市场整体表现与资金动向 - 上证指数实现7连阳，但市场量能进一步萎缩，导致资金“跷跷板”效应显著，板块轮动加快，热门板块上涨连续性不强 [1] - 临近春节假期，资金呈现分化：一部分情绪偏谨慎的资金青睐红利、自由现金流ETF；另一部分资金则逢低布局，为节后反弹行情做准备 [1] - 当日获得场外资金大额净申购的宽基ETF包括创业板ETF和中证1000ETF [1] 行业主题ETF资金流向 - 当日获得场外净申购居前的行业主题ETF包括：卫星ETF、机器人ETF、人工智能AIETF、半导体设备ETF、化工ETF等 [1] - 其中，机器人ETF、化工ETF、卫星ETF呈现连续净流入，显示持仓过节的资金对这些中期景气度向好的行业表示认可 [1] 行业与宏观催化因素 - 最新公布的1月PPI环比上涨0.4%，涨幅扩大，对化工涨价行情有所催化 [1] - 机器人、AI大模型方向，近期产业端利好也在增多 [1] 机构观点与配置建议 - 节前成交量缩小属于常态，市场普遍对2月份行情抱有乐观期待，但短期人气的回暖需要一个过程，将在震荡中凝聚人气 [2] - 维持景气科技+周期配置，看好AI应用、算力相关ETF，以及电网设备ETF、半导体设备ETF、芯片ETF、石化ETF等 [2] - 风险投资偏好低的投资者，可以把握“仓位胜于结构”的原则，通过宽基ETF一键锚定大势，如沪深300ETF华夏，均衡布局科技、周期和消费板块 [2]

文章核心观点 2025年，在一系列支持政策的推动下，境内ETF市场实现跨越式发展，市场规模年内先后突破4万亿元、5万亿元、6万亿元，超越日本成为亚洲第一大ETF市场，并在引导资金入市、服务实体经济和居民财富管理等方面发挥了关键作用[1]。全球ETF市场同样保持快速增长，总规模超19.7万亿美元，同比增长31%[2]。报告详细分析了全球及境内市场的发展现状，并展望了未来ETF市场持续高质量发展的方向[2]。 全球ETF发展概况 - **市场规模与增长**：截至2025年底，全球挂牌交易的ETF资产总规模超19.7万亿美元，较2024年底增长31%[2]。近20年规模年均复合增长率超20%，产品数量连续20年正增长[6]。2025年资金大幅净流入超2.2万亿美元[6]。 - **地域分布**：美国ETF市场规模约13.5万亿美元，占全球68%；欧洲约3.2万亿美元，占16%；亚太地区超2.4万亿美元，占近12%[2]。 - **资产类别结构**：股票ETF占主导地位，2025年底规模达15.3万亿美元，占比77.7%；债券ETF规模3.3万亿美元，占比16.6%；商品ETF规模约0.7万亿美元，占比3.4%[7]。与2024年底相比，股票、债券、商品ETF规模分别增长35.5%、38.1%和125%[7]。 - **资金流向**：2025年全球ETF资金净流入2.2万亿美元，同比增长超26.7%[9]。其中股票ETF净流入最高，达1.4万亿美元；债券ETF净流入6028亿美元[9]。 全球主要ETF市场发展概况 - **美国市场**：规模13.5万亿美元，占全球近七成，其中79%为股票类ETF[11]。过去十年，资金持续从主动基金流向以ETF为代表的被动基金[11]。 - **欧洲市场**：规模3.2万亿美元，为全球第二大市场，其中约七成为股票类ETF[12]。 - **亚太市场**：规模约2.4万亿美元[2]。中国境内市场以约8600亿美元的总规模超越日本（约7131亿美元），成为亚洲最大ETF市场[10][12]。上交所ETF成交额位列亚洲第1、全球第3[10]。 - **ETF渗透率**：截至2025年底，美国股票ETF规模占其股票总市值的14.7%，欧洲为10.2%，日本约8.5%，中国约3.6%，显示境内市场仍有较大发展空间[13]。 境内ETF市场发展概况 - **市场规模与增长**：截至2025年底，境内ETF产品数量达1381只，较2024年底增长35.7%；总规模达6.02万亿元（约8600亿美元），较2024年底大幅增长61.4%[18]。 - **产品结构**：股票ETF规模3.83万亿元，跨境ETF规模9374亿元，债券ETF规模8281亿元，商品ETF规模2501亿元，货币ETF规模1741亿元[18]。 - **资金流入**：2025年境内ETF资金净流入超1.16万亿元[18]。其中债券ETF净流入最高，达5527亿元，占比约47.6%；沪市ETF净流入7705亿元，占境内总净流入超65%[18]。 - **产品供给**：2025年新上市ETF产品355只，发行规模合计2730亿元[19]。存量产品规模增长约1.6万亿元，对总规模增长贡献约七成；新发产品贡献约0.7万亿元，占比约三成[18]。 - **投资者需求**：ETF联接基金规模超9000亿元，较2024年末增长逾40%，成为连接场外投资者的重要桥梁[20]。 沪市ETF发展情况 - **市场规模**：2025年沪市ETF规模从2.72万亿元增至4.22万亿元，增幅55%[21]。截至年底，股票ETF、债券ETF、跨境ETF和商品ETF规模分别为2.72万亿元、0.6万亿元、0.57万亿元和0.16万亿元，较2024年底分别增长30%、291%、106%和289%[21]。 - **产品与流动性**：上市ETF数量从602只增至797只[22]。2025年总成交额61万亿元，日均成交额2999.2亿元，近五年年均复合增长42%[23]。债券ETF成交额增长显著，达275%[23]。 - **投资者结构**：机构投资者（不含联接基金）持有规模占比65%，较2024年底提升6个百分点[22]。中长期资金持有规模年内增长70%，对规模增量贡献超四成[22]。 - **产品布局重点**： - **宽基ETF**：规模从1.59万亿元增长至1.9万亿元，占股票ETF规模的70%[25]。 - **科创板ETF**：产品数量从38只增至106只，增长179%；总规模达2977亿元，覆盖宽基、行业主题及策略产品[26]。 - **央国企ETF**：上市产品共43只，合计规模716亿元[27]。 - **绿色基金**：上市产品共48只，规模合计525亿元，覆盖ESG、双碳等主题[29]。 - **稳健收益产品**：债券ETF总规模6016.3亿元，较2024年底增长291%[30]。红利ETF总规模1662亿元，增长63%[30]。 - **对外开放**：沪市ETF互挂产品共21只，规模合计达544亿元，较2024年底增加95%[31]。沪股通ETF共171只，持续便利境外投资者配置[31]。 - **市场生态建设**：2025年开展大量投资者教育活动与培训，倡导长期投资理念，中长期资金大幅增持ETF[31][32]。 2026年ETF市场发展展望 报告展望2026年，上交所将围绕以下方向推动ETF市场高质量发展：一是持续丰富ETF产品高质量供给；二是不断优化市场配套机制，构建“长钱长投”生态；三是持续培育壮大投资者群体，引导长期增量资金入市；四是坚持高水平制度型开放，提升市场影响力；五是坚持强监管防风险，筑牢发展根基[35][36][37][38][39][40]。

文章核心观点 - 2025年，在一系列政策推动和市场有效性提升的背景下，全球及中国境内ETF市场均实现高速增长，市场结构和投资生态持续优化 [1] - 中国境内ETF市场规模在2025年先后突破4万亿元、5万亿元和6万亿元，总规模达6.02万亿元，超越日本成为亚洲第一大ETF市场 [1][20] - 上海证券交易所（沪市）ETF市场发展尤为突出，规模增长55%至4.22万亿元，在引导增量资金入市、服务国家战略和居民财富管理等方面发挥关键作用 [24][61] 全球ETF发展概况 - **规模与增长**：截至2025年底，全球挂牌交易的ETF资产总规模超19.7万亿美元，较2024年底增长31%，近20年年均复合增长率超20% [7][42] - **地域分布**：美国市场以13.5万亿美元规模占据全球68%的份额，欧洲市场约3.2万亿美元占16%，亚太市场超2.4万亿美元占近12% [3][11] - **资产类别结构**：股票ETF占主导地位，规模达15.3万亿美元，占比77.7%；债券ETF规模3.3万亿美元，占比16.6%；商品ETF规模约0.7万亿美元，占比3.4% [8][45] - **资金流向**：2025年全球ETF资金净流入2.2万亿美元，较2024年增长超26.7%，其中股票ETF净流入最高，达1.4万亿美元 [10][47] 全球主要ETF市场发展概况 - **美国市场**：规模13.5万亿美元，占全球近七成，产品数量4817只占全球约35%，其显著特点是资金持续从主动基金流向以ETF为代表的被动基金 [13][49] - **欧洲市场**：规模3.2万亿美元，为全球第二大市场，其中约七成为股票类ETF [14][50] - **亚太市场**：中国境内市场以约8600亿美元规模超越日本（约7131亿美元），成为亚洲最大ETF市场，贡献了亚洲市场五成增量 [15][52] - **市场渗透率**：截至2025年底，美国股票ETF占其股市总市值比重为14.7%，欧洲为10.2%，日本约8.5%，而中国约为3.6%，显示较大发展空间 [16][53] 境内ETF市场发展概况 - **整体规模**：截至2025年底，境内ETF产品数量达1381只，较2024年底增长35.7%；总规模达6.02万亿元（约8600亿美元），较2024年底增长61.4% [20][57] - **产品结构**：股票ETF规模3.83万亿元，跨境ETF规模9374亿元，债券ETF规模8281亿元，商品ETF规模2501亿元，货币ETF规模1741亿元 [20][57] - **资金净流入**：2025年境内ETF资金净流入超1.16万亿元，其中债券ETF净流入5527亿元占比最高（约47.6%），沪市ETF净流入7705亿元，占境内总净流入超65% [20][57] - **产品供给**：2025年新发ETF产品355只，发行规模合计2730亿元，存量产品规模增长约1.6万亿元，对总规模增长贡献约七成 [20][21] - **渠道需求**：境内ETF联接基金规模超9000亿元，较2024年末增长逾40%，成为连接场外投资者的重要桥梁 [23][59] 沪市ETF发展情况 - **市场规模**：沪市ETF规模从2024年底的2.72万亿元增至2025年底的4.22万亿元，增幅55%，其中股票ETF、债券ETF、跨境ETF和商品ETF规模分别增长30%、291%、106%和289% [24][61] - **产品与流动性**：沪市上市ETF数量从602只增至797只，全年总成交额61万亿元，日均成交额2999.2亿元，近五年年均复合增长42% [25][63] - **投资者结构**：机构投资者持有沪市ETF规模占比达65%，较2024年底提升6个百分点；中长期资金持有规模增长70%，对规模增量贡献超四成 [25][62] - **产品布局围绕国家战略**： - **宽基ETF**：规模增至1.9万亿元，占股票ETF规模的70%，发挥“压舱石”功能 [30][67] - **科创板ETF**：产品数量从38只增至106只，增长179%，总规模达2977亿元，覆盖宽基、行业主题及策略产品 [31][68] - **央国企与绿色ETF**：央国企主题ETF共43只，规模716亿元；绿色基金共48只，规模525亿元 [33][70] - **稳健收益产品**：债券ETF总规模6016.3亿元，增长291%；红利ETF总规模1662亿元，增长63% [34][71] - **市场开放**：沪市ETF互挂产品共21只，规模544亿元，较2024年底增长95%；沪股通ETF达171只，便利境外投资者配置 [34][71] - **生态建设与监管**：2025年开展大量市场推介与投资者教育活动，并修订完善多项ETF市场配套规则与机制，以强化监管、防范风险并推动市场高质量发展 [35][72][73] 2026年ETF市场发展展望 - 上交所计划从持续丰富高质量产品供给、优化市场配套机制、培育壮大投资者群体、坚持高水平制度型开放以及坚持强监管防风险等五个方面，持续推动ETF市场高质量发展 [37][74][75][76][77]

