行业 聚烯烃日报 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业硅） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 日期 2025 年 8 月 22 日 每日报告 | 表1：期货市场行情 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货市场多个品种进行分析并给出交易策略，如铝建议逢低做多，氧化铝预计价格震荡偏弱可择机卖出看涨期权，锌建议逢高抛空等，各品种策略基于其市场表现、基本面等因素综合判断[2]。 根据相关目录分别进行总结 基本金属 - 铝：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.02%，收于20565元/吨；供应上电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加，需求上周度铝材开工率小幅上升；建议逢低做多，关注需求改善持续性和库存拐点[2]。 - 氧化铝：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日+1.09%，收于3147元/吨；供应上运行产能持续增加，需求上电解铝厂维持高负荷生产；预计价格震荡偏弱，若持有现货可择机卖出看涨期权[2]。 - 锌：昨日锌2509合约收盘价较前一交易日 +0.29%，收于22285元/吨；供应增量显著，加工费跳涨推升炼厂利润，消费淡季深化，库存七地锌锭社库增加但LME库存下降形成支撑；建议逢高抛空[2]。 - 铅：昨日铅2509合约收盘价较前一交易日 -0.59%，收于16725元/吨；原生铅复产增量，再生铅开工率下降且亏损，消费旺季落空，库存累库；建议区间操作[2]。 工业 - 硅：周三盘面震荡运行，主力11合约收于8390元/吨；供给上周度全国新开10炉，社会库存小幅去库，需求端多晶硅开工提升，有机硅产量持稳，铝合金下游需求进入淡季；盘面预计震荡运行，建议观望[3]。 - 碳酸锂：昨日主力合约LC2511收于80980元/吨；价格上基差走强，供给上宜春银锂复工复产，7月锂矿进口环比增加，碳酸锂进口环比减少，8 - 10月转向供需紧缺，需求上8月磷酸铁锂、三元排产旺季显现；短期内盘面承压下跌，建议观望[3]。 - 多晶硅：周三盘面低开后震荡运行，主力11合约收于51875元/吨；供给上周度产量小幅提升，后续有复产预期，需求端八月硅片、电池片排产符合预期，三季度光伏装机需求市场较悲观；盘面预计在4.5 - 5.3w之间波动，回调可轻仓试多[3]。 黑色产业 - 螺纹钢：螺纹主力2510合约震荡走高收于3137元/吨；钢谷和找钢口径建材表需和产量有不同变化，钢材供需较为均衡但结构性分化明显，螺纹期货贴水维持略偏高；螺纹10/1反套止盈，单边观望，RB10参考区间3100 - 3170[4]。 - 铁矿石：铁矿主力2601合约震荡上行收于777元/吨；钢联口径澳巴发货和到港环比增加，库存环比增加，铁矿供需维持中性偏强但边际走弱；建议观望，I09参考区间740 - 790[5]。 - 焦煤：焦煤主力2601合约震荡上行收于1172.5元/吨；钢联口径铁水产量环比下降，钢厂利润边际收窄，供应端各环节库存分化，总体供需仍较为宽松但基本面环比改善；前期空单持有，JM01参考区间1140 - 1200[5]。 农产品市场 - 豆粕：隔夜CBOT大豆小幅上涨；供应端近端美豆产量收缩，远端南美预期增产，需求端南美逐步下降，美豆新作出口需求仍存分歧；短期美豆处于震荡区间，国内大豆单边跟随国际成本端震荡偏强，后期关注单产及关税政策[6]。 - 玉米：玉米2511合约窄幅震荡，玉米现货价格下跌；小麦替代玉米饲用需求，进口谷物拍卖增加市场供应，贸易形势缓和提升进口预期，新作玉米成本大幅下降压制远期价格预期；新作上市压力，期货震荡偏弱[6]。 - 棉花：隔夜美棉期价震荡偏强；国际方面美国棉花现蕾率和巴西采摘进度有相关情况，国内郑棉期价止跌回升；建议逢低买入做多，以13800 - 14200元/吨区间震荡策略为主[6][7]。 - 棕榈油：昨日马棕延续下跌；供应端产区处于季节性增产周期，需求端产区改善；短期P交易节奏难度增大，年度偏紧预期依旧在，关注产区产量及生柴政策[7]。 - 鸡蛋：鸡蛋2510合约冲高回落，现货价格稳定；高温导致蛋鸡产蛋率下降，下游食品厂逐步备货，新开产蛋鸡多，老鸡淘汰意愿不强，冷库蛋库存偏高，蔬菜价格低位抑制需求，饲料价格低位；供强需弱，期货价格偏弱运行[7]。 - 生猪：生猪2511合约偏弱运行，生猪现货价格略涨；消费逐步回升，8月出栏增加，集团场继续降重出栏；现货连续回落后短期再下跌空间不大，期货建议暂时观望[7]。 能源化工 - LLDPE：受韩国石化供应侧影响，昨天主力合约先跌后涨；供给上新装置投产，存量检修装置复产，进口量预计小幅减少，需求端下游农膜旺季启动；短期震荡为主，中长期随着新装置投产供需格局趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[8]。 - PTA：PXCFR中国价格837美元/吨，PTA华东现货价格4690元/吨；PX供应高位，PTA供应低位，聚酯负荷企稳回升，综合库存中高水平，利润维持低位，下游加弹、织机负荷企稳回升；PX建议多配，PTA中长期供应压力大，可逢高沽空加工费或布局远月空单[8][9]。 - 橡胶：周三胶价先跌后涨跌幅收窄；8月20日泰国胶水收购价和杯胶价格有相关情况，现货价格小幅下移，下游刚需补库，青岛地区天胶库存有变化；建议待回调后逢低多配[9]。 - PP：受韩国石化供应侧影响，昨天主力合约先跌后涨；供给上检修装置逐步复产，新装置陆续开车，出口窗口打开，需求端金九银十旺季下游开工率环比回升；短期盘面震荡偏弱，中长期随着新装置投产供需格局趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单[9]。 - MEG：MEG华东现货价格4507元/吨；盛虹意外停近期恢复，供应提升，海外装置回归不及预期，进口维持低位，华东港口库存处于历史低位水平，聚酯负荷企稳回升，综合库存中高水平，库存压力缓解，聚酯产品利润维持低位；建议观望[9]。 - 苯乙烯：受韩国石化供应侧影响，昨天主力合约小幅反弹；供给上纯苯库存处于行业正常偏高水平，苯乙烯库存处于正常水平，八月预计小幅累库存，需求端下游企业亏损仍偏大，成品库存小幅去化但仍处于高位，金九银十旺季下周开工率环比回升；短期盘面震荡为主，中长期随着供应逐步回升市场供需格局趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单或者逢高做空苯乙烯利润[9][10]。

