镍期货市场：美指震荡下跌以美元计价大宗商品受青睐，隔夜伦镍收涨0.13%；伦镍最新收盘报15660 美元/吨，上涨20美元/吨，涨幅为0.13%，成交16136手，国内方面，夜盘沪期镍弱势震荡，尾盘大幅收 跌，沪镍主力合约2602最新收报125100元/吨，跌幅为1.47%。 伦敦金属交易所（LME）12月24伦镍库存报255696吨，较前一日库存量增加1092吨。 长江镍业网讯：今日沪镍期货全线高开；主力月2602合约开盘报127500元/吨，较前一日结算价格上涨 540元，9:20分沪镍主力合约最新收报124010元/吨，跌2950元；沪期镍开盘高开低走，盘面维持弱势震 荡；年末市场呈现典型的跨年特征，港股假期休市使得交投阶段性清淡，北向资金暂停也削弱了短期流 动性。机构调仓与获利了结意愿增强，推动部分资金从前期涨幅较大的科技成长板块流向估值相对较 低、防御属性较强的蓝筹品种。与此同时，多家上市公司披露减持计划，引发市场对部分热门标的估值 压力的担忧，进一步强化了资金的避险心态，抑制市场投机需求。镍自身过剩及高库存压制震荡下跌。 供需端及产业链现状 当前镍市运行的核心逻辑仍围绕供需失衡与高库存压力展开。印 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PX及PTA成本支撑渐显，但高库存或抑制反弹动能，聚酯产业链供需呈弱平衡态势，高库存压力限制上行空间，需关注9 - 10月传统旺季库存去化节奏 [1] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 PTA&PX - 09月17日，PX主力合约收6772.0元/吨，涨0.15%，基差 - 116.0元/吨；PTA主力合约收4712.0元/吨，涨0.51%，基差 - 92.0元/吨 [2] - 成本端布油主力合约收盘68.49美元/桶，WTI收64.55美元/桶；需求端轻纺城成交总量751.0万米，15日平均725.8万米 [2] - 供给端PX及PTA装置开工率短期偏强，原油价格中枢下移使PX成本支撑走弱，海外部分炼厂有降负预期，PTA部分大型装置计划检修或降低供应增量压力，PX - PTA环节加工费或面临压缩压力 [2] - 需求端下游聚酯开工率维持季节性高位，终端边际增量趋缓，轻纺城成交量环比提升但绝对值处于同期中性水平，织造环节原料备货谨慎，订单持续性存疑，需求回暖对PTA价格提振力度受限，产业链正反馈未形成 [3] - 库存端PTA工厂库存累积，主力合约基差深度贴水，部分装置检修或缓和累库速度，但PX新产能投放预期下成本端负反馈风险或加剧库存压力，供需结构宽松 [3] 聚酯 - 09月17日，短纤主力合约收6402.0元/吨，涨0.66%，华东市场现货价6475.0元/吨，涨5.0元/吨，基差73.0元/吨 [4] - 聚酯产业链供需弱平衡，需求端轻纺城15日移动平均成交量上升，库存结构承压，涤纶短纤、FDY、DTY库存高于历史均值，POY接近均值水平，PX装置检修带来的成本支撑与需求季节性回暖合力，但高库存限制上行空间，关注9 - 10月库存去化节奏 [4] 产业链价格监测 - PX期货主力合约价格涨0.15%，成交降9.27%，持仓涨0.09%；PX现货中国主港CFR持平，韩国FOB涨0.12%；PX基差降9.43% [5] - PTA期货主力合约价格涨0.51%，成交降5.19%，持仓降1.61%；PTA现货中国主港CFR持平；PTA基差降35.29%，1 - 5价差涨21.74%，5 - 9价差涨10.00%，9 - 1价差降16.28%；PTA进口利润涨0.13% [5] - 短纤期货主力合约价格涨0.66%，成交降18.48%，持仓降4.99%；短纤现货华东市场主流涨0.08%；PF基差降33.64%，1 - 5价差涨16.67%，5 - 9价差涨10.94%，9 - 1价差降12.77% [5] - 布油主力合约跌0.85%，美原油主力合约跌1.98%，CFR日本石脑油、乙二醇、聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY价格持平 [5] - 石脑油加工价差涨1.12%，PX、聚酯切片、聚酯瓶片、涤纶短纤、涤纶POY、涤纶DTY、涤纶FDY加工价差持平，PTA加工价差涨0.79% [6] - 轻纺城成交总量涨10.28%，长纤织物成交量涨9.62%，短纤织物成交量涨14.73% [6] - PTA工厂、聚酯工厂、江浙织机负荷率持平 [6] - 涤纶短纤、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY库存天数增加 [6] 产业动态及解读 宏观动态 - 09月17日米兰在联邦公开市场委员会会议前就任美联储理事，特朗普政府将就法院对美联储理事丽莎·库克的裁决上诉 [7] - 09月16日美密歇根州官员称无证据表明美联储理事库克违反主要住所申报规定，前美联储官员布拉德表示符合条件时“非常有兴趣”成为美联储主席 [7] 供需方面 - 需求 - 09月17日轻纺城成交总量751.0万米，环比增10.28%，长纤织物成交量604.0万米，短纤织物成交量148.0万米 [8] 产业链数据图表 报告展示了PX主力期货与基差、PX现货价格、PTA主力期货与基差、PTA现货价格、短纤主力期货与基差、PX产能利用率、PTA期货月差、短纤期货月差、PTA加工利润、产业链负荷率、涤纶短纤产销情况、涤纶长丝产销情况、中国轻纺城成交量移动平均、聚酯产品库存天数等图表 [9][11][13][15][17][18][21][23][24][25][26][27] 附录 - 供给端PX和PTA主力合约价格小幅上涨但基差为负，原油价格下跌可能降低PX成本，供应情况需结合装置变动、库存和需求推断，PTA工厂库存累积或影响PX需求 [35] - 需求端轻纺城成交量上升，对PTA需求利好，若聚酯开工率高会增加PTA需求，下游纺织品需求好转带动聚酯生产 [36] - 库存端PTA工厂库存数据未直接提供，基差为负可能库存累积，结合轻纺城成交增加库存压力或不大，库存高会压制价格 [36] - 总结PX受原油下跌和自身供需影响价格可能弱势，PTA成本支撑减弱但需求好转可能支撑价格，基差负值反映现货压力 [37]