报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤基本面部分煤矿安全检查限产和个别区域停产产能未恢复，整体产地煤矿生产缩量，库存压力不明显；焦钢企业盈利不佳且黑色系盘面下跌，下游采购谨慎，焦企按需补库，贸易观望，煤矿签单一般，出货放缓，部分煤种价格承压下行；预计短期焦煤价格或暂稳运行 [2] - 焦炭基本面因部分原料煤价格回调，焦企入炉煤成本下移，多数焦企微利，生产积极性尚可，供应端产量稳中有增；焦企出货积极，厂内库存略有回升但压力不大；预计短期焦炭或暂稳运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [4] - 基差：现货市场价1285，基差282，现货升水期货，偏多 [2] - 库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨，偏多 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空增，偏空 [2] 焦炭 - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [8] - 基差：现货市场价1630，基差15.5，现货贴升水期货，偏多 [6] - 库存：钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总样本库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨，偏多 [6] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方，偏空 [6] - 主力持仓：焦炭主力净空，空增，偏空 [6] 价格 - 11月21日部分港口冶金焦价格指数显示，多个港口准一级、一级冶金焦价格有不同程度下跌 [10] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1万吨，较上周增加1万吨 [18] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5万吨，较上周增加3.5万吨 [22] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [27] 其他数据 - 洗煤厂：未提及具体库存和产量数据 [30][33][36] - 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用74.48% [40] - 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [44] - 焦炭日均产量：未提及具体数据 [46] - 焦炭月度产量：未提及具体数据 [49] - 高炉开工率：未提及具体数据 [51] - 铁水产量：未提及具体数据 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面不改疲弱，短期预计震荡运行为主，碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃供给扰动预期，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位 [2] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面偏空，碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃供给扰动预期，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位 [2] - 基差偏空，河北沙河重质纯碱现货价1125元/吨，SA2601收盘价为1158元/吨，基差为 - 33元，期货升水现货 [2] - 库存偏空，全国纯碱厂内库存164.44万吨，较前一周减少3.68%，库存在5年均值上方运行 [2] - 盘面偏空，价格在20日线下方运行，20日线向下 [2] - 主力持仓偏空，主力持仓净空，空增 [2] 影响因素总结 - 利多因素为下游玻璃供给低位企稳回升，对纯碱需求有所增量 [3] - 利空因素有23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑是纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [5] 纯碱期货行情 | 项目 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 主力合约收盘价（元/吨） | 1182 | 1158 | -2.03% | | 重质纯碱：沙河低端价（元/吨） | 1140 | 1125 | -1.32% | | 主力基差（元/吨） | -42 | -33 | -21.43% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1125元/吨，较前一日下跌15元/吨 [12] 基本面——供给 - 生产利润方面，重质纯碱，华北氨碱法利润 - 103.50元/吨，华东联产法利润 - 232元/吨，纯碱生产利润历史低位 [15] - 开工率和产能产量方面，纯碱周度行业开工率84.80%，周度产量73.92万吨，其中重质纯碱41.09万吨，产量历史高位 [18][20] - 产能变动情况：2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 纯碱周度产销率为100.93% [24] - 