中信建投对证券板块的观点 - 核心观点：近期证券板块冲高回落属于短期调整，行情并未终结，在慢牛格局下券商行情不会缺席，逢低左侧布局窗口渐近 [1] - 估值与基本面：板块当前处于基本面强支撑的底部区间 [1] - 上行路径一：依托交易量企稳逻辑，逐步实现估值抬升与补涨 [1] - 上行路径二：借力超预期金融政策催化，突破估值上限打开上涨空间 [1] 华泰证券对铀矿行业的观点 - 核心观点：美国天然铀补库周期有望提前，叠加供给侧瓶颈偏刚性，铀价有望持续位于上涨通道 [2] - 需求端催化：美国补库预期走强从需求端进一步强化了铀矿板块逻辑 [2] - 投资建议：继续推荐天然铀供应商，美国本土和贸易伙伴的铀矿供给企业或率先受益 [2] - 全球影响：铀价具备国际统一属性，全球铀矿厂商均有望受益于供给偏紧预期 [2] 中信建投对人形机器人板块的观点 - 核心观点：特斯拉Optimus Gen3一季度发布在即，V3量产规划明确，带动市场对机器人板块保持期待 [3] - 供应链阶段：特斯拉供应链逐步进入去伪存真的验证期 [3] - 投资建议：底部建议聚焦优质环节，把握确定性与核心变化 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近整体评估期铜价显著走高，由美国潜在精炼铜关税预期引发的阶段性库存向美国转移以及投资资金流入推动；铝预期交易主导期现货价格变化，盘面波动放大；锌国内基本面现实较差，但年底供应端存阶段性减量，价格重心较难深跌；镍短期现实基本面偏弱，政策与基本面博弈延续；不锈钢基本面整体维持偏弱，跟随镍价为主；铅价跟随宏观高位震荡，预计下周内外铅价维持震荡；锡价重心拾升，基本面与宏观情绪共振；工业硅短期供需接近平衡，价格随成本震荡运行；碳酸锂近期受资源端扰动、加工费抬涨和宏观情绪推动上涨[1][2][5][7][10][11][12][15][18] 各金属品种总结 铜 - 周度内沪铜现货升贴水变化40，废精铜价差变化 -2010，上期所库存变化0，沪铜仓单变化13378等[1] - 铜价走高由美国潜在精炼铜关税预期引发的库存转移和投资资金流入推动，后市表现取决于终端需求承接力度、美国补库情况和中国需求恢复情况，预期春节前累库，节后去库速度较快[1] 铝 - 周度内上海铝锭价格变化 -470，长江铝锭价格变化 -480，广东铝锭价格变化 -470等[1] - 预期交易主导期现货价格变化，盘面波动放大，原铝进口量下滑，出口提升，国内表需弱于此前判断，铝锭与铝材库存累积，基差回升但仍处低位，强预期支撑当前高价[1][2] 锌 - 周度内现货升贴水变化 -40，上海锌锭价格变化840，天津锌锭价格变化860等[5] - 供应端国产和进口TC加速下滑，四季度至明年一季度国产矿边际走紧，12月产量环比下滑，1月环增；需求端内需季节性疲软，海外欧洲需求一般，美国进口有所拾升；策略上单边建议观望，关注反套和正套机会[5] 镍 - 周度内1.5菲律宾镍矿价格无变化，沪镍现货变化5450，金川升贴水变化 -750等[6] - 供应端纯镍产量环比小幅回落，需求端整体偏弱，库存端国内累库放缓，LME本周交仓近3万吨，短期现实基本面偏弱，政策与基本面博弈延续[6][7] 不锈钢 - 周度内304冷卷变化500，304热卷变化400，201冷卷变化150等[10] - 供应层面钢厂排产高位维持，需求层面刚需为主，成本方面镍铁小幅企稳、铬铁价格维持，库存高位小幅去库，基本面整体维持偏弱，跟随镍价为主[10] 铅 - 周度内现货升贴水变化5，上海河南价差无变化，上海广东价差无变化等[11] - 本周铅价跟随宏观高位震荡，供应侧原生预计复产，精矿开工季节性下行，再生已复产；需求侧电池开工率高位但需求有走弱预期；铅锭现货仍偏紧张，库存低位，精废价差随铅价上涨回跌至 -150[11] 锡 - 周度内现货进口收益变化35036.64，现货出口收益变化 -32728.12，锡持仓变化 -6624等[11] - 本周锡价重心拾升，供应端国内产量持平，海外多国存在扰动；需求端下游补库意愿强烈，国内库存大幅下滑；短期基本面有支撑，中长期需求决定上方空间[11][12] 