行业趋势 - 白酒行业预计在2025年三季度见底，8月、9月可能是底部，受宏观经济复苏节奏影响，可能形成U型底并持续一两年时间 [1] - 仁怀产区将进入良币驱逐劣币阶段，大而强酒企将持续发展 [3] 商业模式 - 线上渠道是未来发展趋势，电商和即时零售正在取代传统经销商地位 [3] - 传统经销商规模可能压缩30%以上，酒企需注重商业模式创新 [3]

劣币与良币的定义及演变 - 劣币与良币是相比较而产生的概念 同种金属钱币中 含铜量较低的阿斯铜币(6盎司)相对于含铜量较高的(10盎司)为劣币 反之则为良币 [2] - 不同金属钱币中 含铜量1盎司的阿斯铜币相对于含银量1/84罗马磅的狄纳里银币成为劣币 狄纳里银币则成为良币 [3] - 罗马共和国后期阿斯铜币重量从12盎司持续减至6盎司 导致公元前27年市场流通的阿斯铜币平均重量不足半盎司(11克) [2] 劣币驱逐良币的机制 - 在并行等价流通条件下 人们优先使用劣币支付并收藏良币 导致劣币充斥市场而良币退出流通 [2] - 蒙代尔提出劣币驱逐良币的条件是"二者以相同价格兑换" 作者补充需满足"比价确定且在一国境内流通" [3] - 威尼斯制造的格罗索银币成色下降后 各国仿制品成色持续降低 形成典型的劣币驱逐良币现象 [11] 古代国际货币的特征 - 国际货币需通过降低本国出口商品价格换取 具有相对稀缺性 由国际收支份额大的国家发行 [4][8] - 威尼斯格罗索银币(1201年)和佛罗伦萨弗罗林金币(1252年)曾作为主要国际货币 后者因纯金制造(3.5克 98.6%成色)被150个地区仿造 [10] - 杜卡特金币(1284年)含金量3.545克(99.47%成色)超越弗罗林金币 15世纪成为欧洲主要国际贸易货币 [11] 可兑换货币的历史渊源 - 古代已出现类似现代可兑换货币的国际货币 需用本国货币高价购买或低价出口商品换取 [7][8] - 现代可兑换货币定义为能自由兑换且不受国际支付限制的货币 不可兑换货币则受外汇管制约束 [6][9] - 成为国际可兑换货币需满足两个条件：取消外汇管制 且发行国在全球国际收支中占较大份额 [9]

淘宝天猫新版店铺评价体系"真实体验分" - 新版评价体系基于商品质量、物流速度、服务保障三大维度建立消费者体验反馈机制，并与搜索、推荐、营销等核心场域直接挂钩 [1] - 消费者可在商品详情页、店铺首页等位置直接查看店铺评分辅助决策 [1] - 截至生效日平台已有120万店铺评分高于4.8分的高分商家 [2] 商家运营改善案例 - 欧莱雅通过线上自助服务提升售后效率 [2] - 阿迪达斯通过产品链路升级改善换货体验 [2] - 三只松鼠运用智能退款工具实现极速售后处理 [2] 评分考核指标 - 商品质量维度考核首次品退率和商品差评率 [7] - 物流速度维度考核48小时揽收及时率、到货时长和物流异常率 [7] - 服务保障维度考核旺旺响应率、满意度、退款时长和平台求助率 [7] 平台支持措施 - 上线商家后台诊断与提升建议功能，提供量化改进方案 [4] - 对高分商家在搜索推荐等核心场域给予流量扶持 [5] - 已投入百亿规模资金通过88VIP券、行业券等形式补贴优质商家 [9] 配套功能与保障 - 上线搜索店铺评分筛选功能帮助消费者选择高分店铺 [7] - 设立违规处置措施防止虚假评分和恶意竞争 [7] - 开通申诉通道允许商家对判罚提出异议 [7]

行业监管与规范 - 工信部和行业协会近期出手遏制智驾行业夸大和虚假宣传辅助驾驶，要求车企不得进行夸大和虚假宣传，严格履行告知义务 [1] - 相关会议要求规范术语名词，不能出现自动驾驶、自主驾驶、智驾等宽泛表述，规范术语应为组合辅助驾驶，如L2辅助驾驶 [1] - 在工信部会议之后，"智驾"一词在车企和行业发布会中消失，被辅助驾驶或城区辅助驾驶取代，有企业赶在上海车展前连夜修改宣发PPT [1] - 中国汽车工业协会联合中国汽车工程学会发出倡议，推动组合驾驶辅助功能产品安全推广应用，规范营销宣传行为，杜绝虚假宣传与过度营销 [2] 企业动态与战略调整 - 上汽通用汽车旗下别克品牌与Momenta共同开发的方案命名为"城区辅助驾驶方案" [2] - 具备L4级智驾业务的企业在发布会前临时将"智驾"二字删除，替换为公司战略名词 [2] - Momenta CEO曹旭东认为监管收紧后将逐渐制定辅助驾驶安全标准，建立良币驱逐劣币的发展趋势 [2] 行业竞争格局展望 - 智驾行业目前处于淘汰赛中，预计将持续一到两年，到2027年后剩下的玩家不会特别多 [2] - 智驾行业具有很强规模效应和先发优势，全球范围内终局可能仅剩三四家，中国因技术、产品、交付、价格优势可能占2~3家 [2] - 曹旭东预测中国智驾第一名大概率将成为全球第一名 [2] 技术路径与发展方向 - 地平线、黑芝麻等国内头部智驾企业采用软硬一体的技术方案 [3] - Momenta CEO认为软硬一体方向正确，智驾芯片上只有一个超级应用即自动驾驶，软硬结合将带来极致体验、成本和价格 [3] - Momenta计划在今年下半年公布更多相关信息 [3]