财务表现 - 2025年第三财季营收512.4亿美元，同比增长26%，高于市场预期的494.1亿美元 [4] - 第三财季净利润为27.1亿美元，同比下降83% [1][7] - 净利润大幅下降的主要原因是受特朗普“大而美法案”影响，产生一笔高达159.3亿美元的一次性税费支出 [1][7] - 若不计入该笔支出，经调整后净利润为186.4亿美元，但同比增速18%仍显著低于前两个季度的34.6%和38.6% [2][9] - 广告业务营收500.8亿美元，同比增长26%，占营收绝大部分；广告展示量同比增长14%，广告价格同比增长10% [4][9] 资本支出与投资 - 第三财季资本支出创历史新高，达193.7亿美元，高于第二季度的170.1亿美元 [10] - 公司提高全年资本支出预期至700亿至720亿美元，高于此前预期的660亿至720亿美元，并暗示明年支出可能进一步增加 [2][10] - 资本支出大幅增长，2023年为280亿美元，2024年为390亿美元，分析师估计明年可能高达1000亿美元 [10] - 支出主要投向人工智能相关数据中心等基础设施，公司计划在2028年前于美国投入至少6000亿美元 [18] 人工智能战略与重组 - 过去八个月对人工智能部门进行了四次重组，新组建“Meta超级智能”部门，并将领导权从资深高管移交新员工 [2][18] - 作为重组一部分，近期裁掉人工智能部门600名员工，旨在让组织“更灵活、更具响应力” [2][19] - 公司为抢夺顶级AI人才提供价值数千万至超10亿美元的多年度薪酬方案 [18] - 管理层强调对AI计算能力进行大规模投资很可能带来丰厚利润，即使最坏情况也可拥有预先构建的计算能力 [11][14] 产品表现与市场竞争 - Reality Labs部门第三财季营收4.7亿美元，亏损44亿美元，自2020年底以来累计亏损超700亿美元 [6] - 新AI部门发布两款产品：Meta Ray-Ban Display智能眼镜和嵌入Meta AI应用的Vibes AI短视频信息流 [2][20] - Vibes发布后，用户使用Meta AI产品创作了200亿张图片，媒体创作量增长十倍 [21] - 新产品面临激烈竞争，OpenAI同期发布独立AI短视频应用Sora，表现强劲并登顶应用商店排行榜 [21] 市场反应与股价影响 - 财报发布后，公司股价在盘后交易中暴跌8%，市值蒸发约1600亿美元，可能是公司历史上第二大单日跌幅 [2][15][16] - 此次市场反应与2025年前两个财季形成对比，第二财季财报后股价曾因业绩超预期而盘后暴增11.5% [16] - 投资者对高昂资本支出及AI投资回报时间表表示担忧，认为公司在披露细节上不够坦率 [15]

核心财务表现 - 2025年第三财季营收为512.4亿美元，同比增长26%，高于市场预期的494.1亿美元 [8] - 第三财季净利润为27.1亿美元，同比下降83%，主要原因是因“大而美法案”产生了一笔高达159.3亿美元的一次性税费支出 [4][9] - 若剔除该一次性支出，调整后净利润为186.4亿美元，同比增长18%，但增速较前两个财季的34.6%和38.6%显著放缓 [4][10] - 广告业务营收为500.8亿美元，同比增长26%，占营收的绝大部分；广告展示量同比增长14%，广告价格同比增长10% [8][11] 资本支出与投资战略 - 第三财季资本支出创历史新高，达到193.7亿美元，高于第二季度的170.1亿美元 [12] - 公司提高全年资本支出预期至700亿至720亿美元，高于此前预期的660亿至720亿美元，并暗示明年可能进一步增加，分析师估计明年支出或高达1000亿美元 [4][12] - 资本支出大幅增长，2023年为280亿美元，去年为390亿美元，目前水平已接近微软（预计全年880亿美元）等巨头 [12] - 公司计划在2028年前于美国的数据中心等基础设施上投入至少6000亿美元 [23] - 管理层强调对计算能力的“更大规模投资”很可能带来丰厚利润，并认为风险在于投资不足而非过于激进 [13][14][18] 人工智能业务进展与挑战 - 新组建的“Meta超级智能”部门发布了两款产品：Meta Ray-Ban Display智能眼镜和嵌入Meta AI应用的Vibes AI短视频信息流 [5][24] - 自Vibes推出后，Meta AI应用上的媒体创作量增长了十倍，用户已使用其产品创作了200亿张图片 [25] - 但Vibes产品与OpenAI同期发布的独立Sora应用相比黯然失色，后者一度登顶应用商店排行榜 [5][25] - Reality Labs部门（含智能眼镜）第三财季营收4.7亿美元，亏损44亿美元，自2020年底以来累计亏损已超过700亿美元 [8] 组织架构调整与市场反应 - 过去八个月里，公司对人工智能部门进行了四次重组，并将人工智能模型和产品的领导权从资深高管移交给了新员工 [4][23] - 公司近期裁掉人工智能部门600名员工，主要针对参与开发过去表现不佳模型的员工，旨在让组织“更灵活、更具响应力” [4][23] - 财报发布后，公司股价在盘后交易中暴跌8%，市值蒸发约1600亿美元，这可能是其历史上第二大单日跌幅 [6][21] - 市场担忧高额资本支出的回报前景，管理层未能提供关于新AI模型或产品的详细时间表，对2026年资本支出规划也语焉不详 [20]

