香港成为境外上市首选地的核心优势 - 政治缓冲带优势：在中美资本博弈背景下，香港作为国际金融中心避免直接受美国《外国公司问责法》冲击 [1] - 制度衔接优势：香港是唯一同时接轨内地《公司法》与英美普通法体系的离岸市场，例如小米采用同股不同权架构成功上市 [1] - 国际资金优势：香港汇聚全球63%离岸人民币存款，主权基金持股占比达34% [1] - 流动性优势：港股日均成交额超1200亿港元，较新加坡市场高3倍以上 [1] - 机制优势：包括H股全流通、港股通机制以及18C章上市规则为特专科技公司降低盈利门槛 [1] 股权激励的税负与架构设计 - 税负优势：香港行权收益适用最高15%薪俸税，较内地45%综合税率降低67% [5] - 跨境架构设计：典型架构为开曼控股公司→香港SPV→境内WFOE，通过香港协定避免双重征税 [6] 股权激励实施操作要诀 - 时间安排：设置4年阶梯归属期，每年归属比例25% [9] - 业绩条件：可设置营收年增30%等对赌条款，如美团案例 [9] - 退出机制：离职回购按公允价×（已服务月数/总月数）×80%计算 [9] - 减持限制：高管每年减持不得超过总持股25% [9] - ESG绑定：阿里健康将减排目标完成度与15%激励份额挂钩 [9] 2024年实操合规要点 - 外汇登记要求：未完成37号文登记员工行权将面临本金50%等值罚款 [10] - 财务处理要求：需按IFRS2准则计提公允价值费用，某生物科技公司因未计提致净利润虚高32%被停牌 [10] - 股权稀释防控：建议设置当激励池≥总股本10%时触发股东批准的反稀释条款 [10]

机器人行业赴港上市热潮 - 2024年上半年共有13家机器人公司向港交所递交上市申请 [2] - 极智嘉(02590 HK)于7月9日挂牌上市 首日收盘17 7港元/股 涨幅5 36% [2] - 香港市场上半年完成42宗IPO 募资总额1070亿港元 较2024年全年增长22% 暂列全球第一 [2] - 港交所收到约200起IPO申请 较年初数据倍增 [2] 行业盈利状况 - 13家递表机器人企业中仅4家盈利 包括石头科技 兆威机电 三花智控 广和通 [2] - 极智嘉2022-2024年营收分别为14 52亿元 21 43亿元和24 09亿元 同期净亏损15 67亿元 11 27亿元和8 32亿元 [3] - 埃斯顿2024年亏损8 18亿元 云迹科技去年亏损1 85亿元 乐动机器人去年亏损5648 3万元 [3] - 极智嘉表示短期亏损是战略投资 预计将产生长期回报 随着订单增长和市场对AMR解决方案需求增加 预期不久将实现盈利 [3] 行业发展阶段分析 - 行业处于技术攻坚和市场培育期 前期研发投入大 产品迭代快导致短期难以盈利 [4] - 2023年中国移动机器人市场AMR销量同比几近翻倍 但2024年增速下降至10 64% [4] - 移动机器人企业面临大额融资难度加大 订单少 盈利难等问题 [4] 港交所18C章的影响 - 港交所18C章允许未盈利科技企业上市 收入门槛降至2 5亿港元 [5] - 仙工智能 云迹科技 斯坦德机器人 翼菲智能根据18C章寻求上市 [5] - 香港交易所容许未盈利高科技企业IPO 在港股上涨情况下 内地公司抓住良好上市时间窗口 [5] - 机器人企业通过港股IPO融资比收购A股公司曲线上市更直接 [5] 行业融资策略 - 已找到规模市场应用场景的企业需要资金加大投入 处于关键研发阶段的企业通过一级市场融资较难 [5] - 技术和产品成熟 有一定市场规模和确定盈利模式是实现盈亏平衡的前提条件 [5] - 技术和产品研发较早阶段的企业应首先寻求天使 风险创业投资资助 待技术产品和商业模式基本成熟后再考虑上市 [6]

