容百科技与宁德时代签署长期供应协议 - 容百科技与宁德时代签署《磷酸铁锂正极材料采购合作协议》，自2026年第一季度开始至2031年，将向宁德时代国内区域供应磷酸铁锂正极材料预计305万吨，协议总销售金额超1200亿元，该协议对双方均具有约束性[1][2] - 该协议的履行预计将对公司未来经营业绩产生积极且重要影响，并进一步增强公司经营的稳定性与抗周期能力[4] - 公司磷酸铁锂产品在铁溶出率、首效及压实密度等关键性能指标上处于行业领先，可广泛应用于储能与动力领域，目前已完成三代品、四代品的关键开发及应用开发，五代品已开始进入应用开发阶段[4] 容百科技的技术与工艺优势 - 公司采用新工艺是跨界复合技术，有利于构建保密体系，具有极强的保密性和不可复制性[5] - 相较于传统磷酸铁工艺，新工艺将生产流程由15道缩短至6道，投资成本降低约40%，能耗降低约30%，且易于自动化、数智化，生产过程无废水、废气、废渣排放[5] 磷酸铁锂市场需求前景 - 在海外地区，磷酸铁锂动力电池市场仍有较大的发展空间[5] - 随着锂电技术发展，储能电池进入爆发式成长阶段，全球能源转型使得新能源成本开始低于化石能源成本，同时AI技术的发展形成巨大的电力需求，促进了分布式电力系统发展，这些因素共同促使磷酸铁锂仍具备巨大的市场空间[5] - 有机构分析认为，2026年储能新增需求将首次超过动力电池新增需求，预计全球碳酸锂需求202万吨，新增需求49.5万吨，同比增长32%[10] 碳酸锂价格近期走势强劲 - 碳酸锂期货主力合约价格在1月13日一度触及涨停，最高报174060元/吨，创两年来新高，截至收盘涨幅达7.44%，报166980元/吨[1][8] - 碳酸锂价格连续强势拉升或与近期锂电池出口退税政策调整有关，政策规定自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消电池产品增值税出口退税[10] - 随着锂电池出口退税政策逐步退坡，行业短期或出现“抢单”现象，带动2026年第一季度市场需求旺盛，碳酸锂等基础原材料受益于下游补库需求提升，价格获得有力支撑[10] - 赣锋锂业董事长李良彬预计2026年碳酸锂需求会增长30%甚至40%，若短期内供应无法平衡，价格可能会突破15万元/吨甚至20万元/吨[10] 公司近期财务表现与市场反应 - 据容百科技最新发布的业绩预告，公司预计2025年的归母净利润为-1.9亿元至-1.5亿元，扣非后净利润为-2.2亿元至-1.8亿元[7] - 1月13日，容百科技股价逆势走强，截至收盘涨幅为1.66%，报37.35元，总市值为266.95亿元[6]

碳酸锂价格近期表现 - 2025年1月12日，碳酸锂期货主力合约封死涨停，涨幅9%，报156060元/吨，为两年来首次突破15万元关口 [1] - 自2024年12月初以来，碳酸锂价格在约一个月内接连突破10万、11万、12万、13万、14万及15万元关卡，较2024年6月低点反弹逾150% [1] - 2025年1月12日现货市场同步走高，电池级碳酸锂均价报15.2万元/吨，工业级碳酸锂均价报14.85万元/吨，均较上一交易日上涨1.2万元，涨幅分别为8.57%和8.79% [1] - A股锂矿指数同步大涨，大中矿业、金圆股份涨超6%，中矿资源、盛新锂能涨逾5% [1] 价格上涨的核心驱动力 - 核心驱动力源于电池出口退税政策调整引发的下游“抢出口”预期 [2] - 政策规定，自2026年4月1日至2026年12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税 [2] - 市场预期锂电池企业将在出口退税窗口关闭前进行“抢出口”，直接推动了近期碳酸锂期货价格突破15万元/吨 [2] - 分析认为，电池企业将在2026年4月1日前和2026年12月31日前出现两轮抢出口 [2] - 出口退税率下调有望抬升对应商品的海外价格，海外产能不受此政策影响，有望受益于海外价格提升而增厚盈利 [2] 需求端与行业基本面 - 新能源商用车与储能领域需求放量显著，行业预期已从“供给过剩”切换至“供给紧平衡” [3] - 2025年一季度市场呈现“淡季不淡”特征，需求规模同比2024年一季度大幅超预期 [3] - 综合判断碳酸锂价格在一季度仍具备较强景气度，上行空间尚存 [3] - 若碳酸锂价格持续上行突破20万元/吨，并与其他电池材料价格形成成本端共振压力，可能对下游需求产生实质性抑制，并触发供需格局的反向调节 [3] 市场潜在风险与监管动态 - 部分市场资金对碳酸锂价格的炒作，加剧了产业链对抗，出现上游涨价、下游拒涨的零和博弈，可能破坏协同生态 [3] - 虚假的价格信号可能误导产能投资，引发新一轮低水平重复建设，加剧长期过剩风险 [3] - 为维护市场平稳运行，广州期货交易所于2024年11月至12月间连续发布多项通知，对相关合约采取了调整交易手续费标准、交易限额等一系列风险控制措施 [3]