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 该报告是宝城期货2025年8月21日发布的品种套利数据日报，展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个品种的基差、跨期、跨品种等套利数据 各目录内容总结 动力煤 - 动力煤不同日期基差数据：2025/08/20基差为 -97.4元/吨，2025/08/19为 -99.4元/吨，2025/08/18为 -100.4元/吨，2025/08/15为 -103.4元/吨，2025/08/14为 -106.4元/吨；5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 燃料油、INE原油、原油/沥青不同日期基差及比价数据：如2025/08/20能源基差方面，燃料油104.18元/吨，INE原油136.18元/吨，原油/沥青比价0.1396 [7] 化工商品 - 化工不同日期基差数据：2025/08/20橡胶基差 -1075元/吨、甲醇 -94元/吨等；跨期数据如橡胶5月 - 1月为90元/吨、9月 - 1月为 -955元/吨等；跨品种数据如2025/08/20 LLDPE - PVC为2313元/吨、LLDPE - PP为290元/吨等 [9][11] 黑色 - 黑色跨期数据：螺纹钢5月 - 1月为43.0元/吨、9月(10) - 1月为 -74.0元/吨等；跨品种数据如2025/08/20螺/矿为4.08、螺/焦炭为1.8583等；不同日期基差数据如2025/08/20螺纹钢基差138.0元/吨、铁矿石 -7.0元/吨等 [20][21] 有色金属 国内市场 - 国内不同日期有色基差数据：2025/08/20铜基差30元/吨、铝 -45元/吨等 [28] 伦敦市场 - 2025/08/20 LME有色升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据：如铜升贴水(90.75)、沪伦比8.10等 [35] 农产品 - 农产品不同日期基差数据：2025/08/20豆一基差4284.54、豆二 -90等；跨期数据如豆一5月 - 1月为43、9月 - 1月为110等；跨品种数据如2025/08/20豆一/玉米为1.86、豆二/玉米为1.73等 [39] 股指期货 - 股指不同日期基差数据：2025/08/20沪深300基差1.40、上证50 -4.21等；跨期数据如沪深300次月 - 当月为 -31.6、次季 - 当季为 -21.8等 [51][53]

021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 021-60635738 lijie@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3031215 021-60635737 renjunchi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3037892 028-86630631 penghaozhou@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3065843 行业 聚烯烃日报 日期 2025 年 8 月 21 日 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 021-60635727 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03134307 能源化工研究团队 研究员：彭婧霖（聚烯烃） 研究员：李捷,CFA（原油燃料油） 研究员：任俊弛（PTA、MEG） 研究员：彭浩洲（尿素、工业硅） 研究员：刘悠然（纸浆） 研究员：冯泽仁（玻璃纯碱） 请阅读正文后的声明 每日报告 | 表1：期货市场行情 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个商品期货市场进行分析 给出各品种市场表现、基本面情况并提供交易策略建议 各品种总结 贵金属 - 黄金市场表现为周二下行 伦敦金跌0.52%报3315美元/盎司 基本面受特朗普言论、钢铝关税、预算数据等影响 国内黄金ETF资金小幅流出 建议做多[1] - 白银库存有变化 7月伦敦白银库存增加 全球最大白银ETF持仓量减少 因光伏组件出口退税政策传闻取消出口需求增加 建议暂时观望[1] 基本金属 - 铜价昨日震荡偏弱运行 因市场担忧鲍威尔发言鹰派 美元指数震荡 整体风偏下行 短期驱动不明朗建议观望[2] - 电解铝主力合约昨日收盘价较前一交易日跌0.99% 供应端产能小幅增加 需求端开工率小幅上升 建议逢低做多[2] - 氧化铝主力合约昨日收盘价较前一交易日跌2.17% 供应产能持续增加 需求端电解铝厂高负荷生产 预计价格震荡偏弱 持有现货可择机卖出看涨期权[2] - 锌2509合约昨日收盘价较前一交易日跌0.54% 供应增量显著 消费淡季深化 建议逢高抛空[3] - 铅2509合约昨日收盘价较前一交易日涨0.30% 原生铅复产增量 再生铅开工率下降且亏损 消费旺季落空 建议区间操作[3] - 工业硅主力11合约周二收于8625元/吨较上个交易日上涨20元/吨 供给端有复产 需求端多晶硅开工提升等 建议观望[3] - 碳酸锂主力合约LC2511昨日收于87540元/吨跌1.9% 供给端有企业复工复产和矿端停产情况 需求旺季显现 建议逢低小仓试多[3] - 多晶硅主力11合约周二收于52260元/吨较上个交易日下跌20元/吨 供给端产量提升 需求端排产符合预期 建议回调轻仓试多[4] - 锡价昨日震荡偏强运行 市场担忧鲍威尔发言鹰派 供应端印尼出口增加 建议以区间震荡思路对待[4] 黑色产业 - 螺纹主力2510合约震荡下行 建材供需中性偏弱 板材需求稳定 建议螺纹10/1反套止盈 单边观望[5] - 铁矿主力2601合约震荡下行 供需维持中性偏强但边际走弱 建议观望[5] - 焦煤主力2601合约震荡下行 供需较为宽松但基本面环比改善 建议前期空单持有[6] 农产品市场 - 隔夜CBOT大豆延续下跌 美豆产量近端收缩远端南美预期增产 需求端有分歧 国内单边跟随国际成本端 后期关注单产及关税政策[6] - 玉米2511合约延续弱势 因小麦替代、进口谷物拍卖等因素 期货震荡偏弱[6] - 郑糖01合约收5651元/吨跌幅0.39% 巴西产量主导原糖 国内后市弱势震荡 建议期货逢高空 期权卖看涨[6] - 郑棉期价下跌 国际美棉收获面积等有变化 国内进口量有增减 建议暂时观望以区间震荡策略为主[6] - 昨日马棕下跌 供应端处于增产周期 需求端出口环比增加 短期多单可离场[6] - 鸡蛋2510合约偏弱运行 高温使产蛋率下降但供应充足 