水电龙头股吸引力分析 - 水电行业凭借低估值、高股息和红利特性吸引多样化公募产品配置，包括红利基金、科技基金、环保基金等[1][2] - 长江电力市值达7218亿元接近历史新高，2014年以来10个年度实现股价正收益[3] - 债券基金前海开源祥和将长江电力仓位从0.16%猛增至6.22%，占其股票总仓位一半[4] 基金配置多样化表现 - 全球QDII、服务业主题、ESG主题、新经济动力基金均重仓长江电力，单只基金配置比例最高达9.76%[3][4] - 建信现代服务业基金配置长江电力比例超9%，交银创新领航基金配置比例达9.76%[4] - 互联网电商、科技主题等非传统电力行业基金也加入重仓行列[3] 公司基本面驱动因素 - 长江电力2024年营业总收入844.92亿元（同比+8.12%），归母净利润324.96亿元（同比+19.28%）[5] - 经营活动现金流净额596.48亿元，成为公募高质量选股核心指标[5] - 企业治理能力、现金流稳定性及低估值特征符合高质量选股逻辑[5][6] 行业价值挖掘趋势 - 2025年夏季高温天气推动电力股持续受关注，水电行业韧性凸显[3] - 公募密集发行红利ETF、公用事业指数基金，如国投瑞银公用事业指数基金等覆盖水电龙头[7] - 全指电力指数TTM市盈率处于历史低位，具备低波动和长期投资价值[8] 基金经理观点聚焦 - 现金流指标被视作企业价值核心，低估值策略结合基本面分析形成长期复利[6] - 碳中和背景下清洁能源发电空间巨大，绿色电力赛道具备长坡厚雪特性[8] - 电力市场化改革推动电厂成本端和收入端变革，提升板块配置价值[8]

水电行业吸引力分析 - 水电行业因低估值和高股息特征吸引多类型基金布局，包括红利基金、科技基金、环保基金等，甚至债券基金将一半股票仓位配置到单只水电龙头股 [1][2] - 水电龙头长江电力市值达7218亿元，近12年有10个年度股价正收益，成为公募重仓超级牛股 [2] - 长江电力被全球QDII基金、ESG主题基金、新经济赛道产品等重仓，配置比例最高达9.76% [2] 长江电力基本面优势 - 2024年长江电力营业总收入844.92亿元（同比+8.12%），归母净利润325亿元（同比+19.28%），经营活动现金流净额596.48亿元 [4] - 公司治理、现金流稳定、低估值等特征符合公募高质量选股标准，现金流指标成为核心关注点 [4] - 基金经理认为现金流是企业价值关键指标，低估值策略结合基本面分析具备长期复利价值 [4][5][6] 资金配置动态 - 债券基金前海开源祥和债券对长江电力配置比例从0.16%猛增至6.22%，占其股票仓位超一半 [3] - 公募密集发行高股息、红利ETF及公用事业指数产品，新基金合同规定覆盖水电龙头股 [7] - 国投瑞银公用事业指数基金、易方达国证价值100指数基金等成立，资金持续流入水电行业 [7] 行业长期投资逻辑 - 全指电力指数市盈率(TTM)处于历史低位，公用事业行业低波动特征凸显长期投资价值 [7] - 碳中和背景下清洁能源发电空间巨大，绿色电力迈向长坡厚雪赛道 [8] - 电力市场改革推动电厂成本端与收入端变革，绿色电力板块配置价值显著 [8]