山东省医养健康产业发展战略与建议 - 山东省在2026年政府工作报告中提出壮大包括生物医药在内的4个千亿级新兴潜力产业 [3] - 山东省政协委员谭丽霞提案建议加速医疗科技成果转化以做大做强全省医养健康产业 [2] - 提案建议将青岛“中国康湾”升维为服务全省的医疗健康产业生态创新示范区 [7] 医工转化面临的挑战（“达尔文之海”） - 医疗科技创新链条漫长，涉及“医、研、企、金、服”多个环节，具有周期长、风险高、资金需求大等特点 [3] - 与先进省市相比，山东在成果转化方面面临高端创新资源链接不足、临床需求与产业研发脱节、转化链条长且风险高、跨领域协同机制不畅等挑战 [3] - 大量有潜力的技术创新在转化途中折戟，导致大量科研成果“沉睡” [3] “海医汇”平台模式与成效 - “海医汇”是全国首个医工科技创新产业化平台，由海尔大健康产业“盈康一生”牵头，于2024年成立，属于非营利组织 [4] - 平台汇聚60余家科研高校和医疗机构、100余位权威专家及1100余名研发人员 [4] - 平台秉持“从临床中来，到临床中去”逻辑，通过“AI智能交互引擎”精准链接临床、科研与产业力量 [5] - 平台成立仅一年，项目从技术到产品的周期平均缩短30%以上，10余项全球颠覆性技术实现临床转化 [5] - 平台通过“四个一”系统构建创新生态：1个医工融合创新范式、1张临床需求“价值清单”、1个定制化方案、1个持续进化的“创新生态系统” [5] 具体政策与发展建议 - 建议推动“海医汇”验证的成功模式与省级产业战略深度绑定，构建“一体多翼、多层联动”的全省医工转化网络 [7] - 建议强化数据要素驱动，支持以“中国康湾”为核心建设开放省级居民健康管理大数据赋能平台 [7] - 建议开放更大的AI+大健康场景，以在未来产业竞争中构建重要基础设施 [7] - 山东省委省政府历来将医养健康产业作为新旧动能转换的“十强产业”重点发展 [6] - 山东省“十五五”规划建议支持生物医药等新兴产业发展，并推动生物制造、脑机接口等未来产业 [6] 山东省的产业基础与优势 - 山东作为经济与人口大省，坐拥9个国家区域医疗中心和多个国家级创新平台，临床资源富集，制造业底蕴深厚 [3]

文章核心观点 - 山东省政协委员谭丽霞提出多项建议，旨在通过开放AI+大健康场景、推广已验证的医工转化平台模式、强化数据要素驱动等方式，加速医疗科技成果转化，以将山东的医养健康产业做大做强，并打造世界级的产业生态[1][6][7] 山东省产业政策与现状 - 山东省在2026年政府工作报告中提出，将壮大包括生物医药在内的4个千亿级新兴潜力产业[2] - 山东省在生物医药领域拥有资源优势，包括9个国家区域医疗中心、多个国家级创新平台、富集的临床资源和深厚的制造业底蕴[2] - 然而，行业面临“达尔文之海”挑战，即临床发现与工程研发之间存在转化鸿沟，导致大量科研成果“沉睡”，制约产业能级跃升[2] - 医疗科技创新链条漫长，涉及“医、研、企、金、服”多个环节，具有周期长、风险高、资金需求大等特点[2] - 与先进省市相比，山东在成果转化方面面临高端创新资源链接不足、临床需求与产业研发脱节、转化链条长且风险高、跨领域协同机制不畅等显著挑战[2] “海医汇”平台模式与实践 - “海医汇”是全国首个医工科技创新产业化平台，由海尔大健康产业“盈康一生”牵头，于2024年成立，属于非营利组织[3] - 平台汇聚了60余家科研高校和医疗机构、100余位权威专家（包括多位院士）及1100余名研发人员[3] - 平台定位为“链接者”与“加速者”，核心逻辑是“从临床中来，到临床中去”，通过AI智能交互引擎精准链接临床、科研与产业力量[3] - 平台通过其“四个一”系统运作：1个医工融合创新新范式、1张为临床需求铺设的全周期加速“价值清单”、1个定制化方案、1个持续自我进化的“创新生态系统”[4] - 平台成立仅一年，项目从技术到产品的周期平均缩短30%以上，并实现了10余项全球颠覆性技术的临床转化[4] - AI技术深度融入平台创新体系的“临床需求洞察—研发设计—概念验证—临床试验”全链条，是驱动医工转化加速迭代的核心引擎[3] 具体发展建议 - 建议将青岛着力打造的“中国康湾”，升维为服务全省的医疗健康产业生态创新示范区[6] - 核心路径是将“海医汇”验证的成功模式与省级产业战略深度绑定，推动该模式向区域特色产业集群输出，建设区域性分平台[6] - 目标是在全省构建“一体多翼、多层联动”的医工转化网络，变“单点突破”为“全省一盘棋”[6] - 建议强化数据要素驱动，支持以“中国康湾”为核心，建设并开放省级居民健康管理大数据赋能平台，挖掘真实世界数据价值[6] - 建议开放更大的AI+大健康场景，这被视为山东在未来产业竞争中构建的重要基础设施[5][6] - 最终目标是助力山东形成世界级产业生态，将“中国康湾”打造成代表医疗健康领域新质生产力的“山东名片”[7]

