核心观点 - 临近岁末，高股息资产吸引力显著，港股红利低波ETF成为市场瞩目的资金“避风港” [1] - 在无风险利率下行、市场追求确定性的宏观背景下，能提供稳定现金流且防御属性强的资产配置价值凸显 [3] 资金流向与市场表现 - 截至12月23日，港股红利低波ETF已获资金连续24个交易日净流入 [1] - 该ETF年内累计净流入超10亿元人民币 [1] 产品特性与吸引力分析 - 该ETF具有“高股息+低波动”的双重优势 [3] - 其跟踪的指数股息率已攀升至接近7%，在全球市场极具竞争力 [3] - 成分股集中于金融、能源等经营稳定的行业，形成了“高股息、低估值”的突出吸引力 [3] - 指数通过筛选历史波动率较低的股票，使组合整体波动性显著低于港股大盘 [3] - 在当前不确定性环境下，该产品成为资金寻求稳健、控制回撤的理想“压舱石” [3] 投资价值与工具属性 - 对于投资者而言，通过该ETF布局，是分散风险、获取稳健长期回报的有效工具 [3] - 近7%的股息率和持续的资金流入，共同发出了明确的关注信号 [3]

港股红利低波ETF资金流向与市场关注度 - 截至12月22日，港股红利低波ETF(520550)已获资金连续23个交易日净流入 [1] - 该ETF年内累计净流入规模近10亿元人民币 [1] - 该ETF成为市场瞩目的资金“避风港” [1] 产品核心优势与吸引力 - 该ETF跟踪的指数股息率已攀升至接近7%，在全球市场极具竞争力 [3] - 成分股集中于金融、能源等经营稳定的行业，形成了“高股息、低估值”的突出吸引力 [3] - 指数通过筛选历史波动率较低的股票，使组合整体波动性显著低于港股大盘 [3] - 产品具备“高股息+低波动”的双重优势，在当前不确定性环境下，成为资金寻求稳健、控制回撤的理想“压舱石” [3] 宏观背景与配置价值 - 在无风险利率下行、市场追求确定性的宏观背景下，这种能提供稳定现金流、且防御属性强的资产，其配置价值进一步凸显 [3] - 对于投资者而言，通过该ETF布局，是分散风险、获取稳健长期回报的有效工具 [3] - 近7%的股息率和持续的资金流入，共同发出了明确的关注信号 [3]

资金流向与市场表现 - 临近岁末，具备高股息与低波动双重特征的资产成为资金重点布局方向 [1] - 截至12月19日，港股红利低波ETF(520550)已连续22个交易日获得资金净流入 [1] - 该ETF年内累计净流入规模近10亿元人民币，显示出资金对其作为市场“避风港”策略的坚定看好 [1] 核心优势：高股息与低估值 - 资金持续涌入的核心驱动力在于其突出的估值吸引力与股息回报 [3] - 该ETF跟踪的指数最新股息率已攀升至接近7%的高位，在全球主要市场中表现领先 [3] - 成分股主要集中于经营稳定、现金流充沛的金融、能源、公用事业等行业，形成了“高股息、低估值”的显著配置价值 [3] 核心优势：低波动属性 - “低波动”是该策略另一关键特征，指数通过编制方法筛选历史波动较低的股票 [4] - 该组合整体波动性显著低于港股大盘 [4] - 在宏观不确定性犹存、市场情绪偏谨慎的时期，其追求稳健收益、控制回撤的特性满足了资金的避险与“求稳”诉求，成为投资组合中理想的“压舱石” [4] 宏观背景与配置价值 - 资金的持续流入反映了市场在经济复苏预期趋于理性、无风险利率下行的宏观背景下，对稳定现金流回报资产的青睐 [5] - 随着政策对上市公司分红的持续引导，红利资产的长期配置价值有望进一步巩固 [5] - 对于投资者而言，借道该ETF布局，是分散风险、获取稳健现金流回报的有效工具，其近7%的股息率与持续的资金流向共同构成了当前值得关注的配置信号 [5]

