全球及A股市场环境 - 国庆假期期间全球市场多数实现第四季度开门红，内外部环境相对平稳，为A股节后表现提供积极外部环境 [1][2] - 长假期间全球大类资产表现呈现风险偏好回暖与再通胀交易特征，美股、日股、黄金均创历史新高 [3] - 国家外汇储备规模截至9月末为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，升幅0.5% [3] - 国内黄金周展现消费韧性，出行人次与部分核心消费场景数据亮眼，为经济基本面注入暖意 [2] 科技产业与AI领域 - 科技产业领域事件活跃度较高，科技仍是核心主线，中国科技产业处于向上突破关键节点 [1] - 长假期间市场热点集中在资源和AI领域，AI产业端催化频现，有望带动科技成长风格在10月进一步演绎 [3] - 人形机器人概念股年内平均上涨83.6%，跑赢同期上证指数，年内涨幅翻倍的概念股多达25只 [6] - A股科技板块市值占比超过四分之一，已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比 [7] 资金与政策面 - 10月9日当天有23只基金开启发售，定档10月份发行的新基金数量接近70只，主动权益基金、指数基金、含权债基成为发行主力 [5] - 政策红利持续释放与各类资金加速入市形成合力，共同支撑A股指数持续走强 [7] - 上市公司合计5444家，较《意见》出台前增长34.22%，总市值达到106.03万亿元，增长46.92% [7] 黄金市场表现 - 国际金价历史性突破4000美元/盎司关口，COMEX黄金价格在10月8日盘中一度突破4063.4美元/盎司 [2][4] - 国内双节期间COMEX黄金期货主力12月合约盘中达4061.2美元/盎司，成交量突破10万手，持仓量接近40万手 [8] - 我国央行已连续第11个月增持黄金，截至9月末黄金储备为7406万盎司，环比增加4万盎司 [3] 汽车行业动态 - 多家车企9月销量保持增长态势，赛力斯新能源汽车9月销量4.47万辆，同比增长19.44% [5] - 长城汽车9月份总销量13.36万台，同比增长23.29%，总产量13.44万台，同比增长25.38% [5] - 市场呈现新能源主导增长格局，比亚迪、吉利凭借技术落地实现高增长 [5] 北交所代码切换 - 10月9日起北交所所有股票全部切换为920新代码号段，投资者交易委托、行情查询等均使用切换后证券代码 [1] - 多家券商已对交易终端进行优化，建议投资者使用最新版本交易终端 [1]

全球大类资产表现 - 长假期间全球股市普遍上涨，美股三大指数小幅收涨，欧洲市场整体上行，德国DAX指数涨幅超过2%，日经225指数涨幅超过6%并领涨全球主要市场，其10月6日单日涨幅接近5% [2] - 大宗商品多数走强，贵金属价格强势上行，COMEX黄金期货主力合约突破4000美元/盎司整数关口，续创历史新高，COMEX白银期货主力合约也刷新13年来新高 [2] - 全球货币和财政双宽松政策预期提振风险资产表现，为A股创造了积极的宏观环境 [3] 市场热点与结构性线索 - 海外市场热点集中在资源和AI领域，贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线热度提升 [2] - AI产业从企业级向消费级扩散趋势明显，用户入口争夺或带来端侧硬件和应用端大爆发 [2] - OpenAI发布的视频生成模型Sora 2成为最新爆款应用，AI产业的C端应用空间打开，存储需求延续高增长预期，半导体行业景气趋势得到强化 [2] - 资源安全、企业出海和科技创新是当前市场最重要的结构性行情线索，对应“资源+出海+新质生产力”的行业配置框架 [5] A股十月行情展望 - 机构认为A股有望迎来“红十月”行情，长假期间海内外积极事件从流动性、风险偏好和结构线索角度为行情开了好头 [3] - 传统日历效应下，长假后市场多呈现“涨多跌少”格局，今年长假前已有资金提前博弈反弹，后市需重视量价配合情况 [3] - 10月A股将进入三季报交易窗口，这将带动资金聚焦景气线索、凝聚新共识，提供更多可挖掘的投资机会 [3] - 短期A股流动性或维持充裕，风险偏好持续回暖，市场有望延续震荡偏强走势 [3] 科技成长风格演绎 - 机构普遍看好以AI产业为代表的科技成长风格进一步演绎，AI算力和应用、创新药、机器人、高端装备制造等科技板块是最强主线 [4] - A股上涨行情扩散预计分为三步：首先是AI硬科技方向领涨，其次是行情扩散至泛成长方向，最后是扩散至“反内卷”概念和大消费方向，当前行情仍处于第一阶段 [5] - 建议投资者聚焦有真实利润兑现或强产业趋势的行业，如资源、消费电子、创新药和游戏 [5]