需求受蔬菜价格等影响 期货价格偏弱运行[7] - 生猪2511合约窄幅震荡 消费回升但供应充足 月底关注升学宴等 期货震荡偏强[7] - 苹果当下早熟苹果价格高开低走 果农对晚熟品种开称价有期待 盘面震荡 建议观望[7] 能源化工 - LLDPE主力合约昨天小幅下跌 供给端国产供应回升进口或减少 需求端农膜旺季启动 短期震荡偏弱 中长期建议逢高布局远月合约空单[8] - PVC的V01收5001跌1.3% 现货下跌 印度反倾销利空出口 供应将增产 需求一般 库存累积 建议观望[9] - PX供应高位 PTA供应低位 聚酯负荷企稳回升 PX建议多配 PTA可逢高沽空加工费或布局远月空单[9] - 周二胶价冲高回落 原料价格上调 库存去化 建议待回调后逢低多配[9] - FG01收1197跌1.8% 玻璃产销一般 库存累积 供应有复产预期 建议观望[9] - PP主力合约昨天小幅下跌 供给端国产供应增加 需求端旺季开工率回升 短期震荡偏弱 中长期建议逢高布局远月合约空单[9] - MEG华东现货价格4458元/吨 供应提升进口或维持低位 库存处于低位 供需紧平衡 建议观望[10] - EB主力合约昨天小幅下跌 供给端库存预计小幅累库 需求端下游企业亏损 短期震荡偏弱 中长期建议逢高布局远月合约空单或做空利润[10] - SA01合约收1359跌2.5% 纯碱供应开工率高库存高位 下游光伏玻璃有变化 建议观望[10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 该报告是宝城期货2025年8月20日发布的品种套利数据日报，提供动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种的基差、跨期、跨品种等套利数据 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供2025年8月13 - 19日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 108.4元/吨升至 - 99.4元/吨，其他跨期数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 提供2025年8月13 - 19日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差和比价数据，如INE原油基差在 - 1.87 - 138.38元/吨之间 [7] 化工商品 - 基差数据：2025年8月13 - 19日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差有不同变化，如橡胶基差8月19日为 - 1025元/吨 [9] - 跨期数据：给出橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为80元/吨 [11] - 跨品种数据：提供2025年8月13 - 19日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如8月19日LLDPE - PVC为2301元/吨 [11] 黑色 - 跨期数据：螺纹钢、铁矿石等黑色品种5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月的跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为49.0元/吨 [20] - 跨品种数据：2025年8月13 - 19日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如8月19日螺/矿为4.08 [20] - 基差数据：2025年8月13 - 19日螺纹钢、铁矿石等黑色品种基差数据，如8月19日螺纹钢基差为144.0元/吨 [21] 有色金属 国内市场 - 提供2025年8月13 - 19日铜、铝等有色金属国内基差数据，如8月19日铜基差为170元/吨 [28] 伦敦市场 - 2025年8月19日LME有色铜、铝等品种的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜升贴水为(96.85) [35] 农产品 - 基差数据：2025年8月13 - 19日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如8月19日豆一基差为 - 6 [39] - 跨期数据：豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为4 [39] - 跨品种数据：2025年8月13 - 19日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如8月19日豆一/玉米为1.86 [39] 股指期货 - 基差数据：2025年8月13 - 19日沪深300、上证50等股指期货基差数据，如8月19日沪深300基差为7.17 [51] - 跨期数据：沪深300、上证50等股指期货次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 42.6 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析，给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略，部分品种短期震荡，部分中长期供需格局有变化，投资者需关注不同风险因素 [2][6][10] 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 交易策略：去美元化逻辑未变，建议黄金做多；近期光伏组件出口退税政策传闻取消，出口需求增加，白银库存去化，建议暂时观望 [2] 基本金属 铜 - 市场表现：周五铜价震荡偏强运行 - 基本面：美国通胀预期走高，消费者信心指数弱于预期，美元指数走弱，国内股市新高，风偏上行；供应端铜矿紧张格局延续，周度加工费 -38 美金左右，冶炼端国内关注夏季检修，海外逐步有冶炼减产；需求端当期需求季节性偏弱，伦敦 contango 结构走阔，国内结构走平，全球可见库存周度变化不大 - 交易策略：短期缺乏明确驱动，以区间震荡思路对待 [2] 铝 - 市场表现：周五电解铝主力合约收盘价较前一交易日 +0.27%，收于 20770 元/吨，国内 0 - 3 月差 35 元/吨，LME 2605.5 美元/吨 - 基本面：供应方面电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加；需求方面周度铝材开工率小幅上升 - 交易策略：美国扩大对进口铝产品征收 