行业核心动态：险企加速布局健康管理生态 - 中国人保与中国人寿两大保险巨头近期相继设立专业健康管理子公司，标志着行业向“保险+服务”生态构建迈出关键一步 [1] - 人保健康有限公司于2025年12月31日揭牌，由国家金融监管总局批准成立，由人保健康全额出资2亿元人民币 [1] - 国寿（南京）健康管理公司于2025年9月获批成立，注册资本3.23亿元人民币，由北京国寿养老产业投资基金全资控股 [1] - 除头部公司外，太保、新华、平安、泰康、阳光等险企及招商信诺、众安在线等中小型公司均已设立健康管理相关机构 [2] 战略驱动因素 - 行业背景是利率持续走低导致人身险预定利率下滑，产品收益率吸引力减弱，促使险企通过绑定“医康养服务”来强化产品功能性与市场竞争力 [3] - 保险公司布局康养服务的核心动力源于客户需求从单一经济补偿升级为健康生活保障，以及机构自身需要在存量市场中寻找增长新引擎 [9] - 竞争焦点已从“有没有”康养服务转变为“好不好”，效率变得至关重要，推动公司整合资源以提升服务能力 [3] 主要商业模式分类 闭环型生态模式 - 以泰康、国寿、平安、太保、太平等头部集团为主，依靠雄厚长期资本，通过重资产或轻重结合方式构筑覆盖全产业链的封闭式康养生态 [4] - 泰康以自建自营重资产养老社区为特色，“泰康之家”已在37个城市布局47个项目，并在医疗领域投资建设康复、口腔、脑科三大专科体系，累计投入超500亿元于医养建设，另投入超170亿元投资大健康生态企业 [5] - 国寿将养老健康作为新业务增长极，围绕“国寿嘉园”等设施建立标准化运营体系，并设立200亿元规模的大养老专项基金，在十余个重点城市布局超万张养老床位 [5] - 太保推动“大健康”向“大康养”战略升级，“太保家园”已在13个城市落地，其中14个社区开业运营；康复品牌“源申康复”在3地规划床位约1000张；并拥有“蓝医保”、“太医管家”等健康服务模式 [6] 整合型平台模式 - 该模式偏好轻资产，致力于成为康养资源连接器和赋能平台，发挥支付枢纽与产业协同优势，典型公司包括人保、复星联合健康、招商信诺、爱心人寿等 [7] - 复星联合健康依托股东复星集团在医药产业的完整布局，覆盖制药、医疗器械、诊断及医疗健康服务四大领域，形成产业协同优势 [7] - 光大永明人寿借助光大集团优势，以轻资产租赁方式合作布局养老生态，目前已在近39个重点城市布局237家机构 [8] - 招商信诺人寿依托中外股东资源，构建服务采购网络与调度平台，打造“境外直通”服务；爱心人寿则借助大股东新里程健康构建“医康养保”生态系统 [8] - 人保新设的健康管理公司采取轻资产、平台化策略，聚焦“医药险”协同，计划初期整合内部资源，中期申请互联网医院牌照，长期面向外部市场 [8][9] 具体公司战略与举措 中国人保 - 新设的人保健康有限公司是集团首家专业健康管理机构，战略定位首要服务于集团庞大的保险客户资源，为各业务板块提供“健康服务模块” [2] - 公司践行“保险+养老健康服务+科技”思路，聚焦“AI+大健康”，经营范围包括数字技术服务、人工智能软件开发与硬件销售等 [2] - 商业模式上针对政府、企业、个人三大客群提供差异化解决方案，如参与社保慢病管理、设立“联合医务室”提供职场健康方案、提供全生命周期个性化服务包 [9] 中国人寿 - 国寿早在2021年起已通过养老产业投资基金在石家庄、青岛、厦门等多地设立健康管理及养老服务公司 [1] - 国寿（南京）健康管理公司业务范围涵盖各类养老服务、养生保健、病人陪护、护理机构服务等 [1] 未来竞争关键与挑战 - 行业竞争进入“服务为王”阶段，保险公司真正的考验在于内部管理，需要提升生态协同能力 [9] - 未来服务竞争的核心能力体现在对内整合效率与对外连接控制力，需避免内部部门或子公司各自为战导致的内耗 [10] - 不同规模、资源禀赋和入局时间的险企布局思路差异显著，有的构筑闭环生态，有的在细分赛道形成小而美生态，有的发挥后发优势建立完善机制 [3]