财务业绩表现 - 2025年第三财季营收为512.4亿美元，同比增长26%，高于市场预期的494.1亿美元 [5] - 第三财季广告营收为500.8亿美元，同比增长26%，占营收的绝大部分 [5] - 第三财季净利润为27.1亿美元，同比下降83%，主要原因是因“大而美法案”产生了一笔高达159.3亿美元的一次性税费支出 [1][6][7] - 剔除该一次性支出，调整后净利润为186.4亿美元，同比增长18%，但增速较前两个季度的34.6%和38.6%显著放缓 [2][8] - Reality Labs部门第三财季营收4.7亿美元，亏损44亿美元，自2020年底以来累计亏损已超过700亿美元 [5] 资本支出与投资 - 第三财季资本支出达到193.7亿美元，创下历史新高，高于第二季度的170.1亿美元 [10] - 公司提高了全年资本支出预期至700亿-720亿美元，高于此前预期的660亿-720亿美元，并暗示明年可能进一步增加 [2][10] - 资本支出大幅增长，2023年为280亿美元，去年为390亿美元，分析师估计明年支出可能高达1000亿美元 [10] - 公司计划在2028年前在美国的数据中心等基础设施上投入至少6000亿美元 [22] - 高额支出主要用于人工智能相关的基础设施建设和人才招募 [22] 人工智能战略与重组 - 过去八个月里，公司对其人工智能部门进行了四次重组，旨在使组织“更灵活” [3][22] - 近期裁掉了人工智能部门约600名员工，主要针对参与开发过去表现不佳模型的员工 [23] - 公司为新组建的“Meta超级智能”部门招募顶尖人才，提供了价值从数千万到超过10亿美元不等的薪酬方案 [22] - 管理层强调对人工智能进行大规模投资是必要的，即使最坏情况也能拥有预先构建的计算能力 [13][17] - 公司认为在其核心业务中已看到人工智能带来的回报，广告展示量同比增长14%，广告价格同比增长10% [8][9] 产品发布与市场竞争 - 新部门组建后发布了两款产品：Meta Ray-Ban Display智能眼镜和嵌入Meta AI应用的Vibes AI短视频信息流 [3][25] - 用户已使用Meta AI产品创作了200亿张图片，自推出Vibes以来，应用上的媒体创作量增长了十倍 [27] - 新产品Vibes被外界质疑其创新性，同时面临OpenAI发布的独立AI短视频应用Sora的激烈竞争，Sora应用一度登顶苹果应用商店美国排行榜 [3][27] - 公司旗舰产品Llama 4的发布曾遭遇挫折 [15] - 管理层表示正在努力构建新功能，但未提供新AI模型或产品的具体时间表 [18][28] 市场反应与股价表现 - 财报发布后，公司股价在美股盘后交易中暴跌8%，市值蒸发约1600亿美元，这可能是公司历史上第二大单日跌幅 [3][19][20] - 此次市场反应与第二财季财报后股价盘后暴增11.5%形成鲜明对比 [20] - 投资者对高昂的资本支出和缺乏清晰的投资回报时间表表示担忧 [18]

