长江期货双焦八月报 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 2025-8-4 【产业服务总部 | 黑色金属团队】 研究员 张佩云 执业编号：F03090752 投资咨询号：Z0019837 联系人 殷玮岐 执业编号：F03120770 目 录 01 煤焦投资策略 02 焦煤数据跟踪 03 焦炭数据跟踪 01 煤焦投资策略 01 煤焦投资策略 p 主要逻辑 焦煤：供应方面，能源局超产检查持续推进，部分前期超产煤矿因政策约束减产，叠加井下生产条件限制等因素，部分矿井产量恢复节奏偏缓；此外，内 蒙乌海地区环保管控趋严，露天矿复产难度较大，区域内肥煤等资源供应偏紧，整体供应端弹性有限。进口方面，竞拍成交改善，起拍价与上期持平但全部原 价成交（上期流拍），短期市场接货意愿有所回暖。需求方面，周内焦炭涨价节奏因期货盘面走弱推迟，部分焦企因成本压力亏损扩大，开工维持低位，原料 补库积极性受限；但钢厂高炉生产仍保持一定强度，刚需支撑下焦企预售订单较多，叠加部分区域因运输受阻导致煤矿库存向下游转移不畅，煤矿整体出货压 力不大，价格主体维持稳定；而港口贸易商受盘面及情绪影响，报价多跟随调整，市场交投氛 ...