货物贸易进出口总体情况 - 2025年前10个月货物贸易进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6% [5] - 其中出口22.12万亿元，增长6.2%；进口15.19万亿元，与去年同期基本持平 [5] - 10月单月进出口总值3.7万亿元，增长0.1%，出口2.17万亿元下降0.8%，进口1.53万亿元增长1.4%且已连续5个月增长 [5] 贸易方式与伙伴结构 - 一般贸易进出口23.64万亿元增长2.3%，占外贸总值63.4%；加工贸易进出口6.94万亿元增长6.5%，占18.6% [5] - 东盟为第一大贸易伙伴，贸易总值6.18万亿元增长9.1%，占外贸总值16.6%；欧盟为第二大贸易伙伴，贸易总值4.88万亿元增长4.9%，占13.1% [6] - 对美国贸易总值3.38万亿元下降15.9%，占9%；对共建"一带一路"国家进出口19.28万亿元增长5.9% [6] 企业主体与出口商品结构 - 民营企业进出口21.28万亿元增长7.2%，占外贸总值57%提升1.9个百分点；外商投资企业进出口10.91万亿元增长2.9% [7] - 机电产品出口13.43万亿元增长8.7%，占出口总值60.7%，其中集成电路出口增长24.7%，汽车出口增长14.3% [7] - 劳密产品出口3.38万亿元下降3%，农产品出口5989.8亿元增长2% [7] 大宗商品进口情况 - 主要大宗商品进口量增减不一，进口均价普遍下跌：铁矿砂进口均价下跌10.7%，原油均价下跌12.1%，煤均价下跌24.5% [7] - 天然气进口均价下跌8.8%，大豆进口均价下跌11.1%，未锻轧铜及铜材进口均价上涨5.7% [7][8] - 机电产品进口6.05万亿元，增长5.5% [8] 居民消费价格指数(CPI) - 2025年10月份CPI同比上涨0.2%，环比上涨0.2%；1-10月平均CPI比上年同期下降0.1% [10] - 食品价格同比下降2.9%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.8% [10] - 其他用品及服务价格同比上涨12.8%，生活用品及服务价格上涨1.9%，衣着价格上涨1.7% [11] 工业生产者出厂价格(PPI) - 2025年10月份PPI同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点；环比由上月持平转为上涨0.1% [16] - 生产资料价格下降2.4%，生活资料价格下降1.4%；工业生产者购进价格同比下降2.7% [16][17] - 有色金属材料及电线类购进价格同比上涨7.5%，环比上涨2.4% [17][18]

总体贸易表现 - 2025年9月爱沙尼亚货物贸易进出口总额为34.6亿欧元，同比增长5.6% [1] - 出口额为15.8亿欧元，同比增长4.5% [1] - 进口额为18.8亿欧元，同比增长6.5% [1] - 贸易逆差为2.9亿欧元，较上年同期增加0.46亿欧元 [1] 出口商品结构 - 电气设备是最大出口品类，占出口总额的15%，同比持平 [1] - 农产品和食品出口占13%，同比增长22% [1] - 木材和木制品出口占11.4%，同比增长7% [1] 进口商品结构 - 农产品和食品是最大进口品类，占进口总额的13%，同比增长12% [1] - 电气设备进口占12.7%，同比下降5% [1] - 运输设备进口占12.6%，同比下降4% [1] - 矿产品进口占10%，同比增长13% [1] 贸易伙伴分析 - 对欧盟成员国出口额为12.2亿欧元，同比增长11%，占出口总额的77% [2] - 芬兰是最大出口伙伴国，占出口总额的16.3%，同比增长4% [2] - 拉脱维亚是第二大出口伙伴国，占11.3%，同比增长3% [2] - 瑞典是第三大出口伙伴国，占9.5%，同比增长20% [2] - 自欧盟成员国进口额为16.1亿欧元，同比增长7%，占进口总额的86% [2] - 芬兰是最大进口来源国，占进口总额的12.7%，同比增长3% [2] - 德国是第二大进口来源国，占11.9%，同比增长15% [2] - 拉脱维亚是第三大进口来源国，占11.1%，同比增长10% [2]