下游需求方面，全国浮法玻璃日熔量15.91万吨，开工率75% [27] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存164.44万吨，较前一周减少3.68%，库存在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035 | 2715 | 89.46% | 14 | 152 | -138 | 2577 | 2517 | 60 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087 | 2583 | 83.57% | 29 | 138 | -109 | 2474 | 2523 | -49 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247 | 2804 | 86.36% | 19 | 144 | -125 | 2679 | 2631 | 48 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317 | 2757 | 73.40% | 36 | 138 | -102 | 2655 | 2607 | 48 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288 | 2892 | 71.90% | 23 | 73 | -50 | 2842 | 2764 | 78 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114 | 2944 | 85.26% | 11 | 206 | -195 | 2749 | 2913 | -164 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342 | 3228 | 87.76% | 82 | 144 | -62 | 3166 | 3155 | 11 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930 | 3650 | 78.20% | 42 | 156 | -114 | 3536 | 3379 | 157 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱基本面不改疲弱，短期预计震荡运行为主，行业供需错配格局尚未有效改善 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面碱厂产量高位，远兴二期年前预期投产，整体供给预期充裕；下游浮法玻璃供给扰动预期，光伏日熔量延续下滑趋势，纯碱厂库处于历史同期高位，偏空 [2] - 基差河北沙河重质纯碱现货价1175元/吨，SA2601收盘价为1231元/吨，基差为 -56元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存全国纯碱厂内库存170.73万吨，较前一周减少0.40%，库存在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线上方运行，20日线向上，偏多 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [2] 影响因素总结 - 利多下游玻璃供给低位企稳回升，对纯碱需求有所增量 [3] - 利空23年以来，纯碱产能大幅扩张，今年仍有较大投产计划，行业产量处于历史同期高位；重碱下游光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱 [4] 主要逻辑 - 纯碱供给高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善 [5] 纯碱期货行情 | 日盘 | 主力合约收盘价 | 重质纯碱：沙河低端价 | 主力基差 | | --- | --- | --- | --- | | 前值 | 1226元/吨 | 1170元/吨 | -56元 | | 现值 | 1231元/吨 | 1175元/吨 | -56元 | | 涨跌幅 | 0.41% | 0.43% | 0.00% | [6] 纯碱现货行情 - 河北沙河重质纯碱市场低端价1175元/吨，较前一日上涨5元/吨 [12] 基本面——供给 - 生产利润重质纯碱，华北氨碱法利润 -103.50元/吨，华东联产法利润 -232元/吨，纯碱生产利润历史低位 [15] - 开工率和产量纯碱周度行业开工率84.80%，周度产量73.92万吨，其中重质纯碱41.09万吨，产量历史高位 [18][20] - 产能变动2023 - 2025年有新增产能计划，2023年新增产能640万吨，2024年新增产能180万吨，2025年计划新增产能750万吨，实际投产100万吨 [21] 基本面分析——需求 - 产销率纯碱周度产销率为100.93% [24] - 下游需求浮法玻璃全国日熔量15.91万吨，开工率75% [27] 基本面分析——库存 - 全国纯碱厂内库存170.73万吨，较前一周减少0.40%，库存在5年均值上方运行 [34] 基本面分析——供需平衡表 | 年份 | 有效产能 | 产量 | 开工率 | 进口 | 出口 | 净进口 | 表观供应 | 总需求 | 供需差 | 产能增速 | 产量增速 | 表观供应增速 | 总需求增速 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2017 | 3035万吨 | 2715万吨 | 89.46% | 14万吨 | 152万吨 | -138万吨 | 2577万吨 | 2517万吨 | 60万吨 | 2.20% | 5.10% | 7.40% | 4.60% | | 2018 | 3087万吨 | 2583万吨 | 83.57% | 29万吨 | 138万吨 | -109万吨 | 2474万吨 | 2523万吨 | -49万吨 | 