公司概况与融资 - 机器人视觉初创公司Lyte AI Inc正式结束为期四年的隐身模式并推向市场，总部位于美国加州山景城[1] - 公司已累计完成约1.07亿美元融资，旨在为机器人提供视觉能力，帮助其更好地感知环境并安全移动[1] - 公司由Alexander Shpunt、Arman Hajati和Yuval Gerson于2021年联合创立，核心团队曾为苹果Face ID深度传感与感知系统的关键技术贡献者[1] 创始团队背景 - 首席执行官Alexander Shpunt曾是3D传感技术供应商PrimeSense的联合创始人兼首席技术官，拥有多项光学和成像专利[1] - 首席技术官Arman Hajati负责感知技术核心构建，拥有超过20年传感器与硅芯片设计经验，曾在PrimeSense和苹果工作[1] - 工程副总裁Yuval Gerson专注于硬件集成，拥有25年研发经验，曾负责苹果相关硬件的集成与升级[1] - 创始团队的前公司PrimeSense是微软Kinect体感设备背后的技术功臣，该产品前60天销量达800万台[3] - 苹果于2013年以3.5亿美元收购了PrimeSense，其技术成为Face ID的根基，推动了苹果从指纹到面部识别的跃进[3] 产品与技术方案 - 核心产品LyteVision是一个统一的感知平台，集成了4D传感、RGB成像和运动感知于单一系统，通过单一接口提供空间与视觉数据[4] - 该平台旨在解决机器人行业依赖多个独立传感器导致的数据对齐复杂、处理延迟高及混合环境安全性不足等挑战[4] - 公司将其系统定义为机器人的“视觉大脑”，不仅提供视觉，还结合感官输入与强大处理能力，赋予机器人解读运动、预判障碍及实时决策的高层级理解力[6] - 公司自主研发定制芯片、光学器件和软件，提供“即插即用”的解决方案，旨在通过统一基础架构大幅简化机器人公司的供应链筛选和集成流程[6] - LyteVision平台支持多种物理人工智能平台，覆盖移动机器人、机械臂、人形机器人及自动驾驶出租车等[6] 市场机遇与公司发展 - 根据麦肯锡数据，到2030年，AI机器人市场规模预计将达到1,250亿美元，但目前仍有60%的工业企业缺乏实施机器人自动化（包括传感器集成）的内部能力[7] - 公司计划利用现有资金继续打磨核心产品、扩充团队并拓展业务[7] - 公司相信其技术将在未来三到五年内，在提升机器人安全性方面取得实质性进展[7] - 公司目前拥有约100名员工，其技术可广泛应用于人形机器人、移动机器人及自动驾驶出租车等多种形态的机器人产品中[7] 行业认可与亮相 - 公司的感知平台在CES 2026上斩获了机器人领域的“最佳创新奖”，并入选了车辆技术与先进移动出行领域的“创新奖”[6] - 公司此次正式亮相恰逢CES 2026开幕[6]

公司股价与市场表现 - 截至发稿，速腾聚创股价上涨3.34%，报32.16港元，成交额达1.65亿港元 [1] 产品商业化应用进展 - 搭载公司“机器人移动之眼”AC1的众擎机器人T800全尺寸人形机器人于12月2日发布并启动发售，定价18万元起，这是AC1在人形机器人领域的又一成功应用 [1] - 12月3日，公司与广东高域科技达成定点合作，将提供超500线数字化激光雷达EM4，搭载于高域多旋翼产品GOVY AirCab [1] - 高域GOVY AirCab机型已完成第3000架次试验试飞，适航审定进入关键阶段，即将步入量产落地 [1] 行业与战略意义 - AC1在人形机器人领域的应用，标志着公司在机器人视觉领域的技术积累正持续转化为推动人形机器人产业商业化落地的重要力量 [1] - 与高域科技的合作标志着双方在低空智联领域加速推进技术融合与商业化应用 [1]

公司股价与市场表现 - 公司股价在尾盘上涨超过3%，截至发稿时上涨3.34%，报32.16港元，成交额为1.65亿港元 [1] 产品应用与商业化进展 - 搭载公司“机器人移动之眼”AC1的众擎机器人T800于12月2日发布并启动发售，定价18万元起，这是AC1在人形机器人领域的又一成功应用 [1] - 此次应用标志着公司在机器人视觉领域的技术积累正持续转化为推动人形机器人产业商业化落地的重要力量 [1] - 12月3日，公司与广东高域科技有限公司达成定点合作，将提供超500线数字化激光雷达EM4，搭载于高域多旋翼产品GOVY AirCab [1] - 该机型已完成第3000架次试验试飞，适航审定进入关键阶段，即将步入量产落地 [1] - 此次合作标志着双方在低空智联领域加速推进技术融合与商业化应用 [1]

