Betty 近期向英国公司注册处（Companies House）提交的 2024 年度新财报显示，其年营业额下 降至 1.404 亿英镑，毛利润上升至 7450 万英镑;息税折旧摊销前利润（EBITDA）从上一年的亏损 452 万英镑增加至去年的 748 万英镑。按地区分，英国市场营业额从 1.164 亿英镑降至 1.11 亿英镑，美国市 场从 1350 万英镑降至 930 万英镑；其他国际市场由 1420 万英镑增至 1990 万英镑。报告期内，品牌还 在美国芝加哥和华盛顿特区开设了两家新店。 另一方面，喜讯有望提振市场信心：Sweaty Betty去年实现扭亏为盈；Ralph Lauren股价创多年新高，走 势与大多数奢侈品集团迥异，引人注目。 1，Sweaty Betty去年实现扭亏为盈 21世纪经济报道记者 高江虹 实习生 方洋昕 上周时尚业依旧喜忧参半，各品牌为在行业困境中稳住脚跟，人事变动与精简机构等变动频繁。 联合利华计划优化50名TOP级高管；Lanvin上半年销售额暴跌42% ...

数字化黄金创新 - 世界黄金协会推出数字化黄金单位"集合黄金权益" 旨在改革伦敦9000亿美元实物黄金市场 通过数字化提升交易 结算和抵押效率 [1][3] - 新数字单位将于明年第一季度在伦敦试点运行 试点参与者包括主要银行和贸易公司 作为标的黄金共同所有者 [3][5] - 数字化框架依赖小型核心参与者群体在信托结构中共同拥有存放在独立账户中的实物黄金分割所有权 [4] 市场背景与现状 - 伦敦是全球最大实物黄金交易中心 采用场外交易模式 由汇丰银行和摩根大通等商业银行持仓及英格兰银行金库支撑 [6] - 当前伦敦市场存在两种交易类型：指定金条的"分配"交易和不指定金条的"未分配"交易 新提案将创造第三种交易类型 [7] - 黄金过去三年价值翻倍并创历史新高 但在银行资产负债表中仍被视为静态无收益资产 [3] 应用场景与优势 - 数字化黄金可用于满足保证金要求和作为抵押品 使银行能利用资产负债表上的黄金获取抵押品机会 [3][5] - 该创新旨在标准化黄金数字层 使其他市场使用的金融产品能够应用于黄金市场 扩大市场覆盖面 [3][5] - 从抵押品角度看 银行将大幅受益 因获得将黄金用作抵押品的机会 瞄准9万亿美元抵押品市场 [4][5] 市场竞争与挑战 - 黄金面临被加密货币和稳定币超越的风险 目前最成功的两个黄金稳定币Tether Gold和Pax Gold分别管理13亿美元和10亿美元资产 而黄金ETF持有4000亿美元 [9] - 市场存在阻力 因黄金市场由避险的既得利益者主导 高度根深蒂固且风险规避 [3][9] - 此前区块链数据库"金条完整性计划"采用较缓慢 但96%良好交割清单炼厂已加入 接受度良好 [9] 发展进程与前景 - 这是世界黄金协会多年数字化项目的最近步骤 今年1月已推出针对炼厂和金条的区块链数据库 [7] - 协会相信数字化能改变黄金采购方式 未来每根金条都将拥有自己的数字护照和出生证明 [9] - 新提案将为伦敦场外黄金交易创造全新模式 可能彻底改革传统实物黄金市场 [1][7]

核心观点 - 世界黄金协会计划于2025年第一季度试点运行数字化黄金所有权凭证"集合黄金权益" 旨在通过数字化手段改革伦敦9000亿美元实物黄金市场 扩大黄金作为抵押品和交易工具的金融应用场景 [1][3][4] 行业变革举措 - 推出新型数字化交易单位"集合黄金权益" 允许银行和投资者买卖独立账户中实物黄金的分割所有权 创造伦敦场外黄金市场的第三种交易类型 [1][3][5] - 采用信托结构框架 由小型核心参与者群体共同持有标的黄金 试点项目将包含主要银行和贸易公司作为共同所有者 [3][4] - 配套推进黄金市场数字化基础设施 今年1月已推出针对炼厂和金条的区块链数据库"金条完整性计划" 目前96%的良好交割清单炼厂已加入该计划 [5][7] 市场机遇与动力 - 数字化黄金可激活黄金的金融属性 使银行能将资产负债表上的静态无收益黄金资产用作抵押品 进入9万亿美元规模的抵押品市场 [1][3][4] - 黄金价格表现强劲 本周创历史新高 过去三年价值翻倍 但黄金支持稳定币规模相对较小 Tether Gold和Pax Gold分别管理13亿和10亿美元 远低于黄金ETF的4000亿美元规模 [1][6] 实施挑战 - 面临传统黄金市场的阻力 现有参与者多为风险规避型 黄金交易平台BullionVault质疑伦敦批发市场对创新的接受度 [2][6] - 区块链数据库"金条完整性计划"推广进度较慢 但行业协会表示炼厂接受度良好 [7]