12月15日，国家统计局发布2025年11月份能源生产情况。 11月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持稳定，原油生产增速加快，天然气生产平稳增长，电力生产保持增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持稳定。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；日均产量1423万吨。 天然气生产稳定增长。11月份，规上工业天然气产量219亿立方米，同比增长5.7%；日均产量7.3亿立方米。 1—11月份，规上工业天然气产量2389亿立方米，同比增长6.3%。 1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。 原油生产增速加快。11月份，规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，增速比10月份加快0.9个百分点；日均产量58.8万吨。 1—11月份，规上工业原油产量19825万吨，同比增长1.7%。 原油加工平稳增长。11月份，规上工业原油加工量6083万吨，同比增长3.9%；日均加工量202.8万吨。 1—11月份，规上工业原油加工量67507万吨，同比增长4.0%。 二、电力生产情况 规上工业电力生产保持增长。11月份，规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 1 、分析方法：以需求增速与投资增速的差值衡量供需矛盾，核心逻辑是若需求增速持续超过投资增速，随 着产能逐渐折旧退出，供需之间的相对关系，有望从"供强需弱"转为"供弱需强"。 2 、指标构建：关键在于需求。将社零、出口、固投与行业层面的上游、中游、下游进行匹配，得到上、 中、下游的需求与投资增速差。 3 、当前现象： 11 月，对于中游，需求与投资增速差进一步上行至 7.6% ，前值为 6.4% ，这一差值自 2024 年 5 月开始持续上行，自 2025 年 3 月开始增速差转正。而上游与下游，观察到截至 10 月的情况， 增速差均尚未超过 0 。 4 、未来推演：从历史数据来看，中游需求与投资增速差持续回升，且增速差能回升至 0 以上，有希望看 到在未来 2 年的时间段内的某个时点，中游 PPI 定基指数止跌回升（即，价格止跌）。我们预计， 2026 年很有可能看到中游 PPI 定基指数持续止跌上行。 事实上，从 2025 年 11 月的数据来看，中游 PPI 环比 出现了久违的环比转正（ 2024 年 6 月 ...

12月15日，国家统计局发布2025年11月份能源生产情况。 11月份，规模以上工业(以下简称规上工业)原煤生产保持稳定，原油生产增速加快，天然气生产平稳增 长，电力生产保持增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持稳定。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%;日均产量1423万吨。 1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。 原油生产增速加快。11月份，规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，增速比10月份加快0.9个百 分点;日均产量58.8万吨。 1—11月份，规上工业原油产量19825万吨，同比增长1.7%。 原油加工平稳增长。11月份，规上工业原油加工量6083万吨，同比增长3.9%;日均加工量202.8万吨。 1—11月份，规上工业原油加工量67507万吨，同比增长4.0%。 1—11月份，规上工业天然气产量2389亿立方米，同比增长6.3%。 二、电力生产情况 规上工业电力生产保持增长。11月份，规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%;日均发电量259.7 亿千瓦时。1—11月份，规上工业发电量88567亿千瓦时，同比增长2. ...

11月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持稳定，原油生产增速加快，天然气生产平稳增长，电力生产保持增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持稳定。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；日均产量1423万吨。 1~11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。 原油生产增速加快。11月份，规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，增速比10月份加快0.9个百分点；日均产量58.8万吨。 1~11月份，规上工业原油产量19825万吨，同比增长1.7%。 原油加工平稳增长。11月份，规上工业原油加工量6083万吨，同比增长3.9%；日均加工量202.8万吨。 1~11月份，规上工业原油加工量67507万吨，同比增长4.0%。 二、电力生产情况 规上工业电力生产保持增长。11月份，规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长2.7%；日均发电量259.7亿千瓦时。1~11月份，规上工业发电量88567亿千 瓦时，同比增长2.4%。 天然气生产稳定增长。11月份，规上工业天然气产量219亿立方米，同比增长5.7%；日均产量7.3亿立方米。 1~11月份，规上工 ...