公司产品发布与定价 - 众擎机器人发布全尺寸通用人形机器人T800并同步启动发售，定价18万元起 [1] - T800具有1.73米身高与75公斤自重的高度拟人化形态 [1] - T800搭载峰值扭矩450N·m的全栈一体化关节模组、多维度灵巧手、以AC1为核心的全向环境感知系统及固态动力电池 [1] 产品性能与应用场景 - T800集极致性能、全域感知与长线续航于一身，适配工厂协作、酒店服务、物流仓储、门店导购等多元场景 [1] - T800已在多类核心场景完成技术闭环验证，即将进入批量产业应用阶段 [1] - 搭载RoboSense速腾聚创的“机器人移动之眼”AC1，是其在人形机器人领域的又一成功应用 [1] 核心组件技术细节 - AC1一体化集成了激光雷达、RGB摄像头与IMU，在硬件层面实现了深度信息、图像信息、运动姿态信息的融合与时空对齐 [2] - AC1帮助T800获得最全面的环境信息，为其实现毫秒级环境建模与AI智能路径规划提供了关键支持 [2] - 即便在复杂动态环境中，T800也能实现精准避障与灵活穿梭 [2] 行业影响与商业化进展 - RoboSense在机器人视觉领域的创新技术积累，正持续转化为推动人形机器人产业商业化落地的重要力量 [1] - AC1受到了众擎机器人等各领域客户的广泛认可与批量应用，成为真正的机器人移动之眼 [2] - AC1加速推动人形机器人的产业落地 [2]

投资评级 - 报告对思看科技维持"买入"评级 [6] 核心观点 - 公司2025年三季度业绩符合预期 前三季度实现营业收入2.7亿元 同比增长15.8% 归母净利润为7908万元 同比小幅下降1.3% [6] - 研发及销售费用前置是利润短期承压主因 前三季度研发费用6023万元同比增长41% 销售费用6857万元同比增长33% 此为拓展消费级产品及机器人配套市场的必要投入 有利于核心技术底层迁移至新兴业务 [6] - 公司毛利率保持稳健 25Q3单季度销售毛利率为75.5% 产品竞争力得到验证 [6] - 公司启动双品牌战略 "SCANOLOGY"定位高端工业级 "3DeVOK"定位专业及消费级 新组建消费级事业部显示对消费级3D打印等长期驱动力的重视 [6] - 公司拓展机器人业务 利用已有光学及视觉能力推出6D位姿跟踪系统 为工业及协作机器人提供精度校准与路径规划 算法复用空间大 [6] 财务表现与预测 - 2025年前三季度营业总收入为268百万元 预计2025年全年为426百万元 同比增长28.0% 2026年及2027年预测分别为552百万元和729百万元 增长率分别为29.6%和32.1% [2] - 2025年前三季度归母净利润为79百万元 预计2025年全年为162百万元 同比增长34.3% 2026年及2027年预测分别为208百万元和275百万元 增长率分别为28.2%和32.4% [2] - 盈利能力指标显示 毛利率预计从2024年的75.6%提升至2027年的79.4% ROE预计从2024年的19.3%经历2025年的11.9%后 于2027年回升至15.6% [2] - 公司资产负债率较低 截至2025年09月30日为9.57% 每股净资产为13.07元 [3] 业务与战略 - 公司存货提升至7433万元 较去年末增加71.3% 反映后续订单景气度及进入更多大型客户与机器人测试场景 收入确认周期拉长可能影响短期表观收入增速 [6] - 公司3D扫描仪具备全球竞争力 后续在消费级3D打印、机器人视觉等方向有广阔应用空间 [6]

