财务表现 - 公司2025年上半年实现营业收入82亿元，同比增长49%，归属净利润7.5亿元，同比增长64%，扣非净利润7.0亿元，同比增长75% [1] - 第二季度营业收入44亿元，同比增长51%，归属净利润4.0亿元，同比增长178%，扣非净利润3.8亿元，同比增长204% [1] - 上半年毛利率29.3%，同比提升3.7个百分点，期间费率14.7%，同比下降4.1个百分点，归属净利率9.1%，同比提升0.8个百分点 [2] 业务分部表现 - 海外建材收入37.7亿元，同比增长90%，占比46%，毛利率36.8%，同比提升5.9个百分点，净利润6.4亿元 [2][3] - 建材机械收入25.7亿元，同比下降5%，占比31%，毛利率26%，同比提升1个百分点 [2][4] - 新能源装备收入占比9%，蓝科锂业上半年销量2.1万吨，收入12.4亿元，均价6万元/吨，吨净利1.9万元/吨 [4] 运营与产能 - 海外瓷砖产量0.98亿平方米，同比增长17%，洁具产量超140万件，浮法玻璃产量超17万吨 [3] - 截至2025年6月底，在7国拥有11个生产基地，运营21条建筑陶瓷产线、2条玻璃产线及2条洁具产线 [3] - 肯尼亚伊新亚陶瓷项目和科特迪瓦陶瓷项目于6月点火，为下半年产销量增长奠定基础 [3] 市场与战略 - 海外建材业务量价齐升，毛利率大幅修复，受益于非洲人口增长红利 [3][5] - 建材机械国内需求弱势，但海外收入（扣除海外建材）约16.7亿元，同比增长15% [4] - 陶瓷机械在东南亚、南亚市场稳健，土耳其BOZUYUK工厂配件耗材车间投入运营 [4] 行业与展望 - 碳酸锂价格2季度跌至底部，均价5.7万元/吨，吨净利1.4万元/吨，仍实现较优盈利水平 [4] - 碳酸锂存在上涨期权，因宁德枧下窝矿山停产和国内矿业管控趋严可能导致供给收缩 [4] - 公司预计2025-2027年归属净利润16.7亿元、19.3亿元、22.1亿元，对应估值14倍、12倍、10倍 [5]

宁德时代宜春锂矿停产事件 - 宁德时代旗下宜春时代新能源矿业有限公司拥有的枧下窝矿区（含锂）采矿权于2022年8月9日取得，2025年8月9日到期，因采矿证到期已暂停开采作业，公司正办理延续申请[1] - 枧下窝矿区停产时间为三个月，当地村民证实8月9日晚间矿区已停止作业，挖掘机、推土机等设备准时停产[1] - 宜春其他主要矿区目前仍在正常生产经营中[1] 碳酸锂市场反应 - 8月11日碳酸锂期货所有合约均触及涨停，主力合约涨幅8%报81000元/吨[2] - 澳洲锂矿股大幅上涨：Liontown资源涨超22%，Pilbara矿业涨17%，Mineral资源涨12%[3] - 港股锂矿股普涨：天齐锂业涨15.65%，赣锋锂业涨12.30%，洪桥集团涨5.26%[4] - 宁德时代A股涨0.78%，H股涨1.97%[4] 锂矿资源背景 - 宁德时代2022年4月以8.65亿元竞得枧下窝矿区探矿权，面积6.44平方公里[5] - 该矿区推断瓷石矿资源量9.6亿吨，伴生氧化锂265.68万吨，折合碳酸锂当量657万吨，为全球最大单体锂云母矿之一[5] 行业影响分析 - 江西多个锂矿或因矿证审批流程面临停产，可能影响每月7000-8000吨碳酸锂当量供应[6] - 瓷土矿转锂土矿将大幅提高税率成本，叠加9-11月传统旺季供需紧张，推高碳酸锂价格[6] - 2025年7月生效的新《矿产资源法》将锂列为独立矿种，提高伴生矿认定标准（氧化锂品位≥0.4%），影响资源税计算和开采经济性[4] 碳酸锂市场基本面 - 截至8月8日，国内电池级碳酸锂均价7.2万元/吨，较8月1日上涨0.91%[7] - 氢氧化锂均价6.6万元/吨，较8月1日上涨0.50%[7] - 碳酸锂样本周度库存总计14.24万吨，较7月31日累库692吨[7] - 8月下游正极材料及电芯企业排产计划提升，市场采购需求回暖，询价活跃度增强[7]

行业供给收缩 - 宁德时代枧下窝矿区采矿端自8月10日起停产且短期内无复产计划 [1] - 江西多个锂矿或因矿证审批流程面临停产 每月影响7000至8000吨碳酸锂当量供应 [1] - 瓷土矿转锂土矿对应税率大幅提高成本 叠加9-11月传统旺季供需趋紧 [1] 价格支撑因素 - 碳酸锂供给收缩预期加剧 或迎来价值重估 [1] - 电池厂长协客供比例提高 短期碳酸锂价格具有支撑 [1] - 反内卷背景下落后产能出清预期发酵 供给端扰动频现 [1] 核心受益公司 - 盛新锂能、融捷股份、盐湖股份等被列为核心公司 [2]

碳酸锂价格变动 - 碳酸锂电池级99 5%（矿石）价格较上日上涨2500元 均价报74000元/吨 [1]

碳酸锂价格走势 - 碳酸锂期货主连合约收盘报76680元/吨 单日上涨7300元/吨 涨幅达7.21% 刷新阶段高位 [1] - 自6月23日触底反弹以来 碳酸锂期货累计涨幅超20% 现货市场电池级碳酸锂价格上涨17%至7.015万元/吨 [1] 供给端动态 - 宜春市要求8家涉锂矿山企业9月30日前完成储量核实报告 因矿权存在"规避审批权限、越权办理手续"问题 [1] - 藏格锂业因依托的察尔汗盐湖钾镁矿采矿权未包含锂资源开采许可 被责令停产整改 [1] - 江特电机子公司宜春银锂7月25日起停产检修锂盐生产线 预计时长26天 [2] 政策与行业动向 - 新能源产业链"反内卷"政策引导终止价格战无序竞争 企业自主减产控产使碳酸锂"竞争压价"局面初步遏制 [2] - 动力电池应用分会5月组织闭门会 十余家头部企业达成防治"内卷式"竞争共识 [2] 资本市场表现 - 天齐锂业预计上半年净利润0至1.55亿元 上年同期亏损52亿元 [3] - 赣锋锂业预计2025年上半年亏损3至5.5亿元 上年同期亏损7.6亿元 亏损幅度收窄 [3] 市场分歧与展望 - 下游以刚需消费为主 企业对高价锂接受度低 现货市场成交清淡 [3] - 产业库存仍处高位并小幅累库 需求端疲软 [3] - 南美盐湖与非洲矿山新增产能下半年释放 长期供应过剩格局未改 [3] - 业内人士预计2025年供需缺口缩小 2026年达实质平衡 随后进入紧平衡和短缺状态 [3]

电池级碳酸锂价格 - 电池级碳酸锂（早盘）价格较上日上涨250元 [1] - 电池级碳酸锂均价报70750元/吨 [1]