报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚丙烯处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降，PP处于产能投放周期，新增装置落地且存量负荷高，供应压力大，需求旺季不及预期，难以消化高产量，供需过剩使价格重心或持续下移 [6] - 节后PP价格跳空下跌，偏空心态加强，一方面成本端沙特10月CP下跌及OPEC宣布11月增产致原油和PS下跌，另一方面自身基本面弱势，节后库存大幅积累，旺季需求有限，采购积极性不佳，且周五特朗普对待中国态度强硬加征关税，商品端原油暴跌，聚烯烃价格或进一步承压 [9] 根据相关目录分别进行总结 基差与价差 - 基差：塑料标品现货价格下跌有出货压力，基差较节前小幅走强，华东基差环比走强30至 - 100元/吨左右，华北基差走强50至 - 130元/吨左右，华南基差走强40至 - 100元/吨左右，非标基差走势强于标品 [19] - 区域价差：华北 - 华东价差保持中位，华南 - 华东价差进一步走弱 [31] - 相关品价差：注塑 - 拉丝价差低位，低融共聚 - 拉丝价差有所走强 [32] - 盘面价差：15月差维持在 - 40左右，聚烯烃价差方面，L - PP01价差小幅走强至300以上，PP - V01价差相对稳定，甲醇静态格局偏弱，进口高位下库存迅速积累至历史高位，MTO利润环比改善 [50] 国内生产端利润与供应 - 生产利润：假期间原油价格先跌后反弹，本周再度回落，周五跌至62美元/桶附近，油制利润维持近年较好水平；LPG价格延续下跌，PDH制PP利润环比改善；节后动力煤下游需求欠佳，采购放缓，煤价有下跌空间，CTO利润维持高位，内陆MTO利润承压恶化 [64] - 国产产量及负荷：本周PP产量79.62万吨（+1.62万吨），开工率77.75%（+1.14%），假期间装置重启，产量增加损失量回落，供应压力加剧 [10] - 排产占比：PP上游装置排产占比情况，拉丝排产上升，短期标品可能强于非标，但中期供应压力或增加 [114] 美金价与进出口利润 - 外盘美金价：西北欧、美洲价格高位回落，亚洲价格延续弱势，远东供应过剩、需求疲软，东南亚供应充分且有国内低价货源冲击，南亚供需表现不佳 [126] - 内外盘价差：CFR中国与外盘价差回升 [127] - 进出口利润：国内市场弱势整理，生产企业出口报盘持稳，海外询盘偏少，成交有限，中国价格处于“全球洼地”，进口套利难开启 [144] 下游开工 - 下游综合开工：节后下游综合开工51.76%，环比节前小幅回落0.08%，塑编开工提升0.38%，BOPP和CPP开工分别下降0.67%和1.68%，PP管材开工维持，改性开工提升0.38%，传统旺季下仍有走高空间，但整体表现乏力，难以消化高供应量 [10][15] 库存 - 生产企业库存：增加16.11万吨至68.14万吨，其中两油库存积累4.5万吨，煤化工库存积累7.07万吨，PBI库存积累0.83万吨，地炼库存积累3.71万吨，假期间上游交投停滞，库存季节性积累且幅度可观，上游压力较大 [10][206] - 贸易商库存：积累7.39万吨 [209] - 港口库存：增加0.22万吨，外盘对国内资源配比增加 [209]

报告基本信息 - 报告名称为《聚烯烃日报》[1] - 报告日期为2025年8月13日[2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 期货偏暖震荡对现货市场有提振，生产企业价格多数稳定，货源成本支撑变动不大 基本面宽松格局持续制约聚烯烃上行空间，新增产能持续放量，下旬迎来“金九”旺季预期驱动的备货需求，聚烯烃价格或呈现震荡筑底后反弹走势[6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509高开，盘中震荡向上，终收7329元/吨，涨27元/吨（0.37%），成交16万手，持仓减19364至233122手 PP主力收于7091元/吨，涨15，涨幅0.21%，持仓减35523手至16.58万手[6] - 供应端，上游装置开工负荷继续提升，PP检修损失高位回落，随着宁波大榭二期90万吨/年产能投放计划临近，供应端增量压力逐步显现 PE方面，吉林石化7月底投产扩充产能基数，8月关注埃克森美孚惠州新增兑现情况[6] - 下游工厂未摆脱淡季影响，叠加亏损压力，备货意愿偏低，预计下旬需求有望逐步走出淡季，当前下游企业多维持低库存策略[6] - 成本端支撑有分化，煤矿开展生产核查行动叠加迎峰度夏用煤旺季，煤价易涨难跌，原油受OPEC+增产利空及旺季表现不及预期影响，油价或再度回落[6] 行业要闻 - 2025年8月12日，主要生产商库存水平81.5万吨，较前一工作日去库2万吨，降幅2.40%，去年同期库存在83万吨[7] - PE市场价格小幅涨跌，华北地区LLDPE价格在7180 - 7410元/吨，华东地区LLDPE价格在7200 - 7650元/吨，华南地区LLDPE价格在7320 - 7700元/吨[7] - 丙烯山东市场主流价格暂参照6500 - 6580元/吨，较上一工作日上涨245元/吨，局部主力丙烯大厂计划停工支撑市场供应，下游工厂入市采购积极性提高，丙烯生产企业报盘涨幅较大，普遍限量销售[7] - PP市场窄幅整理，华北拉丝主流价格在6920 - 7070元/吨，华东拉丝主流价格在7000 - 7130元/吨，华南拉丝主流价格在6950 - 7150元/吨[8] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源包括Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部[9][13][14]