来源：新浪科技 北京时间10月30日早间消息，Facebook母公司Meta今天发布了该公司截至9月30日的2025财年第三季度 未经审计财报。报告显示，Meta第三季度营收为512.42亿美元，与去年同期的405.89亿美元相比增长 26%；净利润为27.09亿美元，与去年同期的156.88亿美元相比大幅下降83%；每股摊薄收益为1.05美 元，与去年同期的6.03美元相比大幅下降83%。 详见：Meta第三季度营收512.42亿美元 净利润同比下降83% 财报发布后，Meta首席执行官马克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）、首席财务官苏珊·李（Susan Li）等 高管召开了分析师电话会议，回答了相关业务的问题。 以下是电话会议实录： 摩根士丹利分析师Brian Nowak：我有两个问题想问苏珊。首先，您在简报中提到了一系列即将在2026 年推出的核心改进方案，包括算法模型、广告排名模型等等，听起来都特别让人兴奋；公司的基础设施 建设团队规模也会日益庞大。能否请您为我们简要介绍一下，根据目前您在A/B测试中观察到的上述改 进方案进展来看，有哪些早期信号最让您兴奋、充满信心？您是否相信所有上述资本 ...

Meta CEO扎克伯格表示，公司一贯按激进假设期来建基础设施，结果总发现需求远超预期，尤其在核心业务中，算力能被高效利用。因此继续加速投资 是合理选择。即便出现短期过剩，公司也可用于提升应用的推荐与广告智能，以及探索对外提供API或算力服务。最坏情况也只是提前建设几年，但长期 仍可逐步利用。 周三美股盘后，Meta发布三季度财报，公司营收512.4亿美元同比增长26%，但由于公司159.3亿美元一次性非现金税收支出，净利润从去年同期的 156.9亿美元暴跌至27.1亿美元，跌幅达83%。 在随后的业绩电话会上，Meta阐述当前主营业务的强劲，并且进一步介绍公司正全力冲刺人工智能的未来，计划在2026年大幅增加资本支出和总费 用，以建立其CEO扎克伯格所说的"领先的前沿AI实验室"。 在被问及2026年资本支出加速增长的考量时，Meta CEO扎克伯格表示， 公司一贯的模式是，按激进假设期来建设基础设施，结果总发现需求远超预 期，尤其在核心业务中，算力能以高利润方式被高效利用。因此，继续加速投资是合理选择 。 扎克伯格强调，即便出现短期过剩，公司也有多种消化路径： 一是 用于提升应用家族的推荐与广告智能 ；二 ...

