报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚烯烃价格在成本支撑薄弱与供需面持续宽松双重作用下整体承压态势预计延续 绝对价格偏低或激发阶段性补库需求形成弱支撑 但整体将维持在底部区间震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2601 低开 盘中震荡向上 尾盘收涨于 6833 元/吨 涨 15 元/吨（0.22%） 成交 28 万手 持仓减 19678 手至 528666 手 [5][6] - PP2601 收于 6434 元/吨 涨 7 涨幅 0.11% 持仓减 18039 手至 62.03 万手 [6] - 期货低开震荡 市场交投气氛平平 贸易商随行跟跌报盘 下游逢低备货为主 [6] - 供应方面 检修影响损失量回落 周度产量如期抬升 [6] - 11 月需求预期转弱 下游前期低价补货后重归刚需采购 [6] - 成本端难见支撑 OPEC+暂停明年一季度增产难扭转供过于求格局 油价面临过剩压力 塑化成本支撑难寻 [6] 行业要闻 - 2025 年 11 月 19 日 主要生产商库存 70 万吨 较前一工作日去库 1 万吨 降幅 1.41% 去年同期库存 66 万吨 [7] - PE 市场价格弱势运行 华北地区 LLDPE 价格 6800 - 7050 元/吨 华东地区 6900 - 7400 元/吨 华南地区 7000 - 7400 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照 5920 - 5980 元/吨 较上一工作日上涨 65 元/吨 下游工厂采购积极性好 需求支撑良好 市场供应偏紧 生产企业出货顺畅 部分企业控量及溢价情况仍存 [7] - PP 市场价格窄幅波动 华北拉丝主流价格 6200 - 6380 元/吨 华东拉丝主流价格 6280 - 6500 元/吨 华南拉丝主流价格 6400 - 6540 元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表 数据来源包括 Wind、卓创资讯、建信期货研究发展部 [9][12][15]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 14 日 [2] - 研究团队：能源化工研究团队 [4] - 研究员：彭婧霖（聚烯烃）、李捷（原油燃料油）、任俊弛（PTA、MEG）、彭浩洲（尿素、工业硅）、刘悠然（纸浆）、冯泽仁（玻璃纯碱） [4] 行情回顾与展望 - 期货市场行情：塑料 2601 开盘 6780 元/吨，收盘 6818 元/吨，涨 34 元/吨，涨跌幅 0.50%，持仓量 581602 手，持仓量变化 -5317 手；塑料 2605 开盘 6855 元/吨，收盘 6893 元/吨，涨 28 元/吨，涨跌幅 0.41%，持仓量 112385 手，持仓量变化 16282 手；塑料 2609 开盘 6905 元/吨，收盘 6938 元/吨，涨 23 元/吨，涨跌幅 0.33%，持仓量 2289 手，持仓量变化 27 手；PP2601 开盘 6445 元/吨，收盘 6480 元/吨，涨 25 元/吨，涨跌幅 0.39%，持仓量 628423 手，持仓量变化 -8169 手；PP2605 开盘 6565 元/吨，收盘 6577 元/吨，涨 9 元/吨，涨跌幅 0.14%，持仓量 147232 手，持仓量变化 3798 手；PP2609 开盘 6600 元/吨，收盘 6612 元/吨，跌 1 元/吨，涨跌幅 -0.02%，持仓量 8233 手，持仓量变化 632 手 [5] - 连塑 L2601 低开，盘中震荡小涨，尾盘收涨，成交 27.8 万手，持仓减 5317 手；PP2601 收涨，持仓减 8169 手。期货高开向上，市场交投气氛提振有限，贸易商出货为主，下游逢低小单谨慎补仓 [6] - 11 月暂无新增投放计划，前期投产出产品流入市场，现货资源充裕度显著提升加剧供需不平衡 [6] - 农膜开工季节性见顶回落，管材需求先增后减，PP 塑编开工受包装需求提振，BOPP 企业以消化库存为主，后续订单存减弱趋势，订单多以短期小单为主，对原料支撑减弱 [6] - 原油供应过剩预期再起价格大幅回落，成本端领跌带弱塑化板块支撑，聚烯烃价格承压态势预计仍将延续 [6] 行业要闻 - 2025 年 11 月 13 日，主要生产商库存水平在 66.5 万吨，较前一工作日去库 2.5 万吨，降幅 3.62%，去年同期库存在 67 万吨 [7] - PE 市场价格部分下跌，线性华北地区 LLDPE 价格在 6750 - 7000 元/吨，华东地区 LLDPE 价格在 6900 - 7400 元/吨，华南地区 LLDPE 价格在 7000 - 7400 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流暂参照 5760 - 5800 元/吨，较上一个工作日上涨 15 元/吨。