港股信息技术ETF (159131) 市场表现 - 1月5日午后，港股科技板块维持强势，全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF（159131）早盘高开后维持小幅震荡，现涨**3.19%**，实时成交额超**7000万元** [1][6] - 该ETF盘中价格达到**0.945**，最低**0.931**，净值估算（IOPV）为**0.9411**，呈现小幅溢价，折溢价率为**0.33%** [2][7] - 该ETF当日换手率达**26.38%**，总成交额**7083.99万元**，显示市场交投活跃 [2][7] 港股信息技术ETF (159131) 产品结构 - 该产品是全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的ETF，跟踪中证港股通信息技术综合指数，指数构成采用 **“70%硬件+30%软件”** 的架构 [4][9] - 指数重仓港股“半导体+电子+计算机软件”领域的硬科技公司，涵盖**42只**成份股，不含阿里巴巴、腾讯、美团等大市值互联网企业，旨在更精准地捕捉港股AI硬科技行情 [4][9] - 截至2025年11月30日，前三大权重股分别为：**中芯国际（20.48%）**、**小米集团-W（9.53%）**、**华虹半导体（5.80%）** [4] 成份股市场表现 - 1月5日，ETF成份股中港股脑机接口概念股**南京熊猫电子股份**飙涨逾**40%**，成为领涨龙头 [2][7] - 其他成份股亦表现强劲：**讯飞医疗科技**涨超**9%**，**丘钛科技**涨超**7%**，**上海复旦**涨超**5%**，**第四范式**涨超**4%**，**华虹半导体**涨超**2%**，**中芯国际**涨**1%** [2][7] 行业背景与市场动态 - 港股硬科技板块正迎来IPO热潮：继“港股GPU第一股”**壁仞科技**之后，**百度昆仑芯**据悉已启动港股IPO；大模型概念股**智谱**、**MiniMax**将分别于1月8日、1月9日在香港联交所上市，成为国产大模型上市的第一批重要标的 [3][8] - 根据灼识咨询数据，中国智能计算芯片市场规模从**2020年的17亿美元**增长至**2024年的301亿美元**，年复合增长率高达**105%**；预计到**2029年将达到2012亿美元**，2024年至2029年的年复合增长率为**46.3%**，增速远超全球市场 [3][8] - 银河证券预测，**2025年全球半导体设备销售额将达1330亿美元**，同比增长**13.7%**，AI相关投资将推动先进逻辑、存储及封装技术发展，为国产GPU企业带来产业链红利 [3][8]

上市表现与募资情况 - 公司于2026年1月2日在港交所上市，成为港股“国产GPU第一股”及2026年港股第一只上市股票 [2] - 该股开盘一度大涨超过100%，盘中市值一度突破千亿港元，随后回落 [2] - 截至发稿，股价大涨79.9%，报35.26港元，总市值844.88亿港元 [2] - 公司发行价为19.6港元，发行2.85亿股，募资总额为55.83亿港元 [3] - 公开发售阶段获2347.53倍认购，国际配售阶段获25.95倍认购 [3] - 募集资金将主要用于研发智能计算解决方案、硬件发展、软件平台开发升级、商业化及营运资金 [3] 公司业务与财务数据 - 公司是国内通用智能计算解决方案提供商，以自主研发的壁砺系列GPU产品为核心 [3] - 2022年至2024年及2025年上半年，公司收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元、0.59亿元 [3] - 同期，公司年内亏损分别为14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元、16.01亿元 [3] - 2022年至2024年，公司研发开支总计27.3亿元 [3] - 2024年公司研发开支占年收入的比例高达245.5% [3] 市场地位与竞争格局 - 2024年，英伟达和AMD占据了中国通用GPU市场98%的份额 [4] - 按中国市场收入计，2024年公司在智能计算芯片市场份额为0.16%，在通用GPU市场份额为0.2% [4] - 预期2025年公司将取得0.19%的智能计算芯片市场份额 [4] - 公司认为市场除两大参与者外较为分散，为单一参与者提供了扩大规模并脱颖而出的机会 [4] - 预计中国企业智能计算芯片的市场份额将从2024年的约20%提升至2029年的约60% [4] 技术积累与股东背景 - 截至去年12月15日，公司在全球累计申请专利1500余项，位列中国通用GPU公司第一 [4] - 公司获得专利授权600余项，位列中国通用GPU公司前列，发明专利授权率达100%，位列国内企业榜首 [4] - IPO前，公司累计完成10轮融资，股东包括上海国投先导基金、上海人工智能产业投资基金等国资平台，启明创投、高瓴创投、IDG等投资基金，以及平安集团、中兴通讯等产业投资方 [4] 行业动态 - 在壁仞科技港股上市之前，2025年12月，另外两家国产GPU厂商摩尔线程、沐曦股份已先后在A股科创板上市 [5]

公司上市与股价表现 - 壁仞科技于1月2日在港交所上市，成为“港股GPU第一股”，股票代码06082.HK [2] - 上市首日开盘报35.7港元/股，较19.6港元/股的发行价上涨82.14% [2] - 股价最高涨超118%至42.88港元/股，公司市值超过900亿港元 [2] - 此次全球发售约2.85亿股H股，所得款项净额为53.75亿港元 [2] 募资用途与经营状况 - 募资净额将主要用于研发智能计算解决方案、该方案的商业化、营运资金及一般公司用途 [2] - 公司收入持续增长但处于亏损状态：2022年至2024年收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元 [2] - 同期亏损分别为14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元，三年累计亏损达47.5亿元 [2] - 2025年上半年收入为5890.3万元，亏损16亿元 [2] 研发投入与市场格局 - 2022年至2024年，公司研发开支总计27.3亿元 [3] - 2024年研发开支占年收入的比例高达245.5% [3] - 中国智能计算芯片市场高度集中，按2024年收入计，英伟达和华为海思合计占据94.4%的市场份额 [3] - 其余市场相对分散，有超过15家规模化参与者，但没有占据超过1%市场份额的主要参与者 [3] - 2024年前，英伟达和AMD占据了中国通用GPU市场98%的份额 [3] 公司市场份额与行业展望 - 按2024年中国市场收入计，壁仞科技在中国智能计算芯片市场份额为0.16%，在通用GPU市场份额为0.2% [3] - 公司预期2025年将取得0.19%的智能计算芯片市场份额 [3] - 公司认为，除两大头部参与者外，其余市场较分散，这为任何单一参与者提供了在未来竞争中扩大规模并脱颖而出的机会 [3] - 预计中国企业智能计算芯片的市场份额将从2024年的约20%提升至2029年的约60% [3] 行业上市动态 - 在壁仞科技港股上市之前，2025年12月，另外两家国产GPU厂商摩尔线程、沐曦已先后在科创板上市 [2]

壁仞科技港股上市表现 - 壁仞科技于2026年1月2日在港交所上市 开盘报35.7港元/股 较19.6港元/股的发行价上涨82.14% [3] - 股价最高涨超118%至42.88港元/股 市值超900亿港元 [3] - 公司全球发售约2.85亿股H股 所得款项净额53.75亿港元 募资主要用于研发及商业化智能计算解决方案、营运资金等 [3] 公司经营与财务数据 - 公司收入持续增长但处于亏损状态 2022年至2024年收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元 [3] - 2022年至2024年分别亏损14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元 三年累计亏损47.5亿元 [3] - 2025年上半年收入5890.3万元 