报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜：今日沪铜主力期价围绕7.85万一线窄幅震荡，宏观氛围回暖且产业支撑较强，铜价或持续回升 [5] - 沪铝：今日铝价增仓上行，主力期价逼近2.05万关口，预计期价维持强势，可关注5日均线支撑 [6] - 沪镍：今日镍价增仓下行，跌破11.9万关口，下行动能较强 [7] 根据相关目录分别总结 产业动态 - 铝：2025年5月有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长8.1%，1 - 5月累计同比增长7.1%；5月十种有色金属产量为683万吨，同比增长2.9%，1 - 5月累计产量为3340万吨，累计同比增长2.8%；5月电解铝产量为383万吨，同比增长5.0%，1 - 5月电解铝产量为1859万吨，累计同比增长4.0% [9] - 镍：6月17日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2507合约，金川电解主流升贴水 +2500元/吨，价格120990元/吨；俄罗斯镍主流升贴水 +600元/吨，价格119090元/吨；挪威镍主流升贴水 +2750元/吨，价格121240元/吨；镍豆主流升贴水 -900元/吨，价格117590元/吨 [10] 相关图表 - 铜：包含铜基差、铜月差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [11][13][14] - 铝：包含铝基差、电解铝国内社库、氧化铝走势、电解铝海外交易所库存、氧化铝库存等图表 [23][25][27] - 镍：包含镍基差、镍月差、LME库存、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等图表 [34][36][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜昨夜高开低走后日内再度走强，持仓量持续上升，7 - 8月差持续走弱，因黄金强势下金融属性导致补涨，且中美元首通话预期中美关系缓和利好铜价，但电解铜社会库存边际上升拖累，预计期价偏强运行，关注5月高点多空博弈 [4] - 沪铝今日在2万上方窄幅震荡，宏观上中美关系缓和预期利好，产业上上游利润高盘面套保压力大，下游需求好库存去化支撑期价，短期在2万上方震荡企稳且振幅收窄，7 - 8月差上升，可关注月间套利机会 [5] - 沪镍今日偏弱震荡尾盘反弹，持仓量下降明显，产业上菲律宾矿端强势支撑期价，下游不锈钢需求弱施压，技术上关注12.2万关口多空博弈，宏观氛围好时期价有望持续反弹 [6] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜：6月预计铜棒开工率降至47.11%，环比下滑3.51个百分点，传统淡季需求收缩，企业订单预期悲观，“内卷”降价促销效果有限，成品库存高，铜价高抑制采购需求，企业备库谨慎，6月原料库存或降，成品库存难改善；6月5日Mysteel电解铜现货库存15.75万吨，较29日增1.82万吨，较3日增0.21万吨 [8] - 铝：6月6日国内9个港口铝土矿库存2120万吨，较前一周减少36万吨；6月5日Mysteel电解铝社会库存50.80万吨，较29日降1.10万吨，较3日降1.80万吨 [9] - 镍：6月6日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2507合约，金川电解主流升贴水 + 2400元/吨，价格124390元/吨；俄罗斯镍主流升贴水 + 700元/吨，价格122690元/吨；挪威镍主流升贴水 + 2600元/吨，价格124590元/吨；镍豆主流升贴水 - 900元/吨，价格121090元/吨 [10] 相关图表 - 铜：包含铜基差、月差、国内显性库存、海外交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [11][13][14] - 铝：包含铝基差、月差、国内社库、海外交易所库存、氧化铝走势、氧化铝库存等图表 [24][26][28] - 镍：包含镍基差、月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [36][38][40]

有色金属期货价格走势 - 隔夜LME铜先抑后扬，涨0.24%至9638.5美元/吨，SHFE铜主力涨0.5%至78180元/吨，国内现货进口窗口关闭 [1] - LME铜库存降4600吨至143850吨，国内主流地区铜库存环比节前增1.43万吨 [1] - 需求淡季下游采购谨慎，铜价面临方向选择，关注78000 - 80000元/吨阻力区间 [1] 镍市场动态 - 隔夜LME镍跌0.23%报15475美元/吨，沪镍涨0.25%报121860元/吨 [1] - LME镍库存增1152吨至201462吨，国内SHFE仓单减19吨至22038吨 [1] - 镍矿价格平稳，不锈钢产业链原料成交冷清，成本有支撑但需求疲软，镍价短期或修复 [1] 铝及氧化铝市场 - 氧化铝AO2509收3036元/吨，涨幅1.27%，沪铝AL2507收19990元/吨，涨幅0.25% [1] - 现货氧化铝价格回落，铝锭升水扩大，氧化铝供需双增，矿端有支撑 [1] - 