沪市ETF市场发展现状 - 机构投资者（不含ETF联接基金）持有沪市ETF规模占比为65%，同比提升6个百分点 [1] - 沪市ETF参与账户数约1000万，其中80后投资者持有规模占比近三成 [1] - 宽基ETF规模增至1.9万亿元，占股票ETF总规模的70% [1] - 科创板ETF总规模达2977亿元，覆盖人工智能、芯片、新材料、生物医药、信息和半导体材料设备等多个新质生产力关键领域 [1] - 债券ETF规模合计达6016.3亿元，同比增长291%，百亿级产品数量增至25只 [1] - 新推出首批4只基准做市信用债和两批共14只科创债 [1] - 新上市11只红利ETF和16只自由现金流ETF [1] - 沪市ETF互挂产品规模合计达544亿元，同比增加95%，覆盖日本、新加坡、中国香港、巴西等市场 [1] 未来发展规划与举措 - 计划进一步丰富宽基指数体系，推动中证、上证、A系列指数及ETF产品协同发展，并积极布局宽基策略型、增强型ETF [2] - 计划丰富科创板指数和ETF品类，推出更多风险低、收益稳的ETF产品，并大力发展债券ETF [2] - 计划优化市场机制，包括推动ETF纳入盘后固定价格交易、完善ETF做市商机制、加快推动科创板ETF纳入基金通平台和基金投顾配置范围，以及研究优化ETF大宗交易机制和常态化ETF集合申购业务 [2] - 计划加强投资者服务与培育，深化精准高效对接服务，着力打通中长期资金入市的堵点 [2] - 计划持续拓展优化跨境互联互通机制，加强指数和产品“出海”，强化境外ETF宣传推广以吸引境外长期资金 [2] - 计划紧扣监管政策，完善ETF全流程风险监测与应对机制，强化市场风险监测防控，并依托科技赋能提升监管效能 [3]

股票ETF市场整体资金流向 - 1月全市场股票ETF资金合计净流出7900亿元，宽基ETF是主要流出板块 [1] - 2月首个交易日（2月2日），股票ETF单日资金净流出达137.71亿元，市场资金面延续流出态势 [1] - 截至2月2日，全市场1321只股票ETF总规模为4.09万亿元，规模因大盘走跌而明显缩水 [2] 资金净流入的板块与产品 - 行业主题ETF与港股ETF在2月2日净流入居前，分别达37.15亿元与33.46亿元 [2] - 半导体板块资金净流入最为显著，2月2日净流入达26.1亿元 [2] - 红利板块2月2日净流入达16.5亿元，恒生科技板块净流入17.3亿元 [2] - 从单只产品看，2月2日资金净流入居前的包括：国联安中证全指半导体ETF（净流入9.03亿元）[2]、华泰柏瑞上证红利ETF（净流入7.41亿元）[2]、华泰柏瑞恒生科技ETF（净流入7.15亿元）[3]、国泰中证全指证券公司ETF（净流入6.55亿元）[3]、华宝中证医疗ETF（净流入3.55亿元）[2][3] - 近5日资金流入SGE黄金9999指数超139亿元，流入细分化工指数超70亿元 [2] - 头部基金公司中，易方达基金旗下ETF2月2日净流入8亿元，其创业板ETF、恒生科技ETF等产品贡献主要流入 [3] 资金净流出的板块与产品 - 宽基ETF是“失血”大户，2月2日单日净流出达237.78亿元，规模下降686.72亿元 [5] - 具体宽基指数ETF中，中证500ETF单日净流出130.2亿元，沪深300ETF净流出72亿元，中证1000ETF净流出35.9亿元，上证50ETF净流出15.3亿元 [5] - 有色金属板块资金净流出同样明显，2月2日净流出43.9亿元 [6] - 从单只产品看，2月2日资金净流出居前的包括：南方中证500ETF（净流出118.15亿元）、华泰柏瑞沪深300ETF（净流出54.78亿元）、南方中证申万有色金属ETF（净流出25.64亿元）[7] 机构对相关板块及后市的观点 - 对于净流出的有色金属板块，有观点认为其近期调整受美联储政策预期、美元走势及获利了结情绪影响，属短期情绪释放，长期投资逻辑与全球制造业周期和能源转型需求绑定，当前调整为长期布局提供了估值窗口 [6] - 对于A股后市，有机构认为市场长期格局基础稳固，依据包括政策面对科技与基建的支持、经济基本面边际改善、中长期资金持续增配A股以及人民币汇率进入长期升值周期 [7]

境内ETF国际化进程 - 境内核心ETF正通过互联互通机制走向国际舞台，为全球投资者提供了更丰富的中国资产配置工具，产品范围从光伏、红利到创业板ETF、沪深300 ETF，近期还有中证A500 ETF登陆新交所和港交所[1] - 全球资金对中国资产的兴趣正在提升，推动了境内ETF的“出海”进程[1] 海外资金对中国资产的配置 - 近期主动与被动外资持续净流入中国资产[1] - 多只在美上市的中国主题ETF在2024年1月规模显著增长[1] 国际机构对中国股市的展望 - 多家国际资管巨头在2026年投资展望中认为，中国股票估值仍具吸引力，市场有望延续上涨趋势[1] - 国际机构重点关注科技、医药、新能源等领域的投资机会[1]