1.85% | -4.86% | -4.00% | 0.24% | | 2019 | 3247万吨 | 2804万吨 | 86.36% | 19万吨 | 144万吨 | -125万吨 | 2679万吨 | 2631万吨 | 48万吨 | 5.05% | 8.56% | 8.29% | 4.28% | | 2020 | 3317万吨 | 2757万吨 | 73.40% | 36万吨 | 138万吨 | -102万吨 | 2655万吨 | 2607万吨 | 48万吨 | 2.16% | -1.68% | -0.90% | -0.91% | | 2021 | 3288万吨 | 2892万吨 | 71.90% | 23万吨 | 73万吨 | -50万吨 | 2842万吨 | 2764万吨 | 78万吨 | -0.87% | 4.90% | 7.04% | 6.02% | | 2022 | 3114万吨 | 2944万吨 | 85.26% | 11万吨 | 206万吨 | -195万吨 | 2749万吨 | 2913万吨 | -164万吨 | -5.29% | 1.80% | -3.27% | 5.39% | | 2023 | 3342万吨 | 3228万吨 | 87.76% | 82万吨 | 144万吨 | -62万吨 | 3166万吨 | 3155万吨 | 11万吨 | 7.32% | 9.65% | 15.17% | 8.31% | | 2024E | 3930万吨 | 3650万吨 | 78.20% | 42万吨 | 156万吨 | -114万吨 | 3536万吨 | 3379万吨 | 157万吨 | 17.59% | 13.07% | 11.69% | 7.10% | [35]

1. 报告行业投资评级 - 未提及相关内容 2. 报告的核心观点 - 本周01合约为下跌态势，周一开盘价4696元/吨，周五收盘价4611元/吨，周跌幅1.81% [5] - 预计下周需求或持续低迷，检修有所减少，排产少量增加，盘面或将偏空震荡调整 [6] 3. 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 - 供给端：2025年10月PVC产量212.812万吨，环比增加4.70%；本周样本企业产能利用率80.75%，环比增加0.03个百分点；电石法企业产量34.535万吨，环比增加4.89%，乙烯法企业产量14.677万吨，环比减少0.63%；下周预计检修减少，排产少量增加 [5] - 需求端：下游整体开工率49.6%，环比减少0.93个百分点，高于历史平均水平；部分下游开工率有不同变化；船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [5] - 成本端：电石法利润为 -769.4元/吨，亏损环比增加0.80%；乙烯法利润为 -465.05元/吨，亏损环比减少14.00%；双吨价差为2239.75元/吨，环比持平，排产或将承压 [6] - 库存：厂内库存33.4596万吨，环比减少0.99%，社会库存54.57万吨，环比增加0.20%，总体库存处于中性位置 [6] PVC期货行情 - 基差走势：展示了PVC基差、华东市场价和主力收盘价的走势 [10] - 主力合约走势：展示了成交量、开盘价、最高价、最低价、收盘价等数据及走势 [13] - 主力合约价差：展示了不同年份不同合约价差走势 [16] PVC基本面 - 电石法相关：包含兰炭、电石、液氯和原盐、烧碱等方面的价格、成本利润、开工率、产量、库存等数据及走势 [19][22][24][26] - PVC供给走势：展示了电石法和乙烯法产能利用率、生产毛利、日度产量、周度检修量等数据及走势 [31][33] - 需求走势：包含PVC贸易商销量、预售量、产销率、表观消费量、下游开工率等数据及走势，还涉及房地产相关数据和社融等宏观数据 [37][40][44][46] - 库存：展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等数据及走势 [48] - 乙烯法：展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差和氯乙烯进口价差等数据及走势 [50] - 供需平衡表：展示了PVC月度进出口、产量、厂库、社库、需求等数据 [53] 技术面分析 - 本周主力01合约呈下跌态势，预计下周或将偏空震荡调整 [58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周01合约上涨，预计下周需求复苏幅度有限、供给有所减少、成本支撑走强，盘面或将偏多震荡调整[5][6] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 - 本周01合约上涨，周一开盘价3143元/吨，周五收盘价3299元/吨，周涨幅4.96% [5] - 供给端2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨，环比增3.5%、同比增12.7%；本周产能利用率33.0777%，环比降4.31个百分点，样本企业出货29.066万吨，环比增14.73%，产量55.2万吨，环比降11.53%，装置检修量预估67.6万吨，环比增9.74%，炼厂减产降供应压力，下周或增供给压力 [5] - 需求端各类沥青开工率大多低于历史平均水平，总体需求低于历史平均水平 [5] - 成本端日度加工沥青利润-567.04元/吨，环比增30.70%，周度山东地炼延迟焦化利润687.0586元/吨，环比降4.36%，沥青加工亏损增加，与延迟焦化利润差减少，原油走强预计短期内支撑走强 [6] - 库存端社会库存100.5万吨，环比降4.37%，厂内库存71万吨，环比降2.33%，港口稀释沥青库存增加，社会和厂内库存去库，港口库存累库 [6] 沥青行情概览 - 