亏损16亿元 [3] - 高额研发投入是亏损原因之一 2022年至2024年研发开支共27.3亿元 2024年研发开支占年收入比例高达245.5% [4] 行业竞争格局与市场份额 - 中国智能计算芯片市场高度集中 按2024年中国市场收入计 英伟达和华为海思合计占94.4%的市场份额 [5] - 2024年前英伟达和AMD占据了中国通用GPU市场98%的份额 [5] - 壁仞科技2024年在中国智能计算芯片市场份额为0.16% 在通用GPU市场份额为0.2% 预期2025年智能计算芯片市场份额为0.19% [5] - 除两大头部外 市场其余部分较分散 有超过15家规模化参与者 但没有占据超1%市场份额的主要参与者 [5] 行业发展前景与机遇 - 市场分散格局为任何单一参与者提供了在未来竞争中扩大规模并脱颖而出的机会 [5] - 预计中国企业智能计算芯片的市场份额将从2024年的约20%提升至2029年的约60% [5] - 壁仞科技上市前 另外两家国产GPU厂商摩尔线程、沐曦已于2025年12月先后在科创板上市 [3]

公司上市与股价表现 - 壁仞科技于1月2日在港交所上市，开盘报35.7港元/股，较19.6港元/股的发行价上涨82.14% [2] - 股价最高涨超118%至42.88港元/股，市值超过900亿港元 [2] - 公司全球发售约2.85亿股H股，所得款项净额为53.75亿港元 [2] 公司经营与财务状况 - 公司收入持续增长，2022年至2024年收入分别为49.9万元、6203万元、3.37亿元 [2] - 公司持续亏损，2022年至2024年分别亏损14.74亿元、17.44亿元、15.38亿元，三年累计亏损47.5亿元 [2] - 2025年上半年公司收入为5890.3万元，亏损16亿元 [2] - 2022年至2024年研发开支总计27.3亿元，2024年研发开支占年收入的比例高达245.5% [2] 行业竞争格局 - 中国智能计算芯片市场高度集中，按2024年收入计，英伟达和华为海思合计占据94.4%的市场份额 [3] - 2024年前，英伟达和AMD占据了中国通用GPU市场98%的份额 [3] - 除两大参与者外，其余市场相对分散，有超过15家规模化参与者，但没有占据超1%市场份额的主要参与者 [3] - 按2024年收入计，壁仞科技在中国智能计算芯片市场份额为0.16%，在通用GPU市场份额为0.2% [3] 市场前景与公司展望 - 公司预期2025年将取得0.19%的智能计算芯片市场份额 [3] - 公司认为市场分散为单一参与者提供了在未来竞争中扩大规模并脱颖而出的机会 [4] - 预计中国企业智能计算芯片的市场份额将从2024年的约20%提升至2029年的约60% [4] - 公司募资主要用于研发智能计算解决方案及其商业化、营运资金及一般公司用途 [2]

公司上市进展与募资用途 - 公司已通过港交所上市聆讯 拟成为港股GPU第一股 计划将募集资金投入智能计算解决方案的研发与商业化 [1] - 截至2025年12月15日 公司手握总价值约为12.41亿元人民币的在手订单 [1] 产品组合与商业化进程 - 公司以自主研发的壁砺™系列GPU产品为核心 已成功开发并量产BR106及BR110两款芯片 [1] - 性能更高的BR166芯片部分型号已于2025年12月开始量产 预计将为2025年全年收入作出贡献 [1] - 公司计划推出基于第二代架构开发的下一代旗舰数据中心芯片BR20X系列 用于云训练及推理 预计将于2026年实现商业化上市 [1] - 公司于2023年开始实现商业化并产生收入 截至2025年12月15日 已向九家财富中国500强企业提供解决方案 其中五家亦为财富世界500强企业 [1][3] - 公司战略性拓展了AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公用事业、金融科技及互联网等关键行业 [3] 财务表现与研发投入 - 公司收入规模从2022年的人民币49.9万元快速增至2024年的人民币3.37亿元 年复合增长率达2500% [1] - 2025年上半年 公司收入约为5890万元人民币 同比增长近50% [1] - 