就关店相关问题，北京商报记者对万宁进行采访，但截至发稿未收到回复。 万宁在公告中提及："内地市场启动战略重置，旨在积极响应消费者行为变化及个人健康与美容需求增 长的趋势，致力于打造健康美容零售新格局。作为转型的一部分，万宁将凭借值得信赖的品牌及区域网 络，通过重置线上平台，为消费者提供来自中国香港及东南亚的优质健康美容产品。" 这意味着之后万宁在中国内地市场的布局将以线上模式为主。根据万宁官方披露的信息，其之后布局的 线上渠道包括万宁跨境官方商城（微信小程序）、万宁跨境拼多多旗舰店、万宁跨境天猫旗舰店、万宁 近日，美妆零售连锁品牌万宁宣布将关闭内地线下所有门店，线上相关官方旗舰店也将相继关闭。同 时，万宁方面表示，之后将重点放在线上跨境电商渠道。万宁关闭线下门店不是个例。今年6月，另一 家美妆零售连锁品牌莎莎国际宣布关闭中国内地所有线下门店，将重心放在线上。不论是万宁还是莎莎 国际，都是较早布局中国内地市场的香港美妆零售品牌，随着电商以及新兴美妆集合店的不断发展，卖 场式线下模式难以满足当下消费者需求，而这也被认为是美妆集合店关闭的重要原因之一。 部分商品5折出售 根据万宁官方网站的信息，其内地市场线下门店最 ...

近日，美妆零售连锁品牌万宁宣布将关闭中国内地线下所有门店，线上相关官方旗舰店也相继关闭。同时，万宁方面表示，之后将重点放在线上跨境电商渠 道。万宁关闭线下门店不是个例。今年6月，另一家美妆零售连锁品牌莎莎国际宣布关闭中国内地所有线下门店，将重心放在线上。不论是万宁还是莎莎国 际，都是较早布局中国内地市场的香港美妆零售品牌，随着电商以及新兴美妆集合店的不断发展，卖场式线下模式难以满足当下消费者需求，而这也被认为 是美妆集合店关闭的重要原因之一。 撤出线下市场，部分商品5折出售 根据万宁官方网站的信息，其内地市场线下门店最后营业日为2026年1月15日，之后将正式停止运营。线上万宁官方商城（小程序）将于2025年12月28日24 时停止运营，而天猫旗舰店、京东旗舰店、天猫保健品专营店则将在12月26日停止运营。 在美妆资深评论人、美云空间电商创始人白云虎看来，当时的万宁等香港美妆对于消费用户而言是有吸引力的，所以会在主流消费城市拥有一定的竞争力并 有着不错的业绩表现。但随着后来的发展，万宁等品牌的平价零售商特点在中国内地市场发展空间越来越小，尤其是在线上渠道蓬勃发展之际，其线下竞争 力逐渐下滑。据了解，2015年 ...

公司战略调整 - 万宁宣布将关闭中国内地所有线下门店，线下门店最后营业日为2026年1月15日，线上官方商城将于2025年12月28日停止运营，天猫、京东等旗舰店将于12月26日停止运营 [1][4] - 公司之后在中国内地市场的布局将以线上跨境电商渠道为主，包括万宁跨境官方商城、拼多多旗舰店、天猫旗舰店、京东旗舰店等 [5] - 公司内地市场启动战略重置，旨在响应消费者行为变化及个人健康与美容需求增长的趋势，致力于打造健康美容零售新格局 [5] 公司运营现状 - 万宁自2004年进入中国内地市场，官网资料显示其在中国内地曾有超120间分店 [5] - 早在2020年左右，万宁就经历过“线下大撤退”，例如在北京关闭了4家门店，目前深圳仍在运营的线下门店仅剩2家，且均计划在年底关闭 [5] - 深圳剩余门店正在进行清仓，部分商品以5折出售，且多产品缺货不再上新 [3][5] 行业趋势与竞争格局 - 万宁的关店并非个例，另一香港美妆零售连锁品牌莎莎国际已于今年6月关闭中国内地所有线下门店，同样将重心转向线上渠道 [1][6] - 莎莎国际方面表示，其中国内地线上销售占比达80%，预计关闭线下门店集中资源做线上业务对盈利有正面影响 [6] - 传统美妆集合店面临挑战，原因是电商以及新兴美妆集合店的不断发展，卖场式线下模式难以满足当下消费者需求 [1] - 新兴美妆零售商如话梅、调色师等受到追捧，调色师已开出超100家门店，话梅凭借大牌小样概念吸引年轻消费者 [8] - 长期布局的屈臣氏、丝芙兰等通过改革调整适应市场，如丝芙兰引入平价彩妆品牌三资堂（大部分产品售价在百元以下），屈臣氏进行管理层换血和门店模式调整 [8] 传统品牌面临的挑战 - 香港美妆品牌零售因品牌形象老化、产品创新乏力，已落后于消费者需求变化 [7] - 这些品牌普遍以线下开店模式为主，在数字化营销和服务领域转型缓慢，落后于内地新兴品牌发展 [7] - 万宁在2015年才布局线上市场，数字化营销滞后 [6] - 随着平台化使信息透明化，以及跨境电商和代购的发展，客户能直接面对全球优质品牌，以线下开店为主的模式受到冲击 [9] - 在社交平台上，有消费者反馈万宁的体验更像便利店，而话梅、调色师等新兴美妆集合店更注重空间感、体验感和打卡交流 [8]

