美国6月PPI数据解读 整体PPI表现 - 美国6月PPI同比上涨2.3%，显著低于预期的2.5%，为2024年9月以来最低同比涨幅 [1] - 环比零增长，低于预期的0.2%，前值从0.1%上修至0.3% [1] - 核心PPI同比上涨2.6%，创2024年3月以来最低纪录，低于预期的2.7% [2] 商品价格分析 - 最终需求商品价格上涨0.3%，为2月以来最大涨幅 [3] - 剔除食品和能源的商品价格同样上涨0.3%，显示通胀上行广泛但温和 [4] - 能源价格环比上涨0.6%，食品价格上涨0.2%，但能源价格同比仍处于通缩状态 [5] - 汽油、电力、肉类、通讯设备等品类价格上涨，鸡蛋价格暴跌21.8% [6] 服务价格动态 - 服务价格环比下降0.1%，前值为上涨0.4%，成为PPI走弱主要驱动 [7] - 旅宿服务价格大跌4.1%，是服务PPI下行的首要因素 [10] - 汽车零售、航空客运、存款服务、食品酒类批发价格均有所下滑 [10] - 投资组合管理费上涨2.2%，体现金融市场波动下的定价变化 [10] 通胀传导与市场影响 - 企业尚未全面转嫁关税压力，利润率变化温和 [8] - 批发商与零售商利润率在6月几乎未变，反映企业选择吸收关税成本 [10] - 航空票价下滑可能对PCE形成下拉，投资组合管理费因股市上涨而提升 [11] - 医疗服务价格整体平稳，PCE或延续"通胀温和"态势 [12]

美国5月PPI数据 - 美国5月PPI同比上涨2.6%，与预期持平，前值为2.4% [1] - 核心PPI同比上涨3.0%，低于预期的3.1%，前值为3.1% [1] - 5月PPI环比仅上涨0.1%，低于预期的0.2% [1] - 核心PPI环比上涨0.1%，其中商品价格（不含食品和能源）上涨0.2%，服务价格上涨0.1% [1] 核心PPI表现 - 受商品和服务成本温和影响，5月核心PPI数据不及预期 [1] - 经济学家指出，随着企业试图避免利润率进一步走软，下半年价格压力可能加剧 [1] - 5月批发商和零售商利润率有所扩大，尤其是汽车和机械批发领域 [1] 细分领域表现 - 服务领域环比上涨0.1%，主要由贸易服务利润率（如机械和车辆批发涨2.9%）推动，运输仓储服务下降0.2% [2] - 商品领域环比上涨0.2%，烟草产品涨0.9%，汽油和加工家禽上涨，喷气燃料降8.2% [3] - 核心PPI（排除食品、能源、贸易服务）环比涨0.1%，同比涨2.7% [4] 中间需求表现 - 加工商品环比上涨0.1%，加工材料（除食品能源）涨0.4%，加工能源商品降1.2% [5] - 未加工商品环比降1.6%，能源材料（如天然气降18.7%）主导下跌，非食品材料降1.4% [6] - 服务领域环比涨0.1%，贸易服务利润率（如金属矿石批发涨4.9%）抵消部分下跌 [7] 关键商品与服务价格变动 - 上涨项：烟草（+0.9%）、汽油、柴油、加工家禽、初级有色金属（+4.6%） [8] - 下跌项：喷气燃料（-8.2%）、猪肉、碳钢废料、天然气（-18.7%） [9] - 服务领域：航空客运（-1.1%）、家具零售、证券经纪服务下跌，系统软件出版上涨 [10]

美国5月PPI数据 - 美国5月PPI同比增长2 6%，符合预期，前值增长2 4% [1] - 美国5月核心PPI同比增长3%，低于预期值3 1%，前值为3 1% [1] - 商品和服务成本抑制导致生产者价格通胀保持温和 [1] 行业利润率变化 - 5月份批发和零售商的利润率上升，尤其是汽车和机械批发 [1] - 4月份利润率有所下降 [1] - 今年以来利润率逐月波动，反映贸易政策对价格和需求的不确定性 [1] 未来价格压力预期 - 经济学家预计价格压力将在下半年加大，因企业需防范利润率进一步走软 [1] - 目前提高关税对美国人的影响有限 [1]

美国5月核心PPI数据 - 美国5月核心PPI同比上涨3%，低于预期的3.1% [1] - 前值为3.1%，显示通胀压力略有缓解 [1]

美国4月核心PPI数据 - 美国4月核心PPI同比上涨3 1%，与市场预期一致，较前值3 3%有所放缓 [1]