报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美联储9月降息预期升温，宽松预期支撑铝价延续上涨，但下游消费仍处淡季，实际未全面好转，可等待反弹后沽空机会 [8] - 铸铝预计跟随沪铝延续区间波动，AD - AL维持低位负价差结构 [8] - 受几内亚雨季影响8月铝土矿供应有趋紧态势，但短缺程度或有限，矿价底部运行；氧化铝运行产能抬升，基本面维持过剩，需谨慎看待上方空间；国内电解铝运行产能维持高位，淡季需求低迷，库存季节性累增，冶炼企业利润丰厚 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 7日沪铝跳空高开上行，主力2509最高触及20830元/吨，尾盘报收于20750元/吨，涨幅0.73%，指数总持仓增加17268至594821手，08 - 09升水转为平水，下游消费未全面好转，仍处消费淡季，各地贴水扩大 [8] - 铸铝合金跟随沪铝震荡偏强，废铝货源紧张，下游汽车行业也处淡季，供需双弱格局延续，预计跟随沪铝区间波动，AD - AL维持低位负价差结构 [8] - 8月铝土矿供应有趋紧态势，但前期进口增量显著、港口库存高企且部分停产矿企复产，矿端短缺程度或有限，矿价底部运行；氧化铝运行产能抬升，基本面维持过剩，需谨慎看待上方空间；国内电解铝运行产能维持高位，淡季需求低迷，库存季节性累增，冶炼企业利润丰厚 [8] 行业要闻 - 海外铝土矿矿权变动：8月4日几内亚政府成立Nimba Mining Company SA接管EGA - GAC采矿权；Spectro Alloys旗下铝回收工厂正式投产，预计2026年一季度满负荷生产；三门峡锦江矿业有限公司陕州区大桃园铝土矿采矿权获变更 [9] - 韦丹塔2026财年一季度净利润下滑：尽管本地需求强劲，但难抵铝价和铜价下跌以及税收支出上升影响，季度利润未达预期，总收入同比增长6.2%至3743.4亿卢比（43亿美元），综合净利润同比下滑11.7%至318.5亿卢比 [9] - 电解铝进出口数据：2025年6月国内原铝进口量约19.24万吨，环比减少13.8%，同比增长58.7%；出口量约1.96万吨，环比减少39.5%，同比增加179.4%；净进口17.27万吨，环比减少9.4%，同比增长51.3% [10]