美联储政策展望 - 圣路易斯联储主席穆萨勒姆表示，美联储过去一年累计降息150个基点的核心目的是为劳动力市场提供保障，确保就业市场维持或接近充分就业状态 [2] - 穆萨勒姆预计，当前针对劳动力市场的政策保障空间仍有约50至75个基点，足以支撑就业市场保持在充分就业附近 [2] - 美联储在去年9月至12月启动宽松周期后，因受外部因素影响，今年连续五次议息会议维持利率不变，最终于今年9月和10月再次实施降息 [2] 公司特定事件 - 路劲(01098 HK)子公司宣布，将原定于2025年11月18日支付的ROADKG 7.75 PERP证券分配款项全部递延至下一个分配支付日 [6] - 华润置地控股的债务融资工具在银行间市场交易商协会的注册信息系统中的状态已更新为“预评中” [6] - 新世界发展(00017 HK)在与债权人的会晤中表示，其19亿美元债务置换方案的条款已无太多改进空间，部分债权人对方案结构表达了担忧 [10] 宏观经济数据 - 截至2025年10月末，中国外汇储备规模为33433亿美元，较9月末上升47亿美元，升幅为0.14% [12] - 2025年前10个月，中国货物贸易进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6%，其中出口22.12万亿元增长6.2%，进口15.19万亿元与去年同期基本持平 [12] - 2025年10月单月，中国货物贸易进出口总值3.7万亿元，增长0.1%，其中出口2.17万亿元下降0.8%，进口1.53万亿元增长1.4%，进口已连续5个月增长 [12] - 中国人民银行于11月7日开展1417亿元7天期逆回购操作，中标利率1.40%，当日有3551亿元逆回购到期，实现净回笼2134亿元 [12] 市场利率与表现 - 截至11月6日，中国二年期国债收益率为1.43%，十年期国债收益率为1.81% [7] - 美国二年期国债收益率下行6个基点至3.57%，十年期国债收益率下行6个基点至4.11% [7] - 中资美元债市场出现显著波动，涨幅榜前十的债券价格涨幅在+8.947%至+42.532%之间，跌幅榜前十的债券价格跌幅在-18.966%至-52.708%之间 [10]

货物贸易总体表现 - 前10个月进出口总值达37.31万亿元 [1] - 进出口总值同比增长3.6% [1] - 单月进出口连续9个月保持增长态势 [1]

10月单月外贸表现 - 10月份货物贸易进出口总值3.7万亿元，同比增长0.1% [1] - 10月份出口2.17万亿元，同比下降0.8% [1] - 10月份进口1.53万亿元，同比增长1.4%，已连续5个月增长 [1] 前10个月累计外贸表现 - 前10个月货物贸易进出口总值37.31万亿元人民币，同比增长3.6% [1] - 前10个月出口22.12万亿元，同比增长6.2% [1] - 前10个月进口15.19万亿元，与去年同期基本持平 [1] - 进出口连续9个月保持增长 [1] 主要出口产品结构 - 前10个月机电产品出口13.43万亿元，同比增长8.7%，占出口总值的60.7% [2] - 前10个月自动数据处理设备及其零部件出口1.19万亿元，同比下降0.7% [2] - 前10个月集成电路出口1.16万亿元，同比增长24.7% [2] - 前10个月汽车出口7983.9亿元，同比增长14.3% [2] 主要贸易伙伴分布 - 前10个月东盟为第一大贸易伙伴，贸易总值6.18万亿元，同比增长9.1%，占外贸总值的16.6% [2] - 前10个月欧盟为第二大贸易伙伴，贸易总值4.88万亿元，同比增长4.9%，占外贸总值的13.1% [2] - 前10个月对共建"一带一路"国家合计进出口19.28万亿元，同比增长5.9% [2] 不同企业类型进出口表现 - 前10个月民营企业进出口21.28万亿元，同比增长7.2%，占外贸总值的57%，比去年同期提升1.9个百分点 [2] - 前10个月外商投资企业进出口10.91万亿元，同比增长2.9%，占外贸总值的29.3% [2] - 前10个月国有企业进出口5.04万亿元，同比下降8.1%，占外贸总值的13.5% [2]

