报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂供需博弈，区间窄幅震荡 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 上周主力合约2605窄幅震荡收至15.54万元/吨，成交持仓减量，广期所仓单量增至25453手，2609合约持仓量已超主力合约，资金正逐步向远月转移 [3] - 现货端SMM电池级现货均价155550元/吨，上游锂盐厂挺价惜售，下游采买意愿下调，成交集中在15.3 - 15.4万元/吨附近，上下游价差收窄但博弈仍在 [3] 基本面 供应端 - 上周原料端价格环比跌超2% [4] - SMM开工率57.1%，总产量增至25627吨（+257吨），供应稳步提升 [4] - 江西矿山换证推进，换证期间或影响部分产能；津巴布韦出口恢复路径明确 [3] 需求端 - 上周三元铁锂产量同比回落，库存总量维持高位 [4] - 3月全国乘用车市场零售167万辆，同比 - 15.2%，4月新车型密集发布有望带动需求边际改善 [4] - 3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎 [4] 库存端 - 上周SMM四地社会库存累库至3.52万吨；样本库存呈累库态势升至10.18万吨（+1453吨），总库存天数升至28.5天 [4] - 结构上看，下游小幅去库（-224吨），上游和贸易商持续累库 [4] 宏观政策层面 国际层面 - 美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期（美东时间2026年7月24日失效）内，阶段性利好需求 [4] - 中东局势暂缓，但宏观不确定性犹存 [4] 国内政策 - 新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [4] - 青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡 [4] - 2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂供应扰动缓解，区间震荡 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 昨日主力合约2605低开收至15.24万元/吨，成交持仓减量，广期所仓单量微增至24664手，2609合约持仓量已超主力合约，资金正逐步向远月转移 [3] - SMM电池级现货均价155750元/吨，上游锂盐厂挺价惜售，下游采买意愿积极，成交集中在15.75万元/吨附近，询价活跃度与成交规模保持平稳 [3] 基本面 供应端 - 上周原料端价格环比涨超7%，本周SMM开工率57.1%，总产量增至25627吨（+257吨），供应稳步提升 [4] 需求端 - 本周三元铁锂产量同比回落，库存总量维持高位 [4] - 3月全国乘用车市场零售167万辆，同比-15.2%，4月新车型密集发布有望带动需求边际改善 [4] - 3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎 [4] 库存端 - 上周SMM四地社会库存大幅去库至3.12万吨，本周样本库存呈累库态势升至10.18万吨（+1453吨），总库存天数升至28.5天 [4] - 结构上看，下游小幅去库（-224吨），上游和贸易商持续累库 [4] 宏观政策层面 国际层面 - 美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期（美东时间2026年7月24日失效）内，阶段性利好需求 [4] - 中东局势暂缓，但宏观不确定性犹存 [4] 国内政策 - 新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [4] - 青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡 [4] - 2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘冲突反复叠加供应扰动，盘面偏强运行 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 成材重心下移，偏弱运行 [2] 碳酸锂 - 昨日主力合约2605高开走弱震荡收至15.83万元/吨，成交稍增，持仓持续减量，广期所仓单量微增至23654手，2609合约持仓量已超主力合约，资金正逐步向远月转移 [2] - 现货端SMM电池级现货均价158500元/吨，上游散单报价及心理预期普遍在16万元/吨及以上，下游材料厂延续刚需采购，成交集中在15.75万元/吨附近，询价活跃度与成交规模保持平稳 [2] - 中东局势反复，能源替代逻辑仍在；江西矿山及津巴布韦出口限制政策持续扰动市场情绪，短期国内锂盐供应盘面价格有所支撑，需警惕国内矿端及津巴布韦政策松动带来的下行风险 [2] 基本面 供应端 - 上周原料端价格环比涨超7%；SMM开工率56.53%，总产量增至25370吨，供应稳步提升 [3] 需求端 - 三元铁锂延续增产增库态势；4月新车型密集发布有望带动需求边际改善；3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎 [3] 库存端 - 上周SMM四地社会库存大幅去库至3.12万吨；样本库存呈累库态势升至10.03万吨，总库存天数升至28.2天，结构上看，下游去库，上游和贸易商累库 [3] 宏观政策层面 国际层面 - 美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期（美东时间2026年7月24日失效）内，阶段性利好需求。