2026年春节假期旅游市场表现 - 国内出游总人次达5.96亿，较2025年春节假期8天增加0.95亿人次，创历史新高 [2] - 国内出游总花费达8034.83亿元，较2025年春节假期8天增加1264.81亿元，创历史新高 [2] - 假日长达9天，刺激了远距离跨区域旅游，带来更多旅游花费 [10] 各省份旅游接待量排名 - 广东省旅游接待人数与收入均位居榜首，分别为8658.9万人次和848.9亿元 [1][2][3] - 旅游人数超过5000万人次的省份有6个：广东(8658.9万)、江苏(7581.12万)、河南(6281万)、湖北(6008.96万)、四川(5860.97万)、湖南(5842.33万) [2] - 旅游收入排名前三的省份为：广东(848.9亿元)、浙江(679.5亿元)、江苏(609.63亿元) [3] 各省份旅游收入排名 - 广东旅游收入占全国旅游收入一成以上 [3] - 湖南、四川、湖北和山西旅游收入分别位列第四至第七，分别为573.51亿元、445.74亿元、423.76亿元和408.92亿元 [3] - 部分省份公布重点景区数据：山东200家景区接待3053.3万人次，收入14.3亿元；云南220家4A级以上景区接待2223.52万人次；重庆130家A级景区接待1260万人次 [2][3] 区域增长趋势变化 - 2026年春节假期，南方省份在旅游人数和收入增速上再度领先北方省份 [5][6] - 旅游人数增速排名前四的省份增幅均超20%：海南(28.90%)、吉林(26.90%)、福建(25.80%)、浙江(24.70%) [6] - 旅游收入增速超过20%的7个省份中有5个为南方省份：湖南(33.86%)、海南(30.70%)、福建(28.90%)、浙江(26.50%)、上海(20.90%)，以及北方的吉林(24.90%)和宁夏(21.80%) [6] 具体省份增长数据对比 - 海南省接待游客1232.05万人次，实现旅游总花费183.66亿元，同比分别增长28.9%和30.7% [7] - 黑龙江省接待游客3009.4万人次，实现旅游花费387.9亿元，同比分别增长14.6%和15.3% [7] - 福建省接待游客4532.12万人次，实现旅游总花费397.61亿元，分别比2025年春节八天假日增长25.8%和28.9% [10] 人均消费提升趋势 - 大多数省份旅游收入增速高于旅游人数增速，带动人均消费增长 [8] - 浙江省游客人均花费1475.8元，同比增长1.4% [8] - 广东省人均消费达到980元，较2025年春节的930元增长超过5% [8] - 北京市人均花费增至1670元，较2025年春节的1630元增长2.5% [9] - 天津市人均消费969.74元，较2025年春节期间增长0.43% [8] 消费结构与客群变化 - 体验式、品质化旅游消费成为主流，过夜游客消费同步走高 [10] - 福建省过夜游客达1765.26万人次，花费307.17亿元，过夜游客占旅游总人数比重达39.0%，提升1.2个百分点 [10] - “00后”年轻客群在福建省接待游客中占比接近三成，成为拉动假日文旅消费的重要新生力量 [10]

上海春节假期旅游市场表现 - 春节假期九天共接待游客2167.21万人次，同比增长8.36% [1] - 全要素旅游消费交易总金额为256.14亿元，同比增长20.90% [1] - 宾旅馆平均客房出租率为50.60%，同比增长3.10个百分点 [1]

公司股价与市场表现 - 银河娱乐股价上涨2.92%，报43.7港元，成交额达2.06亿港元 [1] 行业需求与市场预期 - 澳门旅游业议会理事长预期农历新年9天长假期间，澳门日均访客人次约16万至17万 [1] - 目前澳门酒店整体预订率已超过90% [1] - 澳门酒店房价范围在每晚约1,000澳门元至2,000澳门元，路凼的国际星级酒店房价更高达3,000至4,000澳门元 [1] 公司业务运营状况 - 银河娱乐旗下渡假村整体需求旺盛，酒店客房预订近乎爆满 [1] - 公司餐饮预订需求也非常大 [1] - 受惠于长假期及访澳旅客数量上升，预计今年酒店房价及顾客整体消费额将较去年同期稳健增长 [1] - 公司预计假期旅客量会持续畅旺 [1] 公司业绩展望 - 集团乐观预期春节长假及旅客上升将有力推动博彩收益稳健增长 [1] - 公司有信心春节假期将为整体业务表现带来正面贡献 [1]

行业整体表现 - 春节假期首日（截至2月15日15时），辽宁省接待游客人次同比增长15.57% [1] - 春节假期首日（截至2月15日15时），辽宁省实现旅游综合收入同比增长14.35% [1] 细分市场表现 - 辽宁省7家5A级旅游景区接待游客人次同比增长156.74% [1] - 辽宁省9家一级博物馆接待观众人次同比增长300.08% [1]