电解铝需求淡旺季压力与韧性并存，关注库存情况 [1] 多晶硅与工业硅 - 多晶硅主力2507收34360元/吨，跌幅2.65%，工业硅主力2507收7070元/吨，跌幅1.39% [1] - 西南丰水期电价下调带动复产，下游采购缩量，工业硅预计探底 [1] - 多晶硅或扩大限产，关注电价和仓单动态 [1] 碳酸锂市场 - 碳酸锂期货2507合约涨0.33%至59940元/吨，现货价格下跌，仓单减少60吨 [1] - 锂矿价格下跌供应增加，需求端正极排产一般但终端销售亮眼，库存下降 [1] - 基本面偏空但资金面多空博弈使价格波动加剧 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 沪铜早盘高开，日内增仓上行，主力期价站上7.8万关口；宏观上盘面氛围好、美元指数早盘冲高回落，产业上本周四社库小幅下降；短期期价预计维持强势运行，期权可关注认沽虚值卖方 [5] - 沪铝早盘高开，日内维持强势运行，持仓量小幅上升，主力期价站上2.02关口；宏观上盘面氛围好，产业上受益于下游需求较好，电解铝社库低位持续去化；短期期价预计维持强势运行，期权可关注认沽虚值卖方 [6] - 沪镍昨日夜盘触底回升，主力期价一度跌破11.9万关口，日内持续减仓上行，空头了结意愿较强，主力期价收复12万关口；受印尼镍矿配额增加传闻影响，昨日镍价大幅下挫；技术上短线期价触底回升，12万关口技术支撑仍有效，预计期价持续反弹 [7] 产业动态 铜 - 5月29日ICSG报告显示，2025年3月全球精炼铜市场供应过剩1.7万吨，2月过剩18万吨；3月全球精炼铜产量243万吨，消费量241万吨；2025年1 - 3月全球铜市场供应过剩28.9万吨，去年同期过剩26.8万吨；调整中国保税仓库库存变化后，3月供应过剩3.8万吨，2月过剩19.5万吨 [9] - 5月29日财联社报道，智利上调2025年和2026年铜价预测，预计今年铜均价为每磅4.30美元 [9] 镍 - 5月29日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2507合约，金川电解主流升贴水+2600元/吨，价格122910元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+450元/吨，价格120760元/吨；挪威镍主流升贴水+2750元/吨，价格123060元/吨；镍豆主流升贴水 - 900元/吨，价格119410元/吨 [10] 相关图表 铜 - 包含铜基差、铜月差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表 [11][13][14] 铝 - 包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、电解铝海外交易所库存、氧化铝走势、氧化铝库存等图表 [23][25][27] 镍 - 包含镍基差、镍月差、LME库存、上期所库存、伦镍走势、镍矿港口库存等图表 [35][37][39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力期价在7.8万下方窄幅震荡，近期围绕7.8万一线震荡整理，呈近强远弱格局但基差月差持续回落旺季过后短期电解铜社库累库和市场对需求预期下降使铜价承压但国内社库处往年同期低位且宏观刺激下消费预期好，上游炼厂低加工费持续供应下降预期强期价有基本面支撑预计震荡运行[5] - 沪铝价增仓上行维持强势运行，氧化铝矿端扰动使期价上行支撑铝价，铝锭社库去化正常且处往年同期低位，下游铝棒库存也处低位运行预计期价维持强势可关注5日均线支撑[6] - 沪镍昨夜反弹至12.4万一线后日内震荡走弱，近期镍价中枢持续下移且振幅收窄，产业层面镍短期中性长期利空预计期价震荡运行关注12.3万技术支撑[7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜：5月22日Mysteel电解铜社库为14.37万吨，较19日累库0.18万吨，较15日累库0.8万吨；艾芬豪矿业位于刚果（金）卡莫阿 - 卡库拉铜矿内的卡库拉地下矿山因矿震于5月18日暂停井下作业[9] - 铝：5月22日Mysteel电解铝库存为55.70万吨，较19日去库3.00万吨，较15日去库3.10万吨；2025年4月全球原铝产量为603.3万吨，去年同期为590.1万吨，前一个月修正值为623.7万吨，预计4月中国原铝产量为362.1万吨，前一个月修正值为374.2万吨[10] - 镍：5月22日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2506合约，金川电解主流升贴水 +2150元/吨，价格125500元/吨；俄罗斯镍主流升贴水 +300元/吨，价格123650元/吨；挪威镍主流升贴水 +2600元/吨，价格125950元/吨；镍豆主流升贴水 -900元/吨，价格122450元/吨[11] 相关图表 - 铜：包含铜基差、铜月差、电解铜国内显性库存、海外铜交易所库存、伦铜注销仓单比例、上期所仓单库存等图表[12][14][15] - 铝：包含铝基差、铝月差、电解铝国内社库、电解铝海外交易所库存、氧化铝走势、氧化铝库存等图表[23][24][27] - 镍：包含镍基差、镍月差、LME库存、伦镍走势、上期所库存、镍矿港口库存等图表[36][38][40]