港股红利低波策略市场表现 - 临近岁末，在全球市场波动与利率前景交织的复杂环境中，具备高股息与低波动双重属性的资产正成为资金追逐的焦点[1] - 港股市场中的红利低波板块表现尤为引人注目，相关ETF持续获得大规模资金净流入，成为暗淡市场中的一抹亮色[1] - 截至2023年12月19日，港股红利低波ETF（基金代码：520550）已连续22个交易日获得资金净买入，这一持续的加仓行为在近期港股市场中颇为罕见[1] - 该ETF年初以来累计净流入规模已接近10亿元人民币，展现出长期资金对该策略的坚定看好[1] 策略吸引力与估值分析 - 资金持续流入的背后，是港股红利板块当前突出的估值吸引力与股息回报[3] - 该ETF所跟踪的港股通红利低波指数最新股息率已攀升至接近7%的水平[3] - 接近7%的股息率显著高于内地主要股指的股息率，在全球主要市场中也处于领先位置[3] - 在银行存款利率下行、传统理财产品收益承压的背景下，近7%的股息回报为追求稳健收益的投资者提供了极具竞争力的选择[3] - 港股高股息资产主要集中在金融、能源、电信运营、公用事业等传统行业，这些板块上市公司经营稳定、现金流充沛、分红政策一贯，构成了高股息的坚实基础[3] - 经过前期市场调整，部分优质公司股价处于低位，进一步推高了股息率，形成了“高股息、低估值”的双重优势，配置窗口已然打开[3] 策略风险属性与市场偏好 - 该策略的另一核心在于“低波动”[4] - 港股红利低波指数通过编制方法，筛选出股价历史波动率相对较低的成分股，其投资组合的整体波动性显著小于港股大盘[4] - 在当前全球经济不确定性犹存、市场情绪偏谨慎的阶段，“避险”与“求稳”成为许多资金的首要诉求[4] - 红利低波策略恰好契合了这一需求，它并非追求短期暴涨，而是通过获取稳定的股息收入和控制净值回撤，力求实现资产的稳健增值，扮演了投资组合中“压舱石”的角色[4] 市场展望与配置逻辑 - 港股红利低波ETF持续获增仓，是市场资金基于当前宏观环境做出的理性选择[5] - 市场对经济复苏节奏的预期趋于理性，增长确定性高、能提供持续现金回报的资产更受青睐[5] - 无风险利率下行趋势使得股息回报的吸引力相对上升[5] - 随着国内对上市公司分红监管政策的持续引导与鼓励，“分红文化”有望在更多公司中深化[5] - 对于普通投资者而言，通过相关ETF布局港股高股息板块，不失为一种分散投资、平滑波动、获取中长期现金流回报的有效工具[5] - 在当前时点，其近7%的股息率与资金的持续流入行为，共同发出了值得关注的配置信号[5]

港股ETF产品布局 - 华宝基金推出全市场首只聚焦“港股芯片”产业链的港股信息技术ETF，代码159131 [1][6] - 公司推出港股互联网ETF，代码513770，联接基金代码A类017125、C类017126，产品重合港股互联网巨头，规模达百亿级别，并为两融标的 [1][6] - 公司推出港股通创新药ETF，代码520880，联接基金代码A类025220、C类025221，产品定位为100%纯正创新药，并为两融标的 [2][6] - 公司推出香港大盘30ETF，代码520560，联接基金代码A类501301、C类006355，产品策略为港股“科技+红利”一手抓 [2][6] - 公司推出兼具高股息与低波动贝塔优势的港股通红利低波ETF，代码159220，联接基金代码A类022887、C类022888 [2][6] - 公司推出全面覆盖港股医疗领域龙头的港股通医疗ETF，代码159137，并于12月15日起发行 [2] - 公司推出重合港股稀缺龙头车企的港股通汽车ETF，代码520780，产品即将上市 [2] - 公司管理香港中小盘LOF，代码501021，C类份额代码006127 [2] - 公司管理具备红利特性的A+H价值股价值基金LOF，代码501310 [2] 市场技术信号 - 市场出现MACD金叉信号，部分个股涨势表现不错 [4][8]