12月16日，香港知名健与美连锁品牌万宁在其中国官网发布公告，宣布将于2026年1月15日关闭在中国 内地的所有线下门店。同时，其线上官方商城及天猫、京东等平台旗舰店也将在2025年12月26日至28日 期间陆续停止运营。 这家自2004年进入内地、深耕超过二十年的零售品牌，正式结束了线下零售故事。紧随莎莎国际于2025 年6月完全退出内地线下市场后，万宁成为又一家败走内地的港资美妆巨头。 万宁在内地市场的败退，根源在于其战略上的保守与迟缓。与1989年就进入内地的屈臣氏相比，万宁足 足晚了15年才迈出这一步。 2004年仍是中国零售业的黄金时期，居民消费能力持续提升，现代零售业态正从一线城市向全国蔓延。 然而，万宁未能把握这一历史机遇。 相较于屈臣氏的激进拓店，万宁的步伐显得尤为审慎。截至2011年，万宁在内地的门店数仅达到200 家，覆盖33个城市，且高度集中于华南地区，而同期屈臣氏已经实现了"百城千店"的布局。 2014年，万宁一度提出"三年净增300家店"的激进目标，以实现2016年末店铺数量达到500家，但这一计 划最终落空。没有规模，就意味着品牌声量微弱、供应链成本高企、市场反馈滞后。 受内地药品 ...

"意料之中。"一位前员工如此评价万宁的离场，语气中仍带有些许感慨。 近五年来，万宁（Mannings）将退出中国内地市场的传闻屡屡浮现，如今终成定局。早在2020年那场大规模闭店潮时，其官网曾将之定义为"门店优化"， 今天回看，那更像是一场漫长退场的序幕。 闭店潮未尽，万宁正式内地"谢幕" 12月15日，据万宁官网消息，因公司业务战略调整，将于2026年1月15日前关闭所有中国内地线下门店。天猫、京东、拼多多等线上电商渠道将于2025年 12月26日停止销售，售后服务将持续至2026年1月25日。此后，万宁业务将全面转向线上跨境电商。 图片截自万宁mannings官网 目前，其关联公司广东万宁连锁商业有限公司旗下数百家分店已大多处于"注销"状态。虽然仍存留跨境线上渠道，但从实体经营维度看，万宁已实质性退 出中国内地市场。这位曾赫赫有名，并启蒙一代消费者美妆护理认知的零售品牌，其败退已成定局。 过去几年，美妆零售进入密集洗牌期。莎莎国际、名媛名妆等连锁相继闭店；留在牌桌上的玩家，则在高压环境中加速自救——丝芙兰引入50元价格带的 白牌三资堂，屈臣氏押注数字化与强IP联名，而调色师、WOW COLOUR等潮流美妆 ...