行业背景与趋势 - 健康服务需求正从单一治疗向覆盖预防、筛查、随访、干预等环节的连续性、专业化、长期陪伴管理演变 [1] - 行业正从流量争夺转向效率与体验的竞争，进入“价值兑现”关键节点 [1] - 中国综合健康服务及健康保险服务市场规模预计2029年将达11.8万亿元，2024至2029年复合增长率达7.7% [13] 公司商业模式与转型 - 公司成功实现从“保险为主”到“健康服务引领”的结构性转型 [3] - 数字综合健康服务收入占比从2022年的15.2%跃升至2025年上半年的76.7%，近三年年均复合增长率高达221.26% [3] - 业务模式构建为“数字综合健康+数字综合保险”双轮驱动 [10] - 商业模式已进化出较强的自我造血能力，与许多仍处亏损阶段的同行形成对比 [6] 财务表现与增长 - 2022年至2024年，公司收入分别为3.94亿元、4.90亿元及9.45亿元，三年年复合增长率达54.9% [3] - 2025年上半年收入达6.56亿元，同比增长84.7% [3] - 2022至2024年经调整净利润连续三年保持在8000万元以上，2025年上半年达5118万元，同比增长11.4% [4] - 毛利率持续优化，现金流健康，展现出较强的成本管控能力和长期经营韧性 [4] 用户基础与运营指标 - 截至2025年上半年，公司注册用户数为1.684亿，其中60.4%为20-45岁核心健康消费群体 [1][6] - 2024年活跃用户为6510万 [6] - 第13个月用户留存率高达92.2% [1] - 庞大的用户基础释放出巨大的健康服务与保险保障需求，带来广阔的向上及交叉销售空间 [6] AI技术战略与研发投入 - 公司自研开发了贯穿核心业务环节的AIcare技术栈，形成“健康服务－数据洞察－保险保障”的闭环 [7] - 于2023年推出医疗垂直大模型“Dr.GPT”，具备多模态交互与临床级推理能力，已在智能问诊、慢病管理等多个场景落地 [9] - 自2022年至今，研发开支累计超过2.2亿元，研发人员占员工总数的43.3% [10] - 截至2025年上半年，已注册58项发明专利和39项软件著作权，完成了六个大型算法模型的国家网信办备案 [10] AI驱动的业务赋能与成果 - AI营销平台利用深度学习模型开展个性化营销，截至2025年6月30日已产生近1290万条业务线索 [9] - 按年化保费计，AI模型贡献的线索价值由2022年的1.5%提升至2024年的23.3%，2025年上半年保持在21.3% [9] - AI能力应用于多个平台：半人马用户平台生成健康画像；麦哲伦平台将医疗记录数字化；奥丁内容平台借助生成式AI累计发布107.7万条健康科普内容 [9] - AI算法通过分析用户健康数据，赋能保险业务，实现更精准的产品定价与风险控制，已与58家保险公司合作推出294款产品 [10] 生态构建与产业协同 - AIcare技术栈构建了一个开放赋能的“产业路由器”，联动产业各方 [13] - 截至2025年6月，已联动86家医药合作伙伴、58家险企、5.4万医疗专业人员，形成“检、医、药、康、险”完整生态链 [13] - AI在生态中扮演协同提效角色：为药企加速临床试验、为保险公司提供动态风控模型、为医疗机构辅助诊疗决策 [13] 社会价值与ESG - 公司将可持续发展内化为商业模式，如通过全流程数字化减少传统保险业的纸质消耗 [14] - 发起“全国早筛行”公益项目，借助AI工具将优质医疗资源下沉至基层，累计落地近8000场活动 [14] - AI能力的普惠性应用扩大了服务覆盖面，广泛的服务触达又反哺了数据积累与模型优化 [14] 资本市场与前景 - 此次IPO登陆港交所，标志着中国数字健康产业下半场序幕拉开 [14] - IPO前已获得IDG资本、腾讯投资、阳光保险等知名机构投资 [6] - 未来健康科技领域的竞争将是技术深度、生态广度与社会价值厚度的综合较量 [14]