工业硅 - 周度内421云南基差变化25，421四川基差变化25，553华东基差变化25等[15] - 本周部分工厂增产减产，工业硅供需接近平衡，短期价格随成本震荡运行，中长期产能过剩，价格以季节性边际成本为锚周期底部震荡[15] 碳酸锂 - 周度内SMM电碳价格变化 -4000，SMM工碳价格变化 -4000，主力合约基差变化 -5280等[18] - 近期受资源端潜在扰动、铁锂加工费抬涨和宏观情绪推动锂价上涨，原料端流通货源偏紧，锂盐厂销售策略改变，下游采购谨慎[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价近期显著走高，受美国潜在精炼铜关税预期和投资资金流入推动，后市表现取决于终端需求、美国补库和中国需求情况，春节前或累库，节后去库或较快[1] - 铝预期交易主导期现货价格，盘面波动放大，国内表需弱于预期，库存累积但强预期支撑高价[2] - 锌国内基本面现实较差，但年底供应端有阶段性减量，价格重心难深跌，单边建议观望，关注反套和正套机会[5] - 镍短期现实基本面偏弱，政策与基本面博弈延续[7] - 不锈钢基本面整体偏弱，跟随镍价为主[11] - 铅价跟随宏观高位震荡，预计下周内外铅价维持震荡，关注低仓单风险[12] - 锡短期基本面有支撑，向上驱动强，中长期需求决定上方空间[13] - 工业硅短期供需接近平衡，价格随成本震荡，中长期产能过剩，价格以季节性边际成本为锚周期底部震荡[16] - 碳酸锂受资源端扰动和宏观情绪推动上涨，下游采购谨慎[19] 各金属情况总结 铜 - 周度沪铜现货升贴水变化60，废精铜价差变化1290，上期所库存无变化，沪铜仓单变化5406等[1] - 铜价走高由美国潜在精炼铜关税预期和投资资金流入推动，后市取决于终端需求、美国补库和中国需求情况[1] 铝 - 周度上海铝锭价格变化310，长江铝锭价格变化310，广东铝锭价格变化290等[1] - 预期交易主导期现货价格，盘面波动放大，国内表需弱于预期，库存累积但强预期支撑高价[2] 锌 - 周度现货升贴水变化 -20，上海锌锭价格变化110，天津锌锭价格变化130等[5] - 供应端国产和进口TC加速下滑，12月产量环比下滑，1月环增；需求端内需季节性疲软，海外美国进口有拾升[5] - 策略上单边观望，关注反套和正套机会[5] 镍 - 周度1.5菲律宾镍矿无变化，沪镍现货变化3800等[6] - 短期现实基本面偏弱，政策与基本面博弈延续[7] 不锈钢 - 周度304冷卷变化100，304热卷变化75等[11] - 基本面整体偏弱，跟随镍价为主[11] 铅 - 周度现货升贴水无变化，上海河南价差变化 -25等[12] - 本周铅价跟随宏观高位震荡，预计下周维持震荡，关注低仓单风险[12] 锡 - 周度现货进口收益变化2456.09，现货出口收益变化 -4535.88等[12] - 短期基本面有支撑，向上驱动强，中长期需求决定上方空间[13] 工业硅 - 周度421云南基差变化 -40，421四川基差变化 -40等[16] - 短期供需接近平衡，价格随成本震荡，中长期产能过剩，价格以季节性边际成本为锚周期底部震荡[16] 碳酸锂 - 周度SMM电碳价格变化12000，SMM工碳价格变化12000等[19] - 受资源端扰动和宏观情绪推动上涨，下游采购谨慎[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国补库不及预期，化工格局转弱；宏观及地缘利好增多，但OPEC+加速增产限制原油反弹空间，预计震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油：5月29日，SC2507合约收467.1元/桶，涨3.11%，Brent2508合约收63.36美元/桶，跌1.51%；哈萨克斯坦无法减产，OPEC+7月配额增加预期强，供应压制油价，但宏观及地缘利好增多，5月31日会议定调7月产量政策，预计震荡 [6] - 