投资评级 - 维持“增持”评级 [6] 核心观点 - 公司前三季度收入3284百万元（YoY+10.7%），归母净利润489百万元（YoY+1.5%），业绩基本符合预期 [6] - 公司目前处于新老业务结构转换期，MLCC粉体及口腔板块价格下行影响短期利润率，前三季度毛利率同比下滑1.82个百分点至37.83% [6] - 后续公司将通过高附加值产品（如AI级及车规级MLCC粉、低轨卫星用陶瓷基板、高端齿科材料等）的放量来提升盈利能力 [6] - 考虑到部分业务竞争激烈，下调2025-2027年归母净利润预测至635百万元、713百万元、828百万元（原预测为712百万元、836百万元、987百万元） [6] 财务表现与预测 - 2025年第三季度单季收入11.3亿元（YoY+11.5%，QoQ-4.2%），归母净利润1.58亿元（YoY+3.9%，QoQ-19.5%） [6] - 单三季度毛利率环比下滑2.61个百分点至36.95%，净利润率环比下降3.47个百分点至15.66% [6] - 预测2025-2027年营业总收入分别为4345百万元、4892百万元、5521百万元，同比增长率分别为7.4%、12.6%、12.9% [2] - 预测2025-2027年每股收益分别为0.64元、0.72元、0.83元，对应市盈率约为37倍、33倍、28倍 [2][6] 业务板块分析 - **电子材料板块**：前三季度MLCC粉体销售基本持平，为换取车规级及AI级粉新订单而进行价格让利，导致该业务收入及毛利率下降；电子浆料收入增幅较大 [6] - **催化材料板块**：三季度蜂窝陶瓷载体销售同环比提升，受益于乘用车新车型上量及商用车公告数量增加 [6] - **生物医疗板块**：收入保持增长但盈利能力略有下降，主要因齿科粉体与瓷块竞争激烈导致产品价格下行；公司正研发高端瓷块以期通过产品结构升级提升盈利 [6] - **新能源材料**：传统产品氧化铝和勃姆石销量保持高速增长，但收入因价格竞争同比增幅较小；公司在固态电池电解质领域已布局并给客户送样 [6] - **精密陶瓷板块**：陶瓷球主要受益于新能源客户增加，但三季度因核心客户去库致增速放缓；公司正开发人形机器人应用场景；陶瓷管壳业务年中中标低轨卫星订单，预计四季度起放量 [6] 市场数据 - 截至2025年11月03日，公司收盘价为23.31元，一年内最高价/最低价为26.09元/15.69元 [3] - 当前市净率为3.3倍，股息率为0.86%，流通A股市值为19612百万元 [3]

文章核心观点 - A股市场中期分红规模显著增长，843家公司发布850份计划，涉及金额达6620.26亿元，接近去年全年水平 [1] - 政策引导与企业盈利改善共同推动分红常态化机制加速形成，市场生态正在重塑 [6][9][10] - 高额且频繁的分红为投资者提供稳定现金流，并吸引中长期资金入市，为市场注入活力 [12][13] 分红规模与主体 - 843家A股公司发布中期分红计划，分红总额高达6620.26亿元 [1] - 大市值公司积极参与，总市值超百亿元的公司有442家，占比超过一半 [5] - 中国移动和工商银行计划中期分红金额均超过500亿元，79家公司分红金额在10亿元以上，14家公司超过百亿元 [3][6] 分红频次与政策背景 - 一年多次分红成为新趋势，843家公司中有7家计划进行2次中期分红，例如迈瑞医疗和三七互娱 [7] - 新“国九条”政策强化现金分红监管，限制低分红公司大股东减持，并激励提高分红频次和比例 [9] 企业盈利与现金流 - 企业盈利状况改善和现金流充裕是分红的底气，例如美的集团分红额接近270亿元，分红率达70% [10] - 行业龙头如宁德时代、比亚迪分红额均超过百亿元，牧原股份表示现金流创造能力持续增强 [10] 分红对市场的影响 - 分红为投资者提供稳定现金流，并可降低投资风险，通过分红再投资实现复利增长 [12] - 高分红资产吸引养老金、保险资金等中长期资金入市，有助于稳定市场预期和优化市场生态 [13] 投资者需关注的风险案例 - 需警惕在业绩不佳或现金流紧张情况下的异常高分红行为，例如东方雨虹在净利润1.08亿元下提出22.1亿元分红方案 [15] - 舍得酒业在业绩负增长、负债率走高、经营性现金流净流出的情况下，现金分红比例仍达41% [15]