上市表现与市场热度 - 公司于12月23日在港股主板挂牌上市，首日股价高开，盘中一度涨超163%，收盘涨幅高达158.82%，收报58.7港元，总市值超过121亿港元 [2] - 公司全球招股超额认购倍数高达1421倍，显示市场认购热情极高，暗盘交易收盘涨幅亦超127% [2] - 公司吸引了腾讯、阳光保险、IDG资本等顶级投资机构，并引入澳琴合鸣作为基石投资者 [3] 业务转型与财务表现 - 公司已实现向综合健康服务的关键转型，2024年收入达9.45亿元人民币，同比增长92.9%，2025年上半年收入增至6.56亿元，同比增长84.7% [4] - 健康服务业务已成为核心增长引擎，近三年年均复合增长率达221.26%，2025年上半年收入占比提升至76.7% [5] - 公司构建了“健康服务+保险科技”双轮驱动模式，形成从健康管理到保险理赔的生态闭环 [6] 行业地位与市场潜力 - 按2024年收入统计，公司在中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位，在数字健康服务市场位列第7 [4] - 公司是“AI+大健康”科技企业，其成功上市是数字健康领域的标志性事件，中国数字健康市场仍处于渗透率提升的红利期 [3][11] 保险科技业务 - 截至2025年6月末，公司与58家保险公司合作，提供294款保险产品 [5] - 公司依托AI驱动的智能营销与风控系统提升产品匹配和运营效率，与健康服务业务形成协同 [5] 技术研发与AI应用 - 截至2025年6月末，公司已注册58项发明专利、39项软件著作权，完成6个算法备案 [7] - 近三年合计研发投入约1.86亿元，从2022年的5280万元增长至2024年的7200万元 [7] - AI Care 4.0等技术成果覆盖健康管理、保险服务全链条，银河AI营销平台累计生成1290万条业务线索 [7][8] - AI模型贡献的线索价值（按年化保费计）从2022年的1.5%跃升至2024年的23.3%，2025年上半年维持在21.3% [8] 用户基础与运营数据 - 平台累计注册用户达1.684亿，其中20-45岁核心健康消费群体占比60.4% [10] - 用户第13个月留存率高达92.2%，约46%投保用户拥有多项保障，每位投保人平均持有2份保单 [10] - 2024年及2025年上半年，从活跃用户转化的投保人数持续增长，购买转化率不断提升 [11] 未来战略与发展路径 - 上市后计划持续加码医学与真实世界研究，目标是夯实“检-医-药-康-险”全链路布局 [6] - 未来增长逻辑在于AI技术的持续迭代、生态闭环的深度打磨，以及进一步挖掘用户全生命周期价值 [11]

公司上市表现与市场热度 - 轻松健康集团于12月23日在港股主板挂牌上市，首日收盘股价为58.7港元，较发行价22.68港元上涨158.82%，盘中一度涨超163%，公司总市值超过121亿港元 [2] - 公司全球招股获得超额认购倍数高达1421倍，显示出极高的市场热度，暗盘交易收盘涨幅亦超过127% [2] - 公司吸引了腾讯、阳光保险、IDG资本等顶级投资机构，并在IPO中引入澳琴合鸣作为基石投资者 [3] 业务转型与财务表现 - 公司已成功从保险领域向综合健康服务转型，2024年集团收入达9.45亿元人民币，同比增长92.9%，2025年上半年收入增至6.56亿元人民币，同比增长84.7% [4] - 健康服务业务已成为核心增长引擎，近三年年均复合增长率达221.26%，2025年上半年该业务收入占比已提升至76.7% [5] - 公司构建了“健康服务+保险科技”双轮驱动模式，形成从健康管理、医疗咨询到保险保障、理赔服务的生态闭环 [6] 市场地位与行业背景 - 按2024年收入统计，公司在中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位，在数字健康服务市场位列第7 [4] - 公司是“AI+大健康”为核心的科技企业，其上市是数字健康领域的标志性事件，为行业提供了新的商业模式参考 [3] - 中国数字健康市场处于渗透率提升的红利期，居民对全周期健康管理的需求持续释放，为公司业务拓展提供广阔空间 [11] 