| 股指期货价差日报 | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | Z0016628 | 叶倩宁 | 2025年12月12日 | 较前一日变化 | 全历史分位数 | | | | | | | | | | | | | 品种 | 最新值 | 历史1年分位数 | 价值 | 33.70% | F期现价差 | -12.58 | 5.04 | 59.40% | | | | | | | | | H期现价差 | -7.23 | 0.61 | 30.70% | 28.20% | 期现价差 | 25.30 | IC期现价差 | -8.49 | 90.10% | 71.40% | IM期现价差 | | | | | | -7.40 | -4.06 | 95.00% | 75.60% | 次月-当月 | -16.80 | -0.20 | 25.80% | 26.60% | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 2025年12月11日报告展示各股指期货期现价差、跨期价差及跨品种比值数据 如IC期现价差为 -33.79 较前一日变化 -6.87 历史1年分位数66.80% 全历史分位数37.00%等 [1] 利率期货基差及价差 - 2025年12月11日报告给出各利率期货IRR、基差、跨期价差及跨品种价差数据 如15登集IRR为1.6378 较前一交易日变化 -0.0544 上市以来百分位数29.40%等 [2] 贵金属期现 - 2025年12月10日国内期货 AU2602合约收盘价956.40元/克 较前一日涨0.51%等 外盘期货 COMEX黄金主力合约收盘价4258.30 较前一日涨0.51%等 还展示现货价格、基差、比价、利率汇率及库存持仓等数据 [3] 集运产业期现 - 2025年12月11日报告显示集运指数中SCFIS（欧洲航线）结算价指数1509.10 较12月1日涨1.72%等 期货价格EC2602（主力）12月10日为1665.2点 较前一日涨2.80% 还有基本面数据如全球集装箱运力供给等情况 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内短期纯苯到港压力大致港口库存累积，海外汽油对纯苯传导滞后使美韩价差有修复，下游提货弱且开工淡季走低；苯乙烯港口库存回落、基差坚挺，维持低开工和去库，下游开工分化[3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -130 元/吨（+12），纯苯现货 -M2 价差 -150 元/吨（+35 元/吨），纯苯连一合约 - 连三合约价差未提及数值；EB 主力基差 156 元/吨（-48 元/吨），苯乙烯连一合约 - 连三合约价差未提及数值 [1][11][15] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 116 美元/吨（+2 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 113 美元/吨（+1 美元/吨），纯苯美韩价差 195.0 美元/吨（+14.0 美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 -140 元/吨（-121 元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 26.00 万吨（+3.60 万吨）；苯乙烯华东港口库存 146800 吨（-13800 吨），苯乙烯华东商业库存 87800 吨（-8600 吨），处于库存回建阶段；纯苯开工率未提及数值，苯乙烯开工率 68.9%（+1.6%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 生产利润 191 元/吨（+153 元/吨），开工率 56.36%（+1.61%）；PS 生产利润 -9 元/吨（+153 元/吨），开工率 59.00%（+1.40%）；ABS 生产利润 -776 元/吨（+89 元/吨），开工率 68.30%（-2.90%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 -360 元/吨（+90），开工率 79.15%（-7.53%）；酚酮生产利润 -952 元/吨（+25），开工率未提及；苯胺生产利润 848 元/吨（+95），开工率 77.23%（+0.04%）；己二酸生产利润 -1129 元/吨（+59），开工率 60.00%（+0.60%） [1] 策略 - 单边：无 - 基差及跨期：EB2601 - EB2602 逢低跨期正套 - 跨品种：EB2601 - BZ2603 逢低做扩 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内市场缩量，消费板块调整，整体处于震荡行情，风险较小；海外PCE数据公布前市场乐观情绪消退，美股涨跌互现 