金十数据7月23日讯，新加坡盛宝银行首席投资策略师查鲁•查纳纳：对谈判有所突破的预期很低，所以 特朗普的声明带来了一个温和的上行惊喜——为日本股市提供了短期的解脱。关税从之前的25%降至 15%，这是有意义的，应该会提振出口驱动行业的情绪，即使细则，尤其是汽车方面的细则仍然至关重 要。市场将在很大程度上把5500亿美元的外国直接投资新闻视为政治舞台，而不是可交易的催化剂。从 战略上讲，该协议使日本可以避免关税立即升级，而特朗普的注意力则转移到了其他地方。 盛宝银行：美日贸易协议5500亿美元投资是政治秀 特朗普将着眼别处 ...

国家外汇管理局副局长、新闻发言人李斌7月22日在国新办新闻发布会上表示，今年以来我国经常账户 顺差稳中有增，总体处于合理均衡水平，与金融账户顺差相对应。非储备性质金融账户呈现逆差，与经 常账户顺差规模大体相当，国际收支呈现出自主平衡的格局。1—5月股权性质来华直接投资净流入311 亿美元，同比增长16%；来华证券投资净流入约330亿美元，逆转了去年下半年的净流出态势。(人民财 讯) ...

【文/观察者网 齐倩】7月18日，路透社援引消息称，印度政府顶级智库"印度转型国家研究所"（NITI Aayog）已提议放宽针对中企投资的额外审查规则，称这些规则导致了一些重大交易的延迟。 近年来，印度政府不断针对在印中企增设投资和经营壁垒。目前，所有中企在印度的投资都需要获得印 度内政部和外交部的所谓"安全许可"。数据显示，印度上一财年的净外国直接投资（FDI）跌至创纪录 的低点，仅为3.53亿美元，仅为截至2021年3月止年度（439亿美元）的不到1%。 三名印度政府消息人士称，据NITI Aayog提议，中企可以持有印度公司至多24%股份，无需任何审批。 路透社首次报道了这一提议，称该提议是推动印度外国直接投资计划的一部分。消息人士称，目前，印 度贸易部的工业部门、财政部、外交部以及莫迪的办公室正在研究如何吸引外国投资。 报道还提到，虽然并非NITI Aayog的所有建议都会被政府采纳，不过该提议正值印度和中国寻求修复双 边紧张关系之际。其中两名消息人士表示，任何放宽规则的决定可能需要数月时间，并将由政治领导人 做出。他们补充说，印度的工业部门支持放宽规则，但其他政府机构尚未给出最终意见。 自2020年 ...

文 ： 华创证券研究所副所长 、首席宏观分析师 张瑜（执业证号：S0360518090001） 联系人： 李星宇（18810112501） 核心观点 1）2025Q1跨境资本流动格局与2023Q4-2024Q3相似，外资继续净流入而内资继续净流出，只是跨境资本净流出规模扩大至 2021Q1以来的最高水平。2）2025Q1跨境资本净流出的主要源于内资流出4811亿美元，达到2021Q1以来的最高水平。3） 2025Q1内资证券投资流出规模创2011年以来的历史纪录（内资证券投资流出包含"港股通"等渠道）。4）2025Q1货币黄金增长 创纪录，2022年以来央行累计增持1126万盎司黄金。 报告摘要 跨境资本净流出以及内资净流出规模达2021年以来最高水平。 2025Q1跨境资本继续净流出，净流出额为3167亿美元。具体来看，2025Q1内资回流0亿美元，外资流入1954亿美元，外资撤 出310亿美元，内资流出4811亿美元。2025Q1跨境资本净流出的主要驱动因素是内资流出4811亿美元，达到2021Q1以来的最 高水平。哪些因素推动2025Q1内资流出规模大幅扩大？一是中国投资者通过"港股通"和"基金互认"等 ...

