银行板块表现 - 本周沪深300指数上涨1.54%，银行板块上涨3.77%，表现优于市场 [2] - 国有行、股份行、城商行、农商行分别上涨2.76%、4.41%、4.01%、2.47% [2] - 41家上市银行上涨，浙商银行（+7.92%）、浦发银行（+7.6%）、上海银行（+7.53%）、民生银行（+6.49%）、华夏银行（+5.55%）涨幅居前 [2] - 截至7月4日，银行板块PB为0.70倍，股息率为5.65% [2] CIPS规则修订 - 央行就《人民币跨境支付系统业务规则（征求意见稿）》公开征求意见，修订方向为健全参与者管理机制并提出原则性要求 [3] - 修订有望推动人民币国际化，助力银行跨境业务发展 [3] - 规则优化有利于增强CIPS吸引力，提高人民币国际影响力 [3] - 银行类CIPS直接参与者将受益于业务空间拓展和国际业务布局完善 [3] 银行板块投资机会 - 银行指数收盘价4603.91创近10年新高，周涨幅3.77%在全行业中位列第3 [4] - 低利率环境下银行红利价值对中长期资金吸引力仍存，险资多次举牌银行股，平安人寿增持邮储银行H股2244.6万股 [4] - 公募低配修复和宽基指数扩容带来增量资金流入，沪深300权重股和优质区域行受益显著 [4] - 银行转债加速转股带来短期机遇，杭州银行、南京银行、齐鲁银行等触发强赎，中国信达增持浦发银行转债并转股 [4] 行业观点 - CIPS规则修改加速人民币国际化，利好银行跨境业务拓展 [1][5] - 中小行转债加速转股有助夯实资本 [1][5] - 中长期资金力量壮大，公募低配有望修复，ETF扩容加速利好权重股 [1][5] - 增量资金加速银行估值重塑，继续看好银行板块配置价值 [1][5]

银行股表现 - 2025年下半年仅4个交易日多只银行股价格再度创下历史新高 [1] - 上半年银行板块持续受益于高股息板块投资热度 保险资金等中长期资金入市加快并频频举牌上市银行 [1] - 政策红利下中央汇金持续增持 ETF等指数基金大幅加仓 多因素催化银行板块持续上涨 [1] 上涨驱动因素 - 银行板块红利价值逻辑有所降温 政策红利下的资金裂变成为主导银行估值重塑的核心驱动 [1] - 增量资金流入银行板块多数由政策推动 包括中长期资金入市 公募基金欠配调仓 汇金增持和被动型指数ETF发展 [1] - 保险负债成本相对大部分金融资产收益率较高 以银行为代表的高股息资产配置需求提升 [2] 市场展望 - 多家券商在2025年银行业中期投资策略中保持乐观看法 [1] - 中金公司看好银行相对收益和绝对收益 H股表现好于A股 [2] - 保险资金投资港股可免除股息税 H股银行相对A股银行股息更具吸引力 [2] 基本面分析 - 核心主业企稳有望支撑银行整体基本面保持稳健 [2] - 利差业务和负债端成本展现积极信号 对全年板块营收表现无需过度担忧 [2] - 板块平均股息率达到4.01% 监管引导中长期资金入市措施持续增强股息配置价值吸引力 [2] 投资建议 - 有闲置资金配置需求的投资者可考虑银行板块 [2] - 港股市场银行股估值更低 可效仿险资选择H股银行占比约65%的投资标的如港股通金融ETF（513190） [2]

银行指数表现 - 中证银行指数(399986)强势上涨2 24% 成分股兴业银行(601166)上涨3 78% 浦发银行(600000)上涨3 38% 光大银行(601818)上涨3 29% 中信银行(601998)和民生银行(600016)等个股跟涨 [1] - 银行ETF指数(512730)上涨2 24% 最新价报1 82元 [1] 银行业资本补充动态 - 保定银行股份有限公司获批增加注册资本7 1亿元 由52 7亿元变更为59 8亿元 [1] - 通过发行可转债、金融债等方式增加资本实力在银行业渐成潮流 [1] 行业政策与基本面 - 货币政策适度宽松基调预计不变 降准降息空间仍存 [1] - 存贷款非对称降息落地 息差企稳有支撑 [1] - 一揽子金融政策加码 结构性工具加力 银行基本面积极因素持续积累 业绩拐点可期 [1] - 中长期资金力量壮大 公募低配有望修复 ETF扩容加速利好权重股 增量资金加速银行估值重塑 [1] 中证银行指数构成 - 中证银行指数前十大权重股合计占比65 64% 包括招商银行(600036)、兴业银行(601166)、工商银行(601398)、交通银行(601328)、农业银行(601288)、江苏银行(600919)、浦发银行(600000)、民生银行(600016)、平安银行(000001)、上海银行(601229) [2] - 银行ETF指数紧密跟踪中证银行指数 反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现 [2]

银行板块近期表现 - 银行板块连续第三日上涨 兰州银行 商行银行等10余股涨幅超过1% 建设银行 浦发银行创出新高 [1] - 银行ETF（512800）价格上涨0.4% 冲击日线3连阳 在所有均线上方稳步向上 [1] 上半年银行板块表现 - 上半年银行板块指数累计涨幅13.1% 跑赢沪深300指数13.07个百分点 位居申万一级行业第二位 [2] - A股银行板块总市值达15.44万亿元 占上市公司板块比例14.74% 较年初增加1.87万亿元 [2] 银行板块行情驱动因素 - 与2023-2024年红利逻辑主导不同 2025年政策红利下的资金裂变成为估值重塑核心驱动 [2] - 增量资金流入主要来自政策推动 包括中长期资金入市 公募基金调仓 汇金增持和被动型指数ETF发展 [2] 下半年展望 - 看好银行相对收益和绝对收益 保险负债成本较高背景下 以银行为代表的高股息资产配置需求提升 [2] - 利差业务和负债端成本展现积极信号 有望支撑全年营收表现 盈利增长保持平稳 [3] 银行板块估值吸引力 - 中证银行指数股息率达5.13% 结合监管引导中长期资金入市措施 股息配置价值吸引力持续 [3] - 银行ETF（512800）规模突破120亿元 近1年日均成交额4.1亿元 为全市场规模最大流动性最佳银行业ETF [3]