财务业绩 - 第三季度公司营收512亿美元，同比增长26% [1][9] - 应用家族总收入508亿美元，同比增长26%，其中广告收入501亿美元，增长26% [9] - 净利润因一次性非现金税收支出159亿美元，从去年同期157亿美元暴跌至27亿美元，跌幅达83% [1] - 不包括一次性税费，净利润应为186亿美元，每股收益7.25美元 [11] - 第三季度资本支出194亿美元，自由现金流106亿美元 [12] - Reality Labs分部收入4.7亿美元，同比增长74% [9] 用户增长与参与度 - 每天有35亿人使用公司至少一款应用 [2] - Instagram月活跃用户达到30亿重要里程碑 [2][3] - Threads日活跃用户突破1.5亿，第三季度使用时长同比增长10% [3][5] - Facebook第三季度使用时长同比增长5% [3][5] - Instagram视频使用时长同比增长超30%，Reels年化营收已超过500亿美元 [3][5] - Meta AI月活跃用户已超10亿 [3][6] 人工智能战略与投资 - 公司计划在2026年大幅增加资本支出和总费用，以建立领先的前沿AI实验室 [1][4] - 公司将通过建设自有基础设施和与第三方云服务提供商签约两种方式来满足算力需求 [3] - 公司上调2025年资本支出指引至700亿至720亿美元，高于此前660亿至720亿美元区间 [3] - 员工薪酬成本将成为第二大增长驱动因素，主要源于AI人才和广告技术人才的招聘 [3][11] - 公司认为在超级智能不确定性下，正确策略是积极前置建设算力容量，为最乐观情况做好准备 [3][4] 产品与技术进展 - 通过端到端AI驱动的广告工具实现的年化营收已超600亿美元 [3][6][19] - 公司推出的Vibes是下一代AI创作工具，自9月在Meta AI中推出以来，应用内的媒体生成量增长超过10倍 [3][7][15] - 公司正在构建预期将达到业界领先水平的算力规模，并专注于开发下一代模型和产品 [4] - 新的Ray-Ban Meta眼镜和Oakley Meta Vanguards销售良好，新款Meta Ray-Ban显示眼镜在48小时内几乎售罄 [7][8] - 公司通过整合新的AI进步和能力来改进Facebook、Instagram和广告推荐三个巨型AI系统，并努力将其合并为一个单一的统一AI系统 [6] 广告业务与变现效率 - 第三季度服务中展示的广告展示总数增长14%，平均每次广告价格同比增长10% [9] - 公司继续扩大Lattice统一模型架构的采用，在第三季度推广到应用广告，使该目标的转化率提升近3% [16] - 使用Advantage+运行潜在客户活动的广告主平均每个潜在客户的成本比不使用的广告主低14% [18] - 公司预计在未来几年将另外200个模型合并为少量高能力模型，以推动额外效果改进 [17] - 在Threads和WhatsApp状态上都有令人兴奋的广告供应机会，广告现在已在Threads的全球信息流中投放 [16] 未来展望与机遇 - 社交媒体正进入AI带来的第三个内容时代，AI将使创建和重新混合内容变得更容易 [3][6] - 公司预计2026年在长期排名创新方面取得重大进展，并利用大语言模型来改进内容理解 [14] - 业务AI将使数千万企业能够扩展对话并以低成本提高销售额，每天在消息平台上与企业账户进行超过10亿次活跃对话 [7] - 公司认为未来几年将是历史上最激动人心的时期，如果能够实现现有应用和新体验可能性的哪怕一小部分机会 [8] - 公司在AI设备上引领潮流，目标服务数亿乃至数十亿用户，届时将极具盈利能力 [28]

超级智能的定义与时间表 - 施密特将超级智能定义为比地球上所有人类智能总和还要聪明的存在，即“总和级别的智慧”[6] - 施密特预测超级智能可能在3至4年内实现，其判断依据是旧金山一群研究者的信念[7] - 李飞飞质疑当前AI是否具备如牛顿般的根本性创造力，认为真正的超级智能可能远未开始[3][8] AI当前的能力与局限 - 当前AI擅长处理海量数据并掌握多种语言，但在连续逻辑推理和跨领域直觉联想方面存在盲点[12][15] - AI缺乏“顿悟”能力，无法像人类科学家那样从混沌中提出全新的问题，例如无法仅凭行星运行数据自行推导出万有引力[13][17] - 现阶段AI的角色更接近于超级助理，能够高效整理信息但难以跳出信息框架进行原创性突破[16][18] AI对效率与财富分配的影响 - AI技术可显著提升各行业效率，例如优化石油网络调配10%可为国家节省数十亿美元，或加速新药审批以降低研发成本[21] - 效率提升带来的财富增长可能不会平均分配，而是通过网络效应集中在少数国家、公司及资本持有者手中[20][22] - 缺乏稳定政府、高等教育体系及关键工业结构的地区（如非洲）以及能源成本高昂的地区（如欧洲）可能在AI革命中被进一步边缘化[24][25][26] 人机协作的未来模式 - 未来强大之处在于人类与AI组成的“搭档组合”，人类的好奇心、审美及创造冲动具有不可替代的价值[31][32] - 必须确保人类在技术发展中的中心地位，强调人的尊严与能动性，最终决定权需掌握在人类手中[34][35][36][38] - 可能出现人类之间、AI之间及人机协作三种模式的并存，但公众关注点将聚焦于人机共同完成的挑战[33] AI技术形态的演进与应用 - AI正从语言模型向构建可交互的持久性三维空间演进，例如李飞飞团队开发的Real-Time Frame Model能实时生成并记忆3D场景[40][41][42] - “世界模型”技术可应用于医疗手术训练、沉浸式教育体验及城市规划预演等具体场景，实现工作、学习与娱乐方式的变革[43] - AI角色经历从信息回答者到世界构建者的转变，未来可能进一步成为物理世界的重组者，例如自行设计能源解决方案[44][45]