赴港IPO进展 - 公司于6月29日向港交所递交上市申请书，东方证券国际担任独家保荐人 [1] - 上海市国资委于6月24日批复同意发行H股，发行股数不超过总股本15%（超额配售权行使前），并可授予不超过15%超额配售权 [3] - 公司于6月4日宣布拟在境外发行H股并在香港联交所上市，以推进全球化战略和对接境外资本市场 [3] 国际化战略布局 - 公司董事长表示当前是港股市场流动性恢复的有利窗口，赴港上市将支持国际化战略实施 [4] - 截至2024年底公司已开业酒店13416家（客房129万间），其中境外1171家（法国773家、欧洲其他128家、亚洲/非洲/美洲270家） [4] - 2015年以12.88亿欧元收购法国卢浮酒店集团后，酒店数年增速达129.65% [4] 境外业务表现 - 2020-2024年境外业务持续亏损，分别亏损1.06亿欧元、5811万欧元、2632万欧元、5350万欧元、5689万欧元 [4] - 行业专家指出欧洲、美洲酒店市场竞争压力较小仍存市场空间，但海外经营不确定性较高 [5] - 公司需通过港股IPO破解"规模与盈利失衡"困局 [5]

市场表现 - 5月27日三大指数集体低开 沪指低开0.01% 深成指低开0.17% 创业板指低开0.18% 贵金属、美容护理、宠物经济等板块跌幅居前 [1] - A500指数ETF（159351）盘中震荡 截至发稿跌0.10% 成交额突破4亿元 [1] - 该ETF上个交易日净流入额近1.2亿元 截至5月26日连续4个交易日获资金净流入 累计净流入额近3.6亿元 [1] 中证A500指数 - 中证A500指数优选各行业市值代表性强、表征行业龙头的500只股票 兼顾大市值同时均衡覆盖A股各行业核心龙头资产 [1] - 半导体行业是中证A500第一大权重板块 权重占比为6.71% [1] - A500指数ETF（159351）配备场外联接基金（A类022453 C类022454） [1] 港股IPO动态 - 宁德时代、恒瑞医药等龙头企业近期登陆港股市场 [2] - 中信证券认为本轮A股公司密集赴港IPO受出海战略、制度便利和港股流动性改善三重力量助推 [2] - 优质核心资产在港股交易后可能短期活跃对应A股交易 部分核心资产定价权可能逐步南移 [2] - 更多优质龙头赴港上市可能成为A股市场风格重新转向核心资产的催化剂 [2] 中证A500指数预期收益 - 国盛证券研报显示中证A500指数未来一年预期收益为22% 其中估值修复贡献15% [2] - 未来三年中证A500预期年化收益为10% 其中盈利贡献7%的年化收益 [2]

以下文章来源于天天IPO ，作者杨文静 消费公司排队IPO。 作者 I 杨文静 报道 I 投资界-天天IPO 2024年香港第一家门店开业现场，遇见小面创始人宋奇如是聊起创业初衷。2010年， 宋奇、苏旭翔、罗燕灵 ——三位来自华南理工 大学的85后辞去外企工作，下场开起面馆，从广州巷子里30平米的小店做起，把门店开到了20多个城市近40 0多家。 走到如今，宋奇的梦想也已经实现一半—— 港交所官网显示，遇见小面近日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，冲击 "中式面馆第一股" 。在此身后，还有一支长长 的消费公司 队伍，排队奔赴港交所。 始于广州 三位85后开面馆，要IPO了 时间回到2010年，宋奇从香港科技大学硕士毕业后进入香港麦当劳营业部，一年后回到广州加入百胜中国开发部，积累了运营、选址 经验后，在20 12年开了一家饺子店。然而，从饺子馆到茶餐厅，前两次创业并不顺利。 偶然间，宋奇在一档综艺上听到"重庆小面"，当即决定和大学同学、现在的妻子罗燕灵飞往重庆取经。宋奇在一次公开演讲中回忆， 两人在一个重庆面馆前赖了半天，交了五千块学费，最后用八个小时把重庆小面最精华的部分拿回了广州。 天天IPO ...