展示本周沥青焦化利润、周度出货量、周度产量及减损量、周度开工率、周度库存等重要数据概览 [7][8] 沥青期货行情 - 基差走势：呈现山东、华东基差走势图表 [9][10] - 价差分析：包括主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势 [12][15][18][22] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：呈现华东、山东重交沥青走势图表 [25][26] 沥青基本面分析 - 利润分析：包括沥青利润、焦化沥青利润价差走势 [28][31] - 供给端：涵盖出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估 [34][36][39][43][47][50][53] - 库存：涉及交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比 [56][61][64] - 进出口情况：展示沥青出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势 [67][70][72] - 需求端：包含石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比、下游机械需求）、沥青开工率（重交、按用途分、下游开工情况） [73][76][79][83][88][91][94] - 供需平衡表：呈现2024年10月 - 2025年10月月度沥青供需平衡表 [99][100] 技术面分析 - 本周主力01合约呈上涨态势，预计下周或将偏多震荡调整，展示BU主力合约走势相关价格、成交量及移动平均线图表 [103][104]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周11合约下跌 周跌幅3.05% 预计下周需求复苏有限 供给减少 成本支撑走弱 盘面或将偏空震荡调整[5][6] 根据相关目录分别进行总结 回顾与展望 - 本周11合约下跌 周一开盘3433元/吨 周五收盘3328元/吨 周跌幅3.05% [5] - 供给端2025年6月国内沥青总计划排产量239.8万吨 环比增3.5% 同比增12.7% 本周产能利用率37.0326% 环比降1.14个百分点 样本企业出货22.13万吨 环比降29.38% 产量61.8万吨 环比降2.98% 装置检修量预估62.5万吨 环比增1.96% 下周供给压力或减少 [5] - 需求端各类沥青开工率低于历史平均水平 总体需求低于历史平均 [5] - 成本端日度加工沥青利润 -345.85元/吨 环比降24.00% 周度山东地炼延迟焦化利润882.4386元/吨 环比增12.29% 沥青加工亏损减少 与延迟焦化利润差增加 原油走弱 短期内支撑走弱 [6] - 库存端社会库存105.8万吨 环比降1.30% 厂内库存69万吨 环比增6.48% 港口稀释沥青库存12万吨 环比降7.69% 社会和港口库存去库 厂内库存累库 [6] - 预计下周需求复苏有限 供给减少 成本支撑走弱 盘面偏空震荡调整 [6] 沥青行情概览 - 展示本周沥青焦化利润、周度出货量、周度产量及减损量、周度开工率、周度库存等重要数据 [8][9] 沥青期货行情 - 基差走势：提供沥青山东基差和华东基差走势图表 [10][11] - 价差分析：包含主力合约价差（1 - 6、6 - 12合约价差走势）、沥青原油价格走势、原油裂解价差、沥青原油燃料油比价走势等图表 [13][16][19][23] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势：展示华东、山东重交沥青走势图表 [26][27] 沥青基本面分析 - 利润分析：包含沥青利润、焦化沥青利润价差走势图表 [29][32] - 供给端：涉及出货量、稀释沥青港口库存、产量、马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势、地炼沥青产量、开工率、检修损失量预估等图表 [36][38][41][45][48][51][54] - 库存：包含交易所仓单、社会库存和厂内库存、厂内库存存货比等图表 [57][62][65] - 进出口情况：有沥青出口走势、进口走势、韩国沥青进口价差走势等图表 [68][71][73] - 需求端：涉及石油焦产量、表观消费量、下游需求（公路建设交通固定资产、新增地方专项债、基础建设投资完成额同比等）、下游机械需求（沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机月开工小时数、国内挖掘机销量、压路机销量）、沥青开工率（重交沥青、按用途分沥青开工率）、下游开工情况（鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率）等图表 [74][77][80][84][89][92][95] - 供需平衡表：展示月度沥青供需平衡表 [100][101] 技术面分析 - 本周主力11合约下跌 预计下周偏空震荡调整 给出BU主力合约走势相关价格、成交量及移动平均线图表 [104][105]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2511围绕20均线上下波动，在120000 - 123800区间震荡运行，节前需控制仓位 [2] - 不锈钢2511在20均线上下宽幅震荡运行 [4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：外盘反弹价格站上20均线，短期围绕其上下震荡；镍矿价格坚挺，受台风影响矿山装船出船或延迟；镍铁价格维稳但企业仍亏损；不锈钢去库存放缓；新能源汽车产销好但三元电池装车下降，对镍需求提升有限；中长线过剩格局不变，整体偏空 [2] - 基差：现货122000，基差900，偏多 [2] - 库存：LME库存231312，增加1188；上交所仓单25057，减少96，偏空 [2] - 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货价格持平，短期镍矿、海运费、镍铁价格坚挺，成本线坚挺，去库存放缓，中性 [4] - 基差：平均价格13962.5，基差1202.5，偏多 [4] - 库存：期货仓单87148，减少357，中性 [4] - 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [4] 多空因素 - 利多：金九银十需求提振预期、反内卷政策、成本线12万有支撑 [7] - 利空：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；三元电池装车量同比下降 [7] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货价格：9月29日，沪镍主力121100，较9月26日跌280；伦镍电15325，涨170；不锈钢主力12760，跌80 [12] - 现货价格：9月29日，SMM1电解镍122000，较9月26日跌450；1金川镍123175，跌425；1进口镍121200，跌375；镍豆123325，跌375 [12] - 无锡交易中心指数：9月29日，镍指数121700，较9月26日涨850；冷卷指数12560，涨10 [12] 镍仓单、库存 - 9月26日，上期所镍库存29008吨，期货库存25153吨，分别减少826吨和690吨 [14] - 9月29日，伦镍库存231312，较9月26日增加1188；沪镍仓单25057，减少96；总库存256369，增加1092 [15] 不锈钢仓单、库存 - 9月26日，无锡库存58.82万吨，佛山库存28.14万吨，全国库存98.45万吨，环比下降0.26万吨，300系库存62.33万吨，环比上升0.54万吨 [19] - 9月29日，不锈钢仓单87148，较9月26日减少357 [20] 镍矿、镍铁价格 - 9月29日，红土镍矿CIF（Ni1.5%）57美元/湿吨，（Ni0.9%）29美元/湿吨，与9月26日持平；菲律宾到连云港海运费11.5美元/吨，到天津港12.5美元/吨，均无变化 [22] - 9月29日，高镍（8 - 12）954.5元/镍点，较9月26日跌0.5；低镍（2以下）3450元/吨，持平 [22] 不锈钢生产成本 - 传统成本13162，废钢生产成本13510，低镍 + 纯镍成本16838 [24] 镍进口成本测算 - 进口价折算123506元/吨 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周主力01合约呈下跌态势，预计下周需求或持续低迷，检修有所减少、排产少量增加，盘面或将偏空震荡调整 [5][6][60] 各部分总结 回顾与展望 - 本周01合约下跌，周一开盘价4955元/吨，周五收盘价4897元/吨，周跌幅1.17% [5] - 供给端，8月PVC产量207.334万吨，环比增3.40%；本周样本企业产能利用率78.97%，环比增0.03个百分点；电石法企业产量33.7665万吨，环比增2.76%，乙烯法企业产量14.061万吨，环比增6.27%；下周预计检修减少、排产少量增加 [5] - 需求端，下游整体开工率47.76%，环比减1.5个百分点，低于历史平均水平；各下游开工率有增有减，船运费用看跌，国内PVC出口价格占优，当前需求或持续低迷 [5] - 成本端，电石法利润-783.9115元/吨，亏损环比增19.20%；乙烯法利润-645.3653元/吨，亏损环比减1.00%；双吨价差2329.25元/吨，利润环比持平；排产或将承压 [6] - 库存方面，厂内库存31.8237万吨，环比增3.92%，社会库存53.47万吨，环比增0.01%，生产企业在库库存天数5.3天，环比增2.91%，总体库存处于高位 [6] 基本面分析 - **电石法相关** - 兰炭：展示了兰炭中料价格、成本利润、开工率、库存、日均产量等多年数据 [19] - 电石：展示了陕西电石主流价、乌海周度电石成本利润、电石开工率、检修损失量、产量等多年数据 [22] - 液氯和原盐：展示了液氯价格、产量，原盐价格、月度产量等多年数据 [24] - 烧碱：展示了32%烧碱价格、烧碱成本利润、样本企业烧碱开工率、周度产量、检修量、表观消费量、双吨价差、样本企业烧碱库存、片碱库存等多年数据 [26][29] - **PVC供给走势**：展示了电石法和乙烯法产能利用率、生产毛利，PVC日度产量、周度检修量、产能利用率、样本企业产量等多年数据 [31][33] - **需求走势** - 整体需求：展示了PVC日度贸易商销量、周度预售量、产销率、表观消费量、下游平均开工率等多年数据 [37] - 下游细分：展示了PVC型材、管材、薄膜、糊树脂开工率等多年数据 [39] - 糊树脂：展示了糊树脂毛利、月度产量、成本、表观消费量等多年数据 [41][43][44] - 房地产相关：展示了房地产投资完成度额度、房屋施工面积累计、新开工面积、商品房销售面积、竣工面积等多年数据 [45] - 宏观经济相关：展示了社融规模增量、M2增量、地方政府新发专项债、基建投资（不含电力）同比等多年数据 [48] - **库存**：展示了交易所仓单、电石法厂库、乙烯法厂库、社库、生产企业库存天数等多年数据 [50] - **乙烯法**：展示了氯乙烯、二氯乙烷进口量，PVC出口量，乙烯法FOB价差、氯乙烯进口价差等多年数据 [52] - **供需平衡表**：展示了2024 - 2025年部分月份的PVC出口、需求、社库、厂库、产量、进口数据及月度供需走势 [55] 技术面分析 本周主力01合约呈下跌态势，预计下周或将偏空震荡调整 [60]