权益变动核心信息 - 青岛久实投资管理有限公司通过其管理的“久实优选1号私募证券投资基金”增持海尔生物股份达到5%，成为公司持股5%以上股东 [14][15] - 增持时间为2024年8月14日至2025年10月14日，通过二级市场集中竞价和大宗交易方式合计增持公司股份15,897,909股，占公司总股本的5.00% [8][14] - 本次权益变动属增持，不触及要约收购，且不会使公司控股股东、实际控制人发生变化 [14][16] 权益变动目的与计划 - 权益变动原因是信息披露义务人长期看好生命科学行业的未来发展前景，并认可海尔生物在公司治理、行业地位、业务能力、经营成果、风险管理等方面的表现 [5] - 本次投资基于自身投资计划安排和对上市公司投资价值的分析，意在未来发展中实现协同共赢 [5] - 截至报告书签署日，信息披露义务人在未来12个月内尚未有明确计划、协议或安排增加或减少其在上市公司中拥有权益的股份 [6][7] 股份权利与资金来源 - 增持股份的资金来源为信息披露义务人的自有资金 [8][14] - 截至报告书签署日，信息披露义务人所持海尔生物股份均为无限售条件流通股，不存在任何权利受限，包括但不限于股份质押、冻结等 [10]

事件概述 - 青岛久实投资管理有限公司通过其管理的“久实优选1号私募证券投资基金”增持海尔生物股份达到公司总股本的5% [2][4] - 本次权益变动属于增持，不触及要约收购，且不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [2][3][5] - 信息披露义务人成为公司持股5%以上股东 [15] 权益变动细节 - 增持时间为2024年8月14日至2025年10月14日，通过二级市场集中竞价和大宗交易方式进行 [4][14] - 合计增持股份数量为15,897,909股，占公司总股本比例为5.00% [4][14] - 增持资金来源于基金自有资金 [4][14] 增持目的与未来计划 - 增持是基于对生命科学行业未来发展前景的长期看好，以及对海尔生物在公司治理、行业地位、业务能力和经营成果等方面的认可 [11] - 投资目的在于实现未来发展的协同共赢 [11] - 截至报告书签署日，信息披露义务人在未来12个月内尚无明确的继续增持或减持计划 [12][13] 股份权利状态 - 本次权益变动后，信息披露义务人所持有的海尔生物股份均为无限售条件流通股 [15] - 所持股份不存在任何权利限制，包括但不限于质押、冻结等情况 [15]

当前，全球产业链供应链加速调整，中国生物科创行业成为全球创新版图中日益重要的一极。毕马威中 国生命科学行业审计主管合伙人黎志贤表示，中国企业聚焦细胞治疗及基因治疗、体外诊断、AI制药 等新兴赛道，正以其颠覆性的创新力量，引领生物创新领域在核心技术攻关、产业链协同创新上的突 破。从"创新链"到"产业链"，科技成果转化正在推动新质生产力的加速发展。 中国生物创新药的全球化已从"可选项"升级为"必选项"。《报告》显示，自2020年起，中国药企的 License-out（许可输出）交易数量的增速明显加快，NewCo（New Corporation）模式正逐渐成为新药出 海的重要标准化路径之一。 毕马威中国生命科学行业业务发展合伙人侯春熠表示，在生物科技创新蓬勃发展的当下，科研创新与商 业模式的深度融合已成为企业制胜的关键。"毕马威生物科创领航50企业"评选不仅为在技术验证、产品 开发和市场推广中表现卓越的企业提供了展示舞台，更为学术界、产业界和投资界搭建了深度交流与合 作的桥梁。 本报讯 （记者毛艺融）近日，毕马威正式发布《第三届生物科创领航50企业报告》（以下简称《报 告》），以专业视角、多维评估及实地调研为基础， ...