技术研发与AI应用 - 截至2025年6月末，公司已注册58项发明专利、39项软件著作权，并完成6个算法在网信办的备案 [7] - 近三年公司合计投入研发开支约1.86亿元人民币，研发投入持续增加，从2022年的5280万元增长至2024年的7200万元 [7] - AI技术已全面赋能核心业务，银河AI营销平台累计生成1290万条业务线索，AI模型贡献的线索价值（按年化保费计）从2022年的1.5%跃升至2024年的23.3%，2025年上半年维持在21.3% [8] 用户基础与运营数据 - 公司平台累计注册用户达1.684亿，其中20-45岁核心健康消费群体占比60.4% [10] - 用户第13个月留存率高达92.2%，显示出强大的用户粘性 [10] - 约46%的投保用户拥有多项保障，每位投保人平均持有2份保单，用户价值挖掘深入 [10] 未来战略与发展规划 - 公司计划持续加码医学研究与真实世界研究，以夯实“检-医-药-康-险”全链路布局，利用健康数据反哺保险模型优化 [6] - 未来增长逻辑清晰，AI技术在慢病管理、医疗决策等场景的深化应用将提升服务专业度与精准度，健康服务与保险科技的协同效应将进一步挖掘用户全生命周期价值 [11] - 公司致力于推动行业向“科技赋能、生态协同、服务闭环”的方向迈进 [11]

公司上市与市场反应 - 公司于12月23日在香港联交所主板上市，股票代码2661.HK，开启国际化资本征程 [1] - 公开发售获投资者热烈追捧，招股申请股份数目超37亿，超额认购倍数达1421倍，暗盘盘初涨逾100% [1] - 上市首日开盘价报50港元，较发行价高开120%，显示资本市场对其商业模式与发展前景的高度认可 [1] 公司定位与行业地位 - 公司为科技驱动型平台，已从保险科技服务商转型为集健康管理、保险科技、医疗服务于一体的综合数字健康平台 [3] - 按2024年收入统计，公司在国内数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位，在数字健康服务市场位列第七 [3] 财务业绩表现 - 2024年营收同比增长92.9%至9.45亿元，较2022年增长140% [4] - 2025年上半年营收增至6.56亿元，同比增幅达84.7% [4] - 2022至2024年经调整净利润连续三年保持在8000万元以上，2025年上半年达5118万元，同比增长11.4% [4] 业务结构转型 - 公司成功实现从“保险为主”到“健康服务引领”的转型 [5] - 数字综合健康服务收入占比从2022年的15.2%跃升至2025年上半年的76.7% [5] - 该板块近三年年均复合增长率高达221.26%，成为最主要增长引擎 [5] - 保险科技业务与58家保险公司合作，联合推出294款健康保险产品 [5] - 2025年上半年保险技术服务收入达9940万元 [5] 用户基础与运营指标 - 截至2025年6月，公司累计注册用户达1.684亿，其中60.4%为20-45岁核心健康消费群体 [7] - 用户第13个月留存率高达92.2%，远超行业平均水平 [7] - 2024年及2025年上半年，从活跃用户转化的投保人数分别为0.3百万与0.2百万 [7] - 购买转化率从5.0‰提升至6.7‰ [7] - 约46%的投保用户拥有多项保障，每位投保人平均持有2份保单 [7] AI技术应用与赋能 - 自研AIcare技术栈广泛应用于内容创作、智能承保、风险预测、理赔审核与健康管理等核心场景 [8] - 按年化保费计，AI模型贡献的线索价值由2022年的1.5%提升至2024年的23.3%，2025年上半年保持在21.3% [8] - 生成式AI工具“轻松问医 Dr.GPT”覆盖智能咨询、个性化健康管理、慢性病监测和心理咨询等应用 [8] - AI健康服务智能体已在智能咨询、慢病监测、医疗决策支持等5大类场景落地 [8] 行业前景与公司战略 - 中国综合健康服务及健康保险服务市场规模预计2029年将达11.8万亿元，2024—2029年复合增长率达7.7% [9] - 政策层面，《“十四五”国民健康规划》明确提出“加快数字健康建设” [9] - 公司募资将重点用于AI技术升级、健康服务场景延伸及产业链资源整合 [9] - 