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 国内开展稀土出口管制，用于民用合规出口申请会及时获批；国家主席习近平与法国总统马克龙会谈，强调中法相互理解支持；美国上周初请失业金人数意外减少2.7万人至19.1万人，为2022年9月以来最低 [1] - A股三大指数走势分化，沪指跌0.51%收于3878点，创业板指跌1.12%；行业板块指数跌多涨少，机械设备、电子、国防军工行业领涨，美容护理、社会服务、商贸零售、纺织服饰行业跌幅居前；沪深两市成交额不足1.6万亿元；美国三大股指收盘涨跌不一，纳指涨0.22%报23505.14点 [1] - 期货市场IC、IM贴水持续修复，四大期指成交量和持仓量同步下降 [1] 策略 - 海外PCE数据公布前市场乐观情绪消退，美股涨跌互现；国内市场缩量震荡，整体风险较小 [2] 宏观经济图表 - 包含美元指数和A股走势、美国国债收益率和A股走势、人民币汇率和A股走势、美国国债收益率和A股风格走势等图表 [6][7] 现货市场跟踪图表 - 展示国内主要股票指数日度表现，如上证综指跌0.06%、深证成指涨0.40%、创业板指涨1.01%等 [12] - 有沪深两市成交金额、融资余额等图表 [13] 股指期货跟踪图表 - 呈现股指期货持仓量和成交量，如IF成交量92574、持仓量261904等，且均有变化 [16] - 包含IH、IF、IC、IM合约持仓量及最新持仓占比图表 [17][20][28][30] - 展示外资IH、IF、IC、IM合约净持仓数量图表 [31][38] - 给出股指期货基差，如IF当月合约基差-15.97等，且有变化 [40] - 呈现股指期货跨期价差，如IF次月 - 当月价差-18.40等，且有变化 [46][47]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - IF期现价差为15.97，较前一日变化 -3.12，历史1年分位数52.40%，全历史分位数28.60% [1] - IH期现价差为 -6.14，较前一日变化 -1.46，历史1年分位数31.10%，全历史分位数未提及 [1] - IC期现价差为 -29.61，较前一日变化16.35，历史1年分位数68.80%，全历史分位数41.60% [1] - IM期现价差为 -35.26，较前一日变化20.70，历史1年分位数95.00%，全历史分位数50.80% [1] - 各品种跨期价差有不同程度变化及分位数情况 [1] - 跨品种比值如中证200/沪深300等有相应数值及变化 [1] 期货价差 - 15年美债IRR为0.0663，较前一交易日变化0.0054，上市以来百分位数17.00% [2] - TF基差为0.4706，较前一交易日变化 -0.4305，上市以来百分位数21.00% [2] - T基差为1.2604，较前一交易日变化 -0.1261，上市以来百分位数42.60% [2] - TL基差为1.1353，较前一交易日变化 -0.4199，上市以来百分位数35.60% [2] - 各品种跨期价差有不同程度变化及百分位数情况 [2] - 跨品种价差如TS - TF等有相应数值及变化 [2] 贵金属期现 - 国内期货AU2602合约收盘价953.42元/克，较前一日跌0.34%；AG2602合约收盘价13424元/千克，较前一日跌1.16%等 [3] - 外盘期货COMEX黄金主力合约收盘价4237.90美元/盎司，较前一日涨0.07%；COMEX白银主力合约收盘价57.53美元/盎司，较前一日跌2.38%等 [3] - 现货伦敦金价格4207.86美元/盎司，较前一日涨0.12%；伦敦银价格57.09美元/盎司，较前一日跌2.35%等 [3] - 基差如黄金TD - 沪金主力为 -4.98，较前值涨2.18，历史1年分位数7.20% [3] - 比价如COMEX金/银为73.66，较前值涨2.51% [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为4.11%，较前值涨1.2%；美元指数为99.06，较前值涨0.20%等 [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存90870，较前值跌0.00%；SPRD黄金ETF持仓1051，较前值涨0.38%等 [3] 集运产业期现 - 集运指数SCFIS（欧洲航线）结算价指数1483.65点，较11月24日跌9.50%；SCFIS（美西航线）结算价指数1948.77点，较11月24日涨75.91% [5] - 上海出口集装箱运价SCFI综合指数1393.56点，较11月21日跌3.98%；SCFI（欧洲）为1404美元/TEU，较11月21日涨2.71%等 [5] - 期货价格EC2602（主力）收盘价1585.0点，较前一日涨2.92%；基差（主力）为 -101.4，较前一日跌79.54% [5] - 基本面数据全球集装箱运力供给3349.44万TEU，与前一日持平；港口准班率（上海）11月为49.08%，较10月涨14.75%等 [5]