2022年至2024年 公司亏损金额分别为14.74亿元、17.44亿元以及15.38亿元人民币 [2] - 若剔除赎回负债账面值变动及其他非现金及非经常性项目影响 公司2023年至2024年经调整净亏损分别为10.5亿元及7.7亿元人民币 呈收窄态势 [2] - 2022年至2024年以及2025年上半年 公司研发开支分别为10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元及5.72亿元人民币 报告期内累计研发开支达33.02亿元人民币 [2] 研发团队与技术实力 - 公司核心技术团队由首席技术官洪洲以及首席运营官张凌岚领衔 [3] - 截至2025年6月30日 公司研发人员达657名 占员工总数的83% 其中78%拥有知名大学硕士以上学历 超过210名研发人员具备逾10年行业经验 [3] 行业市场前景 - 根据弗若斯特沙利文预测 中国的AI芯片市场规模将从2024年的1425.37亿元人民币激增至2029年的13367.92亿元人民币 2025年至2029年期间年均复合增长率为53.7% [3] - 目前国产GPU仍处于商业化早期阶段 随着中国智能计算芯片产业需求的爆发式增长以及政府对产业发展的高度支持 公司未来成长潜力巨大 [3]

公司上市与财务表现 - 公司于12月17日通过港交所聆讯，冲刺“港股GPU第一股” [1] - 核心业务为自主研发GPGPU芯片及基于GPGPU的智能计算解决方案 [1] - 2022年8月实现产品商业化，2023年开始贡献收入 [1] - 2023年收入为6203万元，2024年增长至3.368亿元 [1] - 截至2025年12月15日，手握5份框架销售协议及24份销售合约，总价值超12.407亿元 [1] 研发投入与团队实力 - 2022年至2025年上半年累计研发开支约33亿元 [1] - 截至2025年6月30日，研发人员达657名，占员工总数的83% [1] - 研发人员中78%拥有知名大学硕士以上学历，超210名具备逾10年行业经验 [1] 核心技术成果 - 自主研发GPGPU架构专为大规模AI工作负载打造，实施“1+1+N+X”平台战略 [2] - 通过原创架构与Chiplet芯粒技术，成功开发BR110及性能升级的BR166芯片 [2] - 作为中国最早实现千卡集群商用的GPGPU公司之一，千卡智算集群连续运行5天以上无故障，训练服务30多天不中断 [2] - 千亿参数模型恢复速度行业领先，线性加速比达95% [2] - 截至2025年6月30日，已提交1158项自主研发发明专利申请，在中国GPGPU公司中排名第一，累计获得388项发明专利授权，授权率达100% [2] - 于世界人工智能大会2022及2025年两度斩获SAIL奖 [2] - 联合研发的国内首个光互连光交换GPU超节点“光跃LightSphereX”即将于上海仪电智算中心落地 [2] 商业化进展与客户生态 - 截至2025年12月15日，已服务9家财富中国500强企业，其中5家同时上榜财富世界500强 [3] - 与国内三大电信运营商建立深度合作，在5G新通话等应用场景实现GPGPU集群部署 [3] - 管理团队由顶尖科学家和资深商业人士组成，创始人张文在AI和硬件技术领域拥有超过10年管理经验 [3] - 与清华大学、复旦大学等顶尖高校共建联合实验室，开展38项课题研究，发表102余篇高水平学术论文 [3] 股东背景与行业前景 - 股东阵容包括上海及广州国资平台、启明创投、高瓴创投、IDG等顶级财务投资机构、多元产业资本、半导体专业基金 [3] - 根据灼识咨询资料，中国智能计算芯片市场预计于2025年达到504亿美元，其中GPGPU市场将达409亿美元 [4] - 国家层面密集出台多项支持举措，持续加码智能计算芯片行业发展扶持力度 [4] - 港股市场2025年以来新股募资额稳居全球交易所首位，其灵活的再融资机制为科技企业提供优质融资平台 [4] 资金用途与未来展望 - 此次上市募集资金将用于智能计算解决方案的商业化等方向 [4] - 随着核心产品进入规模化放量阶段，叠加智算中心建设、国产替代等行业红利，公司盈利能力有望稳步改善 [5]