50%关税的范围，实际影响弱于 6 月加征关税时；基本面层面随着旺季临近，下游企业补货积极性提升，铝加工开工率与铝棒加工费已出现部分回暖迹象，现货贴水也在逐步缩小，后续需重点关注需求改善的持续性以及库存拐点的出现时机；价格走势方面，短期受关税政策冲击，市场情绪偏空，铝价可能面临回调压力，中长期来看，美国降息预期、低库存及旺季需求预期，铝价重心或逐步上移 [2] 氧化铝 - 市场表现：周五氧化铝主力合约收盘价较前一交易日 -0.66%，收于 3182 元/吨，国内 0 - 3 月差 60 元/吨 - 基本面：供应方面氧化铝运行产能持续增加，需求方面电解铝厂维持高负荷生产 - 交易策略：氧化铝运行产能持续提升，库存累库幅度加大，仓单量亦逐步回升，基本面仍面临过剩压力，但进口矿价持续上涨推动成本支撑上移，叠加几内亚政局扰动及阅兵期间阶段性减产预期仍在，预计氧化铝价格将维持宽幅震荡，建议短期关注 3150 价位支撑，中长期可把握逢低做多机会 [4] 工业硅 - 市场表现：周五盘面平开后震荡上行，主力 11 合约收于 8805 元/吨，较上个交易日上涨 130 元/吨，持仓减少 2763 手至 276272 手，今日仓单量净减少 94 手至 50599 手 - 基本面：供给端上周周度全国共新开 10 炉，西南西北均有复产，社会库存小幅去库，仓单库存小幅增加；需求端多晶硅上周开工维持小幅提升，有机硅产量持平，铝合金下游需求进入消费淡季，开工率较稳定 - 交易策略：交易逻辑围绕“反内卷”品种产生联动作用，基本面需求端边际好转，但仍需关注新疆产区生产计划，盘面预计震荡运行，建议观望 [4] 碳酸锂 - 市场表现：周五主力合约 LC2511 收于 86,900 元/吨（+1,600），涨 +1.9% - 基本面：供给方面枧下窝采矿端停产，矿端库存耗尽未来将影响 8000 吨碳酸锂月供应，预计 8 - 10 月转向供需紧缺，上周周产量 19,980 万吨，环比增 +2.17%，澳大利亚锂辉石 CIF 报价 990 美元/吨（+20）；需求方面 8 月磷酸铁锂、三元排产旺季显现，储能系统 7 月招标容量增速亮眼，上周样本库存为 14.22 万吨（-162 吨），周五仓单增加至 23,485（+1546）手；估值方面周五基差走强至 -2920 元/吨，碳酸锂品种沉淀资金为 151.9（+3.9）亿元，多空博弈加剧 - 交易策略：当前盘面对枧下窝停产充分计价，短期价格维持在 8.5 万元/吨上下运行，由于日内受供给端信息扰动，价格波动剧烈，当下环境，市场对于其他锂矿减产预期随时发酵，且多数情况下不能及时证伪，建议逢低小仓试多 [4] 多晶硅 - 市场表现：周五盘面高开后震荡上行，主力 11 合约收于 52740 元/吨，较上个交易日上涨 2310 元/吨，持仓增加 10966 手至 138723 手，今日仓单量增加 120 手至 5600 手 - 基本面：供给端周度产量小幅提升，后续仍有复产预期在，上周仓单量快速增加，行业库存小幅去库；需求端八月硅片、电池片排产符合预期，环比七月基本持平，三季度光伏装机需求市场较悲观，6 月新增光伏装机同比下降 38%，下游产品价格本周波动有限，上周市场讨论的 710W 大板型组件缺货系该功率档需求一般，而主流组件价格未出现涨价 - 交易策略：政策消息扰动预期仍在，盘面对收储等进展反应弹性较大，盘面预计在 4.5 - 5.3w 之间波动，可回调轻仓试多 [4] 锡 - 市场表现：周五锡价震荡偏强运行 - 基本面：供应端锡矿紧张格局延续，当期供需双弱格局延续，市场关注佤邦复产进度，可交割品牌升水 500 元左右，市场按需采购，特朗普对半导体加征关税的言论或影响相关需求预期，全球可见库存周度去库 210 吨，伦敦结构 63 美金 contango - 交易策略：依然以区间震荡思路对待 [4][5] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力 2510 合约横盘震荡收于 3197 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 9 元/吨 - 基本面：建材供需中性偏弱，需求正值淡季，前期利润较好导致供应增加，建材垒库速度较快；板材需求稳定，直接、间接出口维持高位，库存绝对量、天数维持历史最低水平，整体而言钢材供需较为均衡，总量矛盾不显著，但结构性分化明显，螺纹期货贴水维持略偏高，热卷期货结构转为平水，估值持续改善，消息面反内卷主题交易阶段性结束，俄乌冲突有望降温，市场情绪冷却，预计本周市场或以偏弱震荡为主 - 交易策略：尝试螺纹 10/1 反套，RB10 参考区间 3150 - 3220 [6] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力 2601 合约横盘震荡收于 782.5 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 1.5 元/吨 - 基本面：铁矿供需维持中性偏强，但边际走弱，钢联口径铁水产量环比上升，同比维持增 5%，第六轮焦炭提涨落地，后续暂无提涨预期，钢厂利润边际萎缩，后续产量以稳为主；供应端符合季节性规律，同比微幅下降，铁矿供需边际中性偏强，由于铁水需求基数较高预计后续铁矿垒库或慢于季节性规律，铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平，估值中性，消息面反内卷主题交易阶段性结束，俄乌冲突有望降温，市场情绪冷却，预计本周市场或以偏弱震荡为主 - 交易策略：观望为主，I09 参考区间 750 - 800 [6] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力 2601 合约震荡走高收于 1250 元/吨，较前一交易日夜盘收盘价涨 21.5 元/吨 - 基本面：钢联口径铁水产量环比下降 0.4 万吨至 240 万吨，同比增 8.6 万吨，钢厂利润边际收窄，后续产量以稳为主，第五轮焦炭提涨落地，第六轮部分落地，供应端各环节库存分化，钢厂、焦化厂焦煤库存及库存天数维持历史同期较低水平，坑口、口岸和港口等环节库存持续维持历史新高，同时产量、坑口库存环比下降，总体供需仍较为宽松但基本面环比改善中，期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高，消息面反内卷主题交易阶段性结束，俄乌冲突有望降温，市场情绪冷却，预计本周市场或以偏弱震荡为主 - 交易策略：观望为主，尝试做空焦煤 2509 合约，JM01 参考区间 1200 - 1270 [6] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：上周五 CBOT 大豆上涨，消化短期供需边际改善 - 