股指期货价差 期现价差 - IF期现价差为5.69，较前一日变化2.39，历史1年分位数33.10%，全历史分位数56.90%；IC期现价差为12.15，较前一日变化-45.96，历史1年分位数23.50%，全历史分位数52.80%；IM期现价差为-52.87，较前一日变化23.10，历史1年分位数38.30%，全历史分位数90.00% [1] 跨期价差 - IF、IH、IC、IM等合约存在不同月份间的跨期价差，如IF次月 - 当月为-19.80，较前一日变化1.00，历史1年分位数51.60%，全历史分位数32.30%等 [1] 跨品种比值 - 中证500/沪深300为1.5441，较前一日变化-0.0018，历史1年分位数70.40%，全历史分位数59.90%；IC/IF为2.3494，较前一日变化0.0004，历史1年分位数82.30%，全历史分位数88.20%等 [1] 国债期货价差 基差 - 2025年12月3日，TS基差为1.6478，较前一交易日变化-0.0609，上市以来百分位数30.00%；TF基差为1.7661，较前一交易日变化-0.0921，上市以来百分位数50.60%；T基差为1.9644，较前一交易日变化-0.0373，上市以来百分位数68.60%；TL基差为2.0675，较前一交易日变化0.3058，上市以来百分位数75.50% [2] 跨期价差 - 各品种不同季度间存在跨期价差，如TS当季 - 下季为-0.0850，较前一交易日变化-0.0600，上市以来百分位数18.30%等 [2] 跨品种价差 - 2025年12月3日，TS - TF为-3.4300，较前一交易日变化-0.0480，上市以来百分位数10.70%；TS - T为-5.6200，较前一交易日变化-0.0280，上市以来百分位数14.60%等 [2] 贵金属期现 期货收盘价 - 国内AU2602合约12月3日收盘价956.70元/克，较12月2日跌1.72元，跌幅0.18%；AG2602合约12月3日收盘价13582元/千克，较12月2日涨159元，涨幅1.18%等 [5] - 外盘COMEX黄金主力合约12月3日收盘价4234.80，较12月2日跌3.90，跌幅0.09%；COMEX白银主力合约12月3日收盘价58.93，较12月2日跌0.22，跌幅0.37%等 [5] 现货价格 - 伦敦金12月3日价格4202.93，较12月2日跌2.76，跌幅0.07%；伦敦银12月3日价格58.47美元/盎司，较12月2日涨0.02，涨幅0.04%等 [5] 基差 - 黄金TD - 沪金主力现值-7.16，较前值跌3.43，历史1年分位数0.80%；白银TD - 沪银主力现值-1037，较前值涨177，历史1年分位数9.60%等 [5] 比价 - COMEX金/银现值71.86，较前值涨0.20，涨幅0.28%；上期所金/银现值70.44，较前值跌0.96，跌幅-1.35%等 [5] 利率与汇率 - 10年期美债收益率现值4.06%，较前值跌0.03%，跌幅-0.7%；美元指数现值98.87，较前值跌0.45，跌幅-0.46%等 [5] 库存与持仓 - 上期所黄金库存现值90873千克，较前值无变化；SPRD黄金ETF持仓现值1047，较前值跌1.71，跌幅-0.16%等 [5] 集运产业期现 集运指数 - SCFIS（欧洲航线）12月1日结算价指数1483.65点，较11月24日跌155.7点，跌幅9.50%；SCFIS（美西航线）12月1日结算价指数1948.77，较11月24日涨840.9，涨幅75.91% [6] 上海出口集装箱运价 - SCFI综合指数11月28日为1393.56，较11月21日跌57.8，跌幅3.98%；SCFI（欧洲）11月28日为1404美元/TEU，较11月21日涨37.0，涨幅2.71%等 [6] 期货价格及基差 - EC2602（主力）12月3日收盘价1540.1点，较12月2日涨5.9点，涨幅0.38%；基差（主力）现值-56.4，较前值跌5.9，历史分位数11.67% [6] 基本面数据 - 全球集装箱运力供给12月3日为3349.50万TEU，较12月2日变化-0.07，百分比变化0.00%；港口准班率（上海）11月为49.08%，较10月涨6.31%，涨幅14.75%等 [6]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 各报告总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面，IF期现价差为 -20.86，IC期现价差为 -57.35，IM期现价差为 73.41 等[1] - 跨期价差方面，次月 - 当月、季月 