以下文章来源于天天IPO ，作者杨文静 消费公司排队IPO。 作者 I 杨文静 报道 I 投资界-天天IPO 2024年香港第一家门店开业现场，遇见小面创始人宋奇如是聊起创业初衷。2010年， 宋奇、苏旭翔、罗燕灵 ——三位来自华南理工 大学的85后辞去外企工作，下场开起面馆，从广州巷子里30平米的小店做起，把门店开到了20多个城市近40 0多家。 走到如今，宋奇的梦想也已经实现一半—— 港交所官网显示，遇见小面近日正式向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，冲击 "中式面馆第一股" 。在此身后，还有一支长长 的消费公司 队伍，排队奔赴港交所。 始于广州 三位85后开面馆，要IPO了 时间回到2010年，宋奇从香港科技大学硕士毕业后进入香港麦当劳营业部，一年后回到广州加入百胜中国开发部，积累了运营、选址 经验后，在20 12年开了一家饺子店。然而，从饺子馆到茶餐厅，前两次创业并不顺利。 偶然间，宋奇在一档综艺上听到"重庆小面"，当即决定和大学同学、现在的妻子罗燕灵飞往重庆取经。宋奇在一次公开演讲中回忆， 两人在一个重庆面馆前赖了半天，交了五千块学费，最后用八个小时把重庆小面最精华的部分拿回了广州。 天天IPO ...

A 股不亮港股亮。 起点锂电获悉， 4 月 3 日正力新能在港交所公告拟发售约 1.22 亿股，其中香港发售 1215.24 万股，国际发售 1.09 亿股，另有 15% 超 额配股权，售价一股约 8 港元，招募日期 4 月 3 日至 4 月 9 日，并将于 4 月 14 日正式上市。 正力新能成立于 2019 年，主营业务为锂电池制造，下游主要客户有一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车、上汽通用五菱、上汽通用等，于 2025 年 1 月 27 日在港交所递交招股书，仅两个月就迎来上市。 客户依赖等风险值得关注 虽然上市之路较为顺利，但正力新能业绩还是较为难看。 去年前八个月该公司营收约 28.6 亿元，同比增长约 33% ；亏损约 1 亿元，值得注意的是在 2021 年至 2023 年锂电行业高峰期该公司也 是亏损。毛利率亦波动较大，在 2021-2024 年前 8 个月分别约为 2% 、 -8.8% 、 5% 、 12.4% 。 常熟新能源产业链条较为齐全，涵盖光伏企业 38 家，锂电池产能占全苏州九成，并形成氟化工园区，称霸全球市场 95% 的锂电级 PVDF ，六氟磷酸锂等关键材料市场份额也位居全球前列。 0 ...

以下文章来源于经济观察报 ，作者蔡越坤 经济观察报 . 经济观察报是专注于财经新闻与经济分析的全国性综合财经类媒体，创办于2001年。聚焦商道、商技和 商机，以锐度、悦度、广度、深度的报道形成了权威的媒体公信力和影响力。 香港证券市场迎来一轮上市热潮。 作者 | 蔡越坤 美编 | 肖亚丽 来源 | 经济观察报 （ID：eeo-com-cn） 在过去的两个月里，华北地区一家医疗企业的创始人吴天频繁前往中国香港，穿梭于各 大金融机构所在的高楼大厦之间，与投行和投资人进行一轮又一轮会谈。 2024年，吴天的公司处于快速扩张的关键时期。为了支持这一扩张，公司的股东追加了 投资。然而，随着业务的不断扩展，这些资金逐渐消耗殆尽。 他原本计划推动公司在A股上市。但是自2024年以来，A股市场IPO企业数量显著下降。 此外，新的上市规定对企业的财务数据指标提出了更高的要求。吴天判断，公司所在的 行业，使得公司在A股IPO的周期可能会延长。由于部分投资人有退出需求，再加上财务 压力，吴天已经不能再等了。 2025年，他有一个明确的目标：推动公司在香港进行IPO（首次公开募股）。 2025年伊始，香港证券市场迎来一轮上市热潮。 ...