行业与公司 * 纪要涉及的公司为长光华芯，行业为光芯片与激光器行业，具体涵盖工业激光、光通信（特别是高速光模块）、激光雷达、机器人视觉及特殊行业（如军工）应用 [2] 核心观点与论据 财务表现与业务构成 * 公司2025年第三季度营业收入为3.39亿元，同比增长67.42%，归属于上市公司股东的净利润为2094万元，延续了增长态势 [2] * 业务构成方面，工业类业务是主要收入来源，占比约65%，特殊行业占比约20%，光通信业务占比约10%，各板块均保持良好增长 [2] * 公司预计第四季度同比增长可维持在百分之六十几，全年目标任务可以顺利实现 [20] 产品与技术进展 * 高功率单管产品在三季度保持高速增长，行业集中度已基本成型 [2][17] * 光通信产品取得显著进展，EML（电吸收调制激光器）已获得国内主要云厂商认可并开始批量出货 [2][5] * 公司推出200毫瓦BLB蓝激光器，吸引大量头部客户进行样品测试，主要用于硅光800G以上甚至1.6T应用 [2][6][19] * 公司在激光雷达领域深耕主流战略客户，并切入机器人视觉等新兴应用市场 [2][6] 市场机遇与挑战 * 地缘政治因素产生影响，美国市场对800G及以上速率模块需求巨大（需求量约3000万只），而国内市场需求主要集中在200G和400G [2][7][13] * 预计2026年全球光芯片市场仍将处于短缺状态，特别是800G光模块，这为中国厂商（如中金公司的EML和DFB产品）进入美国市场提供了机会 [2][8] * 公司判断2026年在北美市场，特别是美国市场，有较大概率实现突破，已有美国客户开始厂验和商务接洽 [7][13] 产能与供应链 * 公司EML和LRP产品的基本产能为500万颗，后端测试能力是主要瓶颈，但扩展灵活，约需两到三个月即可完成倍增 [4][9] * 若不考虑后端测试瓶颈，将所有MOCVD设备用于生产EML或CW，理论上的最大年产能可达2000万颗 [4][10] * 核心设备及物料供应稳定，电子束光刻有替代方案，衬底采购因量大且具战略合作而优先得到保障 [11] 战略与前景 * 公司坚持"一平台一支点"战略，聚焦中高端市场，放弃低端产品，目标是对标美国Coherent [4][21] * 未来主要增长点包括：工业领域的稳固地位、军工领域的高毛利率增量、以及光通信领域因行业供不应求带来的渗透机会 [17][23] * 预计EML和DFB产品的毛利率可维持在40%以上，随着订单增加和良率提升，与海外厂商的差距将逐渐缩小 [18] 其他重要内容 * 英伟达芯片走向的不确定性曾导致下游云厂商观望，对三季度业绩产生一定影响，但测试与建设工作仍在推进 [2] * 特殊应用领域（军工）的营业收入占比从不到10%提升至约20%，且毛利水平提高，预计四季度及明年将继续高速增长 [17] * 公司强调其平台型企业的优势，能够快速应对市场变化，并提供从100G EML到100G Vivo等的完整数通解决方案 [16]

财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入7.14亿元，同比增长103.5% [1] - 前三季度归母净利润1.08亿元，扣非归母净利润6857万元，均实现扭亏为盈 [1] - 第三季度单季营收2.79亿元，同比增长102.49%，归母净利润4782.89万元，环比增长33.32%，连续三个季度业绩攀升创历史新高 [1] - 前9月累计营收已超2024年全年水平 [4] - 前三季度扣非净利润同比增长1.7亿元，验证公司迈过经营拐点 [4] 业务增长动力 - 生物识别业务与AIoT领域已成为公司增长核心动力 [5] - 在机器人、三维扫描等AIoT新兴业务场景具备先发切入、技术领先及产品规模化量产优势 [5] - 今年上半年国内机器人业务收入同比增长近100% [5] - 受益于上游3D视觉感知产业链持续完善与下游应用场景加速拓展，在三维扫描、支付核验、各类型机器人等业务领域均实现较快增长 [4] 技术与研发优势 - 构建了全栈式研发能力和全领域技术路线布局，成为全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技术路线的公司之一 [5] - 2025年进一步推出dToF3D激光雷达与双目3D相机等新品，持续进阶机器人感知矩阵 [5] - 2022至2024年度平均研发投入占营业收入比例近70%，现有核心技术研发攻坚强度已趋于稳定 [4] - 研发效率大幅提升并降低低效成本投入，可大幅减少各业务线间重复技术开发工作 [4] 战略规划与产能扩张 - 公司聚焦打造和巩固机器人及AI视觉产业中台战略 [7] - 发布定增方案拟募资不超过19.18亿元，投向"机器人AI视觉与空间感知技术研发平台"及"AI视觉传感器与智能硬件制造基地"项目 [7] - 目标5年内将3D视觉传感器、消费级应用设备年产能分别提升至500万台、200万台 [7] - 在中国服务机器人以及韩国商用和工业移动机器人3D视觉领域均已实现超70%的市占率 [7] 行业前景与市场地位 - 随着自动移动机器人、3D打印、人形机器人等领域的快速发展，高阶自动化场景对实时深度感知的硬性需求推动3D视觉需求激增 [8] - 远期人形机器人、智能割草机、3D打印等市场空间规模分别为190亿美元、84亿美元、42亿美元（按单模组400美元测算） [8] - 公司作为A股板块里的"机器人视觉龙头公司"，具备先发切入的龙头地位与持续进阶的技术矩阵 [5][8]

