黄金市场行情 - 国际黄金短线价格呈看涨走势 最新报1040.01元/克 日内涨幅1.11% 日内最高触及1040.75元/克 最低触及1028.49元/克 [1] - 国内黄金市场经过连续两日上涨 在4570一线形成多头趋势的阶段性底部 当前上行在4630高点附近承压 若涨势延续 上方目标可看向4680甚至4800 [3] - 今日市场下方需重点关注4570与4520两个支撑位 [3] 黄金挂钩结构性存款产品动态 - 受国际金价持续走强推动 中外资银行密集推出黄金挂钩结构性存款产品 该类产品兼具保本与收益弹性 受到稳健型投资者青睐 [2] - 2026年开年以来 多家银行上线相关产品 潜在最高年化收益率可达4.5% [2] - 外资银行产品普遍具有高门槛、长周期、风险较高的特点 例如星展银行起投1万美元且期限12个月 汇丰中国起投2万美元且期限3年 渣打银行最低认购5万元且期限18个月 [2] - 中资银行产品设计更为亲民 期限短且风险较低 例如江苏银行、上海农商行和招商银行等 起存金额普遍为1万元 期限从7天至90天不等 [2] 市场驱动因素与参与者 - 当前去美元化趋势与地缘政治波动推升了市场避险需求 市场对黄金的需求持续存在 [2] - 上市公司也积极参与配置 购买黄金挂钩结构性存款产品 [2]

核心观点 - 受多重利好共振，2025年白银价格涨幅已超一倍，突破60美元关口刷新历史新高，展望2026年，白银牛市格局仍将延续 [1] - 白银牛市并非毫无隐忧，需警惕部分潜在风险扰动 [1] 价格表现与市场动态 - 截至发稿，现货白银报61.03美元/盎司，年内累计涨幅高达111% [1] - 与之形成对比的是，现货黄金下跌约0.3%，报4199.46美元/盎司 [1] - 当前金银比价回落至68附近，基本与30年历史均值持平，较4月超过105的高点已大幅下行 [2] 驱动因素分析 - 供应紧张、价格弹性不足的工业需求以及政策驱动的市场错配，共同放大了白银的涨势，使其涨幅远超单纯黄金走势所能解释的程度 [1] - 货币政策宽松周期为银价提供支撑，同时现货市场供应持续偏紧 [1] - 电气化、太阳能、电动汽车及数据中心等领域的需求激增，令矿产商产能难以匹配 [1] - 美国将白银纳入关键矿产清单的举措，进一步凸显了供需失衡格局 [1] - 黄金价格有望冲击5000美元关口，也将对银价形成支撑 [2] 潜在风险与市场展望 - 当前人工智能(AI)领域估值处于高位，若出现估值回调引发相关投资大幅放缓，不仅会削弱芯片及数据中心基础设施的白银需求，还将压制整体市场风险偏好 [1] - 从历史维度衡量，白银已脱离显著低估区间 [2] - 在供需约束主导力减弱的常态市场环境下，白银或进入震荡整理阶段，部分资金可能回流至黄金品种，但不会完全撤出贵金属市场 [2] - 从技术面来看，市场正密切关注白银能否站稳54-55美元区间，若银价能突破该区间并站稳上方，将强化2026年交易区间上移的预期 [2]

财务业绩 - 总收入约3870万港元 同比减少46.9% [1] - 公司拥有人应占亏损约1260万港元 较上一期间亏损减少8.0% [1] - 每股基本亏损约4.9港仙 上年同期为5.3港仙 [1] 收入构成 - 光缆销售额减少46.0%至约3740万港元 占总收入主要部分 [1] 行业环境 - 全球地缘政治波动与国内经济增速放缓导致通信行业面临需求收缩 [1] - 光纤及光缆行业持续面临竞争加剧压力 [1] - 经营挑战与不确定性仍然存在 [1] 公司应对措施 - 对事项发展保持警惕并持续评估影响 [1] - 采取必要措施减轻对业务的负面影响 [1]

外贸出口表现 - 上半年中国货物贸易进出口同比增长2 9% 其中出口增长7 2% 比一季度加快0 3个百分点 [1] - 6月出口增速在5月回落后再次回升 进口增速自1-2月以来首次转正 [1] - 民营企业出口增长7 0% 高于国有企业和外商投资企业的3 2%和4 7% 份额达64 2%创历史高位 [1][4] - 对东盟和欧盟出口同比分别增长13 0%和6 6% 但对美进出口同比下降9 3% 出口降幅达9 9% [1][3] 高技术产品出口 - 上半年高技术产品出口增长9 2% 连续9个月保持增长 其中高端机床 船舶和海洋工程装备出口增速超20% 仪器仪表增长14 7% [3] - 自主品牌在高技术产品出口中占比32 4% 较去年同期提升1 2个百分点 [3] 工业与经济数据 - 6月规模以上工业增加值增速回升至6 8% 为过去3个月最高 1-6月累计增长6 4% [1] - 外需（净出口）拉动经济增长1 7个百分点 同比高出1 0个百分点 [3] - 供给端工业增加值和服务业增加值增速均高于GDP 但需求端投资和消费增速低于GDP 呈现供需不平衡 [6] 政策与市场动态 - 中美经贸会谈暂停关税措施90天 形成"抢出口"窗口期 带动工业生产回升 [3] - 人民币汇率中间价创8个月新高 市场信心回暖 [4] - IMF和OECD预测显示美国受关税政策冲击大于中国 [5] 下半年挑战与建议 - 出口需求存在提前透支风险 中美经贸摩擦将持续考验出口韧性 [6] - 建议通过提高居民收入和公共服务支出释放消费潜力 同时加大去产能力度促进供需平衡 [6] - 宏观政策需确保广义财政支出增速大于名义经济增速 重点推进服务业开放从"准入"到"准营" [7]