港股高股息指数及对应ETF产品 - 中证港股通央企红利指数（931233.CSI）从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的50只上市公司股票 截至12月17日该指数近1年股息率为6.93% 高于同期10年期国债收益率5.08% 跟踪该指数规模最大的投资标的为港股央企红利ETF（513910）[1] - 恒生中国内地企业高股息率指数（HSMCHYI.HI）筛选打包在港上市的内地公司中的高股息股票 截至12月17日该指数近1年股息率为6.32% 高于同期10年期国债收益率4.48% 跟踪该指数的唯一ETF为恒生红利ETF（159726）[1] - 标普港股通低波红利港币指数（SPAHLVHP.SPI）筛选打包在港上市的50只高股息低波动股票 跟踪该指数综合费率最低的ETF为港股通红利低波ETF（159118）[1] 部分港股公司分红信息 - 彼岸控股（恒生行业：工业零件及器材）宣布每股派息0.07港元 除净日为2026年1月2日 派息日期为2026年1月19日 该公司并非前述三大高股息指数的成分股[2] - 三花智控（恒生行业：工业零件及器材）宣布每股派息0.13214港元 除净日为2025年12月19日 派息日期为2026年2月10日 该公司并非前述三大高股息指数的成分股[2] - 万邦投资（恒生行业：地产投资）宣布每股派息1.6港元 除净日为2026年1月28日 派息日期为2026年2月9日 该公司并非前述三大高股息指数的成分股[2] - 博富临置业（恒生行业：地产投资）宣布每股派息0.32港元 除净日为2026年2月9日 派息日期为2026年3月6日 该公司并非前述三大高股息指数的成分股[3]

港股高股息板块市场表现与配置价值 - 在近期市场整体波动的背景下，经营稳健、分红确定性高的港股高股息龙头公司展现出较强的避险属性和配置价值 [1] - 港股高股息板块表现稳健，12月18日上午10时11分，港股红利低波ETF(520550)上涨0.33% [3] 标的指数核心吸引力 - 其核心吸引力在于标的指数——恒生港股通高股息低波动指数具备突出的股息率优势，当前近12个月股息率高达6.5% [1] - 指数6.5%的股息率与当前约1.85%的10年期国债收益率形成显著利差，为投资者提供了具吸引力的稳健收益来源 [1] 资金流向与市场热度 - 截至12月17日，该产品已实现连续20个交易日资金净流入，累计净流入约1.8亿元 [3] - 从年初至今统计，其累计净流入规模已接近10亿元，显示出资金对其的长期青睐 [3] 政策与增量资金环境 - 从政策环境看，引导长期资金入市是明确方向 [1] - 公募基金、保险及养老金等增量资金有望为高股息板块提供持续的配置需求 [1] 产品设计与特性 - 产品设计上，该ETF以0.2%的全市场最低综合费率、月度分红评估机制和T+0交易特性，提升了长期持有的成本优势和资金效率 [1] - 其持仓聚焦金融、能源等成熟行业，并通过严格的风险分散规则（如个股权重上限5%）来规避"股息率陷阱"，增强了组合的稳定性 [1] - 场外投资者可通过其联接基金（A类：024029 / C类：024030）参与投资 [1] 产品定位与市场角色 - 港股红利低波ETF凭借其高股息、低波动的鲜明特征，在不确定性市场中持续成为资金寻求稳定回报的"压舱石"之选 [1]

港股高股息指数及ETF产品概况 - 中证港股通央企红利指数（931233.CSI）从港股通范围内选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的50只上市公司股票 截至12月10日该指数近1年股息率为6.75% 高于同期10年期国债收益率4.88% 跟踪该指数规模最大的投资标的为港股央企红利ETF（513910）[1] - 恒生中国内地企业高股息率指数（HSMCHYI.HI）筛选打包在港上市的内地公司中的高股息股票 截至12月10日该指数近1年股息率为6.21% 高于同期10年期国债收益率4.34% 跟踪该指数的唯一ETF为恒生红利ETF（159726）[1] - 标普港股通低波红利港币指数（SPAHLVHP.SPI）筛选打包在港上市的50只高股息低波动股票 跟踪该指数综合费率最低的ETF为港股通红利低波ETF（159118）[1] 上海医药股息及指数成分股信息 - 上海医药（601607）每股派息0.13215港元 除净日为2025年12月29日 派息日期为2026年2月6日 恒生行业分类为药品分销 [2] - 上海医药（601607）非中证港股通央企红利指数（931233.CSI）的成分股 非恒生中国内地企业高股息率指数（HSMCHYI.HI）的成分股 非标普港股通低波红利港币指数（SPAHLVHP.SPI）的成分股 [2]

