情绪消费主导潮流，文化科技深度交融，北京时尚消费正迎来全新发展阶段。当下，潮玩、谷子经济、演艺经济等业态在情绪价值加持下突破传统属性，成 为Z世代表达自我的重要载体，"心价比"消费更是成为年轻消费群体的消费新逻辑，以时尚为内核的体验式消费已成为首都消费市场的重要增长极。为加速 时尚产业发展，2025年，《北京市扩大时尚消费专项行动方案》《北京市时尚产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》相继落地，系列举措从多维度丰 富时尚消费供给。 1月26日，在政协北京市第十四届委员会第四次会议期间，多位委员在谈及时尚产业撬动首都新消费话题时提到，新生代群体的个性化潮流需求，是激活时 尚消费市场的关键突破口，接下来需通过差异化定位打造专属IP，以跨界融合、技术赋能、场景革新、精准供给为支撑，推动各业态与时尚元素深度耦合， 进而全面释放各圈层消费潜能。 在产品与服务供给端上，李志起认为北京仍有较大提升空间。李志起表示，北京在满足消费者个性化、年轻化需求上存在天然"短板"，尽管2025年北京演艺 经济迎来"沸腾之年"，成为拉动消费的重要力量，但单一业态的带动仍显不足。除了演艺经济，餐饮、时尚消费等领域仍需加码供给保障， ...

情绪消费主导潮流，文化科技深度交融，北京时尚消费正迎来全新发展阶段。当下，潮玩、谷子经济、演艺经济等业态在情绪价值加持下突破传统属性，成 为Z世代表达自我的重要载体，"心价比"消费更是成为年轻消费群体的消费新逻辑，以时尚为内核的体验式消费已成为首都消费市场的重要增长极。为加速 时尚产业发展，2025年，《北京市扩大时尚消费专项行动方案》《北京市时尚产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》相继落地，系列举措从多维度丰 富时尚消费供给。 1月26日，在政协北京市第十四届委员会第四次会议期间，多位委员在谈及时尚产业撬动首都新消费话题时提到，新生代群体的个性化潮流需求，是激活时 尚消费市场的关键突破口，接下来需通过差异化定位打造专属IP，以跨界融合、技术赋能、场景革新、精准供给为支撑，推动各业态与时尚元素深度耦合， 进而全面释放各圈层消费潜能。 1月26日，来自工商联界的市政协委员、北京市人民政府参事室特约研究员、北京市工商联副主席、振兴国际智库理事长李志起指出，当下北京的商圈建设 与社区周边消费网络均实现高质量提升，为时尚消费发展奠定了坚实基础，但后续实现质的突破，仍需找准痛点、补齐短板。 "一个城市最有潜 ...

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 报告核心观点 - 元旦假期国内旅游市场稳健增长，离岛免税表现尤为亮眼，销售额同比大幅提升 [1][2] - 展望2026年，建议关注高景气成长赛道及政策、科技加持下的服务业景气拐点赛道，具体包括服务消费、新消费、零售业态创新出海及AI+应用四大方向 [3][59][63] 行情回顾 - 报告期内（2025/12/29-2025/12/31），中信消费者服务指数上涨0.59%，跑赢沪深300指数1.18个百分点；中信商贸零售指数下跌3.13%，跑输沪深300指数2.54个百分点 [9] - 重点子板块中，旅游零售板块涨幅最高，达2.45%，其次为人力资源（0.82%）和服务综合（0.46%）；一般零售板块跌幅最大，为-5.62% [9] - 个股方面，涨幅前五分别为翠微股份、*ST张股、五矿发展、飞亚达、华鼎股份；跌幅前五分别为百大集团、东百集团、银座股份、永辉超市、中央商场 [14] 行业及公司动态 行业资讯 - **旅游**：2026年元旦假期3天，全国国内出游1.42亿人次，国内出游总花费847.89亿元，较2024年同期分别增长5.2%和6.3% [1][19] - **景区表现**：黄山风景区累计接待游客超7.5万人次，测算较2024年增长76.50%；峨眉山景区累计接待游客12.6万人次，较2024年增长20.88%；长白山景区累计接待游客3.66万人次，同比增长40.77%，较2024年增长66.4% [1] - **酒店预订**：根据同程旅行数据，2026年元旦首日酒店预订量热度相比去年同期增长超3倍 [1] - **离岛免税**：元旦假期三天，海南实现离岛免税商品销售额7.12亿元，同比增长128.9%；购物人数8.35万人次，同比增长60.6% [2][20] - **零售企业**：胖东来2025年全年销售额达235.31亿元，同比增长38.71%，其中超市业态销售额126.43亿元，占比53.73% [23] 行业投融资 - **微醺24小时自助小酒馆**：完成3000万元人民币天使轮融资，资金将用于门店模型升级、城市首店拓展等 [23][26] - **瀚星科技**：完成B+轮融资，投资方为浙商资本和易瑞生物，该公司为宠物医疗健康产品和服务提供商 [24][26] - **Peripheral**：获得360万美元种子轮融资，该公司为利用AI和计算机视觉技术的体育赛事直播服务提供商 [24][26] 重点公司公告 - **王府井**：中标北京首都国际机场免税项目02标段（T2航站楼），首年保底经营费1.13亿元，首年销售额提成比例5%，经营期限不超过8年 [27] - **中国中免**：全资子公司中标并签署北京首都国际机场免税项目01标段（T3航站楼）合同，运营面积约10,646.74平方米，首年保底经营费48,027万元人民币，首年销售额提成比例5% [28] - **三峡旅游**：控股子公司拟以1.36亿元人民币购买三峡游轮中心航站楼部分房产，用于游轮旅游业务运营及发展 [29][30] - **力盛体育**：向特定对象发行股票申请获得中国证监会同意注册批复 [31] 宏观及行业数据 社会消费品零售 - **11月社零总额**：同比+1.3%，增速环比下降1.6个百分点；除汽车以外的消费品零售额同比+2.5%，增速环比下降1.5个百分点 [32] - **分区域**：11月城镇消费品零售额同比+1.0%，乡村同比+2.8% [32] - **分消费类型**：11月商品零售同比+1.0%，餐饮收入同比+3.2% [32] - **升级类商品**：11月限额以上服装鞋帽针纺织品、化妆品、金银珠宝、体育娱乐用品类零售额同比分别+3.5%、+6.1%、+8.5%、+0.4% [32] - **线上消费**：1-11月实物商品网上零售额同比+5.7%，占社零总额比重为25.9% [33] - **实体新业态**：1-11月限额以上零售业实体店铺零售额同比+2.4%，其中仓储会员店、无人值守商店、集合店等新业态零售额持续两位数增长 [33] 黄金珠宝 - **2025年第三季度黄金消费**：全国黄金消费量177.53吨，同比下降18.56% [49] - **分品类**：黄金首饰消费量70.21吨，同比下降46.00%；金条及金币消费量87.87吨，同比增长27.20%；工业及其他用金19.44吨，同比增长2.99% [49] - **消费结构**：2025年第三季度首饰用金占黄金消费总量的40% [13] 投资建议 报告建议2026年关注以下四条投资主线 [3][59][63]： - **服务消费**：关注政策与行业新需求共振驱动的行业拐点，包括免税、银发旅游、育儿消费等，受益标的包括中国中免、华住酒店、锦江酒店、首旅酒店、三峡旅游、君亭酒店、孩子王、海底捞、百胜中国、长白山等 - **新消费**：关注拥有需求长逻辑、景气度有望维持的赛道，包括潮玩、茶饮、时尚黄金珠宝、保健品等，受益标的包括泡泡玛特、名创优品、潮宏基、老铺黄金、若羽臣、古茗、蜜雪集团等 - **零售业态创新与出海**：关注打开新成长空间的企业，受益标的包括小商品城、赛维时代等 - **AI+应用**：关注从主题到商业化变现加速的领域，受益标的包括焦点科技、豆神教育、青木科技、科锐国际、米奥会展等