报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多领域信息，宏观数据反映经济运行态势，商品投资涉及期货合约规则及价格波动，财经新闻包含央行操作、国际局势等，股票市场呈现 A 股和港股走势[1][2][32]。 各部分总结 宏观数据速览 - 2025 年 12 月 GDP 不变价当季同比 4.5%，较上期 4.8%和去年同期 5.4%下降[1] - 2026 年 3 月制造业 PMI 50.4%，非制造业 PMI 商务活动 50.1%[1] - 2026 年 3 月社会融资规模当月值 52260 亿元，新增人民币贷款当月值 29900 亿元[1] - 2026 年 3 月 CPI 当月同比 1.0%，PPI 当月同比 0.5%[1] - 2026 年 2 月固定资产投资完成额累计同比 1.8%，社会消费品零售总额累计同比 2.8%[1] - 2026 年 3 月出口金额当月同比 2.50%，进口金额当月同比 27.80%[1] 商品投资参考 综合 - 广期所调整多晶硅期货 PS2704 和碳酸锂期货 LC2704 合约交易手续费、下单数量和单日开仓量限制[2] - 上期所调整黄金 AU2607 和白银 AG2704 合约涨跌停板幅度和保证金比例[2] - 郑商所限制甲醇期货 2605 合约单日开仓量[3] - 4 月 14 日国内 44 个商品品种基差为正，24 个为负，郑棉、LPG、沪锡基差最大，沪镍、强麦、不锈钢基差最小[3] - 外交部回应中国向伊朗提供军事支持报道，称报道捏造，若美加征关税中方将反制[3][4] - 美伊停火谈判未达成协议，特朗普称未来两天可能在巴基斯坦会谈，伊朗考虑暂停霍尔木兹海峡航运[4] 金属 - 近一周多个品牌“一口价”黄金产品价格下跌，老凤祥莲花吊坠跌幅 17%，中国黄金四叶草吊坠跌幅 13%等[5] - 南非 2 月黄金产量同比增长 12.8%[6] - 伦敦金属交易所第一季收费金属合约日均成交量同比升 25.7%，期权交易量同比大增 138.9%[7] - 4 月 13 日锌、铜库存增加，锡、镍、铝、铅库存减少，铝合金和钴库存持稳[7] - 全球最大黄金 ETF SPDR Gold Trust 持仓量增加 2.29 吨[7] - 印尼修改镍矿与铝土矿定价公式[8] 煤焦钢矿 - 4 月上旬焦炭环比涨 3.71%报 1396.4 元/吨，焦煤环比涨 0.28%报 1500 元/吨[9] - 欧盟将免关税进口钢铁上限限制在每年 1830 万吨，削减 47%，超配额关税提高一倍至 50%[9] 能源化工 - 3 月中国原油进口 4998.2 万吨，累计进口 14683.8 万吨同比上升 8.9%；成品油出口 460.1 万吨，累计出口 1274.0 万吨同比上升 2.6%；成品油进口 363.8 万吨，累计进口 1267.0 万吨同比上升 35.4%[10] - 国际原油价格波动，航空公司燃油成本占比约三成，考验精细化管理与风险对冲能力[11] - 美国对伊朗港口封锁，部分船舶仍进出霍尔木兹海峡，美军可能用无人机打击伊朗快艇[11] - IEA 月报预计 2026 年全球石油需求下降 8 万桶/日，供应量减少 150 万桶/日，欧佩克+产量下降 240 万桶/日[12] - 全球石油供应危机进入实质性冲击阶段，4 月 20 日前后“封锁前库存”将耗尽[12] - 美伊谈判后霍尔木兹海峡对峙升级，油价飙升但市场恐慌性交易减少，原油期权波动率指数回落[12] - 美国至 4 月 10 日当周 API 原油库存增加 610.1 万桶[13] - 日本将石油制品列为“特别重要物资”[14] - 国际货币基金组织严峻情景假设 2026 年油价平均 110 美元/桶，2027 年 125 美元/桶，基准情景 2026 年 82 美元/桶[14] 农产品 - 4 月上旬农产品价格多数下跌，豆粕跌幅居前，环比下跌 5.37%报 3111.6 元/吨；化肥农药价格全线上涨，草甘膦涨幅居前，环比上涨 11.91%报 32500 元/吨[15] - 生猪市场调整，仔猪价格持续回落，4 月第 1 周全国仔猪均价 24.56 元/公斤，环比下降 3.4%[15] 财经新闻汇编 公开市场 - 4 月 15 日央行开展 5000 亿元 6 个月买断式逆回购操作，净回笼 1000 亿元[16] - 4 月 17 日财政部、央行进行 800 亿元 1 个月和 1200 亿元 3 个月中央国库现金管理商业银行定期存款招投标[16] - 4 月 14 日央行开展 10 亿元 7 天期逆回购操作，净投放 5 亿元[16][17] 要闻资讯 - 特朗普称美伊会谈可能未来两天在巴基斯坦举行，伊朗考虑暂停霍尔木兹海峡航运[18] - 国家主席习近平会见阿联酋阿布扎比王储哈立德，双方就中东局势交换意见[18] - 外交部回应中国向伊朗提供军事支持报道，称报道捏造，若美加征关税中方将反制[18] - 3 月中国出口（人民币计价）同比降 0.7%，进口增 23.8%；出口（美元计价）同比增 2.5%，进口增 27.8%；一季度进出口总值 11.84 万亿元，同比增长 15%[18] - 证券时报调查显示多数经济学家认为一季度经济运行平稳向好，预计二季度物价回升、经济景气稳定，看好跨境资本流入和股市景气度[19] - IMF 下调 2026 年世界经济增长预期 0.2 个百分点至 3.1%，战事与高油价持续将使增速降至 2.5%甚至更低[19] - 恒大集团及许家印相关案件一审开庭，许家印当庭认罪悔罪[19] - 万科拟对 20 亿元到期中票展期，先行兑付 40%本金，剩余 60%展期一年[20] - 美联储新主席提名程序推进，凯文·沃什提交财务文件，参议院听证会 4 月 21 日举行[20] - 美国私募信贷市场风波升级，影响蔓延至银行业，但爆发系统性危机风险可控[20] - 巴西计划发行欧元计价债券，指定联合协调人安排路演[21] - 英国通过国债银团发行筹集 150 亿英镑，获 1480 亿英镑订单，收益率为 4.9158%[21] - 万科、中航产融、正荣地产等多家公司有债券相关重大事件[21] - 穆迪对光明食品集团、招商银行伦敦分行评级调整，惠誉评级关注巴西私人工资贷款[22] 债市综述 - 中国银行间债市热度不减，主要利率债收益率多数下行，国债期货上扬，银行间市场资金面平稳宽松[23] - 交易所债券市场部分债券涨跌超 1%[23] - 中证转债指数收盘上涨 0.94%，万得可转债等权指数上涨 1.01%[24] - 货币市场利率多数下行，Shibor 短端品种多数下行，银行间回购定盘利率多数持平，银银间回购定盘利率表现分化[24][25] - 农发行、财政部、国开行等金融债和国债中标收益率及相关倍数情况[26] - 欧债和美债收益率集体下跌[26][27] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘上涨 174 个基点，人民币对美元中间价上涨 64 个基点[28] - 纽约尾盘美元指数跌 0.31%，非美货币多数上涨[28] 研报精粹 - 中信证券认为长端利率无系统性逆转逻辑，债市无需过度担忧，预计 Q2 专项债供给增长[29] - 中信建投称 5 只二级债基将 REITs 纳入投资范围，有望助力 REITs 市场和“固收+”投资[29] - 中信建投点评 3 月金融数据，称政府债发行节奏变化，预计全年信贷增速稳定[30] - 兴证固收称上周银行二永债收益率下行，信用利差收窄，当前估值性价比尚可[30] 今日提示 - 4 月 15 日 189 只债券上市，130 只债券发行，139 只债券缴款，203 只债券还本付息[31] 股票市场要闻 - A 股震荡走高，创业板指涨 2.36%，上证指数涨 0.95%，市场成交额 2.4 万亿元，PCB、算力租赁概念爆发[32] - 港股震荡攀升，恒生指数涨 0.82%，南向资金净卖出 20 亿港元，耐用消费品板块领涨[32][33]

