黄金价格表现 - 伦敦现货黄金价格延续上涨趋势，成功站稳4100美元/盎司上方后向4200美元关口推进，报4140.6美元/盎司，日内上涨0.76%，盘中最高触及4179.748美元/盎司，再创历史新高 [1] - COMEX黄金期货日内大涨0.45%，报4151.7美元/盎司，盘中一度触及4190.9美元/盎司，距离4200美元/盎司大关仅一步之遥，亦创下历史新高 [3] - 伦敦金当日开盘价为4110.420美元/盎司，振幅为2.19% [2]；COMEX黄金期货开盘价为4130.9美元/盎司，振幅为2.08% [4] 价格上涨驱动因素 - 美国大量发行货币导致通胀严重，引发美元购买力下降 [5] - 美国政府滥用美元霸权地位制裁他国，使美元失去“安全资产”地位 [6] - 美联储独立性受到冲击，动摇了美元作为全球货币的根基 [6] - 美联储降息周期已开启，在此周期中黄金往往能获得显著涨幅 [7] - 全球地缘政治风险及不确定性因素促使资金流向黄金等避险资产 [7] - 全球央行持续的购金行为为金价构筑坚实“安全垫”，去美元化趋势下的战略配置需求提供刚性支撑 [7] 市场观点与投资逻辑 - 在全球国际金融体系发生重大改变时，黄金成为过渡期非常重要的安全资产，这是全球央行及投资者购买黄金的核心逻辑 [6] - 机构资金与央行需求形成共振，普通投资者行为正从“装饰性购金”转向“资产性配置”，推动黄金ETF成交额激增，黄金在资产配置中的角色正在重构 [7] - 黄金的本质是超国家主权信用的、永不到期的无息债券，新范式下其超国家主权信用价值构成中长期投资逻辑 [8] - 美国债务问题持续侵蚀美元信用，去美元化大趋势叠加逆全球化的地缘风险与央行购金需求支撑，中长期均利好黄金 [8] 市场动态与资金流向 - COMEX黄金期货总成交量为209,566手，持仓量为37.45万手，当日减仓1,187手 [4] - COMEX黄金期货外盘成交10.51万手，内盘成交10.45万手 [4]

黄金期货行情表现 - 沪金主力合约9月1日收盘价800.56元/克 当日上涨2.08% [1] - 当日成交量313792手 持仓量140691手 [1] - 现货价格795.38元/克 较期货贴水5.18元/克 [1] 宏观政策环境 - 特朗普大而美法案通过加剧美国债务问题 美元信用出现裂痕 [1] - 去美元化进程推进 黄金去法币化属性凸显 [1] - 特朗普关税政策加剧全球贸易紧张局势 [1] - 美联储利率政策与关税政策成为短期扰动因素 [1] 经济数据表现 - 美国非农就业数据不及预期 失业率升至4.2% [2] - 7月核心PCE同比上涨2.9% PCE同比上涨2.6% 均符合预期 [2] - 7月CPI同比涨2.7% 低于预期的2.8% [2] 需求与投资动态 - 中国实物金需求明显上升 央行连续八个月增持黄金 [1] - 全球高利率环境下黄金对债券替代效应减弱 [1] - 地缘政治风险边际减弱但避险需求仍然存在 [1] 机构观点研判 - 通胀数据符合预期提升美联储降息预期 支撑金价上涨 [3] - 特朗普试图解雇美联储理事挑战央行独立性 增加市场不确定性 [3] - 避险资金持续流入黄金 预计价格呈现震荡偏强走势 [3]

黄金价格表现 - 黄金价格从2024年初的每盎司2080美元上涨至2025年4月的3255美元以上 [1] - 高盛预测2025年底金价可能达到3700美元/盎司，极端情况下或突破4500美元/盎司 [9] 价格上涨驱动因素：避险需求 - 全球经济复苏不确定性和地缘政治冲突频发推升避险情绪，成为核心驱动力 [3] - 2025年美国对也门军事行动、俄罗斯油库遭无人机袭击等事件加剧市场担忧 [3] - 特朗普关税政策的不确定性促使投资者转向黄金 [3] 价格上涨驱动因素：美元与货币政策 - 美国高债务水平、财政赤字及美联储政策不确定性削弱美元吸引力 [4] - 在通胀预期上升或实际利率下降时，黄金作为超越主权全球资产的价值凸显 [4] - 2025年美联储处于降息周期，长期通胀居高不下导致实际利率下行，为金价提供新动力 [7] 价格上涨驱动因素：央行购金与去美元化 - 2023年至2024年间全球央行购金量超过1000吨，2025年增持趋势依然强劲 [6] - 各国央行通过增加黄金储备为本币背书，推动黄金需求和价格上涨 [6] - “去美元化”趋势持续发酵，黄金作为替代储备资产的战略地位提升，放大了金价波动幅度 [8] 未来展望 - 黄金价格上行逻辑未根本改变，全球央行对黄金储备的需求持续加强 [9] - 短期避险需求将继续支持金价，实际利率的潜在回落为上涨提供基础 [9]