黄金市场动态 - 金价从3323美元反弹超过30美元 主要受美联储9月降息预期及美债收益率下滑推动 [2] - 技术面上金价在61.8%斐波回撤位3323获得支撑后突破4小时200均线3346 短期技术面偏向温和看涨 [2] - 关键阻力位在3355美元 若能站稳则可能上探3374区域并挑战3400美元整数关口及月内高点3408 [2] 黄金多空因素 - 多头支撑来自美联储降息预期与美债收益率下滑 [2] - 空头压力来自美元小幅走强和风险偏好回升 [2] - 当前处于多空博弈关键阶段 行情需确认突破 [2] 原油市场动态 - 油价小幅下滑 因美国未进一步加大对俄罗斯能源出口限制措施 [4] - 特朗普与普京会晤后表示暂不考虑对主要进口国采取二级制裁 缓解了供应中断担忧 [4] - 日线显示油价在61美元获初步支撑 但65美元构成显著压力位 [4] 原油技术分析 - 若油价持续运行在20日均线下方 短期走势可能维持震荡偏弱格局 [4] - MACD动能柱处于收缩阶段 显示空头力量减弱但多头尚未形成有效突破 [4] - 油价可能在60-65美元区间震荡整理 突破方向依赖地缘局势和美联储政策信号 [4] 原油影响因素 - 下行压力主要来自地缘政治不确定性暂时缓和 而非供需面重大变化 [6] - 若美国重新考虑二级制裁 油价可能迅速反弹 [6] - 美联储降息预期的博弈将继续影响能源市场 [6]

海外经济 - 美国6月就业数据好坏参半 整体呈现稳中趋弱态势 经济增长缓慢回落但离衰退仍有距离 [1] - "大美丽"法案带来财政宽松预期 未来一段时间美国经济或将维持一定韧性 [1] 国内经济 - 中国6月制造业和建筑业PMI边际改善 出口与两新拉动中游装备制造业景气较强 [1] - 中央财经委 工信部等再次提及治理企业低价无序竞争 光伏 锂电池 汽车等行业"反内卷"政策预期升温 [1] 债券市场 - 上周跨季后资金面转松 债市整体震荡偏强 基本面偏弱但仍具韧性 出口和地产部门未见失速下行风险 [1] - 二季度货政例会删除"择机降准降息"表述 国债买卖暂时落空 但资金利率持续较低反映央行偏宽松态度 [1] - 降成本呵护银行息差或是央行目前优先级较高的目标 预计短期内资金面或将维持宽松 整体对债市较为有利 [1] A股市场 - 企业盈利依然承压 流动性与风险偏好处于扩张回暖趋势 市场格局偏多 [1] - 建议采取哑铃型配置策略 一方面配置港股和A股景气成长资产增厚收益 另一方面在PPI同比和M1未确认上行拐点前继续考虑低波红利资产 [1] 港股市场 - AH股溢价当前处于较低位置 美债利率维持高位使得港股性价比有限 可能带来中期调整压力 [2] 大宗商品 - 25年原油需求偏弱 供给持续释放压低油价中枢 地缘政治的非线性变化引发短期脉冲 [2] - 关税带来的经济政策不确定性及美元信用遭质疑让金价中长期利好趋势有望保持 短期金价波动难免 [2]