基本面：供应端近端美豆产量收缩，而远端南美预期增产，整体年度同比略增；需求端南美逐步下降，即将转换美豆季，不过美豆新作出口需求仍存分歧 - 交易策略：短期美豆偏强，不过仍处于震荡区间；而国内大豆阶段到货多，高频需求亦维持高位，单边跟随国际成本端 [7] 玉米 - 市场表现：玉米 2509 合约延续弱势，玉米现货价格东北跌华北涨 - 基本面：小麦性价比高替代玉米饲用需求，麦价弱势压制玉米价格，进口谷物拍卖增加市场供应，成交率低位反映市场情绪偏弱，下游采购积极性不高，贸易形势缓和提升进口预期，早春玉米上市临近，新作玉米成本大幅下降压制远期价格预期，玉米现货价格预计偏弱运行 - 交易策略：连续下跌后，期货预计震荡运行，暂时观望 [9] 白糖 - 市场表现：ICE 原糖 10 合约收 16.47 美分/磅，周涨幅 1.23%；郑糖 01 合约收 5656 元/吨，周涨幅 1.63%；广西现货 - 郑糖 01 合约基 300 元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为 436 元/吨 - 基本面：国际方面，巴西的产量仍是主导原糖的因素，关注巴西双周产量数据，目前巴西是施压原糖的主要原因，高产逐步兑现；国内方面，上周进口糖大幅施压销区现货导致报价走低，但本周现货有企稳的态势，显示中秋备货需求，郑糖 01 合约小幅反弹，后市以弱势震荡为主，后期 01 合约将长期低于 6700 元/吨 - 交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨 [9] 棉花 - 市场表现：上周五美棉期价收跌，国际原油价格继续走弱 - 基本面：国际方面，截至 8 月 12 日当周，美国棉花产区受到干旱面积约 5％，较前一周提高，24/25 年度巴西棉花总产量上调至 393.5 万吨，同比增加 6.3%，印度棉花全国播种进度落后于去年同期；国内方面，郑棉期价震荡上涨，8 月数据调整利多棉价，受到近期数据调整影响，近期农产品价格整体走强 - 交易策略：逢低买入做多，以 14000 - 14500 元/吨区间震荡策略为主 [9] 棕榈油 - 市场表现：上周五马棕上涨，因短期出口不错 - 基本面：供应端 MPOB 预估马来 7 月产量环比 +7%，处于季节性增产周期；需求端产区改善，ITS 8 月 1 - 15 日预估马棕出口环比 +16.5%，整体来看，近端延续累库，远端预期偏紧 - 交易策略：油脂仍偏多配，交易年度偏紧预期，关注产区产量及生柴政策 [9] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋 2510 合约偏弱运行，现货价格上涨 - 基本面：高温导致蛋鸡产蛋率季节性下降，下游食品厂逐步备货，需求端或季节性增加，新开产蛋鸡较多，老鸡淘汰意愿不强，冷库蛋库存偏高，供应充足，蔬菜价格低位抑制需求，饲料价格低位，成本重心下移 - 交易策略：连续下跌后，期货预计震荡运行，暂时观望 [9] 生猪 - 市场表现：生猪 2511 合约偏弱运行，生猪现货价格略跌 - 基本面：消费逐步回升，前期出栏进度偏慢，8 月出栏增加，加之集团场继续降重出栏，供应充足，猪价偏弱运行，关注月底升学宴和学校开学备货，猪价是否企稳，另外政策面动向也许关注 - 交易策略：现货连续回落后短期再下跌空间不大，期货建议暂时观望 [9] 苹果 - 市场表现：过去一周主力合约收 8188 元/吨，周涨幅 1.37%，山东烟台栖霞苹果价格平稳，80以上一二级货源果农货片红 3.5 - 3.8 元/斤，条纹 3.5 - 4.5 元/斤，客商货片红 4.0 - 4.5 元/斤，条纹 4.0 - 5.0 元/斤，统货 2.8 - 3.0 元/斤，三级客商货 2.5 - 3.0 元/斤 - 基本面：当下嘎啦苹果价格高开低走，但部分产区优果价高，山东产区价格出现下滑，陕西产区洛川一带 70以上半商品果 4.5 元/斤但其他片区仅 2 - 3 元/斤，价格出现明显分化，目前早熟苹果已进入中后期，现货价格高开低走，但果农仍对晚熟品种开称价有期待支撑盘面价格，当下盘面矛盾不大，以震荡为主 - 交易策略：观望 [10] 能源化工 LLDPE - 市场表现：周五 LLDPE 主力合约小幅震荡，华北地区低价现货报价 7220 元 / 吨，09 合约基差为盘面减 80，基差偏弱，市场成交表现一般，海外市场方面，美金价格整体持稳，当前进口窗口处于关闭状态 - 基本面：供给端新装置投产，叠加存量检修装置陆续复产，推动国产供应持续回升，进口窗口持续关闭叠加伊朗装置停车，预计后期进口量小幅减少，国内供应压力有所减缓；需求端当前处于下游农膜需求旺季逐步启动，需求环比好转，但其他领域需求维持稳定 - 交易策略：短期来看，产业链库存小幅去化，基差偏弱，九十月供需环比改善，但准备进入交割月，短期震荡偏弱为主，上方空间受进口窗口压制明显；中长期，随着新装置不断投产，供需格局将逐步趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单 [10] PVC - 市场表现：v01 合约收 5118，涨 0.1% - 基本面：PVC 现货成交一般，驱动不清晰，PVC 供应端将增产，福建万华、天津渤化即将达产，预计三季度国内供应增速提升到 4.5%左右，上游开工率 79%，需求一般，下游工厂样本开工率 40%左右，低于往年 5%，社会库存再度累积，8 月 14 日 PVC 社会库存新样本统计 81.14 万吨，环比增加 4.53%，同比减少 12.72%，内蒙电石价格 2250，现货回落，华东 4850，华南 4900 - 交易策略：驱动不清晰，建议观望 [10] 橡胶 - 市场表现：上周胶价震荡偏强整理，RU2601 周 +0.7%，收于 15905 元/吨 - 基本面：8 月 15 日为泰国胶水收购价 54.2 泰铢/公斤（0），杯胶 49.8 泰铢/公斤（0），现货方面价格上调，成交偏淡，泰混 14650 元/吨（+230），全乳 14850 元/吨（+200），上周半钢胎样本企业产能利用率为 69.71%（-0.27%），企业平均库存周转天数在 46.45 天（+0.81 天），全钢胎样本企业产能利用率为 60.06%（+0.80%），平均库存周转天数在 39.37 天（-0.08 天） - 交易策略：供应端扰动不断，基本面偏强中期维持多配观点，但整体矛盾不大，上行空间受后续上量预期压制，同时胶价仍受商品整体氛围影响较大，建议逢低多配