AI对就业市场的双重影响 - OpenAI高管预计未来几年人类劳动自动化程度将显著提高，大规模失业可能降临[1] - 当前AI模型在原始智力上已能胜任许多知识性工作，自动化瓶颈在于集成和接口[1] - 专家指出AI呈现替代而非增强劳动力的趋势，可能导致大规模结构性失业[1] AI Agent技术发展与市场前景 - 2024年大模型能力跃迁推动Agent规划、记忆、工具、行动四大核心要素持续突破[3] - Agent总目标市场TAM约3.61万亿元，IT、金融等领域将成为核心突破领域[4] - 企业高管在财报电话会议上提及Agent的次数自2023年以来增加十倍[4] - 82%的企业表示将在未来12个月内把AI智能体应用于客户支持领域[4] AI人才市场现状 - 2025年三季度人工智能行业招聘职位数同比增长11%，求职人数同比增长23%[10] - 2025年前三季度人工智能行业招聘职位数同比增长3%，求职人数同比增长39%[10] - AI需求岗位主要包括技术类、数据类和产品类三大核心岗位[10] AI Agent落地挑战 - AI Agent整体付费率仍不足5%，主要被技术从业者和企业用户关注[6] - 政企场景中智能体落地面临不能用、不好用、不放心三大问题[7] - 制造业优先将Agent应用于非关键、容错性高的领域，再向核心环节拓展[7] - 教育行业实际应用中，家长反映AI授课体验不够好，更希望由真人讲师授课[6] 产业发展规模 - 截至2025年9月，中国人工智能企业超5300家，在全球占比约15%[9] - 2024年中国人工智能产业规模已超9000亿元，同比增长24%[9]

2025.10. 29 作者 | 第一财经 刘晓洁 当地时间10月28日，OpenAI宣布已完成资本重组，确立其作为非营利组织控股营利业务的结构。重组完成后， OpenAI发布了一场重要的直播，OpenAI CEO 奥尔特曼（Sam Altman）和首席科学家雅库布·帕乔茨基 （Jakub Pachocki）参与交流。 在问答环节，观众问了一些较为尖锐的问题，比如此前Sora发布了一个App，模仿TikTok做了短视频应用，使得 技术成为令人上瘾的娱乐，而未来ChatGPT也可能会添加广告，为什么要重复这样的模式？ 外界还关注OpenAI的下一代模型，问及OpenAI是否有更为领先的内部模型还未发布。帕乔茨基提及下一代模型 预计未来几个月和一年会有快速进展，但没有隐瞒一些"极其疯狂的东西"。 本文字数：1232，阅读时长大约3分钟 在直播中，OpenAI回应了业界关注的一些问题，首次公开了内部研究目标的具体时间表和路线图，包括"在 2028年3月实现完全自主的AI研究员"，同时他们认为，深度学习带动下距离超级智能"可能不到十年"，这里超 级智能指的是在大量关键领域都比人类更聪明的系统。 离现在距离最近的目标是 ...

OpenAI预计2028年实现自主AI研究员。 当地时间10月28日，OpenAI宣布已完成资本重组，确立其作为非营利组织控股营利业务的结构。重组完成后，OpenAI发布了一场重要的直播，OpenAI CEO 奥尔特曼（Sam Altman）和首席科学家雅库布·帕乔茨基 （Jakub Pachocki）参与交流。 在直播中，OpenAI回应了业界关注的一些问题，首次公开了内部研究目标的具体时间表和路线图，包括"在2028年3月实现完全自主的AI研究员"，同时他们 认为，深度学习带动下距离超级智能"可能不到十年"，这里超级智能指的是在大量关键领域都比人类更聪明的系统。 OpenAI称，其营利部门现已成为一家公益性公司，名为OpenAI Group PBC（OpenAI集团公共利益公司）。微软表示支持此次重组，并称其在OpenAI Group PBC的投资现估值约1350亿美元，相当于公司稀释后股份的27%。 离现在距离最近的目标是AI研究实习生，帕乔茨基表示，2026 年 9 月OpenAI将完成此进展，届时模型质量将迎来飞跃，能够通过大量计算显著加速研究人 员工作。到2028 年 3 月，就能实现完全自动化的 ...