文章核心观点 - 海南自由贸易港将于2024年12月18日启动全岛封关运作，多家上市公司正加速布局相关业务以把握政策机遇 [1][2] - 封关运作将实施“一线放开、二线管住、岛内自由”的制度，在货物贸易、服务贸易、消费等领域带来显著积极影响 [3][4] - 上市公司普遍认为税收优惠、货物自由便利进出等政策将直接降低运营成本，并带来车客流量、市场拓展等增长机会 [1][5] 物流运输行业 - 海南海峡航运股份有限公司表示，税收优惠政策直接降低公司运营成本，封关后境内外货物进出更自由便利将吸引更多投资者和合作伙伴，有利于车客流量确定性增长 [1] - 环岛旅游公路等基础设施完善将大幅吸引自驾人群，对公司主营业务起到带动作用 [1] 现代农业与种业 - 海南神农种业科技股份有限公司的水产产业园项目将得益于海南自贸港对种质资源引进的支持，显著提升公司在种源收集、保护和利用上的能力 [1] - 江西煌上煌集团食品股份有限公司布局海南工厂旨在落实“千城万店”战略，并借助自贸港政策开拓东南亚市场及建立海外优质原料基地 [5] 医药健康行业 - 海南葫芦娃药业集团股份有限公司认为封关后的“零关税”“低税率”等政策有望为公司发展带来新机遇，公司将争取把政策红利转化为发展动能 [5] - 特一药业集团股份有限公司在海南拥有两家全资子公司，当地针对生物医药产业的全链条专项支持政策为公司创造了优越的发展环境 [6] 货物贸易政策 - 封关后“零关税”商品覆盖面显著提高，范围将扩大至约6600个税目，约占全部商品税目的74%，比封关前提高近53个百分点 [3] - 享惠主体范围明显扩大，基本覆盖全岛有实际进口需求的各类企事业单位，政策限制条件进一步放宽 [3] 服务贸易与消费领域 - 对服务贸易实行“既准入又准营”的自由化便利化政策，今年上半年海南服务出口同比增长79.7%，多个领域实现成倍增长 [4] - 海南将成为全球免税品集散地，全岛低税率环境将带动消费品销售，高端商业项目落地将增强消费吸引力 [4] 上市公司战略布局建议 - 上市公司在产业赛道选择上可紧扣旅游业、现代服务业、高新技术产业、现代农业等海南省倡导的四大主导产业 [6] - 在资源整合上需充分利用自贸港跨境便利，可通过设立区域总部统筹境内外资金、人才、技术等资源，实现全球要素优化配置 [6]