报告核心观点 - 11月原煤生产保持稳定，11月规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%，日均产量1423万吨；1 - 11月规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4% [2] 相关图表 - 给出2020 - 2025年中国原煤月度累计产量（亿吨）和月度产量（亿吨）的图表 [2]

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 | 运营指标 | 单位 | 2025 | 年 | 11 | 月 | 2024 | 年 | 11 月 | 同比变化（%） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 本月 | | 累计 | | 本月 | | 累计 | 本月 | 累计 | | 原煤产量 | 万吨 | 432 | | 5138 | | 509 | | 5225 | -15.13 | -1.67 | | 商品煤销量 | 万吨 | 407 | | 4550 | | 536 | | 4709 | -24.07 | -3.38 | 证券代码：601699 证券简称：潞安环能 编号：2025-055 山西潞安环保能源开发股份有限公司 2025 年 11 月主要运营数据公告 2025 年 12 月 16 日 以上主要运营数据来自本公司初步统计，可能与公司定期报告披 露的数据有差异，仅供投资者及时了解公司生产经营状况 ...

潞安环能公告称，2025 年 11 月，公司原煤产量 432 万吨，累计 5138 万吨，同比分别降 15.13%、 1.67%；2024 年 11 月原煤产量 509 万吨，累计 5225 万吨。2025 年 11 月商品煤销量 407 万吨，累计 4550 万吨，同比分别降 24.07%、3.38%；2024 年 11 月商品煤销量 536 万吨，累计 4709 万吨。以上为 初步统计数据，可能与定期报告有差异。 ...

中国经济网北京12月15日讯（记者王婉莹） 国家统计局今日发布2025年11月份能源生产情况。11 月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原油生产增速加快，同比增长2.2％；天然气生产平稳增 长，同比增长5.7％。 原煤方面，原煤生产保持稳定。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5％；日均产量 1423万吨。1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4％。 原油方面，原油生产增速加快。11月份，规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2％，增速比10 月份加快0.9个百分点；日均产量58.8万吨。1—11月份，规上工业原油产量19825万吨，同比增长 1.7％。 电力方面，规上工业电力生产保持增长。11月份，规上工业发电量7792亿千瓦时，同比增长 2.7％；日均发电量259.7亿千瓦时。1—11月份，规上工业发电量88567亿千瓦时，同比增长2.4％。 分品种看，11月份，规上工业火电由增转降，水电较快增长，核电、太阳能发电增速加快，风电由 降转增。其中，规上工业火电同比下降4.2％，10月份为增长7.3％；规上工业水电增长17.1％，增速比 10月份放缓11.1个百分点；规上 ...

新华财经北京12月15日电国家统计局数据显示，11月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持稳定，原油生产增速加快，天然气生产平稳增 长，电力生产保持增长。 原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持稳定。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；日均产量1423万吨。 1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。 天然气生产稳定增长。11月份，规上工业天然气产量219亿立方米，同比增长5.7%；日均产量7.3亿立方米。 1—11月份，规上工业天然气产量2389亿立方米，同比增长6.3%。 原油生产增速加快。11月份，规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，增速比10月份加快0.9个百分点；日均产量58.8万吨。 1—11月份，规上工业原油产量19825万吨，同比增长1.7%。 原油加工平稳增长。11月份，规上工业原油加工量6083万吨，同比增长3.9%；日均加工量202.8万吨。 1—11月份，规上工业原油加工量67507万吨，同比增长4.0%。 分品种看，11月份，规上工业火电由增转降，水电较快增长，核电、太阳能发电增速加快，风电由降转增。其中，规上工业 ...

1—11月份，规上工业原煤产量44.0亿吨，同比增长1.4%。 原油生产增速加快。11月份，规上工业原油产量1763万吨，同比增长2.2%，增速比10月 份加快0.9个百分点；日均产量58.8万吨。 1—11月份，规上工业原油产量19825万吨，同比增长1.7%。 原油加工平稳增长。11月份，规上工业原油加工量6 0 8 3万吨，同比增长3.9%；日均加工 量2 02.8万吨。 1—11月份，规上工业原油加工量67507万吨，同比增长4.0%。 1 2月15日，国家统计局发布2025年11月份能源生产情况。 11月份，规模以上工业（以下简称规上工业）原煤生产保持稳定，原油生产增速加快，天 然气生产平稳增长，电力生产保持增长。 一、原煤、原油和天然气生产及相关情况 原煤生产保持稳定。11月份，规上工业原煤产量4.3亿吨，同比下降0.5%；日均产量1423 万吨。 天然气生产稳定增长。11月份，规上工业天然气产量2 1 9亿立方米，同比增长5.7%；日均 产量7.3亿立方米。 1—11月份，规上工业天然气产量2389亿立方米，同比增长6.3%。 二、电力生产情况 规上工业电力生产保持增长。11月份，规上工业发电量 ...