未来将持续强化“检+医+药+康+险”生态闭环，拓展至心理健康、慢病管理及国际健康保障市场 [9]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 医药板块经历阶段性调整后估值趋于合理 看好中国创新药出海、ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道以及高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机会 [2] - “蚂蚁阿福”上线带动“AI+大健康”投资热情 看好AI医疗加速落地带来的投资机会 [2] - 英矽智能IPO发行在即 看好AI驱动创新药研发平台 [2] - Enhertu+帕妥珠单抗联用方案获批 将改写HER2阳性乳腺癌一线标准疗法 [2] 医药板块行情复盘 - 本周（12月15日至12月21日）SW医药生物指数下跌0.14% 跑赢沪深300指数（下跌0.28%）[2] - 医药板块周度成交总额为3898.24亿元 环比有所下滑 [2] - 细分板块中 线下药店（上涨5.59%）、医药流通（上涨4.69%）和医院（上涨4.15%）等涨幅靠前 [2] - “蚂蚁阿福”和“犒赏经济”等主题相关标的表现较好 周五创新药、CXO和AI医疗等板块联手反弹 [2] AI医疗投资机会 - 蚂蚁集团旗下AI健康应用品牌升级为“蚂蚁阿福” 新版本以健康陪伴为核心功能 服务范围从医疗扩展至健康领域 [2] - 阿福App平台链接了全国30万真人医生 提供在线问诊、挂号、买药等服务 [2] - 目前阿福App每天回答用户500多万个健康提问 55%的用户来自三线及以下城市 月活用户已超1500万 [2] - 政策方面 工信部、卫健委等七部委联合发布《医药工业数智化转型实施方案（2025—2030年）》 AI医疗应用场景未来将从三级医院下沉到基层终端和个人 [2] 英矽智能新股发售 - 英矽智能（03696.HK）于12月18日启动新股发售 发售价为每股24.05港元 对应总市值134.06亿港元 预计12月30日在港交所主板上市 [2] - 募资总额达到22.77亿港元 主要用于在研管线的临床研究 [2] - 英矽智能是一家AI驱动的Biotech公司 其自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI已产生20多项研发管线 [2] - 核心产品Rentosertib（ISM001-055）是一款First-in-class的TNIK小分子抑制剂 首发适应症为特发性肺纤维化（IPF）[2] - Rentosertib的中国2a期临床研究结果积极 计划于2026年上半年启动2b/3期临床研究 并已获得美国FDA孤儿药资格认定和中国NMPA突破性疗法认定 [2] - 根据沙利文估算 2030年全球IPF药物市场规模将达到75亿美元 [2] 创新药进展 - 阿斯利康和第一三共宣布 Enhertu+帕妥珠单抗联合一线治疗HER2阳性乳腺癌的上市申请获得美国FDA批准 [2] - 在DESTINY-Breast09研究中 相比于现有标准疗法THP方案 Enhertu+帕妥珠单抗治疗组的中位无进展生存期（mPFS）从26.9个月延长至40.7个月 疾病进展或死亡风险降低44% [2] - 完全缓解（CR）率从8.5%提高到15.1% 联用组的停药比例低于THP对照组 [2] 投资建议与关注方向 - 看好中国创新药出海的产业趋势 [2] - 展望2026年 重点跟踪ADC、双抗、小核酸、减肥药等核心优势赛道的投资机会 期待JPM大会、ASCO等带来数据更新和BD催化 [2] - 重点关注公司包括：映恩生物-B、三生制药、药明合联、迈威生物-U、科伦博泰生物-B、康方生物 [2] - 同时看好高景气CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等投资机会 [2]

