投资思维 - 股价思维关注股价波动和短期收益，而股权思维强调长期持有企业并获取持续收益，类似于农夫种田关注土地产出而非地价波动 [2] - 巴菲特的投资精髓在于利用浮存金优化配置，投资收益分为股息和股息再投资两部分，后者通过配置高成长企业可带来更高现金流收益 [2] - 企业价值评估基于生命周期自由现金流折现，股价高于折现值为高估，低于为低估，但现实中可能出现短期高估与长期低估并存的情况 [2] 企业选择与持有 - 优秀企业稀缺且提供充足容错空间，持有伟大企业即使短期失误仍能保持前进，频繁换股可能导致拔掉鲜花浇灌杂草的风险 [2] - 生意本身是核心价值（1），其他因素（如股价波动）是附加（0），基本面持续恶化会降低投资成功率 [2] - 长期持有简化决策过程，避免因买卖产生的焦虑和误判，例如高端白酒逻辑实现后仍选择持有以获取持续收益 [3] 投资策略与心态 - 投资存在显性成本（资金）和隐性成本（心力），试图精准预测市场顶底可能导致踏空或卖飞风险 [3] - 长期投资需摒弃短期收益思维，例如5倍10倍收益目标可能干扰持有决策，聚焦核心逻辑（如高端白酒产能）更有效 [3] - 投资思维经历由繁到简的过程，最终形成明确路径，减少纠结并提升决策效率 [3] 资产配置理念 - 雪球三分法通过长期投资和资产配置实现风险分散，包括资产分散、市场分散和时机分散三大策略 [4]

自由现金流指数概述 - 自由现金流指数属于策略指数，起源于巴菲特等价值投资流派，重点关注企业自由现金流率（自由现金流/企业价值）这一指标[5][7] - 自由现金流=经营活动现金流量净额-购建长期资产支付的现金，反映企业可自由支配的现金流[7] - 该指数筛选标准复杂，需剔除金融地产等高杠杆行业、自由现金流为负或企业价值为负、ROE排名靠后及波动率高的股票[17][20] 指数分类与特征 - A股指数分为四类：宽基指数（按市值选股）、策略指数（附加投资策略）、行业指数（单一行业）、主题指数（跨行业主题）[3][4][5] - 主流策略指数包括龙头、红利、价值、低波动、成长、质量六大类，自由现金流属于新兴策略[6] - 三大自由现金流指数：富时中国A股自由现金流聚焦指数（50只成分股，平均市值1057亿元）、国证自由现金流指数（100只成分股，平均市值335亿元）、中证800自由现金流指数（50只成分股，平均市值1249亿元）[10][14] 行业分布与成分股 - 三大指数均剔除金融地产，主要覆盖工业（20%-30%）、能源（15%-25%）、可选消费（10%-20%）[21][23] - 前十大重仓股集中度高：富时指数前十大权重合计48.68%（潍柴动力6.09%、中国联通5.18%），国证指数56.38%（美的集团10.4%、中国海油9.85%），中证指数68.9%（美的集团10.83%、中国海油10.29%）[24] 历史表现与估值 - 2013-2025年全收益年化收益率：富时指数13.39%、国证指数19.08%、中证指数18.36%[29] - 国证自由现金流指数估值在2015年牛市达峰值后回落，2025年3月处于正常偏低水平[27][28] 相关基金产品 - 现有基金均为2025年2月新成立：国泰富时自由现金流ETF（规模19.81亿）、华夏国证自由现金流ETF（规模14.35亿），管理费0.5%/年[31] - 新基金需观察建仓完成情况（净值与指数涨跌幅连续一致），建仓期通常需数周[32][34]

有朋友问， 自由现金流指数是什么，有啥特征？和红利、价值指数有哪些区别呢？ 富时、国证、中证自由现金流指数有啥区别？当前估值如何呢？ 在今晚的直播课里，螺丝钉详细介绍了这些问题。 文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 一、【直播回放】 最近新出来了自由现金流指数。 长按识别下面二维码，添加 @课程小助手 微信，回复「 0311 」即可观看直播回放。 （提示：回复后可以耐心等待几秒哦～） 二、【部分直播课内容如下】 1. A股常见的四类指数 A股常见的指数，主要分为四类。 第一类是宽基指数。 通常是按照上市公司的市值规模来选股的，会包含各个行业的股票，覆盖范围很"宽"。 第二类是策略指数。 通常是在宽基指数的基础上，用了某一种投资策略，覆盖的行业也会比较广泛。 策略指数丰富了我们投资的选项，满足了很多投资者个性化的需求。 第三类是行业指数。 也就是仅覆盖了某个行业的股票，例如消费、医药、金融等。最常见的行业指数，是11个一级行业。 每个一级行业，其实都是社会不可或缺的一部分，长期也是跟着社会发展的。 第四类是主题指数。 所包含的股票，跟某个主题密切相关，例如科技、新能源、人工智能等。 主题指数，通常会横跨多个 ...

长按即可免费加入 风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 作者：老韭菜做梦想自由 来源：雪球 一直想写一个checklist（清单） ， 因为自己总是会犯一些基本错误 ， 这些基本错误实际上是可 以通过一个checklist来排除的 ， 好记性不如烂笔头 。 以后通过持续的完善这个checklist来作为自 己买入卖出调仓变动的操作手册 ， 只有通过了这个操作手册的checklist才能进行操作 ， 减少自 己犯一些基本错误 ， 同时随着完善 ， 也能更好的让自己犯过的错误不要再犯 。 因为记忆的原因 ， 有些一时也记不起来 ， 只能等记起来了 ， 或者看到球友的想法来添加 ， 希 望有需求的球友可以一起来完善这份checklist ， 谢谢 。 一 ： 总原则 不懂不做 。 二 ： 商业模式/企业文化/估值 商业模式是指企业长期赚钱的核心方式 ， 企业文化是指管理层是不是一群靠谱的人 ， 估值就是 指值多少钱 。 商业模式也可以用方丈的十字真言 ： 赚的多 ， 赚的久 ， 赚的容易 。 或者也可以用长坡厚雪来 概述 。 其中赚的多是指总的营收/利润多 ， 行业空 ...