1 Xscent，始于0的勇气 在杜克的校园里，创新的火花从未熄灭。 在这个诞生了Duolingo、Coinbase、Zogo等明星startup的校园中， 一场属于创业者的盛宴即将点亮整个东海岸—— Xscent Venture Challenge创业大赛， 2025 正式启程！ 由杜克大学DukeCEO组织主办，携手东海岸与全美创业网络，Xscent Venture Challenge正在打 造一座连接 人才 × 资源 × 未来 的桥梁。 在这里，每一个灵感，都值得被点燃.每一个想法，都能迈出属于自己的 "From 0 to 1"。 以下文章来源于杜克CEO ，作者DukeCEO 杜克CEO . 杜克大学华人创业者协会 Chinese Entrepreneurs Organization at Duke (DukeCEO) 2 创新，没有边界 Xscent以杜克为起点，辐射南北卡州，连接整个东海岸创新生态。 我们关注的，不只是创业，更是前沿： · 人工智能（AI agent, infra, etc.） • ✦ ✦ · 金融科技（FinTech） · 生物医疗（Biotech） · 具身智能（Robotic ...

机构调研概况 - 今年前三季度A股共有4561家上市公司获得机构调研 [1] - 其中650家公司获得100家及以上机构的集中调研 [1] - 中控技术股份有限公司以1348家机构的调研数量位居第一 [1] 被密集调研公司市场表现 - 获得100家及以上机构调研的650家公司中，有569家公司股价期间累计上涨，占比高达87.54% [1] - 其中120家公司股价期间累计涨幅超过100% [1] - 胜宏科技 广东思泉新材料 成都新易盛通信技术期间累计涨幅分别为581.06% 394.08% 344.84% [1] 股价上涨驱动因素 - 技术突破叠加产品放量是推动公司股价上涨的重要因素 [2] - 胜宏科技率先突破高多层与高阶HDI相结合的核心技术壁垒，具备100层以上高多层板制造能力 [2] - 公司抓住AI算力技术革新与数据中心升级浪潮机遇，实现AI算力 数据中心等领域产品的大规模量产 [2] 机构调研的价值 - 机构通过调研能获取财报外信息如订单进度 技术落地情况，为选股提供更精准依据 [2] - 机构调研后的专业分析可帮助普通投资者理解行业趋势与企业价值，推动价格向价值靠拢 [2] 受青睐的行业赛道 - 汽车零部件 通用设备等热门赛道备受机构青睐，涉及公司数量分别为226家和221家 [2] - 乘用车市场需求释放及新车型推出，显著增加零部件需求，为产业链企业带来更多订单 [3] - 汽车零部件企业凭借精密制造与传感器研发优势，深度融入人形机器人供应链，拓展利润空间 [3] - 传统制造业自动化智能化升级及储能光伏等新兴产业快速发展，为通用设备企业业绩增长提供支撑 [3]