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 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报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差日报 - 期现价差方面F期现价差为 -4.56，较前一日变化 -2.84；H期现价差为 -9.00；C期现价差为 -77.95等[1] - 跨期价差方面次月 - 当月价差F为 -15.80，H为 -53.40，IC为 -68.60等[1] - 跨品种比值方面中证500/沪深300为1.5488，较前一日变化0.0045；中证500/上证50为2.3430，较前一日变化0.0150等[1] 国债期货价差日报 - IRR方面TS为1.7177，较前一交易日变化 -0.0868[2] - 基差方面TF基差为1.8419，较前一交易日变化 -0.1229；T基差为1.8996，较前一交易日变化 -0.0256等[2] - 跨期价差方面TS当季 - 下季价差为 -0.0240，较前一交易日变化 -0.0300；TF当季 - 下季价差为 -0.1850，较前一交易日变化 -0.0800等[2] - 跨品种价差方面TS - TF为 -3.5580，较前一交易日变化 -0.0860；TS - T为0.2890，较前一交易日变化0.3750等[2] 贵金属期现日报 - 国内期货收盘价方面AU2602合约为946.50，较前一日涨跌16.18，涨幅1.74%；AG2602合约为12127，较前一日涨跌319，涨幅2.70%[3] - 外盘期货收盘价方面COMEX黄金主力合约为4126.30，较前一日涨跌 -7.50，跌幅 -0.18%；COMEX白银主力合约为51.08，较前一日涨跌 -0.08，跌幅 -0.15%[3] - 现货价格方面伦敦金为4131.89，较前一日涨跌 -2.83，跌幅 -0.07%；伦敦银为51.44，较前一日涨跌0.09，涨幅0.18%等[3] - 基差方面黄金TD - 沪金主力为 -5.81，较前值涨跌 -1.24，历史1年分位数2.40%；白银TD - 沪银主力为5，较前值涨跌 -14，历史1年分位数91.10%等[3] - 比值方面COMEX金/银为80.78，较前值涨跌 -0.03，跌幅 -0.03%；上期所金/银为78.05，较前值涨跌 -0.74，跌幅 -0.94%[3] - 利率与汇率方面10年期美债收益率为4.01，较前值涨跌 -0.03，跌幅 -0.7%；2年期美债收益率为3.43，较前值涨跌 -0.03，跌幅 -0.9%等[3] - 库存与持仓方面上期所黄金库存为90423，较前值涨跌 -3，跌幅0.00%；上期所白银库存为540572，较前值涨跌8273，涨幅1.55%等[3] 集运产业期现日报 - 集运指数方面SCFIS（欧洲航线）结算价指数为1639.37，较11月17日涨跌281.7，涨幅20.75%；SCFIS（美西航线）为1107.85，较11月17日涨跌 -130.6，跌幅 -10.54%[4] - 上海出口集装箱运价方面SCFI综合指数为1451.38，较11月14日涨跌 -43.7，跌幅 -2.92%；SCFI（欧洲）为1367，较11月14日涨跌 -50.0，跌幅 -3.53%等[4] - 期货价格及基差方面EC2602（主力）合约为1453.5，较11月24日涨跌 -115.1，跌幅 -7.34%；基差（主力）为175.4，较前值涨跌24.1，涨幅15.93%[4] - 基本面数据方面全球集装箱运力供给为3346.06，较11月25日环比0.00，百分比变化0.00%；港口准班率（上海）10月为49.08，较上月环比6.31，百分比变化14.75%等[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美汽油库存低位调油对亚洲芳烃有支撑，韩国到美国套利价差修复或分担远期中国到港压力，但短期中国纯苯到港集中，港口库存回升加快，基差再度走弱，国产开工回升，下游开工偏弱 [3] - 苯乙烯港口库存下降，11月底有复工预期，下游提货刚需尚可但开工仍偏低，EPS降负，ABS、PS开工低位运行，EPS及PS库存去化，ABS库存有压力 [3] - 近期纯苯库存回升，苯乙烯库存下降，短期利于EB - BZ价差扩大 [3] - 策略上单边无操作建议，基差及跨期建议EB2512 - EB2601逢低跨期正套，跨品种建议EB2512 - BZ2603逢低做扩 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 168元/吨（ - 46），华东纯苯现货 - M2价差 - 110元/吨（ - 10元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差1元/吨（ - 