来源：新浪港股 卓悦控股近期发布公告，附属卓悦供应链与紫元元（08223）订立不具法律约束力的谅解备忘录，双方 拟开展全面战略合作，通过优势互补实现互惠共赢，共同拓展跨境业务及新零售市场。合作内容包括探 索优势互补、在大湾区共同建立线上及线下跨境新零售业务、以及可能的业务授权合作。 卓悦控股（00653）盘中涨超11%，近五个交易日股价实现翻倍。截至发稿，股价上涨7.16%，现报 0.125港元，成交额427.5万港元。 根据备忘录，双方将利用各自在美妆零售与全国运营销售资源上的优势，在市场开拓、产品合作、设备 支援及人才交流等领域探索合作。双方有意成立合资公司，在大湾区范围内共同建立跨境新零售业务模 式。此外，卓悦集团有意将部分产品及设备授权予紫元元在大湾区销售。具体合作须待订立正式协议方 告落实。 ...

根据备忘录，双方将利用各自在美妆零售与全国运营销售资源上的优势，在市场开拓、产品合作、设备 支援及人才交流等领域探索合作。双方有意成立合资公司，在大湾区范围内共同建立跨境新零售业务模 式。此外，卓悦集团有意将部分产品及设备授权予紫元元在大湾区销售。具体合作须待订立正式协议方 告落实。 消息面上，卓悦控股近期发布公告，附属卓悦供应链与紫元元(08223)订立不具法律约束力的谅解备忘 录，双方拟开展全面战略合作，通过优势互补实现互惠共赢，共同拓展跨境业务及新零售市场。合作内 容包括探索优势互补、在大湾区共同建立线上及线下跨境新零售业务、以及可能的业务授权合作。 智通财经APP获悉，卓悦控股(00653)再涨超11%，近五个交易日股价实现翻倍。截至发稿，涨6.9%，报 0.124港元，成交额427.5万港元。 ...

卓悦控股(00653)再涨超11%，近五个交易日股价实现翻倍。截至发稿，涨6.9%，报0.124港元，成交额 427.5万港元。 消息面上，卓悦控股近期发布公告，附属卓悦供应链与紫元元(08223)订立不具法律约束力的谅解备忘 录，双方拟开展全面战略合作，通过优势互补实现互惠共赢，共同拓展跨境业务及新零售市场。合作内 容包括探索优势互补、在大湾区共同建立线上及线下跨境新零售业务、以及可能的业务授权合作。 根据备忘录，双方将利用各自在美妆零售与全国运营销售资源上的优势，在市场开拓、产品合作、设备 支援及人才交流等领域探索合作。双方有意成立合资公司，在大湾区范围内共同建立跨境新零售业务模 式。此外，卓悦集团有意将部分产品及设备授权予紫元元在大湾区销售。具体合作须待订立正式协议方 告落实。 ...

