本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 中铁高铁电气装备股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年11月07日在上海证券交易所网站 （http://www.sse.com.cn/）发布了《高铁电气：关于召开2025年第三季度业绩说明会的公告》。 2025年11月17日，公司在上海证券交易所上证路演中心（网址：http://roadshow.sseinfo.com/）以网络互 动形式召开了公司2025年三季度业绩说明会。公司董事长张厂育先生，独立董事徐秉惠先生，总会计师 王徐策先生，董事会秘书王舒平女士参加了本次说明会，解答了投资者提问。现将本次说明会提问问题 及回复公告如下： 问题1：公司城市轨道交通供电设备产品和轨外产品毛利率呈降低趋势，有什么应对措施？在技术、产 业链等方向上如何保持公司竞争力？ 回复：您好，公司有以下应对措施面对毛利率降低的风险：第一，加大经营力度，推动合作走深走实， 有针对性的争取更多的市场份额；第二，公司将持续主业产品的技术迭代研究，引进先进科技资源，不 断融合新技术、新模式，进行产品轻 ...

财务与收入确认 - 市场反馈公司约有2亿元已完工产品因客户原因未在Q3确认收入 [2] - 公司表示收入确认严格遵循企业会计准则，第四季度业绩情况需关注定期报告 [2] - 三季报披露的合同负债金额为10.31亿元 [3] 生产与产能 - 公司目前未在越南设立工厂 [3] - 公司整体经营稳定，厂房改扩建项目正稳步推进 [3] 订单情况 - 公司在手订单情况良好 [3] - 订单排期已到2026年 [3]

2025年10月交付量分析 - 2025年10月公司交付31,767辆，被定性为低水平交付数字 [1] - 交付量不佳的初步拆分原因为L系列订单表现不佳、i68车型产能不足、MEGA车型交付正常 [1] - 准确的分车型交付预期需等待11月10日或之后几天公布 [1] i8车型产能问题分析 - i8车型产能不足的核心原因是低配版本选装率过低（约2%），导致电池供应商宁德时代难以临时提升产能 [2][5] - i8车型初始配置策略沿用L78车型，但顶配与中配价差更小（2万元对比L78的3万元），且配置差距更大（配备与L9/MEGA看齐的21.4寸电视与流媒体后视镜） [2] - i8车型中配与低配价差为2.8万元，配置差异包括冰箱、AD Max辅助驾驶系统和更高续航 [2] - 对比24款L7和L8车型，低配选装率分别为22%和37%，而i8车型配置选择分布为低配2%、中配20%、高配80%，与历史车型差异巨大 [3][5] - 大量理想纯电用户不关心增程车型的配置，导致配置选择出现显著差异，但具体原因难以准确分析 [5] i6车型电池供应策略 - 公司主动决定在2025年不交付配备欣旺达电池的i6车型版本，同样面临宁德时代产能临时提升困难的问题 [6] - 有推测认为i6车型7万辆订单可能超出公司预期，若提前知晓此情况，公司可能会选择提供2025年交付欣旺达电池版本的选项 [6] - 在马前炮视角下，当时的决策面临复杂情境：公司连续出现误判（包括L系列焕新销量、i8低配选装率、低估MEGA销量），同时舆论强烈建议选择宁德时代电池 [6] - 在自身连续误判后，坚持非共识看法需承担较大责任，而顺应舆论即使判断错误也可归为集体责任，基于人性难以主张坚持使用欣旺达电池 [6] - 预期公司未来几年在电池问题上的思路可能是采用宁德时代电池与理想-欣旺达合资公司产品（在工信部备案使用理想品牌）的组合方案 [6] L系列订单不佳的潜在原因 - 关于L系列订单不佳存在多种假说，目前尚无明确最具解释力的原因 [7] - 主要假说包括：竞品迭代速度快于公司、竞品数量过多、未及早采用大电池、明年将换代导致今年购买意愿低、宏观经济环境不佳、销售管理水平下降、进入负向循环周期、增程技术落后、理想纯电车型性价比过高、组织混乱及价值观稀释等 [7] - 高维抽象后，这些假说核心指向产品力不足、价值传递不佳、组织出现问题三个方面 [7] - 有未经证实的市场传闻称，公司在2025年第四季度预计交付约10万辆，2026年第一季度交付量表现尚可 [7] 历史车型配置比例参考 - 24款L6789各车型配置比例大致如下：L6车型Pro与Max版本比例为7:3；L7车型Pro、Max、Ultra版本比例为22:54:24；L8车型Pro、Max、Ultra版本比例为37:52:11；L9车型Pro与Max版本比例为19:81 [3] - 其中L789车型分车型比例数据源自微博用户引用QuestAuto的2024年10月数据，L6车型数据为基于多方信息的综合推测 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，日期是2025年5月15日、5月16日 [2] - 参与人员有中信证券、长江证券等，形式为实地调研 [2] - 接待人是董事会秘书唐永亮、证券事务代表潘吉沣 [2] 公司业务情况 订单情况 - 黄山总部彩印订单同比2024年同期要好，持续性待验证，广州和河北子公司订单偏弱 [2] 项目投资情况 - 年产22000吨新型功能膜材料扩产项目还有一半产能正在推进 [2] - 年产3万吨双向拉伸多功能膜项目预计设备今年四季度到厂安装 [2] - 年产4万吨彩印复合软包装材料智能工厂项目正在推进，4月公告的两个项目落地实施中 [2] 收入放缓原因 - 今年一季度收入同比放缓受春节跨期和价格变动影响 [2] 毛利率影响因素 - 成本对毛利率影响更直接，产品结构调整对毛利率影响是长期过程，体现不明显 [2]

会议基本信息 - 会议名称：长江证券 - 鲁泰 A2025 年一季报投资者交流电话会议 [2] - 时间：2025 年 4 月 30 日 10：30 - 11：15 [2] - 地点：公司会议室 [2] - 参与单位及人员：长江证券于旭辉、安邦资产钱怡等多家机构人员 [2] - 上市公司接待员：董事、总会计师张克明，董事会秘书郑卫印 [2] 业绩相关问题 - 扣非净利润下滑原因：产业投资基金投资收益减少及计提资产减值损失、信用减值损失 [2][3] - 资产减值损失增加原因：主要为存货跌价准备，报告期末公司基于谨慎性原则对部分存货计提减值 [3] - 公允价值变动原因：公司持有的股权投资等金融资产按季度末时点计量产生的公允价值变动 [3] 市场相关问题 - 美国加征关税影响：公司海外基地部分产品出口美国且占比不高，出口地区处于 90 天缓冲期，公司将密切关注政策趋势并积极应对 [3] - 营业收入区域表现：一季度内销市场营收略降，欧美市场、日韩市场两位数增长，东南亚市场个位数增长 [3] 订单情况 - 面料订单：4 月份好于 5 月份，5 月份客户下单节奏放缓 [3] - 成衣订单：相对面料订单情况稍好 [3]