投资评级与核心观点 - 报告给予黄山旅游“买入”评级，当前股价13.26元，合理价值为16.88元 [2] - 核心观点：公司背靠稀缺名山大川，已实现吃住行游娱购全业务布局，东大门索道投运在即将提升景区容客空间，北海宾馆改造后重新投运及花山谜窟、太平湖景区减亏有望贡献业绩增量，未来成长性充足 [10][12] 公司概况与业务布局 - 公司依托黄山世界文化与自然遗产，运营众多核心资产，包括黄山景区（门票与管委会分成）、太平湖与花山谜窟景区、四条索道缆车（云谷、玉屏、太平、西海观光缆车）以及景区内外约12家酒店，并经营徽菜和旅行社业务，实现全产业链布局 [19][20][29] - 2024年公司主营业务收入结构稳定，索道缆车、景区、酒店、旅行服务、徽菜收入占比分别为37%、12%、24%、25%、13%，毛利占比分别为62%、9%、17%、4%、2%，索道缆车业务毛利率高达80%以上，是核心利润来源 [29][31] - 截至2025年第三季度，黄山市国资委通过黄山旅游集团有限公司持有公司40.66%股份，为公司实际控制人 [26][27] 财务表现与盈利预测 - 2024年公司营业收入为19.31亿元，同比微增0.1%，归母净利润为3.15亿元，同比下降25.5% [8] - 2025年前三季度公司收入15.4亿元，同比增长8.8%，归母净利润2.5亿元，同比下降11%，利润下滑部分原因系新收取资源使用费（年影响利润总额约5000万元） [43] - 报告预测公司2025-2027年营业收入分别为21.08亿元、22.61亿元、23.65亿元，同比增长9.1%、7.3%、4.6%，归母净利润分别为2.95亿元、3.52亿元、4.02亿元 [8][12] - 对应2025-2027年每股收益（EPS）预测分别为0.40元、0.48元、0.55元 [8] 核心成长驱动：东大门索道 - 东大门索道由控股股东建设，预计2026年开通，单向最大运力2100人/小时，投运后将使黄山索道总运力在现有5000人/小时基础上扩容42%，有效缓解现有索道（尤其是南大门索道）的排队压力 [12][78][83] - 新索道将串联尚未全面开发的东海景区，新增61个景点，结合东黄山国际度假小镇（预计2027-2028年配套完善），有望拓展黄山旅游空间布局，提升游客留宿时间，改变“南进南出”的一日游格局 [12][78][85][88] 存量业务优化与业绩增量 - 北海宾馆于2025年9月改造完毕重新运营，定位高端人文旅居旗舰酒店，新增219间客房，使公司山上酒店容量扩容24%，预计稳态下可贡献数千万元级别利润 [12][89] - 花山谜窟与太平湖景区均为国家4A级景区，2024年分别亏损约5700万元和1805万元，公司正通过业态升级、优化体验等方式持续推进其减亏 [12][98][103] - 公司对部分景区外酒店（如汤泉大酒店、黄山国际大酒店）进行改造升级，预计将带动经营优化 [94] 行业背景与市场环境 - 2025年国内旅游人数达65.22亿人次，同比增长16.2%，国内旅游收入达6.30万亿元，同比增长9.5%，居民出行转向高质量稳健增长 [57] - 国家政策层面持续重视文旅发展，2025年国务院办公厅等部门陆续出台多项促进文化和旅游消费的措施 [73] - 多地推出秋假、雪假等特色假期，有效平滑旅游淡旺季，创造了新的消费节点，进一步拉动出行需求 [74]

公司运营与财务表现 - 与2019年相比，2025年日均接待内地游客人数上升8.1% [1] - 与2019年相比，2025年每位游客的消费额显著增长15.4% [1] - 通过内地电商平台购票的日均人数，与2019年相比大幅上升了157% [1] 公司发展战略与营销活动 - 公司将于2026年迎来二十周年，并推出一系列日夜连场庆祝活动 [1] - 庆祝活动包括提供入夜后搭乘缆车的机会，让游客欣赏大屿山夜间美景，并参与昂坪市集的夜间音乐会及与霓虹灯装饰拍照 [1] - 公司将针对春节等节日陆续开展一系列季节性活动 [1] - 针对京津冀游客，公司特别推出专享礼遇，2026年上半年持有效缆车票及证件可免费升级昂坪至东涌缆车 [1] 行业与公司业务介绍 - 公司为香港重要的旅游景点，是一个结合大自然景观和文化探索的旅游新体验 [2] - 昂坪缆车总长度为5.7公里，主要来往东涌和昂坪 [2] - 昂坪缆车是亚洲最大型的架空双缆索缆车系统，旅程约25分钟，可欣赏北大屿郊野公园、东涌湾、港珠澳大桥和香港国际机场等美景 [2]