市场供需博弈，方向性走势仍不明朗。下游工厂入市采购心态谨慎，生产企业稳价出货为主，少量报盘窄幅回升 [7] - PP 市场大稳小动，今日华北拉丝主流价格在 6200 - 6450 元/吨，华东拉丝主流价格在 6300 - 6600 元/吨，华南拉丝主流价格在 6400 - 6540 元/吨 [7] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源为 Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部 [9][13][16]

报告基本信息 - 报告名称：聚烯烃日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 5 日 [2] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 连塑 L2601 低开震荡尾盘收跌，PP2601 收跌，期货低开震荡下游按需采购 10 月广西石化装置出产品，11 月暂无新增投放计划，部分检修装置将重启，PP 检修损失环比走低，装置开工负荷或提升 农膜开工季节性回落，管材需求先增后减，PP 塑编开工受包装需求提振，BOPP 企业消化库存 聚烯烃价格整体承压态势预计延续，绝对价格偏低或激发阶段性补库需求形成弱支撑，整体将在底部区间震荡运行 [6] 各部分内容总结 行情回顾与展望 - 连塑 L2601 终收 6879 元/吨，跌 33 元/吨（-0.48%），成交 23 万手，持仓增 554 手至 533139 手；PP2601 收于 6560 元/吨，跌 43 元（-0.65%），持仓增 3736 手至 62.84 万手 [5][6] 行业要闻 - 2025 年 11 月 4 日，主要生产商库存 69.5 万吨，较前一工作日去库 1.5 万吨，降幅 2.11%，去年同期库存在 72 万吨 [7] - PE 市场价格延续弱势，华北地区 LLDPE 价格 6830 - 7100 元/吨，华东地区 6980 - 7500 元/吨，华南地区 7150 - 7500 元/吨 [7] - 丙烯山东市场主流价格 5830 - 5840 元/吨，较上一工作日下跌 5 元/吨，部分 PDH 装置检修支撑供应，但下游丁辛醇装置开工积极性下降拖累需求，生产企业求稳出货，下游工厂观望，市场交投一般 [7] - PP 市场偏弱整理，部分下跌 20 - 30 元/吨，华北拉丝主流价格 6360 - 6500 元/吨，华东拉丝主流价格 6450 - 6600 元/吨，华南拉丝主流价格 6450 - 6610 元/吨 [8] 数据概览 - 报告展示了 L 基差、PP 基差、L - PP 价差、原油期货主力合约结算价、两油库存、两油库存同比增减幅等数据图表 [15][17][18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚丙烯处于震荡下行阶段，后期价格中枢有望下降，PP处于产能投放周期，新增装置落地且存量负荷高，供应压力大，需求旺季不及预期，难以消化高产量，供需过剩使价格重心或持续下移 [6] - 节后PP价格跳空下跌，偏空心态加强，一方面成本端沙特10月CP下跌及OPEC宣布11月增产致原油和PS下跌，另一方面自身基本面弱势，节后库存大幅积累，旺季需求有限，采购积极性不佳，且周五特朗普对待中国态度强硬加征关税，商品端原油暴跌，聚烯烃价格或进一步承压 [9] 根据相关目录分别进行总结 基差与价差 - 基差：塑料标品现货价格下跌有出货压力，基差较节前小幅走强，华东基差环比走强30至 - 100元/吨左右，华北基差走强50至 - 130元/吨左右，华南基差走强40至 - 100元/吨左右，非标基差走势强于标品 [19] - 区域价差：华北 - 华东价差保持中位，华南 - 华东价差进一步走弱 [31] - 相关品价差：注塑 - 拉丝价差低位，低融共聚 - 拉丝价差有所走强 [32] - 