行业与公司 * 行业：大消费行业，涵盖食品饮料、社会服务（旅游出行、美妆零售）、农林牧渔、家电、户外运动、黄金珠宝、文创潮玩等多个细分领域[1][3][8][22] 核心观点与论据 行业整体趋势与驱动因素 * **整体趋势**：2026年作为“十五五”规划开局之年，传统消费行业有望回暖，新消费（新产品、新渠道、新业态）将持续快速发展[1][2] * **主要推动因素**： * **政策支持**：“十五五”规划提振就业、增收入、稳预期，释放居民购买力[1][5] 国家多维度促销政策组合拳（如2025年9月5日商务部等九部委发布政策意见）旨在提振服务性消费和扩大内需[1][6][7] * **新兴需求**：体现在三个方向：1) **新产品**：契合多元化、个性化及绿色低碳需求[1][2][4] 2) **新渠道**：零食连锁新店型、渠道自由品牌和折扣业态发展，带动上游供应链需求[1][2][4] 3) **新业态**：推动多元化消费场景发展[1][2][4] 细分领域现状与展望 * **食品饮料**： * **整体**：板块筑底企稳，曙光已现[12] * **白酒**：基本面已筑底，大众消费具韧性，估值低位，股息率对股价形成支撑（例如以2025年11月28日收盘价计，预计贵州茅台股息率3.8%，五粮液4.4%，泸州老窖4.2%，洋河7%）[12][14] 面临政商务消费场景压力及经销商库存压力，但中低端需求稳健[14] * **零食**：业绩分化，新产品红利不断释放（如盐津铺子旗下大魔王鹌鹑蛋产品）[12][16] * **乳制品**：需求平稳增长，供给逐渐出清，政策加码（如生育补贴）有望拉动消费潜力，原奶价格企稳回升助头部企业盈利修复[12][17] * **餐饮供应链**：景气度回升，预制食品龙头竞争优势凸显，长期受益于下游餐饮连锁化率提升[12][17] * **调味品**：行业走出低谷期[12] * **社会服务**： * **旅游出行**：市场逐步回暖，消费者转向理性性价比与精神追求[1][9] 头部企业通过技术创新与营销优化产品服务（如携程集团、华住集团）[1][9] 中国中免海南业务贡献超50%营收，离岛免税销售增速在新政策下由负转正且增长强劲[10] * **美妆零售**：产业层面酝酿变化[8] 过去十年稳健增长，2024年全球第一大化妆品集团欧莱雅收入达440.34亿欧元，高端美妆品牌开始回暖，大众美妆平稳增长[11] * **农林牧渔**： * **生猪养殖**：政策推进产能去化，2026年猪价或企稳回升[3][13] 头部企业股价通常领先猪价变化1至2个季度[18] * **宠物行业**：受益于人口结构变化、情感需求升级及消费精细化，呈现持续增长、高韧性特征[3][13] 预计2027年市场规模有望突破4,000亿元，2024-2027年CAGR为10%（犬14%，猫7%）[19] 呈现高端化和进口替代趋势，国产品牌性价比凸显[19] * **家电**： * **整体**：稳健增长中寻结构性亮点，出海仍是未来主线[3][20] 2024年家电出口增速较高，但2025年增速可能受基数影响[20] * **细分方向**：关注高股息白电（如格力电器股息率7.46%、苏泊尔5.52%、美的5%）[3][20] 关注利润率有望提升的黑电（如Mini LED渗透带动盈利改善）[3][20] 看好扫地机器人市场前景（全球出货量和渗透率持续提升，新技术推动产品迭代）[3][21] * **其他细分赛道**： * **户外运动**：热情引燃城市户外风靡，建议关注具有社交属性且市场份额提升机会大的头部服饰公司（如安踏体育）[8][22] * **黄金珠宝**：古法金与硬足金热度高涨，建议关注老铺黄金、潮宏基等头部企业[8][22] * **文创及潮玩IP**：国内潮玩市场由中国原创IP主导，本土设计接受度高且渗透率加速提升，建议关注泡泡玛特等具有多元IP矩阵的头部企业[8][22] 其他重要内容 * **大宗商品市场**：2025年前10个月呈现前高后低趋势，餐饮收入增速承压[6] * **市场表现**：从2025年初至11月28日，美妆护理及商贸零售板块小幅上涨，但未能跑赢沪深300指数[8] * **宠物行业结构**：宠物猫增速高于宠物犬，膨化粮仍是主流但烘焙粮等新兴品类快速增长，普通主粮偏好度下降[19] * **风险提示**：需注意政策变动风险与关税变动风险[3][22] 宠物行业线上费用投放加大短期压制利润增长[19] 家电行业国家补贴退坡[20]

" 意料之中。 "一位前员工如此评价万宁的离场，语气中仍带有些许感慨。 近 五 年 来 ， 万 宁 （ Ma n n i n g s ） 将 退 出 中 国 内 地 市 场 的 传 闻 屡 屡 浮 现 ， 如 今 终 成 定 局 。 早 在 2 0 2 0年那场大规模闭店潮时，其官网曾将之定义为"门店优化"，今天回看，那更像是一场漫 长退场的序幕。 1 2月1 5日，据万宁官网消息，因公司业务战略调整，将于2 0 2 6年1月1 5日前关闭所有中国内地 线下门店。天猫、京东、拼多多等线上电商渠道将于2 0 2 5年1 2月2 6日停止销售，售后服务将 持续至2 0 2 6年1月2 5日。此后，万宁业务将全面转向线上跨境电商。 图片截自万宁mannings官网 目前，其关联公司广东万宁连锁商业有限公司旗下数百家分店已大多处于"注销"状态。虽然仍 存 留 跨 境 线 上 渠 道 ， 但 从 实 体 经 营 维 度 看 ， 万 宁 已 实 质 性 退 出 中 国 内 地 市 场 。 这 位 曾 赫 赫 有 名，并启蒙一代消费者美妆护理认知的零售品牌，其败退已成定局。 过去几年，美妆零售进入密集洗牌期。莎莎国际、名媛 ...