8月交通运输经济运行情况 - 交通运输经济运行总体延续回升向好态势，货运量、跨区域人员流动量保持平稳增长，港口货物吞吐量增长较快，交通固定资产投资规模保持高位 [7] - 8月完成营业性货运量50.6亿吨，同比增长3.6%，其中公路货运量37.5亿吨增长3.9%，水路货运量8.5亿吨增长1.2% [7] - 1-8月累计完成营业性货运量380.6亿吨，同比增长3.8%，其中公路货运量280.2亿吨增长3.9%，水路货运量65.6亿吨增长3.8% [7] - 8月完成港口货物吞吐量15.9亿吨，同比增长4.7%，其中内外贸吞吐量分别增长4.6%和4.9%；完成集装箱吞吐量3149万标箱，同比增长6.5% [5] - 1-8月累计完成港口货物吞吐量120.3亿吨，同比增长4.4%；完成集装箱吞吐量2.3亿标箱，同比增长6.3% [5] - 8月完成跨区域人员流动量60.9亿人次，同比增长1.9%，其中公路人员流动量54.7亿人次增长1.5%，水路客运量3728万人次增长1.9% [8] - 1-8月累计完成跨区域人员流动量455.5亿人次，同比增长3.6%，但水路客运量1.9亿人次同比下降1.0% [8] - 8月城市客运量85.5亿人次同比下降3.6%，其中轨道交通客运量28.8亿人次增长2.6%，而公共汽电车、出租汽车客运量分别下降6.4%和6.7% [8] - 1-8月完成交通固定资产投资2.26万亿元，其中公路投资1.54万亿元，水运投资1433亿元 [9] 前三季度货物贸易进出口 - 前三季度货物贸易进出口总值33.61万亿元人民币，同比增长4%，其中出口19.95万亿元增长7.1%，进口13.66万亿元下降0.2% [11] - 9月当月进出口4.04万亿元，增长8%，进出口增速逐季加快，一季度增长1.3%，二季度增长4.5%，三季度增长6%，已连续8个季度实现同比增长 [11][12] - 对共建"一带一路"国家进出口17.37万亿元，增长6.2%，占进出口总值的51.7%，比重提升1.1个百分点 [12] - 对东盟、拉美、非洲、中亚等进出口分别增长9.6%、3.9%、19.5%和16.7% [12] - 出口机电产品12.07万亿元，增长9.6%，占出口总值的60.5%，提升1.4个百分点 [12] - 高技术产品出口增长显著，高端装备、仪器仪表分别增长22.4%和15.2%，"新三样"产品、铁道电力机车等绿色产品增速均达两位数 [12] - 三季度进口增速加快至4.7%，原油、金属矿砂进口量分别增加4.9%和10.1% [12] - 有进出口实绩的外贸企业数量达70万家，同比增加5.2万家，其中民营企业61.3万家，进出口19.16万亿元增长7.8% [13] 2025年9月居民消费价格(CPI) - 9月CPI同比下降0.3%，环比上涨0.1%；1-9月平均CPI比上年同期下降0.1% [14][15] - 食品价格同比下降4.4%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.8%，服务价格上涨0.6% [15] - 食品烟酒类价格同比下降2.6%，影响CPI下降约0.74个百分点，其中鲜菜价格下降13.7%，蛋类下降11.9%，猪肉价格下降17.0% [16] - 其他七大类价格同比六涨一降，其他用品及服务价格上涨9.9%，生活用品及服务上涨2.2%，衣着上涨1.7%，交通通信价格下降2.0% [16] - 食品烟酒类价格环比上涨0.5%，鲜菜价格上涨6.1%，蛋类上涨2.7%，鲜果上涨1.7%，水产品价格下降1.8% [17] - 其他七大类价格环比四涨一平两降，其他用品及服务、衣着价格分别上涨1.3%和0.7%，交通通信、教育文化娱乐价格分别下降0.9%和0.4% [17] 2025年9月工业生产者出厂价格(PPI) - 9月PPI同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点，环比持平；工业生产者购进价格同比下降3.1%，环比上涨0.1% [20] - 1-9月平均PPI比上年同期下降2.8%，工业生产者购进价格下降3.2% [20] - 生产资料价格同比下降2.4%，生活资料价格下降1.7%；采掘工业价格下降9.0%，原材料工业下降2.9%，加工工业下降1.7% [21] - 工业生产者购进价格中，燃料动力类下降8.1%，化工原料类下降5.5%，农副产品类下降5.4%，有色金属材料及电线类价格上涨6.6% [21] - 生产资料价格环比持平，其中采掘工业价格上涨1.2%；生活资料价格下降0.2% [22] - 工业生产者购进价格环比中有色金属材料及电线类价格上涨1.2%，燃料动力类上涨0.5% [22]