34元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费106美元/吨（ - 5美元/吨），纯苯FOB韩国加工费95美元/吨（ - 1美元/吨），纯苯美韩价差153.8美元/吨（ + 16.1美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 - 225元/吨（ + 44元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存14.70万吨（ + 3.40万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存148300吨（ - 26500吨），华东商业库存87300吨（ - 14500吨），处于库存回建阶段 [1] - 纯苯相关下游：己内酰胺开工率86.05%（ + 0.00%），苯酚开工率67.00%（ - 8.50%），苯胺开工率80.17%（ + 2.43%），己二酸开工率62.00%（ - 3.60%） [1] - 苯乙烯开工率69.3%（ + 2.3%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润56元/吨（ - 59元/吨），开工率51.63%（ - 2.32%） [2] - PS生产利润 - 44元/吨（ - 9元/吨），开工率55.40%（ + 1.90%） [2] - ABS生产利润 - 571元/吨（ - 128元/吨），开工率71.80%（ + 0.20%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1265元/吨（ + 130） [1] - 酚酮生产利润 - 415元/吨（ + 0） [1] - 苯胺生产利润496元/吨（ - 63） [1] - 己二酸生产利润 - 1304元/吨（ - 18） [1]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 股指期货价差 - 期现价差方面，IF为 -27.74，较前一日变化15.60%；IH为 -8.03，较前一日变化26.00%；IC为 -98.06，较前一日变化 -11.77% [1] - 跨期价差方面，各品种不同月份合约价差有不同程度变化，如IF次月 - 当月为 -13.60，较前一日变化3.00 [1] - 跨品种比值方面，中证500/沪深300为1.5515，较前一日变化 -0.0027；IC/IF为1.5515，较前一日变化 -0.0027等 [1] 国债期货价差 - 基差方面，TS为1.3494，较前一交易日变化0.0020；TF为1.2776，较前一交易日变化0.0026等 [2] - 跨期价差方面，TS当季 - 下季为0.0560，较前一交易日变化0.0100；TF当季 - 下季为0.0050，较前一交易日变化 -0.0150等 [2] - 跨品种价差方面，TS - TF为 -3.4210，较前一交易日变化0.0020；TS - T为 -5.9610，较前一交易日变化 -0.0130等 [2] 贵金属期现 - 国内期货收盘价方面，AU2512合约为953.20，较11月13日下跌 -0.83%；AG2512合约为12351，较11月13日下跌 -1.88% [3] - 外盘期货收盘价方面，COMEX黄金主力合约为4084.40，较11月13日下跌 -2.16%；COMEX白银主力合约为50.40，较11月13日下跌 -3.50% [3] - 现货价格方面，伦敦金为4082.16，较11月13日下跌 -2.13%；伦敦银为50.52，较11月13日下跌 -3.47% [3] - 基差方面，黄金TD - 沪金主力为 -5.22，较前值变化 -2.67；白银TD - 沪银主力为 -25，较前值无变化 [3] - 金银比方面，COMEX金/银为81.04，较前值上涨1.39%；上期所金银为77.18，较前值上涨1.07% [3] - 利率与汇率方面，10年期美债收益率为4.14，较前值上涨0.7%；美元指数为99.28，较前值上涨0.11% [3] - 库存与持仓方面，上期所黄金库存为90426，较前值无变化；上期所白银库存为576894，较前值下跌 -1.22% [3] 集运产业期现 - 集运指数方面，SCFIS（欧洲航线）为1504.80，较11月3日上涨24.50%；SCFIS（美西航线）为1329.71，较11月3日上涨4.94% [5] - 上海出口集装箱运价方面，SCFI综合指数为1495.10，较11月7日下跌 -3.59%；SCFI（欧洲）为1417，较11月7日上涨7.11% [5] - 期货价格及基差方面，EC2602为1632.0，较11月12日下跌 -0.28%；基差（主力）为21.7，较前值下跌 -33.64% [5] - 基本面数据方面，全球集装箱运力供给为3340.61，较11月12日无变化；港口准班率（上海）为49.08，较9月上涨14.75% [5]