2026年1月A股市场表现总结 - 2026年1月A股主要指数普遍收涨，科创50指数领跑市场，剔除新股后市场个股平均上涨近7.8%，中位数涨幅近4.9% [1] - 市场风格分化显著，小微盘股表现强势，国证2000指数上涨9.13%，中证2000指数上涨8.16%，而上证50和沪深300等权重股指数涨幅均不足2% [3] - 超级大盘股表现不佳，12只去年年末万亿市值股中四分之三本月下跌，中位数跌幅4.6%，招商银行总市值跌破万亿大关 [3] 不同市值板块表现分析 - 小微盘股（50亿元以下市值）表现突出，78.7%的个股本月收涨，平均涨幅达7.8%，中位数涨幅近5.8%，并出现6只月内翻倍股 [5] - 中盘股表现活跃，尤其是总市值在500亿至1000亿元的个股，平均涨幅近9%，高于小微盘股同期表现 [5] - 从市值分布看，上涨比例与市值呈负相关，万亿以上市值股上涨比例仅25.0%，平均涨跌幅为-3.4%，而20亿元以下市值股上涨比例高达83.2% [6] 万亿市值个股具体表现 - 12只去年年末万亿市值股中，仅3只上涨，上涨股占比25.0% [4][6] - 具体个股中，中国人寿涨幅最高，达9.27%，农业银行跌幅最大，为-12.50% [4] - 银行板块在超级大盘股中占比较高且普遍下跌，工商银行、农业银行、建设银行、中国银行、招商银行均录得下跌 [4] 红利策略与相关ETF动向 - 红利方向在开年首月大幅跑输市场，中证红利指数月内上涨3.6%，红利指数上涨3.3%，红利低波指数则下跌0.6% [6] - 跟踪三大红利指数的ETF月内份额变动分化，红利低波ETF易方达份额增幅最高，达25.82%，而红利ETF万家份额降幅居前，为-14.88% [7] 历史2月行情数据回溯 - 近10年（2016年至2025年）历史数据显示，上证指数在2月期间上涨比例达8成，平均涨幅2.1% [8] - 北证50、中证1000、国证2000、中证2000、中证500等指数在近10年2月平均涨幅居前，权重、红利指数涨幅相对靠后 [8] - 行业层面，近10年2月期间，31个申万一级板块中30个收涨，仅银行板块小幅下跌近0.3% [10] - 计算机、通信、电子、有色金属、钢铁板块近10年2月平均涨幅较高，均超5% [10] - 细分板块中，印刷、通信网络设备及器件、其他通信设备等板块近10年2月平均涨幅居前，而冰洗、股份制银行、国有大型银行等板块录得收跌 [12]

公司产品品牌标识统一行动 - 华泰柏瑞基金宣布自1月28日起，将旗下五只红利主题ETF的场内简称统一加上“华泰柏瑞”后缀，以强化品牌标识 [1] - 涉及更名产品包括红利ETF、央企红利ETF、红利低波ETF、港股通红利ETF、港股通红利低波ETF [1] - 具体变更对照为：红利ETF变更为红利ETF华泰柏瑞，央企红利ETF变更为央企红利ETF华泰柏瑞，红利低波ETF变更为红利低波ETF华泰柏瑞，港股通红利ETF变更为港股通红利ETF华泰柏瑞，港股通红利低波ETF变更为港股通红利低波ETF华泰柏瑞 [3] 公司在红利主题ETF市场的领先地位 - 截至1月23日，华泰柏瑞基金旗下的红利低波ETF是全市场规模最大的红利主题ETF产品，最新规模达278.45亿元 [1] - 华泰柏瑞基金旗下的红利ETF是全市场规模第二大的红利主题ETF产品，最新规模达195.55亿元 [1] - 包含上述5只产品在内的华泰柏瑞基金“红利全家桶”总规模超过520亿元，显示出公司在红利主题ETF领域的强大产品集群和规模优势 [1]

行业整体格局与趋势 - 公募基金行业非货币资产管理规模在2025年持续增长，但公司间增速差异巨大，排名洗牌加剧[1][3] - 行业竞争日趋白热化，部分公司排名波动超过3位，反映出从“规模扩张”向“质量与特色竞争”的深刻转变[1][3] - 绝大多数基金公司非货币资产规模在2025年均实现增长[1][3] 头部公司格局 - 非货币资产管理规模头部格局稳固，易方达、华夏、广发连续两年稳居前三[1][3] - 华安、永赢、平安等公司排名未变，规模平均增幅约20%[1][3] 排名上升的突出公司 - 华泰柏瑞基金排名提升1位至第7，规模增长29.1%，其在宽基、红利等ETF领域的优势进一步巩固[1][4] - 汇添富基金排名上升2位至第8，规模增长33.4%，消费与医药主题产品持续获得资金青睐[1][4] - 景顺长城基金非货规模突破6021亿元，较2024年大幅增长43.9%，成功跻身行业前十[1][4]