外贸总体表现 - 2025年前三季度中国货物贸易进出口总额33.61万亿元，同比增长4% [1][6] - 出口额19.95万亿元，同比增长7.1%，连续8个季度保持增长 [6] - 进口额13.66万亿元，同比下降0.2% [6] - 进出口已连续4个月实现同比双增长 [3] 贸易伙伴结构 - 对东盟进出口5.57万亿元，同比增长9.6%，占外贸总值16.6%，东盟持续保持第一大贸易伙伴地位 [1][7] - 对共建"一带一路"国家进出口17.37万亿元，同比增长6.2% [7] - 2025年前7个月，中国是全球166个国家和地区的前三大贸易伙伴，较2024年同期增加14个 [4] - 中国进出口占全球货物贸易总值比重为11.8%，继续保持全球货物贸易第一大国地位 [2][3] 外贸主体与动能 - 民营企业进出口19.16万亿元，增长7.8%，连续22个季度同比增长 [8] - 有进出口实绩的外贸经营主体首次达到70万家，已超过2024年全年总量 [3][10] - 出口企业信心指数连续5个月回升，进口企业信心指数连续3个月回升 [4][10] 产品与贸易结构 - 出口工业机器人增长54.9% [3][10] - 出口风力发电机组及零件增长23.9% [3][10] - 加工贸易进出口6.18万亿元，同比增长6.9%，占外贸进出口总值18.4%，继续向高附加值环节延伸 [10] - 广东、江苏、浙江、上海、山东5省市进出口合计增长5.2%，对全国进出口增长贡献超过八成 [3]

外贸总体表现 - 2025年前三季度中国货物贸易进出口总值33.61万亿元，同比增长4% [1][18] - 出口额为19.95万亿元，同比增长7.1%，连续8个季度保持增长 [18] - 进口额为13.66万亿元，同比下降0.2% [18] - 出口和进口已连续4个月实现同比双增长 [15] 贸易伙伴结构 - 东盟为第一大贸易伙伴，前三季度对东盟进出口5.57万亿元，同比增长9.6%，占外贸总值的16.6% [3][24] - 对共建"一带一路"国家进出口17.37万亿元，同比增长6.2% [24] - 2025年前7个月，中国是全球166个国家和地区的前三大贸易伙伴，较2024年同期增加14个 [13] 贸易主体与区域贡献 - 民营企业进出口19.16万亿元，增长7.8%，连续22个季度同比增长，是稳定外贸的主力军 [19][21] - 有进出口实绩的外贸经营主体首次达到70万家，已超过2024年全年总量 [11][27] - 广东、江苏、浙江、上海、山东五省市进出口合计增长5.2%，对全国进出口增长的贡献率超过八成 [15] 出口产品结构与动能 - 出口产品结构优化，工业机器人出口增长54.9% [11][25] - 风力发电机组及零件出口增长23.9% [11][25] - 加工贸易进出口6.18万亿元，同比增长6.9%，占外贸进出口总值的18.4%，并继续向高附加值环节延伸 [25] 行业信心与全球地位 - 出口企业信心指数连续5个月回升，进口企业信心指数连续3个月回升 [13][27] - 2025年前7个月，中国进出口占全球货物贸易总值的比重为11.8%，继续保持全球货物贸易第一大国地位 [4][11]

总体外贸表现 - 前三季度中国货物贸易进出口总值33.61万亿元，同比增长4% [1] - 出口表现强劲，总额19.95万亿元，同比增长7.1% [1] - 进口总额13.66万亿元，同比微降0.2% [1] - 中国继续保持全球货物贸易第一大国地位，前七个月进出口占全球总值比重为11.8% [6] 出口结构分析 - 机电产品是出口主力，前三季度出口额12.07万亿元，同比增长9.6% [3] - 机电产品占出口总值的60.5%，占比较去年同期提升1.4个百分点 [3] 进口结构分析 - 原油和金属矿砂进口量实现较大幅度增长 [3] - 计量检测仪器、计算机及通信设备等产品进口值有较大增幅 [3] 区域外贸表现 - 广东、江苏、浙江、上海、山东五大外贸省市合计进出口增长5.2% [6] - 上述五省市对全国进出口增长的贡献率超过80% [6] - 西部地区外贸发展动能强劲，前三季度进出口货值3.21万亿元，同比增长10.2% [6] - 西部地区民营、外资、国有进出口企业数量同步增加 [6]