业务发展 - 公司获得全球龙头车企美国产乘用车车轮产品定点 项目生命周期10年 预计2026年量产 前五年销售金额约1.58亿美元 [1] - 这是公司在美国本土获得的第二个乘用车OE项目 已进入该客户全球供应链体系 [1] - 阿凡达低碳车轮产品已获得该客户国内OE项目定点并批量供货 [1] - 阿凡达低碳车轮产品2024年销量显著增长 带动毛利率提升 成为未来增长重要引擎 [2] 财务表现 - 2024年营收33.58亿元 同比增长0.02% 净利润2318万元 同比下降27.66% 扣非净利润1593.53万元 同比增长107.26% [1] - 2025年第一季度营收8.87亿元 同比增长8.48% 净利润773.88万元 同比下降21.89% [2] - 净利润下降主要由于子公司引入战略投资人后计提或有财务费用2300余万元 [2] 研发创新 - 2020-2024年研发费用逐年上涨 分别为4271.7万元 5504.9万元 6159.3万元 6455.8万元 8675.5万元 累计3.11亿元 [2] - 公司在钢制车轮行业同族申请专利排名第一 专利占比超1/3 [3] - 钢制车轮全球发明专利申请量和授权量在主要竞争对手中排名第一 [3] - 形成完善研发人才队伍 实现材料 工艺 设备 模具 造型设计全环节自主研发创新 [3] 产品与技术 - 公司2020年底推出新型轻量化产品阿凡达低碳车轮 [1] - 阿凡达低碳车轮符合新能源汽车市场发展趋势 [2] - 具备车轮产品研发设计 技术质量 生产能力的综合优势 [1]

SSGJ-707 临床效果获国际认可，财务回报助力公司研发体系升级。SSGJ-707 是三生制药基于CLF2 专 利平台开发的靶向PD-1/VEGF 双特异性抗体，可同时抑制PD-1 和VEGF 双靶点。产品潜力大：1）II 期 临床阶段性分析数据显示，SSGJ-707 在NSCLC 患者的治疗上获得了优异的ORR 和DCR，无论单药还 是与化疗联用，均展示出显著的抗肿瘤活性和良好的安全性，具有best-in-class 的潜力。2）今年4 月获 CDE 突破性治疗药物认定，适应症为一线治疗PD-L1 表达阳性的局部晚期或转移性非小细胞肺癌。此 前，SSGJ-707 已获得FDA 的IND 批准。3）SSGJ-707 用于治疗结直肠癌、妇科肿瘤等领域的临床研究 也在推进中。此次合作证明SSGJ-707优异的临床效果已获得国际顶尖认可，同时验证了公司自主创新 研发体系的国际竞争力，显著提升了公司在肿瘤治疗领域的全球话语权，有力地推进了公司的国际化步 伐。此外，此次合作也将为三生制药带来强劲的财务回报，助力公司研发体系升级，推动公司更好地融 入全球生物医药产业价值链。 机构：国盛证券 研究员：张金洋/胡偌碧/张玉 ...