辽宁省2025年元旦假期文旅市场表现 - 2025年元旦三天假期，辽宁省累计接待游客按可比口径同比增长19.72% [1] - 同期，辽宁省实现旅游综合收入同比增长20.64% [1] 假期文旅消费特征 - 假期内，辽宁省重点景区、冰雪温泉及城市休闲项目客流集中 [1] - 沈阳、大连、鞍山等地酒店平均入住率超过80% [1] - 交通、餐饮、零售等关联消费同步抬升 [1]

文章核心观点 元旦假期期间，成都的旅游、入境游及线下消费市场均呈现强劲增长态势，展现出城市作为热门目的地的巨大吸引力和消费活力 [1][2][3][4] 旅游市场表现 - 成都位列元旦热门旅行目的地第二名，仅次于南京 [1] - 成都的“千灯会”搜索量增长近两倍，使其成为元旦灯会热门城市第一名 [1] - 四川省整体旅游预订量同比去年增长超3倍，门票预订量同比增长约4倍 [1] - 四川省游客的出境游预订量同比去年增长1倍 [1] - 四川省内，成都、阿坝、绵阳、乐山、南充为最热门城市，阿坝、资阳、自贡增速最快 [1] - 峨眉山、西岭雪山成为元旦最热门景区 [1] 入境游市场表现 - 成都位居全国十大入境游热门城市第五名 [2] - 元旦假期入境体验型玩乐产品预订量增长超30倍 [2] - 以西岭雪山为例，冰雪季以来海外客房预售量已突破4000间，元旦期间境外游客接待量超千人次 [2] 线下消费与商圈表现 - 全市线下实现消费金额合计171.2亿元，同比增长6.7% [3] - 全市围绕促消费举办各类活动超300场，其中30场重点活动吸引客流285.4万人，拉动消费2.7亿元 [3] - 全市重点监测的11个商圈合计客流达850.1万人次，同比增长20.5% [3] - 上述11个商圈实现营业额15.8亿元，同比增长10.3% [3] - 元旦当日，全市家用电器及音像器材类销售额同比增长4.6%，通讯器材类同比增长9.7% [3] 餐饮消费表现 - 元旦假期，“必吃榜”榜单流量整体同比增幅达142%，其中异地流量同比增幅接近100% [4] - 在“食在蓉城”餐饮消费券等活动带动下，1—2日全市23家重点餐饮企业合计实现零售额4.6亿元，同比增长16.0% [4] - 线上餐饮消费占比达8.7%，同比增长98.1% [4]

元旦假期首日旅游市场表现 - 2026年元旦假期首日国内酒店预订热度相比去年同期增长超3倍 [1][2] - 截至2025年12月31日跨年夜和2026年元旦假期的演出票务类产品预订相比上年同期增长超1倍 [1] - 国内酒店预订热度最高的十大热门城市为北京、上海、重庆、广州、成都、长沙、西安、南宁、武汉、南京 [2] 旅游需求驱动因素 - 旅游度假叠加返乡探亲需求以及丰富的跨年活动带动市场 [1] - 海南全岛封关、沈白高铁通车运营等利好激发游客北上南下旅游热情 [1] - 各地举办的跨年烟花秀、音乐节及迎新演出活动进一步激发旅行热情 [1] 国内旅游客流特征 - 元旦假期首日呈现国内旅游南北双向奔赴特征 [1] - 黑龙江和海南互为对方的热门航线始发地省份 [1] - 山东、广东、浙江、江苏、上海稳居元旦首日飞往东北三省的始发地省份TOP5 [1] - 广东、北京、四川、湖南、广西位列元旦首日飞往海南的始发地省（直辖市）TOP5 [1] 文旅消费联动增长 - 热门赛事和演出活动举办拉动酒店、用车等文旅消费增长 [2] - 广州、深圳两地的热门演出赛事活动合计超百场部分热门演出门票提前15天售罄 [1]

假期航空运输表现 - 上海浦东和虹桥机场在国庆中秋假期共保障航班起降1.9万架次，其中浦东机场1.3万架次，虹桥机场0.6万架次，日均2448架次，同比增长6.0% [1] - 机场保障进出港旅客325.1万人次，其中浦东机场206.6万人次，虹桥机场118.5万人次，日均40.6万人次，同比增长9.3%，创历年国庆假期历史新高 [4] 假期旅游市场驱动因素 - 8天假期带动出境游和国内游中长线旅游增长 [3] - 免签政策扩大效应使上海成为外国游客最热门目的地 [3]