财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入7.14亿元，同比增长103.5% [1] - 归母净利润为1.08亿元，扣非后归母净利润为6857万元，同比均实现扭亏为盈 [1] - 前三季度累计营收已超过2024年全年水平 [2] - 单季度营收和净利润持续增长，第三季度营收达2.79亿元，净利润达4782.89万元，显示业务放量提速 [2] 盈利能力与成本优化 - 受益于上游产业链完善与下游应用场景拓展，叠加全价值链成本管控，公司成功实现经营利润大幅转正 [2] - 研发效率大幅提升，降低了低效成本投入 [2] - 2022年度至2024年度，平均研发投入占营业收入比例平均值近70%，核心技术研发攻坚强度已趋于稳定 [2] 核心业务增长动力 - 生物识别业务与AIoT领域已成为公司增长的核心动力 [3] - 生物识别领域与生态伙伴合作，研发适应支付、医保核验等场景的智能终端设备，应用从支付扩展至快递、公交、电梯等创新交互领域 [3] - AIoT领域，机器人及三维扫描业务是营收增长重要支撑，公司在具身智能机器人、AI端侧硬件升级等赛道具备先发和技术领先优势 [3] - 今年上半年，国内机器人业务收入同比增长近100% [3] 技术研发与竞争优势 - 公司构建了全栈式研发能力和全领域技术路线布局，是全球少数几家全面布局六大3D视觉感知技术路线的公司之一 [3] - 2025年推出dToF3D激光雷达与双目3D相机等新品，持续进阶机器人感知矩阵 [3] - 在中国服务机器人以及韩国商用和工业移动机器人3D视觉领域，均已实现超70%的市占率 [4] 战略投入与产能规划 - 公司聚焦打造和巩固机器人及AI视觉产业中台 [4] - 2025年9月发布定增方案，拟募资不超过19.18亿元，投向"机器人AI视觉与空间感知技术研发平台"及"AI视觉传感器与智能硬件制造基地"项目 [4] - 计划5年内将3D视觉传感器及消费级应用设备年产能分别提升至500万台及200万台 [4] 行业前景与市场空间 - 自动移动机器人、人形机器人、智能割草机等领域的快速发展对实时深度感知有硬性需求，带动3D视觉需求激增 [5] - 测算显示，远期人形机器人、智能割草机、3D打印等市场空间规模分别为190亿美元、84亿美元、42亿美元 [6]

财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入7.14亿元，同比增长103.5%，归母净利润1.08亿元，扣非净利润6857万元，同比均实现扭亏为盈 [1] - 第三季度单季营收2.79亿元，同比增长102.49%，归母净利润4782.89万元，环比增长33.32%，连续三个季度业绩攀升并创历史新高 [1] - 前三季度累计营收已超过2024年全年水平，反映出业务放量明显提速 [1] 业务增长驱动力 - 生物识别业务与AIoT领域是公司增长的核心动力，其中生物识别业务已从支付场景扩展至快递、公交、电梯等创新交互领域 [3] - 在AIoT领域，机器人、三维扫描业务成为重要支撑，公司国内机器人业务收入上半年同比增长近100% [3] - 公司受益于上游3D视觉感知产业链持续完善与下游应用场景加速拓展，在三维扫描、支付核验、各类型机器人等业务领域均实现较快增长 [1] 研发与运营效率 - 公司研发效率大幅提升并降低了低效成本投入，2022年至2024年平均研发投入占营业收入比例近70% [2] - 现有核心技术研发攻坚强度趋于稳定，可减少各业务线间重复技术开发工作，聚焦机器人视觉、AI视觉及多模态感知等核心技术 [2] - 全价值链成本管控推动技术研发及运营效率提升，是公司经营利润大幅转正的原因之一 [1] 战略规划与产能布局 - 公司发布定增方案拟募资不超过19.18亿元，投向"机器人AI视觉与空间感知技术研发平台"及"AI视觉传感器与智能硬件制造基地"项目 [3] - 目标在5年内将3D视觉传感器及消费级应用设备年产能分别提升至500万台及200万台 [4] - 定增项目新增产能将主要应用于机器人、三维数字化、AI智能硬件等领域 [4]

公司业务布局 - 机器视觉是公司积极布局的新业务领域之一 [2] - 公司在户外作业机器人、家庭陪伴和服务机器人、具身人形机器人等应用上已启动研发并送样 [2] - 公司未来将继续加大拓展力度，加速新业务的业绩贡献 [2]