纪要涉及的公司 * 新集能源[1] 财务业绩要点 * 2025年前三季度营业收入90亿元 利润总额22.06亿元 归母净利润14.77亿元 每股收益0.57元[2] * 截至2025年9月末总资产498.98亿元 负债309亿元 资产负债率62.1% 归属公司所有者权益164亿元[2][4] * 2025年第三季度营业收入32亿元 利润总额8.04亿元 归母净利润5.56亿元[4] 煤炭业务经营情况 * 2025年第三季度原煤产量560万吨 商品煤产量474万吨 商品煤销量503万吨[4] 销量高于产量主要因销售前期预留库存以提升业绩[5][6] * 2025年前三季度累计原煤产量1,680万吨 商品煤产量1,468万吨 商品煤销量1,446万吨[4] * 公司核定产能2,350万吨 实际年产量稳定在2,200万吨左右 超产核查对产量无影响[2][7] 预计全年原煤产量可能超出计划约80万吨 但不会超过核定产能[2][7] * 2025年第三季度商品煤完全成本为418元/吨[4] 低于去年水平[2] 公司有信心全年成本保持或低于去年水平[10] * 2025年前三季度商品煤平均售价为523元/吨[4] * 2025年前三季度煤炭热值保持稳定 同比提升约110卡/克 预计全年煤质同比提升100至130卡/克[11] 电力业务经营情况 * 2025年第三季度发电量43亿度 售电量41亿度[4] 发电量回升主要受益于安徽地区高温天气用电需求增加[7][15] * 2025年前三季度累计发电量111亿度 售电量103亿度[4] 公司预计全年难以完成160亿度的发电计划 但将争取接近目标[8] * 2025年前三季度售电平均价格为0.3715元/度[4] 电价由容量电价、上网交易价格和补贴构成[3] 长协电价与市场化交易电价各占约一半[15] * 容量电价2024年和2025年标准为每千瓦100元 2026年将提升至每千瓦165元[3][10] * 2025年前三季度电力单位完全成本为0.3448元/度[4] 较上半年成本0.3471元/度有所下降[8][15] 盈利提升得益于售价增加和成本下降[8] 行业动态与未来展望 * 预计2026年安徽省新机组投产将加剧电力供需博弈 政府监管可能提升发电竞价并压缩中间商差价 具体政策待12月出台[2][9] * 上饶、滁州、六安三地新建电厂建设进度符合预期[12] 其投产带来的业绩增量可能与今年水平相对可比[16] 2026年电力市场化交易波动幅度预计比2025年更平滑稳定[12] * 江西省目前仍执行政府定价 上网电价为0.49元/度 高于安徽省 2026年定价机制是否变化尚未明确[13] * 公司预计能够完成全年商品煤产销目标[14] 并通过加强成本管控实现全年成本目标[10][15]

电价政策调整 - 四川省发改委发布通知要求地方电网执行居民生活用电低谷电价政策 计划自2025年9月1日起实施[1] - 政策适用于"一户一表"阶梯电价居民用户 合表用户不执行低谷电价[1] - 丰水期（6月-10月）低谷时段（23:00至次日07:00）电价为0.175元/千瓦时 枯平水期（11月-次年5月）低谷时段电价为0.2535元/千瓦时[1] - 低谷时段用电量纳入阶梯电量计算范围 阶梯电量和加价标准按各地方电网现行政策执行[1] 财务影响 - 政策执行后全年居民生活用电类别销售均价将降低 对2025年经营业绩造成影响[2] - 经初步测算 预计减少2025年度净利润约555万元[2] 实施安排 - 因保电工作影响计量设施升级改造进度 计划2025年9月1日起执行新电价政策[1] - 各地方电网企业因执行低谷电价产生的损益纳入输配电价改革中统筹疏导[1]

电价政策调整 - 四川省发展改革委发布通知 自2025年8月1日起执行居民生活用电低谷时段电价政策 [1] - 政策适用于"一户一表"阶梯电价居民用户 合表用户不执行 [1] - 丰水期(6月-10月)低谷时段(23:00-07:00)电价为0 175元/千瓦时 枯平水期(11月-次年5月)低谷时段电价为0 2535元/千瓦时 [1] - 低谷时段用电量纳入阶梯电量计算范围 阶梯电量和加价标准按现行政策执行 [1] - 政策执行产生的损益纳入地方电网输配电价改革统筹疏导 [1] 对公司影响 - 政策执行后全年居民生活用电销售均价将降低 [1] - 预计减少公司2025年归母净利润3938万元 [1]