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告为宝城期货2025年8月18日发布的品种套利数据日报，展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种等套利数据 各目录总结 动力煤 - 展示2025年8月11 - 15日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从 - 115.4元/吨升至 - 103.4元/吨，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 展示2025年8月11 - 15日燃料油、INE原油、原油/沥青的基差及比价数据 [6] 化工商品 - 基差：展示2025年8月11 - 15日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP的基差数据 [8] - 跨期：展示橡胶、甲醇、PTA等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据 [9] - 跨品种：展示2025年8月11 - 15日LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇的跨品种数据 [9] 黑色 - 跨期：展示螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月的跨期数据 [18] - 跨品种：展示2025年8月11 - 15日螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷的跨品种数据 [18] - 基差：展示2025年8月11 - 15日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据 [19] 有色金属 国内市场 - 展示2025年8月11 - 15日铜、铝、锌、铅、镍、锡的国内基差数据 [26] 伦敦市场 - 展示2025年8月15日LME有色的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [32] 农产品 - 基差：展示2025年8月11 - 15日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米的基差数据 [37] - 跨期：展示豆一、豆二、豆粕等商品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的跨期数据 [37] - 跨品种：展示2025年8月11 - 15日豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕等的跨品种数据 [37] 股指期货 - 基差：展示2025年8月11 - 15日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据 [48] - 跨期：展示沪深300、上证50、中证500、中证1000次月 - 当月、次季 - 当季的跨期数据 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - IEA月报显示2026年原油过剩幅度或创纪录，带动油化工回落，股市持续走强，航空煤油需求季节性高峰将消退，拖累中质馏分，化工产业链或演绎供需过剩逻辑，9月合约高库存品种或调整，1月合约成色取决于未来需求走势[2][3] - 能化整体可能进入调整格局，煤油双双回落拖累化工[5] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - **原油**：地缘担忧缓解但供应压力仍存，EIA数据显示美国8月8日当周炼厂需求强但库存增加，8月15日特朗普与普京会谈使俄油供应担忧减少，OPEC+增产使原油库存面临压力，价格震荡偏弱，短期震荡，关注美国对俄制裁落地情况[9] - **沥青**：跌破3500重要支撑，期价向阻力最小方向运行，欧佩克+9月增产等因素带来利空，沥青-燃油价差高驱动炼厂开工回归，需求难言乐观，绝对价格偏高估，月差有望随仓单增加回落[11] - **高硫燃油**：偏弱震荡，欧佩克+增产等使重油供应增加，我国燃料油进口关税提升等导致供大于求，裂解价差受原油走弱支撑，总体供增需减，地缘升级扰动短暂[11][12][13] - **低硫燃油**：期价跟随原油震荡偏弱，跟随原油转弱，虽受柴油裂解价差带动但面临航运需求回落等利空，基本面供应增加、需求回落，估值低，跟随原油波动[13] - **甲醇**：港口库存延续，震荡，8月13日期价震荡，港口库存增加，生产利润偏高位，下游烯烃价格承压有传导，考虑远月海外停车确定性高，可关注远月低多机会[29] - **尿素**：订单叠加情绪，盘面暂稳走强，8月13日现货价格触底后依托订单支撑，企业库存累库但压力可控，供应端日产高位，受宏观情绪提振盘面稳中走强，近期震荡整理，关注订单成交情况[30] - **乙二醇**：成本支撑减弱，波动率收窄，煤、油价格不佳成本支撑不足，一体化装置负荷抬升同时煤制负荷回落，供应变化有限，下游聚酯负荷持稳但产销不佳，价格区间震荡，关注反套策略[22][23] - **PX**：成本支撑再度减弱，聚酯链全线飘绿，原油价格震荡收跌，供需面走弱，成本短期内支撑减弱，基本面变动有限，供需持稳，价格跟随上游成本低位波动，震荡[15] - **PTA**：成本支撑减弱，产销表现平淡，仓单压力增加，上游成本不佳估值走低，供增需弱，下游聚酯产销走弱，供需边际转弱，前期现货基差下跌仓单增加，09合约注销压力大，短期价格跟随成本低位整理，震荡，关注8月初大厂检修落地情况[16] - **短纤**：情绪降温，备货谨慎，上游聚酯原料价格飘绿成本支撑不强，下游情绪转冷产销回落，基本面变化有限，价格低位震荡，绝对值跟随原料波动，底部支撑增强[25][26] - **瓶片**：成本支撑减弱，国际原油及原料下跌，瓶片市场重心下行，供需变化不多，下游及贸易商刚需补货，价格低位震荡，绝对值跟随原料波动[26][27] - **PP**：供应仍存，震荡，煤端有提振，油价震荡偏弱，丙烷价格弱势，PP供给端增量，上中游库存累库，需求淡旺季切换但开工偏低，出口窗口拓宽有限，短期震荡[35][36] - **丙烯**：现货检修支撑，PP - PL价差600附近合理，PL短期震荡，山东PDH检修有增，现货端短期偏稳，下游刚需入市，盘面跟随PP、甲醇波动，PP - PL代表的聚丙烯加工费是关注重点[36][38] - **塑料**：检修回落库存抬升，震荡，油价短期震荡偏弱，宏观端有资金博弈，自身基本面承压，供给端有压力，需求端淡旺季转换开工提升缓慢，海外关注中美扰动，短期震荡，后续偏高空思路[33][34][35] - **纯苯**：进口到货下降&下游投产，买气提升结构转Back，上周东明石化停车，裕龙石化等新产能投产但暂未放量，进口到货下降港口阶段性去库，近端价格拉涨使纸货结构转为Back，8月整体小去库预期，基本面尚可，关注美国对俄制裁引发的原油供应风险[17][20] - **苯乙烯**：供需预期仍弱，关注工厂库存的累库兑现，纯苯有成本支撑但无有效驱动，自身供需预期偏弱，京博新装置产出合格品，存量装置有产出增量，港口有去库但累库压力未消，或在工厂端体现，8月累库明显，关注工厂降负操作[20][22] - **PVC**：成本存支撑，盘面震荡运行，宏观关注政策导向，基本面承压，产量将回升，下游刚需采购，出口签单回暖，煤价反弹电石价格弱稳，烧碱现货止跌，成本上移，盘面偏震荡，支撑来自政策预期和成本重心上移，压力为供应高位和库存累积[39] - **烧碱**：现货价格企稳，谨慎乐观，宏观关注政策导向，基本面边际改善，魏桥烧碱收货量降、库存去化，氧化铝需求增加，非铝开工变化不大，出口签单回暖，开工维持高位，预计液氯价格和烧碱成本，上游去库，32%碱价格弹性增大，盘面谨慎乐观[40] 品种数据监测 能化日度指标监测 - **跨期价差**：展示了Brent、Dubai、PX、PTA等多个品种不同月份的跨期价差及变化值[41] - **基差和仓单**：包含了沥青、高硫燃油、低硫燃油等品种的基差、变化值和仓单数量[42] - **跨品种价差**：呈现了1月PP - 3MA、5月TA - EG等不同类别跨品种价差的最新值和变化值[44] 化工基差及价差监测 - 提及甲醇、尿素、苯乙烯、PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片、沥青、原油、LPG、燃料油、LLDPE、PP、PVC、烧碱等品种，但未给出具体数据内容[45][57][69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货各品种进行分析，基于市场表现、基本面等给出交易策略，涉及黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等领域，涵盖多种期货合约品种，为投资者提供投资参考 根据相关目录分别进行总结 黄金市场 - 市场表现：周三贵金属小幅反弹，市场降息预期进一步提升 [2] - 基本面：贝森特称若数据准确美联储可能更早降息，9月降息50个基点可能性大；特朗普或提前任命下任美联储主席；美财长施压加大对俄制裁；国内黄金ETF资金小幅流入，部分库存维持不变，部分白银库存有增减变化 [2] - 交易策略：去美元化逻辑未变，建议黄金做多；白银因光伏组件出口退税政策传闻及库存去化，建议暂时观望 [2] 基本金属 电解铝 - 市场表现：昨日电解铝2509合约收盘价较前一交易日+0.27%，收于20790元/吨，0 - 3月差25元/吨，LME价格2631美元/吨 [3] - 基本面：供应方面电解铝厂维持高负荷生产，运行产能小幅增加；需求方面消费无明显好转，周度铝材开工率稳定 [3] - 交易策略：美联储降息预期下宏观向好推动铝价上行，但消费淡季限制上行空间，待利好情绪消化后铝价重心或回落，建议观望 [3] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝2509合约收盘价较前一交易日 - 2.36%，收于3230元/吨，0 - 3月差 - 49元/吨 [3] - 基本面：供应方面氧化铝运行产能稳定；需求方面电解铝厂维持高负荷生产 [3] - 交易策略：氧化铝盘面回归理性，处于弱现实和强预期博弈阶段，建议多单继续持有，未入场暂时观望 [3] 锌 - 市场表现：昨日锌2509合约收盘价较前一交易日 - 0.13%，收于22,600元/吨，国内0 - 3月差40元/吨，海外0 - 3月差4.8美元/吨Con结构，华南、华东对2509合约有贴水，社会库存8月11日11.92万吨，较8月7日累库0.6万吨 [3][4] - 基本面：供应增量显著，加工费跳涨推升炼厂利润；消费淡季深化，镀锌/压铸开工率下降，台风及越南关税拖累出口；库存七地锌锭社库增加，LME库存下降形成支撑 [3][4] - 交易策略：逢高抛空 [4] 铅 - 市场表现：昨日铅2509合约收盘价较前一交易日 + 0.09%，收于16,930元/吨，国内0 - 3月差70元/吨Con，海外0 - 3月差39美元/吨Con结构，华南、华东对2508合约35元/吨贴水，精废价差0元/吨，社会库存8月11日7万吨，较8月7日去库0.11万吨 [4] - 基本面：供应地域分化，安徽环保压制再生铅开工率，原生铅开工率上升；消费蓄电池高温假致开工率下降，电池售价承压；库存社库下降，但再生铅厂库消化缓慢，废电瓶成本高企压制利润 [4] - 交易策略：观望为主，等待库存去化或再生铅减产信号 [4] 工业硅 - 市场表现：周三盘面低开后震荡下行，主力11合约收于8600元/吨，较上个交易日下跌240元/吨，持仓增加5640手至284500手，今日仓单量增加43手至50701手 [4] - 基本面：供给端上周周度全国新开8炉，西南西北均有复产，社会库存累库，仓单库存小幅去库；需求端多晶硅开工小幅提升，有机硅产量抬升，铝合金下游需求进入消费淡季，开工率较稳定 [4] - 交易策略：交易逻辑围绕“反内卷”品种产生联动作用，基本面需求端边际好转，但需关注新疆产区生产计划，盘面预计宽幅震荡，建议观望 [4] 碳酸锂 - 市场表现：昨日主力合约LC2511收于85,100元/吨（ + 2,580），涨 + 3.1% [4] - 基本面：供给方面枧下窝采矿端停产，预计8 - 10月转向供需紧缺，上周周产量恢复至新高1.9万吨，环比增 + 13.2%，澳大利亚锂辉石CIF报价970美元/吨（ + 30）；需求方面8月磷酸铁锂、三元排产旺季显现，储能系统7月招标容量增速亮眼；上周库存因供给修复而累库，样本库存为14.24万吨（ + 692吨），昨日仓单增加至21,679（ + 850）手，基差走强至 - 4100元/吨，碳酸锂品种沉淀资金为147.9（ - 37.0）亿元，多空博弈加剧 [4] - 交易策略：短期多空博弈交织，预计价格高位震荡，建议观望；中长期若枧下窝未复产，价格将企稳并易涨难跌，可逢低小仓试多 [4] 多晶硅 - 市场表现：周三盘面低开后震荡下行，主力11合约收于51290元/吨，较上个交易日下跌510元/吨，持仓减少3590手至132463手，今日仓单量增加210手至5150手 [4] - 基本面：供给端周度产量小幅提升，因仓单量增加后续仍有复产预期，行业库存本周小幅去库；需求端八月硅片、电池片排产符合预期，环比七月基本持平，三季度光伏装机需求市场较悲观，6月新增光伏装机同比下降38%，下游产品价格本周波动有限 [4] - 交易策略：政策消息扰动预期仍在，盘面预计在4.5 - 5.3w之间波动 [4] 黑色产业 螺纹钢 - 市场表现：螺纹主力2510合约震荡下挫收于3216元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌37元/吨 [6] - 