中东局势暂缓，但宏观不确定性犹存 [3] 国内政策 - 新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡 [3] - 2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 中东局势暂缓，盘面弱势震荡，短期国内锂盐供应盘面价格有所支撑，需警惕津巴布韦政策松动带来的下行风险 [3][4] 相关目录总结 市场表现 - 昨日主力合约2605低开高走震荡收至15.93万元/吨，成交稍增，持仓持续减量，广期所仓单量微增至21508手，2609合约持仓量已超主力合约，资金正逐步向远月转移 [3] - 现货端，SMM电池级现货均价159000元/吨，上游散单报价及心理预期普遍在16万元/吨及以上，下游材料厂延续刚需采购，预期15.5万元/吨，询价与成交相对清淡 [3] 基本面情况 - 供应端，上周原料端价格环比涨超7%；SMM开工率56.53%，总产量增至25370吨，供应稳步提升 [4] - 需求端，三元铁锂延续增产增库态势；4月新车型密集发布有望带动需求边际改善；3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎 [4] - 库存端，上周SMM四地社会库存大幅去库至3.12万吨；样本库存呈累库态势升至10.03万吨，总库存天数升至28.2天，结构上看，下游去库，上游和贸易商累库 [4] 宏观政策层面 - 国际层面，美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期（美东时间2026年7月24日失效）内，阶段性利好需求，中东局势暂缓，但宏观不确定性犹存 [4] - 国内政策，新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡，2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [4] 后期关注因素 地缘局势、供应扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、资金与情绪 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材重心下移偏弱运行，碳酸锂供应端扰动仍在区间宽幅震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂市场表现 - 上周主力合约2605高开震荡收至15.70万元/吨，成交大幅缩量，持仓稍减，广期所仓单量增至21238手，2609合约持仓量已超主力合约，资金正逐步向远月转移 [2] - 现货端SMM电池级现货均价158500元/吨，上游散单报价及心理意愿虽有下调，实际出货意愿偏弱，下游材料厂延续刚需采购，询价与成交相对清淡 [2] 碳酸锂供应端 - 供应端扰动及中东地缘政治带来的波动仍在，短期国内锂盐供应盘面价格有所支撑，但需警惕津巴布韦政策松动带来的下行风险 [2] - 上周原料端价格环比涨超7%，SMM开工率56.53%，总产量增至25370吨，供应稳步提升 [3] 碳酸锂需求端 - 三元铁锂延续增产增库态势，4月新车型密集发布有望带动需求边际改善 [3] - 3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎 [3] 碳酸锂库存端 - 上周SMM四地社会库存大幅去库至3.12万吨，样本库存呈累库态势升至10.03万吨，总库存天数升至28.2天，结构上看下游去库，上游和贸易商累库 [3] 宏观政策层面 - 国际上美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期（美东时间2026年7月24日失效）内，阶段性利好需求 [3] - 中东地缘政治持续扰动，宏观不确定性犹存 [3] - 国内新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 [3] - 青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡 [3] - 2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [3] 后期关注因素 - 供应扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、地缘局势、资金与情绪 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应扰动叠加地缘政治波动，碳酸锂区间高位震荡 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 成材重心下移，偏弱运行 [2] 碳酸锂 - 昨日主力合约2605低开拉涨，高位震荡收至15.9万元/吨，成交缩量，持仓稍减，广期所仓单量增至19238手，2609合约持仓量已超主力合约，资金正逐步向远月转移 [2] - 现货端SMM电池级现货均价159500元/吨，上游锂盐厂惜售情绪增强，下游材料厂基本维持刚需采购，询价与成交相对清淡 [2] - 考虑到供应端的持续扰动及中东地缘政治波动，短期国内锂盐供应盘面价格有所支撑，但需警惕津巴布韦政策松动带来的下行风险 [2] 原材料 - 供应端上周原料端价格分化，锂辉石精矿CIF中国价格微涨，国内现货价格微跌；本周SMM开工率56.53%，总产量增至25370吨，供应稳步提升 [3] - 需求端本周三元铁锂延续增产增库态势；4月新车型密集发布有望带动需求边际改善；3月储能电池开工率达90.98%，产销两旺且库存低位，仍为需求核心引擎 [3] - 库存端上周SMM四地社会库存去库至3.93万吨；本周样本库存呈累库态势升至10.03万吨，总库存天数升至28.2天，结构上看下游去库，上游和贸易商累库 [3] - 国际层面美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期（美东时间2026年7月24日失效）内，阶段性利好需求 [3] - 中东地缘政治仍在持续扰动，宏观不确定性犹存 [3] - 国内政策新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡 [3] - 2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [3] 后期关注/风险因素 - 供应扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、地缘局势、资金与情绪 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材重心下移，偏弱运行；碳酸锂宏观叠加供应扰动，区间震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂 - 昨日主力合约继续上行收至171620元/吨，成交大幅缩量，持仓微减，广期所仓单量较前一日上升；SMM电池级现货均价164500元/吨 [3] - 上游锂盐厂出货情绪有所回暖，下游材料厂补库意愿较为薄弱 [3] - 