论坛背景与核心主题 - 第21届桂台经贸文化合作论坛以“共享AI时代新机遇，推进桂台合作新发展”为主题在广西南宁举办 [1] - 论坛汇聚两岸政商界人士、科技企业代表等200余人，探讨人工智能产业赋能与行业场景应用融合发展 [1] 广西人工智能产业规划与现状 - 广西发布《广西“人工智能+制造”行动方案(2025—2027年)》，目标到2027年人工智能相关产业产值突破1000亿元 [1] - 广西已有人工智能规上工业企业超240家，形成覆盖智能终端、元器件、软件等的产业链 [1] - 广西积极构建“北上广研发+广西集成+东盟应用”的跨境产业生态 [2] 桂台经贸合作现状与潜力 - 今年前三季度桂台进出口贸易额达77.9亿元，同比增长75.4% [2] - 台湾AI服务器出货量接近全球九成，在硬件制造与垂直应用方面优势显著 [3] 具体合作模式与应用案例 - 台商通过“深圳研发+广西适配+东盟应用”模式开发的新一代AI导览系统在中国—东盟博览会获东盟客商关注 [2] - 福建嘉信游艇通过AI参数化设计将游艇设计周期缩短30%以上，计划依托广西开拓东盟市场 [3] - 桂林作为科技公司的智能医疗护理设备展示“AI+大健康”领域的创新实践 [3] 合作平台与未来方向 - 论坛是大陆中西部地区深化两岸多领域交流合作的重要平台之一，期间举办人工智能、生物医药分论坛 [4] - 双方将共同推进中国—东盟国家人工智能应用合作中心建设，培育人工智能应用服务商 [1][2]

公司概况与市场地位 - 轻松健康集团是一家科技驱动型数字健康平台，集健康管理、保险科技、医疗服务于一体，已通过港交所聆讯[1] - 按2024年收入计，公司在中国数字综合健康服务及健康保险服务市场排名第10位，在中国数字健康服务市场排名第7位[2] - 公司定位为一站式平台，专注于提供数字综合健康服务及健康保险解决方案[2] 财务表现与增长动力 - 公司营收从2022年至2024年增长140%至9.45亿元人民币，2025年上半年营收达6.56亿元，同比增长84.7%[2] - 经调整净利润在2022年至2025年上半年期间保持稳健，分别约为1.49亿元、1.46亿元、8440万元、5118万元[2] - 数字综合健康服务收入从2022年的5977.7万元增长至2024年的约6.17亿元，年均复合增长率约为221.26%[3] - 数字综合健康服务收入占比从2022年的15.2%跃升至2024年的65.3%，并于2025年上半年进一步提升至76.7%，成为绝对核心增长引擎[3] 业务模式与用户基础 - 公司业务涵盖“预防-保障-治疗-康复”全链条服务，包括科普教育、预防检测、医疗服务、康复疗养等多个环节[3] - 公司拥有近1.7亿名注册用户，其中约60.4%年龄处于20至45岁之间，为未来生命周期价值挖掘奠定基础[4] - 公司链接众多医药合作伙伴，并提供来自58家保险公司合作伙伴的合共294款保险产品[4] - 公司构筑了“健康服务-数据洞察-保险保障”的闭环商业模式，通过健康服务与数字保险业务的协同效应构建竞争壁垒[4] 技术实力与AI应用 - 公司以“AI+全链条服务”深度融合为战略核心，自主研发的AIcare技术栈贯穿业务全流程[6] - 截至2025年6月末，公司已注册58项发明专利、39项软件著作权，完成6个算法在网信办的备案[8] - 公司近三年合计投入研发开支约1.86亿元，研发投入从2022年的5280万元增长到2024年的7200万元[8] - 公司推出生成式AI工具轻松问医Dr.GPT，创建了智能咨询、个性化健康管理、慢性病监测和心理咨询等创新应用[9] - 在保险服务端，AI算法通过对用户健康数据的深度分析，实现更精准的产品定价与风险控制，提升核保效率[10] 行业背景与发展机遇 - 中国数字健康市场进入高速增长期，受人口老龄化、居民健康意识提升、政策支持（如《“十四五”国民健康规划》）等因素驱动[6] - AI、大数据等技术正推动数字健康行业从“传统信息化”向“智能服务化”转型，为具备技术优势的企业提供广阔增长空间[6] - “AI+医疗健康”进入“规模化落地”的关键阶段，符合国家“健康中国2030”战略[9] 资本支持与未来前景 - 公司IPO前投资方包括IDG资本、阳光保险、腾讯等国际知名机构，获得头部资本的长期加持[11] - 港股IPO将为公司注入更多资金与资源，加速生态扩张，提升技术实力与服务质量[11] - 公司有望凭借已验证的商业模式、成熟的生态体系与AI技术优势，成为中国数字健康产业的代表性企业[11]