文章核心观点 - 在存款利率下行、理财产品打破刚兑、房产金融属性弱化的背景下，普通投资者正面临“资产荒”，而“红利投资”被视为能够替代传统理财、控制波动并提供稳定现金流的解决方案 [1] - 红利资产（高股息股票）被视为一种“类债”资产，通过提供股息和潜在的资本利得来满足家庭现金流需求，并在市场波动时提供防御性 [3] - 易方达构建了一个完整的红利ETF产品矩阵，以满足不同投资者的需求，并认为在低利率时代，红利策略是获取相对确定现金流的重要财富方案 [9][34] 为什么当下每个人都该关注红利资产 - **个人层面：从追求资本增值到经营现金流**：在当前经济背景下，确定性比成长性更受重视，红利资产通过实打实的分红提供现金流，在市场不涨时有股息，市场上涨时还有资本利得，对于养老金补充、子女教育金等家庭现金流需求而言，红利ETF如同“自动提款机” [2][3] - **机构层面：会计准则变更与政策引导驱动配置**：大型机构（如险资）采用新会计准则（IFRS 9）后，股价波动直接影响利润表，因此需要寻找波动率低、分红稳定的资产以平滑报表 [6] - **机构层面：长效资金托底与主流化**：监管层积极引导保险资金等长效资金配置红利资产，特别是红利低波类指数成分股，这意味着有“长线大钱”为红利资产托底，使其从小众选择转向主流核心资产 [6] 五大红利ETF：各司其职的“红利矩阵” - **红利ETF易方达 (515180)**：跟踪中证红利指数，选择A股分红稳定且股息率最高的100家公司，角色定位为“全能底仓”，是红利投资的标杆，适合长期定投 [10][11][12][13] - **红利低波动ETF (563020)**：跟踪中证红利低波指数，在高股息基础上剔除波动率高的股票，选择分红稳定有增长、股息较高且波动率较低的50家公司，角色定位为“防御盾牌”，契合机构“降波”需求，适合风险偏好低、追求资产曲线平滑的投资者 [14][15][16] - **红利价值ETF (563700)**：跟踪中证红利价值指数，在红利基础上叠加“价值”因子（低估值），选择分红稳定有增长、股息较高且综合估值（PE/PB/PCF）较低的50家公司，角色定位为“安全边际”，提供更高安全边际，并在低估值修复行情中可能提供超额回报 [17][18][19] - **A500红利低波ETF (563510)**：跟踪A500红利低波指数，从A500指数（“中国版标普500”）中选拔红利优等生，角色定位为“核心增益”，行业分布更均衡，涵盖银行、煤炭及具备分红能力的工业和科技龙头，兼具红利底色和核心资产的进攻性 [20][21] - **恒生红利低波ETF (159545)**：跟踪恒生港股通高股息低波动指数，选择港股通中分红稳定、股息较高且波动率较低的50家公司，角色定位为“高收益补给站”，利用港股市场长期折价和AH股溢价，获取比境内更高的现金流回报 [22][23][24][25] 深度思考：红利真的只是“防御”吗 - **长期收益的“龟兔赛跑”**：长期来看，红利策略的累计收益不亚于成长股，甚至在复利作用下表现更优，通过“分红再投资”积攒份额，长期曲线更加稳健向上，例如从2013年至今，算上分红再投资效应，红利低波的收益仍然高于创业板指 [27][28] - **估值仍具“安全垫”**：当前红利指数股息率仍具备较高吸引力，市盈率（PE）相对全市场仍处于低位，这意味着买入的不仅是分红，还是一份具有较高安全边际的资产，是布局“估值洼地”的聪明选择 [30][31] - **具体应用场景**：红利ETF可用于子女教育金规划，定期存入后每年的分红可作为学费，同时资产本身长期增值；也可用于养老金规划，其低波特性让退休者在领取“养老工资”（分红）的同时，不必担心本金经历过大波动，享受安心的“被动收入” [33]