中东地缘政治仍在持续扰动，但特朗普释放结束战争信号；短期国内锂矿供应因矿端扰动盘面价格有所支撑，但需警惕津巴布韦政策松动带来的下行风险 [3] 原材料 - 供应端上周原料端价格分化，锂辉石精矿CIF中国价格微涨，国内现货价格微跌；SMM开工率持续回升至56.57%，总产量增至24814吨，整体供应稳步提升 [4] - 需求端三元铁锂延续增产增库态势，储能电芯产销两旺且库存低位，成结构性亮点；3 - 4月新车型密集发布有望带动需求边际改善 [4] - 库存端上周SMM四地社会库存去库至3.93万吨；样本周度库存呈累库态势升至9.95万吨，但仍处相对低位，总库存天数升至27.9天；结构上看，上下游累库，贸易商去库 [4] - 国际层面美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求；中东地缘政治仍在持续扰动，但特朗普释放结束战争信号，宏观不确定性犹存 [4] - 国内政策新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡；2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 矿端扰动叠加紧平衡格局，碳酸锂区间偏强震荡，成材重心下移、偏弱运行 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂市场表现 - 上周主力合约日内震荡上行收至168440元/吨，成交量环比大增，持仓微增，广期所仓单量走低；SMM电池级现货均价158000元/吨；上游锂盐厂出货情绪回暖，下游材料厂谨慎观望，仅维持少量刚需采购 [2] 碳酸锂基本面情况 - 供应端：上周原料端价格分化，锂辉石精矿CIF中国价格微涨，国内现货价格微跌；SMM开工率持续回升至56.57%，总产量增至24814吨，整体供应稳步提升；津巴布韦、澳矿以及江西矿端消息提振市场情绪 [3] - 需求端：三元铁锂延续增产增库态势，储能电芯产销两旺且库存低位，成结构性亮点；3 - 4月新车型密集发布有望带动需求边际改善 [3] - 库存端：上周SMM四地社会库存去库至3.93万吨；样本周度库存累库升至9.95万吨，但仍处相对低位，总库存天数升至27.9天；结构上上下游累库，贸易商去库 [3] 宏观政策层面 - 国际层面：美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求 [3] - 地缘冲突：中东地缘政治持续扰动，宏观不确定性犹存 [3] - 国内政策：新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡；2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [3] 后期关注因素 - 供应扰动及产能释放节奏、下游备货节奏、库存演变趋势、地缘局势、资金与情绪 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观情绪主导碳酸锂区间偏弱运行 [1][4] 根据相关目录分别总结 市场表现 - 上周主力合约收至143860元/吨，成交持仓缩量，广期所仓单量持续走低；SMM电池级现货均价149000元/吨，采购节奏明显放缓，整体成交活跃度较前日有所下降；美伊战事引发资金从能源化工板块以外的资产撤离，有色金属板块回调，碳酸锂受联动影响下跌，资金流出明显，持仓量大幅下降 [2] 基本面 供应端 - 上周原料端价格随盐价走弱，SMM开工率持续回升至55.14%，总产量增至24186吨，整体供应稳步提升，强化中期供给宽松预期 [3] 需求端 - 3月排产分化，下游对高价接受度偏低；三元铁锂延续增产增库态势，储能电芯产销两旺且库存低位，成结构性亮点；短期基本面呈现边际走弱趋势，下游逢低补库与上游挺价形成拉锯 [3] 库存端 - 上周SMM四地社会库存去库至4.07万吨（-1820吨），样本周度库存去库至9.89万吨，处相对低位，总库存天数降至27.7天，延续紧平衡格局；结构上看，下游累库，补库意愿减弱 [3] 宏观政策层面 国际层面 - 美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求；美伊局势升级，原油价格走强压制有色板块，资金避险出逃 [3] 国内政策 - 汽车以旧换新补贴与电池出口退税（4月1日正式实施）刺激终端消费；新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡；2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 碳酸锂供需博弈叠加宏观扰动 区间震荡 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 成材情况 主力合约价格走低收至142600元/吨 成交放量 持仓下降 广期所仓单量持续走低 现货端SMM电池级现货均价152500元/吨 上游锂盐厂惜售挺价 下游材料厂逢低采购 市场询价和实际成交较前日活跃 [2] 原材料基本面 - 供应端：上周原料端价格分化 锂辉石普涨、锂云母和磷锂铝石下跌 维持高位 本周SMM开工率持续回升至55.14% 总产量增至24186吨 3月智利进口充足 对国内供应形成补充 整体供应稳步提升 强化中期供给宽松预期 [3] - 需求端：3月排产预期乐观 但下游对高价接受度偏低 本周三元铁锂延续增产增库态势 储能电芯产销两旺且库存低位 成结构性亮点 短期基本面呈现边际走弱趋势 下游逢低补库与上游挺价形成拉锯 [3] - 库存端：上周SMM四地社会库存去库至4.25万吨（-490吨） 本周样本周度库存去库至9.89万吨 处相对低位 总库存天数降至27.7天 延续紧平衡格局 下游持续补库至4.61万吨 [3] 宏观政策层面 - 国际层面：美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内 阶段性利好需求 美伊局势升级 原油价格走强压制有色板块 资金避险出逃 [4] - 国内政策：汽车以旧换新补贴与电池出口退税（4月1日正式实施 当前处于最后窗口期）刺激终端消费 新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢 青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡 2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂 有望成为储能的第二增长曲线 [4]