沥青：主力期货收3526元/吨，美债、关税、地缘冲突及欧佩克+增产施压，国内原料足、炼厂开工升，需求端地产企稳但沥青高估，预计去库存、基差和月差向上，但绝对价格高估值空间有限 [6][7] - 高硫燃油：主力收3037元/吨，美债、关税、地缘及欧佩克+增产施压，我国关税和监管使进料需求降，埃及削减发电需求，供增需减，预计震荡偏弱 [7][9] - 低硫燃油：主力收3530元/吨，跟随原油震荡，当前供需双弱、估值低，面临供应增、需求降趋势，受绿色和高硫替代影响，跟随原油波动 [10] - LPG：5月29日，PG2507合约收盘4120元/吨，涨0.56%；原油走弱、沙特CP合同价下调，成本支撑减弱，PDH装置开工率回升但高价货压力在，需求弱，预计下挫后底部震荡 [10] - PX：5月29日，CFR中国台湾价格为852(16)美元/吨，2509收在6788(198)元/吨；原油震荡偏弱挤压成本，PX加工费恢复、装置检修影响弱，国内装置恢复、亚洲6 - 7月检修集中，需求端虹港PTA装置新增产能投放，预计盘整 [12] - PTA：5月29日，现货价格为4960(93)元/吨；下周原油宽幅震荡，PTA持续去库存、主力供应商挺市，关注聚酯工厂减产力度，供应利好略占上风，预计偏强震荡 [12] - 苯乙烯：5月29日，华东现货价格7730（80）元/吨；成本端改善，自身供应回升、下游库存去化但需求一般、逐渐累库，预计偏弱震荡 [11][13] - 乙二醇：5月29日，价格重心低位震荡抬升；开工率上升、下游聚酯开工下滑，终端织造和印染开工未提升，美国补库订单不及预期，预计震荡格局完成检修去库 [14][15] - 短纤：5月29日，美国暂停关税消息促商品上涨；印染和织造开工下滑，美国补库不及预期，聚酯格局改变，短纤跟随原料波动，加工费压缩空间有限，预计震荡 [15][16] - 瓶片：5月29日，聚酯原料期货反弹，瓶片工厂报价上调；聚酯下游开工下行，美国补库需求不及预期，原料检修提振有限，加工费在300 - 400元/吨支撑，绝对价格跟随原料偏弱震荡 [16][18] - 甲醇：5月29日，期价震荡；进口增加、春检结束、新增产能释放使区域供应压力加剧，港口库存累库，内地价格暂稳，伊朗装置停产影响6月到港量，煤价企稳但下游采购差，烯烃对甲醇支撑有限，预计短期震荡 [21] - 尿素：5月29日，主力合约收盘价1784元/吨，跌0.34%；供应日产增加，农业需求处于空档期、工业需求减弱，出口最早6月有货，国内供强需弱，企业或降价吸单，预计盘面弱势震荡 [21] - 塑料：5月29日，主力合约震荡；特朗普关税政策裁定影响有限，油价增产担忧仍在、中枢或下移，煤价走弱后企稳，塑料估值支撑有限，下游需求中期或透支，自身基本面有压力，预计09合约短期震荡偏弱 [24] - PP：5月29日，华东拉丝主流成交价7000（0）元/吨；特朗普关税政策裁定影响有限，油价增产担忧仍在、中枢或下移，煤价下行后企稳，PP估值支撑有限，供应端预期承压，下游开工短期稳、成交缩，供给高增速，预计短期震荡偏弱 [25][26] - PVC：华东电石法基准价4730（+0）元/吨；美国关税政策有波澜，5 - 6月检修多、库存去化，中长期新产能投放、内需淡季、出口转弱，产量将回升、下游出口接单不佳、低价出口放量但海外雨季不利签单、成本走弱，预计盘面偏承压 [27] - 烧碱：山东32%碱折百价2750（+0）元/吨；5月下旬供需同增，6月检修多、供需或双弱，现货见顶、远月供应预期悲观，6月山东集中检修多，预计偏宽幅震荡 [27] 品种数据监测 能化日度指标监测 - 跨期价差：展示了SC、WTI、Brent等多个品种不同月份的跨期价差及变化值 [29] - 基差和仓单：展示了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值和仓单情况 [30] - 跨品种价差：展示了1月PP - 3MA、5月PP - 3MA等不同组合的跨品种价差及变化值 [31] 化工基差及价差监测 报告列出了甲醇、尿素、苯乙烯等多个品种，但未给出具体监测数据内容