基本面：找钢口径和钢谷口径建材表需和产量均环比下降，建材供需中性，受益于低产量库存压力较小；板材需求稳定，出口维持高位，库存处于历史最低水平；钢材供需较为均衡，结构性分化明显；螺纹期货贴水较高，热卷期货结构转为平水，估值中性；消息面市场对美联储降息预期大幅增加，中国7月信贷数据不及预期 [6] - 交易策略：螺纹2510空单持有，RB10参考区间3180 - 3240 [6] 铁矿石 - 市场表现：铁矿主力2601合约横盘震荡收于796元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌3元/吨 [6] - 基本面：钢联口径澳巴发货环比下降，到港环比下降，铁矿库存环比增加，同比下降；铁矿供需维持中性偏强，铁水产量环比小降，同比增加；第五轮焦炭提涨落地，第六轮已提出，钢厂利润边际收窄，后续产量以稳为主；供应端符合季节性规律，同比微幅下降；铁矿维持远期贴水结构但绝对水平维持历史同期较低水平，估值中性；消息面市场对美联储降息预期大幅增加，中国7月信贷数据不及预期 [6] - 交易策略：铁矿2601空单持有，I09参考区间770 - 810 [6] 焦煤 - 市场表现：焦煤主力2601合约震荡下挫收于1236.5元/吨，较前一交易日夜盘收盘价跌70.5元/吨 [6] - 基本面：钢联口径铁水产量环比下降，同比增加；钢厂利润边际收窄，后续产量以稳为主；第五轮焦炭提涨落地，后续暂无提涨计划；供应端各环节库存分化，钢厂、焦化厂焦煤库存及库存天数维持历史同期较低水平，坑口、口岸和港口等环节库存持续维持历史新高，同时产量、坑口库存环比下降，总体供需仍较为宽松但基本面环比改善中；期货升水现货，远期升水结构维持，期货估值偏高；消息面市场对美联储降息预期大幅增加，中国7月信贷数据不及预期，大商所对2601合约采取限仓措施 [6] - 交易策略：焦煤2601空单持有，JM01参考区间1200 - 1270 [6] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜CBOT大豆延续上涨，消化USDA报告利多 [7] - 基本面：供应端近端宽松，远端下调美豆新作产量和库存；需求端南美阶段主导，美豆新作出口需求仍存分歧 [7] - 交易策略：短期美豆偏强，消化利多报告；国内大豆阶段到货多，高频需求维持高位，单边跟随国际成本端 [7] 玉米 - 市场表现：玉米2509合约反弹，玉米现货价格下跌 [7] - 基本面：小麦性价比高替代玉米饲用需求，麦价弱势压制玉米价格，进口谷物拍卖增加市场供应，成交率低位反映市场情绪偏弱，下游采购积极性不高；贸易形势缓和提升进口预期，早春玉米上市临近，新作玉米成本大幅下降压制远期价格预期，玉米现货价格预计偏弱运行 [7][8] - 交易策略：连续下跌后，期货预计反弹修复 [8] 白糖 - 市场表现：郑糖01合约收5664元/吨，涨幅0.32%，广西现货 - 郑糖01合约基300元/吨，配额外巴西糖加工完税估算利润为436元/吨 [8] - 基本面：巴西7月双周数据显示产量回升，累计制糖比创新高，巴西增产压力逐步兑现，原糖低位震荡；国内宏观情绪降温，本周沿海销区报价大幅下调，加工糖集中放量施压现货，郑糖01合约后市以弱势震荡为主，后期01合约将长期低于6700元/吨 [8] - 交易策略：期货市场逢高空；期权卖看涨 [8] 棉花 - 市场表现：隔夜美棉期价下跌，国际原油价格继续走弱；郑棉期价震荡上涨，8月BCO数据调整利多棉价，近期农产品价格整体走强 [8] - 基本面：国际方面截至8月10日全美棉花现蕾率93%，较去年同期落后2个百分点，6月越南棉纺织品产量同比增加4.95%，环比下降2.56%；国内方面受到近期数据调整影响 [8] - 交易策略：逢低买入做多，以14000 - 14300元/吨区间震荡策略为主 [8] 原木 - 市场表现：原木09合约收813元/方，跌幅1.39%，部分地区现货价格有涨有平 [8] - 基本面：原木现货市场价格上涨，市场对后期原木市场有所期待；7月进入交割行情，各地交割有涨尺情况，800元/方以下估值较低，宏观情绪降温，短期内以交割逻辑为主，围绕800元/方一线波动 [8] - 交易策略：观望 [8] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕延续上涨，继续消化利多报告 [8] - 基本面：供应端MPOB预估马来7月产量环比 + 7%，处于季节性增产周期；需求端产区出口环比下降，MPOB显示7月马棕出口环比 + 4%，阶段供强需弱，延续累库，但低于市场预期 [8] - 交易策略：短期P偏强，中期仍偏多配，交易油脂年度偏紧预期，关注产区产量及生柴政策 [8] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋2509合约下跌，现货价格稳定 [8] - 基本面：高温导致蛋鸡产蛋率季节性下降，下游食品厂逐步备货，需求端或季节性增加；新开产蛋鸡较多，老鸡淘汰意愿不强，冷库蛋库存偏高，供应充足；蔬菜价格低位抑制需求，饲料价格低位，成本重心下移 [8] - 交易策略：供应压力较大，期货价格预计震荡偏弱 [8] 生猪 - 市场表现：生猪2511合约回落，生猪现货价格上涨 [9] - 基本面：学校放假加上气温偏高，消费季节性走弱，屠宰量低位；高温导致生猪生长缓慢，供应后移，8月出栏增加，加之集团场继续降重出栏，猪价偏弱运行；中期来看，供应持续增加，猪价重心逐步下移，关注企业出栏节奏及二次育肥动向 [9] - 交易策略：供强需弱，期价预计震荡调整 [9] 能源化工 LLDPE - 市场表现：昨天LLDPE主力合约延误小幅震荡，华北地区低价现货报价7210元/吨，09合约基差为盘面减110，基差偏弱，市场成交表现一般，海外美金价格整体持稳，进口窗口处于关闭状态 [10] - 基本面：供给端新装置投产，叠加存量检修装置陆续复产，推动国产供应持续回升，进口窗口持续关闭叠加伊朗装置停车，预计后期进口量小幅减少；需求端下游农膜需求旺季逐步启动，需求环比好转，其他领域需求维持稳定 [10] - 交易策略：短期产业链库存小幅去化，基差偏弱，九十月供需环比改善，但进入交割月，短期震荡偏弱为主，上方空间受进口窗口压制明显；中长期随着新装置不断投产，供需格局将逐步趋于宽松，建议逢高布局远月合约空单 [10] PVC - 市场表现：v09收5000，跌0.7% [10] - 基本面：PVC现货稳定，期货震荡；供应端将增产，预计三季度国内供应增速提升到4.5%左右，上游开工率80%；需求一般，下游工厂样本开工率40%左右，低于往年5%；氯碱综合利润尚可；社会库存再度累积，8月7日PVC社会库存新样本77.63万吨，环比增加7.49%，同比减少17.52%；内蒙电石价格2350，现货华东4900，华南4920 [10] - 交易策略：供需偏弱但下跌空间不大