文章核心观点 - 以中信金融资产为代表的全国性AMC和险资等中长期资金持续增持银行股 银行股凭借高股息、低估值、低波动及稳健基本面等优势 成为机构的核心配置方向 [1][4][5][7] 中信金融资产对光大银行的增持 - 2024年11月宣布计划在未来12个月内以不超过40亿元增持光大银行股份 [1][2] - 2025年7月首次增持A股2.64亿股及H股2.79亿股 持股比例从7.08%升至8% [2] - 2025年7月24日至11月27日再次增持A股2.75亿股及H股3.15亿股 合计增持股份占总股本1% 持股比例由8%升至9% [2] - 截至2025年三季度末 中信金融资产合计持有光大银行A股和H股47.39亿股 [2] - 截至2025年三季度末 光大银行总资产为7.2万亿元 较年初稳步增长 [2] 中信金融资产对其他银行的布局 - 已发布公告计划以不超过260亿元增持中国银行股份 [3] - 截至2025年6月末 持有中国银行股权比例为4.71% 对应股权投资市值为631.74亿元 [3] - 截至2025年6月末 持有光大银行股权比例为7.93% 对应股权投资市值为193.13亿元 [3] AMC布局银行股的逻辑与方式 - AMC通过二级市场直接增持和借道可转债转股间接布局银行股 [4] - 以浦发银行为例 截至2025年9月末 中国信达旗下信达投资持有该行普通股9.19亿股 占总股本2.93% 位列前十大股东 [4] - 2025年6月末 信达投资将持有的1.18亿张浦发转债转换为浦发银行A股普通股 转股数量为9.12亿股 [4] - 长期股权投资在初始确认时贡献大量收入 优质联营企业的分红和业绩为AMC贡献稳定利润 [4] - AMC资金规模大 能满足上市银行参股投资的持股要求 并可助力优化股东及董事结构 实现可转债转股及资本补充 [4] 险资对银行股的配置 - 2025年三季度险资较二季度加仓银行股26.89亿股 [5] - 截至2025年三季度末 险资合计持有银行股数量突破470亿股 持仓市值超4000亿元 [1][5] - 面对低利率时代的优质债权资产荒 险资正增加权益配置 上市银行成为重要方向 [7] 银行股的配置优势 - 高股息回报：截至12月3日 A股上市银行平均股息率超4% 兴业银行、长沙银行等股息率超6% [6] - 低估值：A股42家上市银行中 除农业银行外 其他银行市净率均低于1倍 板块普遍“破净” [7] - 低波动：银行股具有低波动特性 [1] - 稳健基本面：尽管面临息差收窄挑战 但上市银行通过优化资产结构、加强风险管理保持盈利稳定 同时政策面持续释放积极信号 [7] - 业务多元、牌照完备及业绩稳定性强的银行更受关注 [7]

指数基金投资优势 - 指数基金作为一篮子股票的集合 其整体波动通常小于单个股票的波动 [7] - 个股一年内可能经历数次涨停或跌停 而指数很少出现如此大幅度的波动 [7][8] 降低波动风险策略 - 在市场低估阶段买入可减少向下的波动风险 例如5.9星时市场向下空间有限 而2015年1星级时市场出现腰斩起步的下跌 [9] - 选择偏价值风格的指数或股票基金 如红利、价值、低波动等品种 其波动通常小于大盘且具防守属性 成长风格则波动更大且偏进攻 [10] - 若股票基金波动风险仍较大 可通过控制股票资产仓位来管理风险 [10]