阿联酋投资吸引力 - 阿联酋2024年外国直接投资（FDI）流入量达456亿美元 创历史新纪录 较上年大幅增长48% [2] - 阿联酋成功跃居全球第十大FDI目的地 并吸引了中东地区37%的外资流入 [2] - 阿联酋通过允许全资外资所有权 提供有竞争力的低税率 大力推动绿地项目 制定了2030年前吸引3540亿美元FDI的国家战略 [2] - 阿联酋重视发展软件与IT服务 商业服务 能源及房地产等高增长领域 [2] - 阿联酋优越的地理位置和成熟的贸易网络 能有效帮助中国企业实现全球化布局 [2] 迪拜IFZA自由区优势 - IFZA自由区凭借"以伙伴为中心"的服务理念和高效的商业支持 为中国企业提供一站式落地解决方案 [3] - IFZA自由区注册费用透明且相对低廉 尤其适合贸易 咨询 服务等领域相关的中小微企业 [5] - 注册流程简洁 支持远程注册公司 5-7个工作日即可注册一家公司 [5] - 经营许可范围宽广 每张经营许可证可涵盖3项跨行业的商业活动 且无需支付额外费用 [5] - 提供专业的咨询服务 涵盖银行开户 执照类型 财税法务等必备知识 [5] - 无租赁实体办公室要求 可向初创企业免费提供共享办公室 虚拟办公室 [5] - 拥有专业的中国工作人员 为中国企业提供全面支持 [5] 中国企业全球化布局 - IFZA自由区正成为中国企业撬动全球市场的战略支点 [4] - IFZA自由区帮助中国企业把握中东 北非乃至更广阔区域的无限商机 [3]

证券研究报告 【宏观专题】 货币黄金增长规模创 2011 年以来的历史记 录 -- 2025年Q1跨境资本李度跟踪 核心观点。 � 1) 2025Q1 跨境资本流动格局与 2023Q4~2024Q3 相似,外资继续净流入而内 资继续净流出,只是跨境资本净流出规模扩大至202101以来的最高水平。2) 2025Q1 跨境资本净流出的主要源于内资流出 4811 亿美元,达到 2021Q1以来 的最高水平。3)2025Q1 内资证券投资流出规模创 2011年以来的历史记录(内 资证券投资流出包含"港股通"等渠道)。4)2025Q1货币黄金增长创纪录, 2022年以来央行累计增持 1126万盎司黄金。 跨境资本净流出以及内资净流出规模达 2021年以来最高水平。 � 宏观专题 2025年07月18日 华创证券研究所 证券分析师:张瑜 电话:010-66500887 邮箱:zhangyu3@hcyjs.com 执业编号:S0360518090001 证券分析师:李星宇 邮箱:lixingyu@hcyjs.com 执业编号:S0360524060001 相关研究报告 2025O1 直接投资净流出 1103 亿美元(202 ...

证 券 研 究 报 告 【宏观专题】 货币黄金增长规模创 2011 年以来的历史记 录——2025 年 Q1 跨境资本季度跟踪 ❖ 核心观点。 1）2025Q1 跨境资本流动格局与 2023Q4~2024Q3 相似，外资继续净流入而内 资继续净流出，只是跨境资本净流出规模扩大至 2021Q1 以来的最高水平。2） 2025Q1 跨境资本净流出的主要源于内资流出 4811 亿美元，达到 2021Q1 以来 的最高水平。3）2025Q1 内资证券投资流出规模创 2011 年以来的历史记录（内 资证券投资流出包含"港股通"等渠道）。4）2025Q1 货币黄金增长创纪录， 2022 年以来央行累计增持 1126 万盎司黄金。 ❖ 跨境资本净流出以及内资净流出规模达 2021 年以来最高水平。 2025Q1 跨境资本继续净流出，净流出额为 3167 亿美元。具体来看，2025Q1 内资回流 0 亿美元，外资流入 1954 亿美元，外资撤出 310 亿美元，内资流出 4811 亿美元。2025Q1 跨境资本净流出的主要驱动因素是内资流出 4811 亿美 元，达到 2021Q1 以来的最高水平。哪些因素推动 2025Q1 ...

