市场整体表现 - 上证指数收涨1.09%，实现17连阳，再度刷新逾10年新高 [1] - 沪深两市成交额达3.6万亿元，连续第2个交易日突破3万亿元，较上一交易日放量4787亿元，刷新2024年10月8日创下的历史纪录 [1] ETF市场表现 - 1月12日，20只ETF涨幅超过10%，59只ETF涨幅超过8% [2] - 涨幅超过10%的ETF主要集中在科创创业人工智能、创业板人工智能、软件、通用航空、航空、传媒、影视、大数据、卫星产业等主题领域 [2] 市场结构性特征 - A股市场呈现明显的结构性特征，科技板块成为领涨主力 [3] 券商后市观点 - 广发证券认为，从基本面看，2026年A股整体ROE可能时隔5年再次回升，受新兴产业利润占比提升、海外收入占比提升、PPI下行放缓、海外财政货币双宽松、海外库存低、AI投资继续高增等因素影响 [5] - 广发证券指出，资金面上，监管资金、保险资金、银行理财、中高净值存款搬家这4类增量资金较为确定，构筑了A股行情基础 [5] - 广发证券认为，2024年至2025年估值拔升幅度较为克制，中美竞争力格局对比的变化为估值对比提供安全边际，因此2026年A股估值有望打破历史规律，连续3年提升 [5] - 广发证券分析，在中小盘抢跑春季躁动的历史案例中，只有2020年1月下旬的年报预告窗口有一定程度调整，但不论如何，2月份的躁动行情都会延续，今年1月下旬若出现中小盘调整，可能是较好的布局时点 [5] - 兴业证券认为，上证“十六连阳”、突破关键点位、成交额破3万亿等一系列标志性事件有助于强化趋势和信心，提升市场参与积极性，为本轮春季行情奠定良好开局 [6] - 兴业证券判断，结合基本面、情绪、结构、日历效应等维度，当前市场处于向下风险有限、向上仍有较大潜在空间的窗口，上行收益可能远大于下行风险 [6] - 兴业证券指出，商业航天作为近期边际变化较大、资金共识度较高的板块，交易情绪或仍有进一步抬升空间，中长期看，其基本面、政策面和产业趋势均在出现积极变化，是今年值得重视的新动能主线 [6] - 兴业证券提示，随着上市公司年报预告陆续披露，业绩将成为阶段性主导市场的重要因素，市场或将围绕业绩进行结构上的调整，前期热点板块面临业绩验证，同时部分低位绩优板块也有望承接新一轮资金流入 [6]

A股流动性主导力量与改善路径 - 险资、平准基金和指数化配置资金已成为A股资金面的主导力量，推动流动性大幅改善和估值提升 [1] - A股未来流动性改善将主要依赖保险资金对高自由现金流企业的持续增配、理财和配置型资金对指数产品的增配、以及平准基金的长期资金支持 [1] 平准基金的作用与影响 - 平准基金通过宽基ETF介入市场，有助于降低波动、改善定价效率 [1] - 若平准基金年增持7500亿元宽基ETF，可填补再融资和减持的资金缺口，推动A股估值系统性抬升 [1] 其他增量资金来源 - 居民储蓄再配置预计在2026年带来约2500亿元增量资金 [1] - 被动基金入市趋势有望延续，权重股将获得更多流动性支持 [1] 相关投资产品分析 - 投资者可关注现金流ETF（159399） [1] - 标的指数富时现金流指数在2016年至2024年连续9年跑赢中证红利指数和沪深300指数 [1] - 现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，且其标的指数央国企占比高于同类现金流指数 [1] - 根据基金公告，现金流ETF月月可评估分红，自上市以来连续10个月分红 [1]

市场表现与资金流向 - 12月18日盘中，A500ETF基金（512050）微跌0.26%，但交易活跃，成交额超过77亿元，换手率超过29%位居同类第一 [1] - 临近2025年末，A500相关ETF成为资金密集加仓方向，近20日A500ETF基金（512050）强势吸金超过69亿元，最新规模超过262亿元，创下近1年新高 [1] - 2025年以来境外长线资金积极流入中国股市，截至11月通过沪深港通等渠道净买入约100亿美元的A股及H股，与2024年约170亿美元的资金流出形成鲜明对比 [1] 外资机构观点 - 多家外资机构如瑞银、摩根大通、富达国际在2026年展望中认为，中国资产在盈利增长、创新加速及估值吸引力下具备持续反弹基础 [1] 产品结构与特点 - A500ETF基金（512050）跟踪中证A500指数，该指数采用“行业均衡配置+龙头优选”双策略，涵盖A股行业龙头，兼顾价值与成长 [2] - 指数超配AI产业链、医药生物、电网设备新能源等新质生产力赛道，形成天然哑铃型投资结构 [2] - 该基金具备三大核心亮点：综合费率低廉为0.2%，流动性充裕日均成交超过50亿元，规模领先超过240亿元 [2] 基金管理人 - A500ETF基金管理人华夏基金是境内唯一一家连续8年荣获“被动投资金牛基金公司”称号的基金公司 [2] - 华夏基金也是唯一一家权益ETF年均规模连续20年稳居行业第一的基金公司 [2]

市场表现 - 沪深300指数下跌0 11% 成分股中恒瑞医药领涨7 34% 拓普集团上涨2 65% 德赛西威上涨2 53% 山西焦煤领跌 [1] - 沪深300ETF(159919)下修调整 [1] 流动性及规模 - 沪深300ETF盘中成交1 26亿元 近1年日均成交11 25亿元 [3] - 沪深300ETF本月规模增长84 32亿元 近1年份额增长76 01亿份 [3] 资金流向 - 沪深300ETF近3天合计净流入8602 21万元 最高单日净流入5866 67万元 [3] - 沪深300ETF最新融资买入额963 66万元 融资余额10 09亿元 [3] 收益表现 - 沪深300ETF近6月净值上涨9 50% 成立以来最高单月回报25 64% 最长连涨月数6个月 连涨涨幅18 39% 上涨月份平均收益率4 63% [3] - 沪深300ETF近3个月超越基准年化收益9 16% [3] 机构观点 - 无风险利率下降通道打开 将推动蓝筹股估值中枢提升及成长股估值空间打开 [4] - 市场轮动较快 低估行业获资金关注 左侧交易值得关注 [4] 指数权重 - 沪深300指数前十大权重股合计占比22 76% 包括贵州茅台(4 19%) 宁德时代(3 15%) 中国平安(2 83%)等 [5] - 贵州茅台跌0 91% 宁德时代涨1 02% 中国平安涨1 33% 紫金矿业跌1 16% [7]