碳酸锂价格行情与驱动因素 - 碳酸锂期货主力合约于1月12日封死涨停，涨幅9%，报156060元/吨，为两年来首次突破15万元关口 [1] - 自12月初以来，碳酸锂价格接连突破10万至15万元多个整数关卡，较去年六月低点反弹逾150% [1] - 现货市场同步走高，1月12日电池级碳酸锂均价报15.2万元/吨，工业级碳酸锂均价报14.85万元/吨，单日涨幅均约1.2万元，涨幅分别达8.57%和8.79% [1] 核心涨价驱动力：政策与需求 - 核心驱动力源于电池出口退税政策调整引发的下游抢装预期 [1] - 政策规定自2026年4月1日起将电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消退税 [1] - 市场预期锂电池企业将在出口退税窗口关闭前进行“抢出口”，直接推动碳酸锂价格上涨 [2] - 电池出口退税为阶梯式下调，预计将引发2026年4月1日前和2026年12月31日前两轮抢出口 [2] - 需求端超预期表现提供坚实基石，新能源商用车与储能领域需求放量显著，行业预期已从“供给过剩”切换至“供给紧平衡” [2] - 一季度市场呈现“淡季不淡”特征，需求规模同比2025年一季度大幅超预期 [2] 行业影响与后续展望 - 出口退税率下调有望抬升对应商品的海外价格，海外产能不受政策影响，有望受益于海外价格提升并增厚盈利 [2] - 综合判断碳酸锂价格在一季度仍具备较强景气度，上行空间尚存 [2] - 若碳酸锂价格持续上行突破20万元/吨，并与其他电池材料价格形成成本端共振压力，将大概率抑制下游需求并触发供需格局反向调节 [2] 市场争议与监管动态 - 有观点认为部分市场资金炒作碳酸锂价格，加剧产业链对抗，导致上游涨价、下游拒涨的零和博弈，破坏协同生态 [3] - 虚假价格信号可能误导产能投资，引发新一轮低水平重复建设，加剧长期过剩风险 [3] - 广期所为维护市场平稳运行，于2025年11月至12月间连续发布通知，对相关合约采取了调整交易手续费标准、交易限额等一系列风险控制措施 [3]

政策变动与影响 - 核心政策：自2026年4月1日至2026年12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6%；自2027年1月1日起，将完全取消电池产品的增值税出口退税 [2] - 历史影响参考：此前税率从13%调整至9%时，海外需求未受冲击，电池企业与下游客户大约按照3:7的比例共同承担了退税调整的影响，这凸显了国内锂电产业的全球竞争力以及国家引导产业有序发展、向外传导成本的意图 [3] - 市场行为预判：政策明确2027年将完全取消退税，调整幅度较大，预计将促使各家电池企业在2026年集中进行“抢出口”，这也侧面验证了头部电池厂商此前不断上修全年排产预期的底层逻辑 [3] 行业动态与公司聚焦 - 主机厂采购策略：整车企业在电芯采购上，正采取兼顾性能与成本的平衡策略 [8] - 企业出海动向：比亚迪正发力东南亚市场，以拓展其海外业务 [8] - 龙头企业业务趋势：宁德时代（CATL）的储能业务市场增长速度高于其动力电池业务 [11]

公司股价与市场表现 - 宁德时代港股股价下跌4.06%，报477.2港元，成交额6.75亿港元 [1] 上游原材料价格动态 - 碳酸锂价格自12月初以来快速上涨，接连突破10万至15万元人民币关卡 [1] - 碳酸锂期货主力合约涨停，涨幅9%，报156060元/吨，较去年六月低点反弹超过150% [1] 行业政策变化 - 财政部、税务总局公告，自2026年4月1日至2026年12月31日，电池产品增值税出口退税率由9%下调至6% [1] - 自2027年1月1日起，将取消电池产品的增值税出口退税 [1] 机构观点与行业影响 - 华泰证券认为，阶梯式下调出口退税为锂电产业提供了缓冲期 [1] - 预计电池企业将在2026年4月1日前和2026年12月31日前出现两轮抢出口 [1] - 出口退税率下调有望抬升对应商品的海外价格 [1] - 海外产能不受出口退税率下调影响，有望受益于海外价格提升，增厚公司盈利 [1] - 看好已有海外产能布局的头部电池厂 [1]