三季度经济与市场回顾 - 过半（54.1%）受访经济学家预计三季度中国GDP增速在4.8%至5%区间 [4] - 超三成（31.2%）受访者认为三季度货币政策力度较为宽松，55.7%认为力度适度 [4] - 85.2%的受访者对三季度股市表现打出4分或5分（满分5分），较上季度占比提升6.8个百分点 [4] - 75.4%的受访者对三季度反“内卷”政策力度的评价分数不低于3分（满分5分），其中44.2%打出3分 [5] 四季度经济与市场展望 - 2025年四季度“证券时报经济预期热度指数”较上季度上行1.13个百分点，已连续两个季度环比上行 [7] - 超六成（63.9%）受访者预计全年CPI涨幅介于0—0.2%之间 [7] - 47.5%的受访者预期四季度民间投资信心将继续企稳，较上期提升4.2个百分点；23%认为将小幅提升，较上期提升4.6个百分点 [7] - 95.1%的受访者对四季度股市景气度的评分在3分及以上（满分5分），较上期结果大幅提升 [7] - 近九成（88.5%）受访者预计四季度人民币对美元汇率大部分时间将保持在7.0至7.2区间，较上期提升13.5个百分点 [8] - 近半数（49.2%）受访者预计四季度跨境资本将呈现小幅流入态势，较上期提升4.5个百分点 [8] 宏观政策建议 - 超八成（82%）受访者建议四季度提前下达部分2026年“两新”额度以提振年末消费 [11] - 近六成（57.4%）受访者认为5000亿元新型政策性金融工具应加快落地进度 [10] - 超四成（41%）受访者建议四季度人民银行适时开展降准、降息；21.3%认为需要降息但降准必要性不强 [12] - 超六成（62.3%）受访者建议通过完善法律法规打击“低价倾销”等行为以反“内卷”；57.4%建议加快推动落后产能退出 [12] “十五五”时期改革期待 - 受访者对“十五五”时期改革举措的期待中，财税体制改革、收入分配制度改革与社会保障制度改革被提及次数居前，相关词条分别出现16次、12次和11次 [12] - 有受访者期待“十五五”时期进一步完善资本市场生态体系，提高资本市场制度型开放水平 [13]