盘面价差：15月差维持在 - 40左右，聚烯烃价差方面，L - PP01价差小幅走强至300以上，PP - V01价差相对稳定，甲醇静态格局偏弱，进口高位下库存迅速积累至历史高位，MTO利润环比改善 [50] 国内生产端利润与供应 - 生产利润：假期间原油价格先跌后反弹，本周再度回落，周五跌至62美元/桶附近，油制利润维持近年较好水平；LPG价格延续下跌，PDH制PP利润环比改善；节后动力煤下游需求欠佳，采购放缓，煤价有下跌空间，CTO利润维持高位，内陆MTO利润承压恶化 [64] - 国产产量及负荷：本周PP产量79.62万吨（+1.62万吨），开工率77.75%（+1.14%），假期间装置重启，产量增加损失量回落，供应压力加剧 [10] - 排产占比：PP上游装置排产占比情况，拉丝排产上升，短期标品可能强于非标，但中期供应压力或增加 [114] 美金价与进出口利润 - 外盘美金价：西北欧、美洲价格高位回落，亚洲价格延续弱势，远东供应过剩、需求疲软，东南亚供应充分且有国内低价货源冲击，南亚供需表现不佳 [126] - 内外盘价差：CFR中国与外盘价差回升 [127] - 进出口利润：国内市场弱势整理，生产企业出口报盘持稳，海外询盘偏少，成交有限，中国价格处于“全球洼地”，进口套利难开启 [144] 下游开工 - 下游综合开工：节后下游综合开工51.76%，环比节前小幅回落0.08%，塑编开工提升0.38%，BOPP和CPP开工分别下降0.67%和1.68%，PP管材开工维持，改性开工提升0.38%，传统旺季下仍有走高空间，但整体表现乏力，难以消化高供应量 [10][15] 库存 - 生产企业库存：增加16.11万吨至68.14万吨，其中两油库存积累4.5万吨，煤化工库存积累7.07万吨，PBI库存积累0.83万吨，地炼库存积累3.71万吨，假期间上游交投停滞，库存季节性积累且幅度可观，上游压力较大 [10][206] - 贸易商库存：积累7.39万吨 [209] - 港口库存：增加0.22万吨，外盘对国内资源配比增加 [209]

报告基本信息 - 报告名称为《聚烯烃日报》[1] - 报告日期为2025年8月13日[2] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 期货偏暖震荡对现货市场有提振，生产企业价格多数稳定，货源成本支撑变动不大 基本面宽松格局持续制约聚烯烃上行空间，新增产能持续放量，下旬迎来“金九”旺季预期驱动的备货需求，聚烯烃价格或呈现震荡筑底后反弹走势[6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与展望 - 连塑L2509高开，盘中震荡向上，终收7329元/吨，涨27元/吨（0.37%），成交16万手，持仓减19364至233122手 PP主力收于7091元/吨，涨15，涨幅0.21%，持仓减35523手至16.58万手[6] - 供应端，上游装置开工负荷继续提升，PP检修损失高位回落，随着宁波大榭二期90万吨/年产能投放计划临近，供应端增量压力逐步显现 PE方面，吉林石化7月底投产扩充产能基数，8月关注埃克森美孚惠州新增兑现情况[6] - 下游工厂未摆脱淡季影响，叠加亏损压力，备货意愿偏低，预计下旬需求有望逐步走出淡季，当前下游企业多维持低库存策略[6] - 成本端支撑有分化，煤矿开展生产核查行动叠加迎峰度夏用煤旺季，煤价易涨难跌，原油受OPEC+增产利空及旺季表现不及预期影响，油价或再度回落[6] 行业要闻 - 2025年8月12日，主要生产商库存水平81.5万吨，较前一工作日去库2万吨，降幅2.40%，去年同期库存在83万吨[7] - PE市场价格小幅涨跌，华北地区LLDPE价格在7180 - 7410元/吨，华东地区LLDPE价格在7200 - 7650元/吨，华南地区LLDPE价格在7320 - 7700元/吨[7] - 丙烯山东市场主流价格暂参照6500 - 6580元/吨，较上一工作日上涨245元/吨，局部主力丙烯大厂计划停工支撑市场供应，下游工厂入市采购积极性提高，丙烯生产企业报盘涨幅较大，普遍限量销售[7] - PP市场窄幅整理，华北拉丝主流价格在6920 - 7070元/吨，华东拉丝主流价格在7000 - 7130元/吨，华南拉丝主流价格在6950 - 7150元/吨[8] 数据概览 - 报告展示了L基差、PP基差、L - PP价差、原油期货主力合约结算价、两油库存及两油库存同比增减幅等数据图表，数据来源包括Wind、卓创资讯和建信期货研究发展部[9][13][14]