报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 聚烯烃小幅反弹，目前基本面角度，聚烯烃消费进入相对淡季，现货价格总体表现一般，盘面价格波动更多跟随成本以及市场情绪，中东冲突降温，国际油价回落，成本支撑弱化，后续需关注原油为主的成本端原料降温以及短期处于季节性需求淡季的现实 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚烯烃期货各合约有不同涨跌情况，LL的1月、5月合约价格下跌，9月合约价格上涨；PP的1月、5月、9月合约价格均下跌，涨跌幅在 -0.19%至0.03%之间 [2] - 各合约成交量和持仓量有差异，持仓量增减情况不同，LL的1月、9月合约持仓量减少，5月合约增加；PP的1月、5月合约持仓量增加，9月合约减少 [2] - 各合约价差现值与前值有变化，LL和PP的1月 - 5月、5月 - 9月、9月 - 1月价差有不同程度变动 [2] 原料与现货市场 - 原料方面，甲醇期货、山东丙烯、华南丙烷、PP回料、华北粉料、地膜等价格有不同表现，部分价格较前值有变化 [2] - 中游LL和PP在华东、华北、华南市场的价格现值与前值有差异，部分市场价格区间缩小或变化 [2] 消息 - 周五（6月27日），纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年8月期货结算价每桶65.52美元，比前一交易日上涨0.28美元，涨幅0.43%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年8月期货结算价每桶67.77美元，比前一交易日上涨0.04美元，涨幅0.06% [2]

原油日报 | 2025-06-25 地缘溢价挤出，油价继续回落 市场要闻与重要数据 1、纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌4.14美元，收于每桶64.37美元，跌幅为6.04%；8月交货的伦 敦布伦特原油期货价格下跌4.34美元，收于每桶67.14美元，跌幅为6.07%。SC原油主力合约收跌9.27%，报502元/ 桶。 2、美国总统特朗普宣布，以色列和伊朗已完全达成一致，将实现全面停火。伊以停火协议是通过在卡塔尔和美国 的调解达成的。伊朗报复卡塔尔的美国空军基地后，伊朗通过卡塔尔向白宫发出信息，表示不会再发动任何袭击。 白宫也发出信息，强调不会对伊朗的袭击进行报复，并表示美国已准备好与伊朗恢复谈判。之后，美国和以色列、 卡塔尔和伊朗继续进行谈判，就停火条款和开始时间达成一致。但停火协议生效后双方均称对方仍违反协议发动 攻击，特朗普表示，不希望伊朗发生政权更替，政权更迭引发混乱。希望紧张局势能够缓和。伊朗和以色列违反 停火协议不会面临后果。（来源：Bloomberg） 3、欧洲央行副行长金多斯表示，最近因以色列和伊朗之间的冲突而导致的大宗商品价格波动不会改变欧元区的通 胀前景。金多斯24日说："如果 ...

石油化工行业动态 - 1-3月中国成品油表观消费量0.93亿吨，同比下降4.9%，其中汽油、煤油、柴油表观消费量分别下降4.1%、1.5%、6.2% [1][3] - 1-3月成品油产量1.01亿吨，同比下降7.0%，出口751万吨，同比下降26.1%，主要因独立炼厂开工率低于往年及出口利润偏低 [1][3] - 1-3月原油表观消费量1.88亿吨，同比下降1.6%，对外依存度72.1%，维持高位 [3] - 1-3月天然气表观消费量1048亿方，同比下降2.2%，对外依存度38.8%，同比回落3.4个百分点 [3] 原油市场供需分析 - 4月Brent、WTI月均价分别为66.5、62.9美元/桶，环比下降7.0%、7.4% [2] - OPEC+宣布6月增产41.1万桶/日，为连续第二个月加快增产步伐，幅度超预期 [2] - 4月伊朗原油产量、出口量分别为335、166万桶/日，环比分别增加0、6万桶/日 [2] - 美国炼厂开工率89.0%，较4月初回升2.3个百分点，预计随夏季消费高峰继续提升 [2] - 美国商业原油库存43838万桶，较4月初下降397万桶 [2] 投资建议 - 预计Brent油价在58-68美元/桶区间运行，行业成本端压力有所减轻 [4] - 看好内需潜力释放下化工行业结构性机会，建议关注成长属性标的 [4] - 推荐标的包括卫星化学（002648）、宝丰能源（600989）、国恩股份（002768）等 [4]