美元指数走势 - 美元指数本周连跌 兑欧元与英镑破下数年新低 避险情绪降温后交易员转向关注美联储降息概率和国债供给问题 [1] - 美联储9月降息概率抬升削弱美元利差优势 同时赤字扩张让国债供给威胁浮现 [1] - 美元多头筹码摇摆 下周PCE物价和ISM制造业指数将成为关键测试 若数据转弱美元或继续朝103指数关口逼近 [3] 欧元与英镑表现 - 欧元区预算松绑与产业补贴讨论升温 投资者押注欧元区增长差距将缩小 [1] - 英国凭借稳健劳动力与高利率预期巩固英镑高位 [1] - 欧元上行面临风险 欧委会预算扩张需成员国议会背书 若出现扯皮乐观预期易逆转 [4] - 英镑需面对通胀黏性与英央行紧缩周期后的增长压力 [4] 日元走势 - 日元独自走弱 日本央行纪要显示多名委员仍担心关税效应冲击出口与企业信心 倾向观望而非急于加息 [3] - 日本资金年度末海外投资需求旺盛 短线推高美元融资买盘 令美元兑日元重返145关口 [3] - 货币政策步调错位导致"买美卖日"交易盛行 [3] 其他货币表现 - 瑞郎创十年半新高 瑞典克朗与澳元跟随风险资产小幅走强 [3] - 市场正对全球息差格局进行新一轮定价 [3] 交易策略 - "做多欧元 做空日元"交易当前顺风顺水 但需警惕欧洲预算受阻或日本央行意外加息风险 [4] - 短线关注1.17一带的欧元阻力与145.5附近的美元兑日元顶线 [4] - 中期需评估美国国债供给节奏与降息落地时点 [4] 潜在风险因素 - 若油价重拾升势导致通胀复燃 美联储或重新审视宽松窗口 美元可能借势反扑 [4] - 美债收益率在供需错位中持续下滑而欧洲政治不确定性积聚 可能导致美元剪刀差结构先合拢再选择新方向 [4]

美元指数走势 - 美元指数DXY上涨0.46%至99.23 [1] - 欧元兑美元EUR/USD下跌0.34%至1.1456 [1] - 美元兑日元USD/JPY上涨0.45% [1]

金融市场及汇市监控 - 韩国企划财政部表示将密切注意金融市场及汇市动向 [1]

台湾央行记者会 - 台湾央行总裁将于下午4:30举行记者会 [1] - 记者会将重点说明汇市相关事宜 [1]

外汇市场动态 - 美元兑加元USD/CAD走弱，现报1 3792，较上周五收盘价1 3817下跌[1] - 美元指数DXY跌破100关口，报99 97[1]