核心观点 - 天心区正迎来价值跃升的关键时刻 其房地产市场表现强劲 重大基础设施项目和产业集聚是主要驱动力 [1][4] 房地产市场表现 - 2025年1—3月 天心区商品住宅成交金额8亿元 在长沙九区县中排名第一 [1] - 2025年1—6月 天心区商品住宅成交金额38.93亿元 位列全市第二 [1] 区域规划与重大基建 - 天心区构建三大板块协同发展城市版图 北部外滩片区聚焦历史文化保护与城市更新 中部省府片区打造青年友好型城区 南部融城板块瞄准长株潭都市圈新中心和长沙山水洲城新典范 [3] - 长沙奥体中心项目已启动 将填补湖南缺乏6万座以上大型体育场馆的空白 成为驱动长株潭一体化发展新引擎 [3] - 国家医学中心核心项目中南大学湘雅医院新院区将承担疑难重症诊疗和科研攻关 并联动上下游200余家生物医疗企业 打造一核三圈生命健康产业体系 [3] 产业发展与招商引资 - 2025年8月29日长沙南部融城片区招商推介会集中签约16个重点项目 总投资192.8亿元 涵盖数字经济、低空经济、新能源、生物医药等领域 [5] - 天心区在本次签约中拿下11个项目 成为主力军 [5] - 自2023年天心区南部融城片区开发建设指挥部成立以来 累计签约产业项目174个 [6] - 2025年天心区南部融城片区投资建设项目（不含预备）108个 其中省市布局项目有48个 [6] 投资前景与区域比较 - 省府片区作为成熟区域 配套设施完善 教育资源优质 价值相对稳定 [8] - 南部融城片区目前价格相对较低 但伴随奥体中心、国家医学中心等重大项目落地 未来升值空间较大 [8] - 天心区正经历从价值发现到价值重估的转变 基础设施、产业布局和人口结构将发生深刻变化 重新定义区域价值坐标 [8]

科技成果转化模式 - 以产业实际应用为导向，系统推动科技成果转化，深入挖掘产业需求并广泛了解科研团队成果 [1] - 提供场地、资金、市场、培训、咨询、创赛等一站式孵化服务，支持全生命周期发展 [1] - 通过培训企业团队、与大企业合作、与区域政府合作、举办科技赛事等方式实现精准供需对接 [1] 投资孵化策略与优势 - 专注投早投小投硬科技，具备优质科技创新资源的聚集、挖掘和孵化能力 [2] - 拥有丰富科技成果来源，可在同领域筛选更优质技术 [2] - 通过资金支持及长期体系化赋能（资源对接、融资支持、大客户拓展等）降低创业风险 [2] 2025年上半年投资布局 - 完成11个投资项目交割，聚焦新一代信息技术、先进制造、新能源新材料、生物医疗领域 [2] - 重点企业包括中科第五纪（具身物理底座通用大脑）、生境科技、乐谱兰斯（智能技术驱动家装/工业设计） [2] 产学研合作进展 - 与清华大学深圳国际研究生院、香港科技大学（广州）等6所高校保持紧密合作 [2] - 转化北京理工大学、哈尔滨工业大学（深圳）等高校成果，涉及智能探测与控制微系统、低温等离子体装置等领域 [2] 人工智能领域布局 - 投资孵化零次方机器人（具身智能机器人）、乐谱兰斯（智能工业设计）、中科第五纪（具身物理通用大脑）等企业 [3] - 响应国务院"人工智能+"行动，推动人工智能与经济社会深度融合 [3]

作为国务院批复设立的第九个国家级新区，青岛西海岸新区创新资源丰富、平台优势突出，汇聚中国海 洋大学等17所驻区高校，"国字号"创新平台达88家，人才总量达92万人。新区不断拓宽高层次人才引 进、使用渠道，在全省率先建立"双聘双跨"校企人才共享机制，设立总规模1亿元"高校人才科创成果转 化基金"，构建充满活力的创新创业生态。香港城市大学作为世界一流名校，高端人才富集，创新能力 突出，去年在新区落地中国香港高校在北方首个创新研究院，为青港合作提供了良好契机，搭建了广阔 的合作平台。 此次项目路演赛涵盖高端装备、新能源新材料、新一代信息技术、生物医疗等新区重点布局的产业领 域，技术含量高、创新性强、市场前景广阔，与新区发展方向高度契合。未来，新区将组织市场化基 金、专业招商部门、区属国有企业等与优质项目进行精准对接洽谈，以最大的诚意、最开放的姿态、最 优质的服务，力争让更多创新成果在新区落地生根、开花结果，共同为新区乃至整个青岛市的创新发展 注入新动能、塑造新优势。 9月14日下午，以"英才荟萃举动能 青港合作启新篇"为主题的2025香港城市大学国际高层次人才科技成 果转化项目路演赛活动在青岛西海岸新区蛤蜊青年磁场 ...