一带一路项目金额创新高 - 2025年上半年一带一路项目金额达1240亿美元 超过2024年全年1220亿美元 创史上半年最高纪录 [1][2] - 累计项目金额突破1.3万亿美元 其中建设合同7750亿美元 投资项目5330亿美元 [3] - 1亿美元以上大型项目总金额1226亿美元 平均规模12.43亿美元 是过去10年的2-3倍 [3] 项目结构与模式变化 - 建设合同662亿美元 产业投资571亿美元 投资占比达46% 为有记录以来第二高水平 [2][5] - 模式由主权贷款转向对外直接投资(FDI) 中国对外净股权投资2018-2023年增长超50% [5] - 受尼日利亚200亿美元天然气园区等项目推动 单项金额超100亿美元项目增多 [3][5] 能源领域表现突出 - 能源合作金额420亿美元 创2013年以来最高水平 同比增长100% [6] - 油气项目440亿美元 超2024年全年 绿色能源项目97亿美元 新增装机11.9吉瓦 [6] 区域分布特征 - 非洲建设类项目305亿美元 同比增长395% 中亚建设类项目增长69% [8] - 中企投资增长显著地区：欧洲35亿美元(增长2145%) 中亚243亿美元(增长257%) [8] - 哈萨克斯坦获230亿美元投资 为所有伙伴国中最高 东南亚获113亿美元投资 [8] 地缘经济影响 - 特朗普关税政策促使中企加速海外多元化 一带一路国家寻求深化对华关系 [10] - 非洲国家面临欧美贸易壁垒 中国给予53个非洲建交国零关税待遇 [10] - 预计中国与一带一路国家贸易量将上升 贸易流向和投资模式将调整 [10][11]

产业链与供应链 - 中国将坚持分工协作、开放包容，推动全球产业链供应链互利共赢，促进数字化、智能化、绿色化转型升级 [1] - 第三届中国国际供应链促进博览会在京开幕，强调中国在全球产业链供应链中的稳定作用 [1] 半导体行业 - AMD计划在许可证获批后恢复MI308产品对华出货 [1][2] - 英伟达CEO黄仁勋表示需要时间提升H20供应链产能，未来几个月将加速这一过程 [2] 钾肥行业 - 中农集团等7家骨干钾肥流通企业倡议增加供应、降价让利销售，推动钾肥价格回归合理水平 [1][2] - 倡议提出行业上下游应抵制恶意炒作行为，不囤货惜售，维护市场秩序 [2] 智能手机市场 - 华为第二季度在中国智能手机市场份额达18%，重回榜首，vivo和OPPO等品牌份额下滑 [2] 外资流动 - 2025年6月外资净卖出亚洲五国（印度、印尼、泰国、马来西亚、韩国）债券21.1亿美元，为五个月来首次月度流出 [4] - 印尼单月流出约19亿美元，创2024年11月以来最大 [4] 货币政策 - 印尼央行如期降息25个基点，符合2025年、2026年通胀前景逐渐降低的预期 [5] 经济数据 - 英国6月CPI年率升至3.6%，高于预期，英国央行预测通胀率将在9月达到3.7%的峰值 [4] - 欧洲央行管委内格尔称需应对特朗普关税威胁带来的不确定性 [4] 市场表现 - 上证指数报3503.78点，下跌0.03%；深证成指报10720.81点，下跌0.22% [5] - WTI原油下跌0.4%至65.11美元/桶，布伦特原油下跌0.44%至68.41美元/桶 [5] - COMEX黄金上涨0.3%至3346.8美元/盎司，白银上涨0.39%至38.26美元/盎司 [5]

境外投资者以分配利润直接投资税收抵免政策落实 - 商务部要求各省级商务主管部门会同财政、税务、外汇等部门建立跨部门协同管理服务机制 [1] - 需制定具体工作流程并加强与市场监管等部门协同 [1] - 相关部门要切实履行资格审核及监管责任 [1] - 按照《公告》第六条要求做好信息共享工作 [1]